MSTR 주가는 이번 달에도 급락세를 이어가며 지난해 9월 이후 최저 수준에 머물고 있습니다. S&P 500과 나스닥 100 지수가 사상 최고치를 경신하는 와중에도 MSTR 주가는 2024년 최고치에서 70% 이상 폭락했습니다.
전략 기업의 순자산가치(NAV)가 마이너스로 전환될 위기에 처해 있습니다.
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현재 MSTR 주가가 하락세를 보이고 있어 이번 달 안에 기업가치 순자산가치(mNAV)가 마이너스로 전환될 위험이 매우 높습니다.
이 수치는 먼저 회사의 기업 가치를 계산하여 산출하는데, 기업 가치는 시가총액에 총 부채, 우선주, 소수 지분을 더한 다음 대차대조표상의 현금을 차감하여 구합니다.
이 경우 해당 회사의 시가총액은 450억 달러로, 재무제표상 비트코인 보유액보다 훨씬 적습니다. 기업가치는 590억 달러로, 비트코인 보유액인 582억 달러보다 약간 높습니다.
따라서 해당 회사의 비트코인 보유량이 기업 가치를 넘어설 가능성이 있습니다. 이론적으로 이러한 상황은 회사 가치 평가 지표를 낮추고, 투자 동기를 약화시킬 수 있습니다.
역사적으로 투자자들은 Strategy가 비트코인 보유량 대비 프리미엄을 제공한다는 점 때문에 이 펀드에 투자했습니다. 이러한 투자자들은 지분 희석조차도 개의치 않았습니다.
mNAV 배수의 하락은 회사가 비트코인 매입을 위한 추가 자금 조달에 어려움을 겪을 수 있음을 의미합니다. 실제로, 올해 7월 경영진은 mNAV가 2.5배 아래로 떨어질 경우 주식을 발행하지 않겠다고 발표했지만, 이후 정책을 변경하여 수십억 달러 규모의 주식을 발행했습니다.
MSTR은 지분 희석 효과가 매우 큰 기업이 되었으며, 시장가 발행(ATM) 물량이 120억 달러 이상 남아 있어 이러한 추세는 계속될 것입니다.
TradingView가 집계한 데이터에 따르면 해당 회사의 발행 주식 수는 2021년 7700만 주에서 2억 6700만 주로 급증했습니다.
MSTR 주가 기술적 분석은 추가 하락 가능성을 시사합니다.
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일봉 차트를 보면 해당 전략 상품의 주가가 지난 몇 달 동안 강한 하락세를 보였음을 알 수 있습니다. 7월 고점인 455달러에서 오늘 157달러까지 급락했습니다. 주가는 이미 200일 이동평균선과 50일 이동평균선 아래로 떨어졌습니다.
또한 3월 최저점인 230달러 지지선과 이중 천장 패턴의 넥라인인 455달러 아래로 하락했습니다. 상대강도지수(RSI)를 비롯한 여러 지표들도 계속해서 하락하고 있습니다.
따라서 MSTR 주가에 대한 가장 유력한 전망은 하락세이며, 다음 주요 목표가는 78.6% 되돌림 수준인 125달러입니다.
비트코인 가격 기술적 분석
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일봉 차트를 보면 비트코인(BTC) 가격이 10월 고점인 126,200달러에서 현재 86,787달러까지 급락했음을 알 수 있습니다. 50일 이동평균선과 200일 이동평균선이 교차하면서 데스 크로스(death cross) 패턴이 이미 형성되었습니다.
해당 코인은 수직선과 대칭 삼각형 패턴의 두 부분으로 구성된 하락형 페넌트 패턴을 형성했습니다. 따라서 비트코인 가격은 계속 하락하여 8만 달러 지지선까지 떨어질 가능성이 있습니다.
비트코인 가격 폭락은 단기적으로 MSTR 주가에 추가적인 하락 압력을 가할 가능성이 높습니다. 하지만 장기적으로는 비트코인 가격이 상승세로 돌아서면서 주가도 반등할 것으로 예상됩니다.
