일부에서는 알트코인이 폭락하기 직전에 -2%의 수수료로 공매도하는 것이 괜찮다고 말합니다. 수수료가 어떻게 작용하는지 설명해 드리겠습니다. 이 글을 읽고 나면 무모하게 알트코인을 공매도하려는 생각을 접게 될지도 모릅니다. "극단적인 금리는 임박한 붕괴를 의미한다"는 말은 특정 상황에서는 사실입니다. 예를 들어, 현물 코인 의 50%가 개방될 예정인데 선물 계약 시장에서 자금이 먼저 공매도에 투입된다면, 공매도 수요가 매수 수요보다 커져 금리가 극단적으로 상승하게 됩니다. 결국 현물 시장이 개방되면 시장은 붕괴될 것입니다. 하지만 "초특가 코인"의 경우, 이 수수료율은 MM (Market Making) 통제할 수 있는 부분입니다. 먼저 비율 계산 공식을 살펴보겠습니다. 계약 수수료율(%) = 제로 리스크 수익률 + 프리미엄 지수. 프리미엄 지수 = (태그- 현물가) / 태그. 따라서 위 공식을 적용하면 이론적으로 계약 태그 현물가보다 낮을 때 발생하는 프리미엄이 제로 리스크 수익률을 초과하면 수수료율은 마이너스가 됩니다. 계약 태그 계약의 주문장에 영향을 받습니다. 이론적으로 공매도 포지션 수요가 클수록 수수료율은 마이너스가 되고, 매수 포지션 수요가 클수록 수수료율은 플러스가 됩니다. (중요: "수요 증가"이지 "포지션 증가"가 아닙니다.) 예를 들어, 특정 코인의 현물 가격이 100위안이라고 가정해 보겠습니다. 롱 포지션을 취하는 투자자는 가격 상승을 기대하지 않고 99.5위안에 매수 주문을 내고, 숏 공매도(Short) 가격을 낮추기 위해 99위안에 매도 주문을 냅니다. 실제 거래 가격은 99.25위안으로 현물 가격보다 낮습니다. 따라서 수수료는 마이너스가 됩니다. 이는 숏 포지션에 대한 높은 수요가 어떻게 마이너스 수수료로 이어지는지 보여주는 예입니다. 해당 암호화폐는 이 규칙을 이용하여 어떻게 공매도 공매도(Short) 이용하는 것일까요? 시장 조성자가 현물 코인 의 99.99%를 장악하고 있고 공매도 포지션을 청산하고 싶다고 가정해 봅시다. 시장 조성자는 저가 계약에 충분한 매수 포지션 구축한 후 가격을 끌어올립니다. 이때 "소규모 매수 주문장"을 이용하여 계약 가격을 높은 수준에서 변동시킬 수 있습니다. "현재 가격"에 공매도 포지션이 존재하는 한, 매수 주문장이 매우 적기 때문에 계약 가격은 급격히 하락할 것입니다. 이렇게 되면 수수료는 마이너스가 되고, 공매도(Short) 조성자의 매수 포지션 자금 조달 수수료를 계속해서 지불하게 됩니다. 그러면 펀딩 금리로 얻은 자금이 현물 가격을 더욱 끌어올리는 데 사용되어 추가적인 공매도라는 목표를 달성하게 됩니다. 그렇다면 핵심은 무엇일까요? 1. 수수료는 거래소 가 챙기는 게 아니라 거래 상대방에게 가는 겁니다. 😅 2. 해당 비율은 포지션 포지션. 3. 가격 조작 가능성이 높은 암호화폐의 경우, 수수료율은 가격 폭락 시점을 예측하는 좋은 지표가 아닙니다. 4. 시장 조작의 핵심은 현물 시장에 대한 절대적인 통제와 충분한 수의 공매도(Short) 세력에 있다.