영국이 디지털 자산 경쟁에서 여전히 승리할 수도 있다 | 의견

런던의 핀테크 혁명은 금융 환경을 완전히 바꿔놓았습니다. 2017년 설립 이후 1,300만 명 이상의 고객과 10억 달러 이상의 연 매출을 기록한 몬조(Monzo)와 같은 성공 사례에도 불구하고, 전반적인 지표는 우려스러운 추이를 보여줍니다. 영국 기술 투자는 2024년에 35% 감소하여 162억 파운드에 그쳤고, 런던 증권거래소의 상장 폐지는 작년 88건으로, 신규 상장은 18건에 불과했습니다. 가장 우려스러운 점은 런던의 핵심 기업 중 하나인 레볼루트(Revolut)가 핵심 사업부를 파리로 이전하겠다는 의사를 밝혔다는 것입니다.

이러한 수치는 불편한 현실을 여실히 보여줍니다. 런던은 유럽 최고의 금융 혁신 허브로서의 입지를 잃을 위기에 처해 있습니다. 영국이 디지털 자산 도입 및 혁신에서 뒤처진다는 인식이 확산되고 있으며, 미국, 아시아 태평양 지역, 심지어 EU까지 포괄적인 디지털 자산 프레임워크를 앞지르고 있습니다. 이러한 인식은 타당한 우려에서 비롯된 것이지만, 간과할 수 없는 부분도 있습니다. 선점 우위는 이미 잘 정립된 오류이며, 런던이 디지털 자산 경제에서 주도권을 되찾을 시간은 아직 남아 있습니다.

주저의 대가

디지털 자산 산업은 투기적 거래와 변동성 높은 토큰 그 이상을 의미합니다. 암호화폐의 글로벌 시가총액은 2025년 9월 4조 달러를 돌파했으며, 일부에서는 2030년까지 20조 달러를 넘어설 것으로 예상합니다. 이러한 수치는 블랙록과 JP모건과 같은 글로벌 선도 기업들의 기관 투자가 증가하고 있는 데 힘입어 뒷받침됩니다. 이들은 디지털 자산을 혁신적인 잠재력을 지닌 신흥 자산으로 인식하고 있습니다.

최근 스테이블코인 붐은 이러한 잠재력을 잘 보여줍니다. 전 세계 시가총액이 3,000억 달러를 돌파하고 시티그룹과 같은 금융기관들이 2030년까지 4조 달러로 성장할 것으로 예측하는 가운데, 이러한 디지털 자산은 디지털 경제를 재편하고 국경 간 자본 흐름의 새로운 길을 열어줄 것으로 보입니다. 특히, 스테이블코인 발행사들은 현재 미국 국채를 대량 보유하고 있어 국채와 국채에 대한 상당한 수요를 창출하고 있습니다.

암호화폐는 오랫동안 소비자들에게 그 가치를 널리 알려왔지만, 기관들은 암호화폐를 수익성 있는 투자 기회일 뿐만 아니라 거래 비용 절감, 결제 시간 단축, 그리고 전반적인 마진 개선을 가능하게 하는 차세대 금융 인프라로 인식하기 시작했습니다. 핀테크가 수천 개의 일자리를 창출하고 수십억 달러의 투자를 유치하며 런던의 금융 신뢰도를 재확인함으로써 영국에 상당한 경제적 혜택을 가져다준 것처럼, 기관 자금 지원을 받는 차세대 디지털 자산 스타트업 또한 유사한 수익을 창출할 수 있습니다.

그러나 영국은 이러한 혼란에 위협을 받고 있거나, 그 변혁적 잠재력을 진지하게 받아들이지 못하는 것으로 보입니다. 명확한 디지털 자산 정책 입장을 밝힌 주요 정당은 "신생" 정당인 개혁당(Reform UK)뿐입니다. 반면, 현 정부는 2026년 1분기까지 완전한 프레임워크 구축을 목표로 하는 포괄적이고 일관된 입장을 제시하지 못하고 있으며, 중앙은행과 협력하지 못하고 있습니다. 이러한 지연은 실질적인 결과를 초래합니다.

규제 마비와 그 결과

2025년 조사에 따르면 영국 암호화폐 및 핀테크 기업의 50%가 은행 계좌 개설을 거부당하거나 폐쇄당했습니다. 이는 Monzo와 Revolut의 급격한 성장을 가능하게 했던 네오뱅크 친화적 정책과는 극명한 대조를 이룹니다. 더욱 놀라운 것은 2024년에 암호화폐 헤지펀드의 98%가 설명할 수 없는 은행 계좌 개설 거부를 당했다는 것입니다. 디지털 자산 사업에 대한 이러한 체계적인 "탈은행화"는 런던이 이전에 금융 혁신을 수용했던 것과는 뚜렷이 대조됩니다.

이와 대조적으로, 미국의 GENIUS 법은 올해 초 스테이블코인 발행을 위한 연방 차원의 프레임워크를 확립했으며, 이 법이 제안한 CLARITY 법은 향후 시장 구조와 규제 권한을 규정할 것입니다. EU의 암호화폐 자산 시장 규제 프레임워크는 시행상의 어려움에도 불구하고 잠재적으로 유럽 시장에 1조 8천억 유로를 유치할 것으로 추산되며, 홍콩의 2025년 8월 허가 제도와 같은 아시아 태평양 지역 이니셔티브는 해당 지역의 시장 성장을 85% 촉진했습니다.

그러나 이러한 망설임은 점차 더 단호한 조치로 바뀌고 있습니다. 최근 발표된 영국-미국 미래시장 대서양 횡단 태스크포스는 2026년 3월까지 디지털 자산 규제 협력에 대한 권고안을 제시할 계획입니다. 이는 영국이 스테이블코인 표준, 수탁 요건, 그리고 국경 간 규정 준수에 대한 미국의 프레임워크를 준수할 수 있는 진정한 기회이며, EU의 단편적인 접근 방식에 비해 경쟁 우위를 확보할 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다.

그러나 이 계획은 영국이 얼마나 뒤처져 있는지를 보여줍니다. 이 태스크포스는 두 시장에서 활동하는 기업들의 규제 마찰을 줄일 수 있지만, 영국을 선두주자라기보다는 미국의 기준에 맞추려는 추종자로 전락시켜 스스로 속도를 조절하기보다는 미국 기준에 맞추려는 모습을 보여줍니다.

영국은행의 엇갈린 신호

영란은행의 최근 행보는 영국의 규제 혼란을 더욱 여실히 보여줍니다. 2025년 7월, 앤드류 베일리 총재는 스테이블코인이 기존 은행의 예금 기반 대출 의존도를 낮출 수 있다고 경고하며, 이를 은행 시스템에 대한 위협으로 규정했습니다. 이러한 입장은 중앙은행이 디지털 자산에 대해 오랫동안 유지해 온 보수적인 태도를 반영한 것으로, 투자자와 기업이 보유할 수 있는 스테이블코인 한도에 상한선을 두겠다고 위협하는 기이한 행태를 보이기도 했습니다.

그러나 이번 주 베일리는 놀라운 반전을 보이며 입장을 상당히 완화했습니다. 그는 스테이블코인에 대해 "원칙적으로 반대하는 것은 옳지 않다"고 인정하며, 스테이블코인이 국내외 결제 혁신을 주도할 수 있다고 강조했습니다. 베일리는 심지어 금융 시스템이 현재 상업은행 대출에 대한 과도한 의존도를 중심으로 "구성될 필요는 없다"고 주장하며, "은행과 스테이블코인은 비은행이 신용 제공 역할을 더 많이 수행하면서 공존할 수 있다"고 주장했습니다.

이러한 사고방식의 변화는 환영할 만한 일입니다. 최근 연구에 따르면 은행 대출 의존도 감소는 실제로 유럽 경제의 기술 개발 증가와 상관관계가 있는 것으로 나타났으며, 베일리의 입장 변화는 더욱 혁신적인 접근 방식으로의 전환을 반영하는 것일 수 있습니다. 그러나 이러한 변화는 실질적인 정책 결정으로 이어지지 않았으며, 미국과 아시아 태평양 지역이 이미 유사한 프레임워크를 도입한 지 수년이 지난 시점에 이루어졌습니다. 당시 영국은 추진력과 시장 점유율을 잃었습니다.

영국이 여전히 암호화폐 자산을 선도할 수 있는 이유

하지만 선점 우위의 오류는 진정한 희망을 줍니다. 시장에 먼저 진출한다고 해서 아무런 보장도 없습니다. 중요한 것은 누가 먼저 움직이느냐가 아니라, 누가 가장 잘 실행하느냐입니다. 영국이 다시 일어설 수 있는 여건을 조성하는 데에는 몇 가지 요인이 있습니다.

제미니(Gemini)의 2025년 보고서는 영국의 암호화폐 보유율이 24%로 급증하여 미국보다 빠른 성장을 기록했다고 강조합니다. 이러한 풀뿌리 도입은 더 나은 규제 체계에 대한 자연스러운 수요를 창출하며, 아직 개발되지 않은 상당한 잠재 잠재력을 시사합니다. 규제의 명확성과 우호적인 정책이 확장을 위한 기관 투자를 유치함에 따라, 규제 리더십은 이러한 추세를 더욱 강화할 수 있습니다.

더욱이 브렉시트 이후 영국은 지리적 근접성을 유지하면서도 EU 시장으로부터의 독립성을 활용할 수 있는 유연성을 확보했습니다. MiCA 시행은 까다로운 과제였으며, 규정 준수 문제와 각국의 기한 변동으로 인해 허가받은 기업이 75% 감소할 것으로 예상되었습니다. 이러한 상황에서 영국은 EU의 실수에서 교훈을 얻으면서도 시장 접근성을 유지하는 간소화되고 원칙에 기반한 대안을 제시할 수 있습니다.

마찬가지로, GENIUS 법의 구체적인 연방 구조와 수익 창출 스테이블코인에 대한 제한은 영국이 개선할 여지를 남겨두고 있습니다. 더 광범위한 자산군을 포괄하고 토큰화 증권에 대한 유연성을 높이는 프레임워크는 런던을 전통 금융과 디지털 혁신을 연결하는 다리 역할을 할 수 있으며, 다른 프레임워크의 감독 체계를 활용한 규제 차익거래 기회를 제공할 수 있습니다.

영국의 규제 유산은 이러한 접근 방식을 뒷받침합니다. 영국은 완전히 새로운 프레임워크를 구축하는 대신, 기존 금융 서비스 규정을 디지털 자산을 포괄하도록 조정할 수 있으며, 이는 연말까지 완성될 것으로 예상되는 최종 법안 초안에 제시된 접근 방식과 정확히 일치합니다. 규범적인 규칙 제정보다는 원칙에 기반한 이러한 조정은 급속한 기술 발전에 더 잘 적응합니다.

창문이 닫힙니다

영국이 2026년까지 연기하는 동안, 경쟁사들은 기관 투자를 유치하고, 최고의 인재를 유치하고, 미래 금융 시스템을 위한 인프라를 구축하고 있습니다. 매달 주저하는 것은 기회비용을 가중시킵니다. 레볼루트의 파리 이전은 단발적인 사건이 아닙니다. 정책이 바뀌지 않는 한 더욱 가속화될 더 광범위한 이탈을 예고하는 신호입니다. 영국은 다른 곳에서 디지털 자산 혁명이 전개되는 것을 방관하며 규제 완화의 길을 계속 걸을 수도 있고, 아니면 단호한 조치를 통해 글로벌 금융 혁신 리더로서의 입지를 되찾을 수도 있습니다.

영국은 세계 최초의 ATM부터 선구적인 핀테크 규제까지, 과감한 혁신을 통해 금융계의 명성을 쌓아 왔습니다. 이러한 리더십의 전통은 아날로그 경제에서 그치지 않습니다. 디지털 자산은 금융 혁신의 새로운 물결을 상징하며, 일자리, 투자, 세수입, 그리고 세계적 영향력이라는 경제적 수익은 규제 위험을 정당화합니다. 포괄적인 암호화폐 정책을 통해 영국은 런던의 글로벌 자본 유치력을 회복하고, 기존 금융과 디지털 미래를 연결하는 다리 역할을 할 수 있습니다.