사실 암호화폐 산업이 종말을 맞았다고 말하는 것은 다소 과장된 표현입니다. 실제로 저자가 언급했듯이 우리가 기대했던 ETF들이 승인되었고, DeFi는 주류 기관에 채택되었으며, MEME는 틈새시장을 벗어나 성장했고, 스테이블코인은 여전히 ​​대규모로 성장하고 있습니다. 거시 경제 환경은 번영하고 활기 넘치는 것처럼 보이지만, 실제 시장 심리는 혹독한 겨울과 같습니다. 왜 그럴까요? 1) 팻 프로토콜 이론은 실패했습니다. 우리는 이전에는 팻 프로토콜 이론을 믿고, 레이어 1 퍼블릭 체인이 가장 큰 가치를 창출할 것이라고 생각했습니다. 그러나 레이어 2와 레이어 3 퍼블릭 체인은 여전히 ​​대규모 인프라 개발에만 집중하고 있으며, 실제 애플리케이션에서 발생하는 거래량은 토큰 경제학을 통해 기본 프로토콜에 반영될 만큼 충분하지 않은 것으로 드러났습니다. 다시 말해, 업무 운영되고 있지만 그 가치가 토큰에 반영되지 않고 있는 것입니다. 2) ETF는 기관 투자 자금을 끌어들였지만, 자금 순환의 논리를 뒤흔들어 놓았습니다. ETF 승인으로 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH) 같은 자산은 월가 기관 투자자들의 투자 포트폴리오에서 폐쇄적인 자산으로 전락했습니다. 이는 이전처럼 해당 자산들이 디파이(DeFi) 및 알트코인 시장으로 흘러가며 섹터 순환을 형성하지 못하게 되었다는 것을 의미합니다. 비트코인이 시장을 주도하고 알트코인이 그 잔여물을 가져가는 기존의 연계 논리가 무너지면서, 비트코인과 같은 주류 자산이 성공할수록 알트코인 시장은 더욱 침체될 전망입니다. 3) DeFi와 MEME는 양자택일과 상호 보완적인 관계에 놓여 있습니다. 기관들의 DeFi 도입과 RWA(위험가중자산) 개념의 지속적인 실용화는 모두 긍정적인 현상이지만, 전통 금융의 온체인 매핑에만 의존해서는 암호화폐 산업 자체에 지속 가능한 수익원을 제공할 수 없습니다. 한편, MEME의 인기는 제로섬 게임과 같습니다. PVP(플레이어 대 플레이어) 방식의 경쟁은 새로운 애플리케이션 부족 문제를 해결하지 못할 뿐만 아니라, 업계를 협소하고 막다른 길로 몰아넣고 있습니다. 결론적으로, 저는 암호화폐 산업이 실패하고 있다고 생각하지 않습니다. 다만 "개인 투자자 무분별한 부의 축적"과 "임시 팀을 통한 쉬운 창업"으로 특징지어지는 무분별한 성장의 시대는 끝났을 뿐입니다.

기본적으로 게임 플레이 방식이 바뀐 것뿐입니다.

게임 경험은 최악이었어요 🤣