향후 경제 및 물가 추세가 전망과 일치한다면 정책 금리는 계속 상승하고 통화 완화 폭은 조정될 것입니다.
기사 작성자 및 출처: Jinshi Data
일본은행은 12월 19일 시장 예상대로 기준금리를 0.5%에서 0.75%로 인상했습니다. 이는 30년 만에 최고 금리이며, 일본은행이 2025년 1월 이후 11개월 만에 금리를 인상한 첫 사례입니다.
정책 성명 전문
머니마켓 운영 지침 변경 사항
오늘 일본은행 통화정책위원회는 회의 간격 동안의 단기금융시장 운용에 대한 다음과 같은 지침을 만장일치로 승인했습니다.
일본은행은 무담보 익일 콜 금리를 약 0.75% 수준으로 유지할 것으로 예상하고 있습니다.
일본은행은 단기금융시장운영지침 조정에 따라 관련 조치에 적용되는 금리를 조정하는 안건을 만장일치로 승인했다.
(1) 추가예금시설에 적용되는 이자율
추가예금제도에 적용되는 이자율(즉, 금융기관이 일본은행에 예치한 당좌예금 잔액 중 법정준비금을 차감한 잔액 에 적용되는 이자율)은 0.75%입니다.
(2) 기본 대출 이자율
추가 대출 약정에 적용되는 기본 대출 금리는 1.0%입니다.
일본 경제는 전반적으로 완만한 회복세를 보이고 있지만, 일부 분야에서는 여전히 취약한 모습을 보이고 있습니다. 임금 추세의 배경을 살펴보면 노동 시장은 여전히 활발하며, 관세 정책의 영향을 고려하더라도 기업 이익은 전반적으로 높은 수준을 유지할 것으로 예상됩니다.
이러한 맥락에서, 매년 봄에 열리는 노사 협상에서 노사 양측의 입장을 고려하고 일본은행 본점 및 지점에서 수집한 직접적인 정보를 종합해 볼 때, 올해 꾸준한 임금 인상에 이어 내년에도 기업들이 임금을 꾸준히 인상할 가능성이 매우 높으며, 기업의 선제적인 임금 결정 활동이 중단될 리스크 낮을 것으로 예상됩니다 .
미국 경제를 둘러싼 불확실성과 각국 경제에 미치는 무역 정책의 영향은 여전히 존재하지만, 이러한 불확실성은 다소 완화되었습니다. 물가 측면에서는 기업들이 임금 인상을 소매 가격에 반영하면서 근원 소비자물가지수(CPI) 상승률이 완만한 상승 를 이어가고 있습니다.
최근 데이터와 직접적인 정보를 바탕으로, 온건하고 동시적인 임금 및 물가 상승 메커니즘이 유지될 것이라는 확신이 높습니다. 이러한 배경에서, 2025년 10월 경제 활동 및 물가 전망 보고서(Outlook Report)에서 제시된 바와 같이, 예측 기간 후반부에 근원 소비자물가지수(CPI) 상승률이 2% 물가 안정 목표치와 대체로 일치하는 기본 시나리오를 달성할 가능성이 상승 있습니다.
앞서 언급한 경제 활동 및 물가 추이를 고려하여 일본은행은 2% 물가안정 목표를 지속적이고 안정적으로 달성하기 위해 통화 완화 수준을 적절히 조정하는 것이 타당하다고 판단한다. 정책금리 조정 후에도 실질금리는 상당히 낮은 수준을 유지할 것으로 예상되며, 완화적인 금융환경이 경제 활동을 강력하게 뒷받침할 것이다.
향후 통화정책 운용과 관련하여, 현재 실질금리가 상당히 낮은 수준인 상황에서 2025년 10월 전망보고서에서 제시된 경제활동 및 물가 전망이 실현될 경우, 일본은행은 경제활동과 물가가 개선되는 시점에 맞춰 정책금리를 인상하고 통화완화 폭을 조정할 것입니다. 일본은행은 2% 물가안정 목표를 중심으로 경제활동, 물가, 금융 여건의 변화를 고려하여 시의적절하게 통화정책을 시행함으로써, 이 목표를 지속가능하고 안정적으로 달성하는 것을 목표로 할 것입니다.
일본의 경제 활동 및 물가: 현황 및 전망
일본 경제는 전반적으로 완만한 회복세를 보이고 있지만, 일부 부문에서는 여전히 취약성이 드러나고 있습니다. 세계 경제는 전반적으로 완만한 성장을 유지하고 있지만, 각국의 무역 및 기타 정책의 영향으로 일부 부문은 약세를 보이고 있습니다. 수출과 산업 생산은 전반적으로 보합세를 보이고 있지만, 미국의 관세로 인해 영향을 받고 있습니다.
전반적인 기업 이익은 높은 수준을 유지했으며, 제조업 부문에 대한 관세의 하방 영향에도 불구하고 사업 환경 전망은 비교적 양호했습니다. 이러한 상황에서 기업의 고정 투자는 완만한 상승 보였습니다.
민간 소비는 고용 및 소득 여건 개선에 힘입어 견조한 흐름을 유지했지만, 물가 상승의 영향을 받았습니다. 반면 주거용 부동산 투자는 감소했습니다.
동시에 공공 투자는 전반적으로 큰 변화 없이 유지되었다. 금융 여건은 완화된 상태를 유지했다.
물가 측면에서 보면, 임금 인상이 소매 가격에 지속적으로 반영되고 쌀 등 식료품 가격 상승 등의 영향으로 신선식품을 제외한 소비자물가지수(CPI)는 최근 전년 대비 약 3% 상승률을 유지하고 있습니다. 이에 따라 인플레이션 기대치는 완만하게 상승.
각국 경제의 무역 및 기타 정책의 영향으로 해외 경제 성장세가 둔화되면서 기업 이익 감소 등 국내 경제에도 악영향을 미치고 있다. 일본의 경제 성장률은 완만한 수준을 유지할 것으로 예상되지만, 완화적인 금융 환경 등이 성장을 뒷받침할 것으로 보인다.
이후 해외 경제가 성장세로 돌아섬에 따라 일본의 경제 성장률도 반등할 것으로 예상됩니다. 쌀을 비롯한 식료품 가격 상승의 영향이 점차 줄어들고, 정부의 인플레이션 대응책이 부분적으로 작용하면서 신선식품을 제외한 전년 대비 소비자물가지수(CPI) 상승률은 2026 회계연도 상반기에는 2% 미만으로 둔화될 것으로 전망됩니다.
이후 경제 성장률 회복과 노동력 부족 현상 심화, 중장기 인플레이션 기대치 상승 에 따라 근원 소비자물가지수(CPI) 상승률과 신선식품을 제외한 CPI 상승률은 점진적으로 상승하여 2025년 10월 경제활동물가지수 전망 후반기에는 물가안정목표치와 대체로 일치하는 수준에 도달할 것으로 예상된다.
일본 경제가 직면한 리스크 에는 각국 경제의 무역 및 기타 정책의 영향을 받는 해외 경제 활동 및 물가 동향, 기업의 임금 및 가격 결정 행태, 그리고 금융 및 외환 시장의 역동성 등이 있습니다. 이러한 리스크 일본의 경제 활동과 물가에 미치는 영향에 각별한 주의를 기울여야 합니다.
