🇺🇸 미국 고용 보고서는 표면적으로는 안정적으로 보이지만, 그 이면에는 여러 가지 경고 신호가 숨어 있습니다. 월간 고용 보고서만 봐도 현재 상황을 수많은 설명보다 더 잘 이해할 수 있습니다. 현재 상황은 불안정합니다. 미국 경제는 4월에 11만 5천 개의 일자리를 창출하여 예상치를 상회했지만, 이는 3월의 18만 5천 개에 비하면 상당한 감소입니다. 이는 고용 증가세가 눈에 띄게 둔화되었음을 나타내며, 이 수치는 하향 조정될 가능성이 있습니다. 기업들은 여전히 고용을 늘리고 있지만, 이전보다 훨씬 느린 속도로 진행하고 있습니다. 임금 상승률 또한 둔화되고 있습니다. 시간당 임금 상승률이 예상보다 낮아 연준의 인플레이션 압력 완화에 도움이 될 수 있지만, 기업들이 더욱 신중해지고 노동자들의 협상력이 약화되기 시작했음을 반영하기도 합니다. 또 하나 주목할 점은 노동 참여율이 2021년 이후 최저 수준으로 계속 하락하고 있다는 것입니다. 실업률은 4.3%로 안정적으로 보이지만, 이는 구직 활동에 적극적으로 참여하는 사람이 줄어든 데 따른 결과이기도 합니다. 구직 활동을 중단하면 실업자로 집계되지 않기 때문에 실제보다 실업률이 더 높아 보이는 착시 현상이 발생할 수 있습니다. 이번 보고서에서 가장 우려스러운 신호 중 하나는 정규직을 찾지 못해 시간제 근무를 하는 사람이 44만 5천 명이나 증가했다는 점입니다. 이는 기업들이 경제적 압박에 직면하여 대규모 해고 대신 근무 시간 단축을 선택하고 있음을 시사합니다. 한편, 인공지능(AI) 자동화 추세와 "채용 및 해고 축소"라는 분위기가 지속되면서 기술 및 정보 부문은 계속해서 약화되고 있습니다. 기업들은 이제 공격적으로 직원을 해고하지는 않지만, 그렇다고 적극적으로 채용하지도 않습니다. 현재 연준은 인플레이션 재발 우려 때문에 이러한 경기 침체 징후를 일시적으로 무시하고 있습니다. 그러나 노동 시장의 약세 추세가 향후 몇 달 동안 지속된다면 연준이 이러한 입장을 유지하기는 매우 어려울 것입니다. 이것이 바로 연준이 현재 금리 인하를 서두르지 않고 있음에도 불구하고 제롬 파월 연준 의장이 최근 회의에서 비둘기파적인 어조를 유지한 이유이기도 합니다. 현재 상황은 아직 붕괴 단계는 아니지만, 건전하거나 견고하다고도 할 수 없습니다. 마치 경기 침체를 피하려고 애쓰는 경제가 점차 동력을 잃어가는 모습과 같습니다.