비트와이즈의 최고투자책임자(CIO)인 맷 후건은 주가가 하락하더라도 스트래티지(MSTR)가 떠 있기 위해 비트코인을 매도할 필요는 없을 것이며, 그렇지 않다고 말하는 사람들은 "완전히 틀렸다"고 말했습니다.
Hougan은 화요일에 발표한 보고서 에서 "MSTR의 가격이 NAV(순자산가치) 이하로 떨어진다고 해서 MSTR이 매도해야 할 이유는 전혀 없다"고 주장하며 회장 Michael Saylor가 비트코인( 비트코인(BTC) )에 확고한 신념을 가지고 있음을 지적했습니다.
"MSTR이 600억 달러 상당의 비트코인을 한꺼번에 매도해야 한다면 비트코인 시장에 매우 안 좋은 영향을 미칠 것입니다. 이는 비트코인 ETF 자금 유입 2년 치와 맞먹는 수준입니다."라고 호건은 말했습니다. "하지만 2027년까지 만기가 되는 부채가 없고 당분간 이자 지급을 감당할 현금이 충분하기 때문에 그런 일은 일어나지 않을 것으로 봅니다."
지난주 Strategy의 CEO인 퐁 레가 Strategy의 시장 가치가 보유한 비트코인 가치보다 낮아지면 "최후의 수단"으로 보유 자산 중 일부를 매각할 수 있다고 밝힌 이후, Strategy가 막대한 비트코인을 매각할 수 있다는 우려가 커졌습니다.
그런 일이 일어나고 Strategy의 자금 조달 옵션이 고갈되면 Le는 회사의 "주당 비트코인 수익률"을 보호하기 위해 일부 비트코인을 매각하는 것이 정당할 것이라고 말했습니다.
Strategy는 암호화폐 시장의 장기 침체 에 직면해 있으며, 이로 인해 주가가 하락했고, MSCI 주식 시장 지수에서 상장 폐지될 가능성도 있습니다.
Hougan은 전략이 폭풍을 이겨낼 수 있다고 말합니다.
Hougan은 Strategy의 상황이 비트코인 판매를 시작하기에 충분히 심각하지 않다고 말했습니다. 비트코인은 약 92,000달러에 거래되고 있으며 "Strategy가 비트코인을 취득한 평균 가격(74,436달러)보다 24% 더 높습니다."
그는 회사의 주가가 NAV보다 낮아지더라도 Strategy의 장부에는 단기적으로 비트코인을 매도해야 할 압박이 나타나지 않기 때문에 회사에는 많은 여유가 있다고 덧붙였다.
그는 "MSTR은 부채에 대해 두 가지 관련 의무를 가지고 있습니다. 연간 약 8억 달러의 이자를 지불해야 하며, 만기가 되면 특정 부채 증서를 전환하거나 이월해야 합니다."라고 말했습니다.
"이자 지급은 단기적인 문제가 아닙니다. 회사는 14억 달러의 현금을 보유하고 있어 1년 반 동안은 배당금을 쉽게 지급할 수 있습니다."라고 그는 덧붙였습니다.
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지난 30일 동안 MSTR은 24.69% 하락하여 금요일 거래를 186.01달러로 마감했습니다.
가격 하락 압력의 일부는 10월에 MSCI 주식 시장 지수가 발표한 내용 때문일 수 있습니다. MSCI는 재무제표에 암호화폐 자산이 50% 이상 포함된 디지털 자산 트레져리 회사를 제외할 수 있다고 밝혔습니다.
이러한 움직임은 인덱스 추적 펀드가 매도하도록 강요하여 MSTR에 더 큰 압박을 가할 것입니다.
후건은 이것이 궁극적으로 Strategy나 주가에 대한 감정에 큰 영향을 미칠 것이라고 믿지 않으며, 역사적으로 이런 종류의 사건이 예상보다 영향력이 적었다고 주장합니다.
"지난 몇 년간 지수 편입과 편출을 지켜본 경험에 따르면, 그 효과는 생각보다 작으며, 주가는 훨씬 앞서 반영됩니다."라고 그는 말했다. "지난 12월 MSTR이 나스닥 100 지수에 편입되었을 때, 지수를 추종하는 펀드들은 21억 달러 상당의 주식을 매수해야 했습니다. 하지만 가격은 거의 변동이 없었습니다."
