올해 초부터 상하이의 업그레이드로 인해 ETH는 Pow에서 PoS 메커니즘으로 전환하여 큰 붐을 일으켰고 LSD(이더리움 약속 파생 상품) 트랙은 큰 폭발을 가져왔습니다.LDO, RPL, SSV 및 기타 LSD 트랙 개념 토큰은 모두 큰 이익을 가져왔지만 거시적 유동성의 긴축과 시장 핫스팟의 변화로 인해 LSD 트랙이 냉각되고 관련 프로젝트의 토큰 가격이 전반적으로 조정되었습니다.
그러나 항상 강력한 탄력성을 유지하는 프로토콜 토큰이 하나 있는데, 그 토큰 가격은 연초 0.04$에서 오늘 0.42$로 거의 10배나 올랐습니다. Pendle의 프로젝트 진행 또한 지속적으로 시장의 관심을 끌고 있으며, Arb 체인에 배치된 후 Camelot에 상장된 PENDLE/ETH 풀의 유동성은 불과 며칠 만에 US$100만 달러를 초과했습니다. 이번 글에서는 엄청난 생명력을 보여주는 혁신적인 LSD 트랙 프로토콜인 펜들(Pendle)에 대해 자세히 소개하겠습니다.
LSD 트랙의 시장 잠재력은 수천억 달러에 이릅니다.
Pendle 계약을 해석하기 전에 먼저 LSD 트랙에 대해 이해하고 LSD 트랙이 1000억 시장 규모에 도달할 수 있는 잠재력을 가지고 있다고 말하는 이유를 먼저 살펴보겠습니다.
LSD는 Liquidity Stake Derivatives(Liquidity Stake Derivatives)의 약자로, LSD 프로토콜은 ETH 2.0 업그레이드와 함께 성장한 DeFi 파생상품 트랙입니다. 4월 12일 상하이 업그레이드가 완료된 후 ETH는 공식적으로 Pow 메커니즘에서 PoS(Proof of Equity Pledge) 메커니즘으로 전환했으며, 상하이 업그레이드는 이더리움 업그레이드 로드맵에서 중요한 이정표가 되었습니다.
상하이 업그레이드 이후 사용자는 자유롭게 예금을 인출하여 담보 위험을 줄일 수 있으며, 이는 사용자의 담보 의지를 크게 높이고 ETH의 담보 비율을 높일 것입니다. 그림에서 볼 수 있듯이, 상하이 업그레이드 이후 이더리움 공약 노드 수와 ETH 공약량이 감소하는 대신 증가했으며, 업그레이드로 인해 시장이 일반적으로 우려했던 ETH 매도 압력은 나타나지 않았습니다.
이더리움 스테이킹은 수익률이 좋은데 보통 5%~8% 사이에서 변동합니다. 현재 스테이킹 수익률은 5.268%입니다. 상대적으로 높은 수익률과 언제든지 입출금이 가능한 유연성으로 인해 ETH 스테이킹은 신뢰할 수 있습니다. 소득 출처, 특히 현재 하락장에서 투자자들의 참여를 유도합니다.
다른 주요 PoS 메커니즘 퍼블릭 체인의 60~70% 서약률과 비교하면 이더리움의 서약률은 15.43%에 불과해 아직 개발 여지가 많습니다.
ETH 공약률이 60%~70%에 도달할 수 있다면 현재 공약률 15%에 비해 개선의 여지가 거의 4배가 될 것입니다. 현재 이더리움의 약속된 자산은 약 347억 달러이며, ETH의 가격을 고려하지 않으면 LSD는 1000억 시장 규모의 트랙으로 성장할 가능성이 있습니다. 올해 그리고 아마도 다음 강세장의 지배적인 이야기 중 하나인 LSD 트랙은 장기적으로 초점을 맞출 가치가 있습니다.
LSD의 힘을 활용하여 10배 증가를 달성하세요
정교하고 참신한 프로젝트 사업 설계와 함께 LSD 트랙을 활용하여 Pendle은 많은 LSD 트랙 프로젝트에서 특히 좋은 성과를 거두었습니다. 토큰 가격과 TVL이 모두 상승했으며 토큰 가격은 2019년 초 이후 거의 10배나 올랐습니다. 년도.
TVL도 연초 155만7000달러에서 현재 791만2000달러로 계속 성장했다.
1. 프로젝트 하이라이트
Pendle Finance는 Ethereum 및 Arbitrum에 배포된 DeFi 수익률 거래(수익률 거래) 프로토콜입니다. Pendle이 하는 일은 채권 시장의 쿠폰 스트리핑과 유사합니다. Pendle은 기본 이자 수익 자산을 SY(Standardized Yield Token: 표준화된 수익률 토큰)로 캡슐화합니다. SY는 각각 비용과 수입, PT(수익률 토큰을 나타냄)의 두 부분으로 나뉩니다. ).토큰) 및 YT(소득을 나타내는 토큰)를 통해 다양한 사용자의 투자 요구를 충족합니다. 사용자는 할인된 가격으로 자산을 구매하거나, 다양한 수익률 전략에 참여하거나, 자본 풀에 유동성을 제공하여 수익을 얻을 수 있습니다.
TokenPT의 원금을 보유하는 것은 제로 쿠폰 채권을 보유하는 것과 유사하며 이는 할인된 가격으로 토큰을 구매하는 것과 같습니다. 만기가 가까울수록 PT의 가격은 액면가에 가까워지며 TokenYT의 수입은 보유기간 동안 이자수익이 지속되어 얻은 것입니다. 예를 들어 Lido에서 얻은 stETH를 펜들에 입금하면 원금 부분을 나타내는 stETH PT와 이자 부분을 나타내는 stETH YT를 얻을 수 있습니다. 모두 만료일이 있으며, stETH PT는 만료일에 전액 상환됩니다. stETH YT는 stETH가 만료되기 전에 발생한 모든 이자를 누릴 수 있습니다.
Pendle은 PT와 YT의 분할을 통해 사용자에게 다양한 소득 전략 솔루션을 제공합니다. 위험 선호도가 낮고 변동성을 줄이고자 하는 사용자의 경우 PT 토큰을 할인된 가격으로 구매하고 보유하는 것이 적합합니다. PT 가격도 보유 기간 종료 액면가, 사용자의 소득은 액면가와 구매 가격의 차액입니다. 위험 성향이 높은 사용자의 경우 YT 토큰을 구매하여 미래 수익에 대한 투기에 참여할 수 있으며, 미래 수익이 증가할 것으로 예상되는 경우 장기 수익 목적을 달성하기 위해 YT 토큰 구매를 선택할 수 있습니다.
독창적인 프로젝트 디자인 외에도 Pendle의 사용자 인터페이스 디자인도 매우 사용자 친화적입니다. Pendle의 사용자 인터페이스는 Simple과 Pro 두 부분으로 나뉘며, Simple 인터페이스는 Pendle의 원리를 이해하기 어려운 초보자도 쉽게 사용할 수 있는 반면, Pro 인터페이스는 DeFi 및 DeFi에 능숙한 전문 사용자에게 더 적합합니다. 다양한 소득 전략을 탐색할 수 있습니다.
2. 팀
Pendle CEO TN Lee는 블록체인 분야에서 풍부한 경험을 갖고 있으며 오랜 시간 동안 팀원들과 협력해 왔습니다. Pendle을 설립하기 전에 TN은 Greg 및 YK(현 Pendle 팀원)와 함께 많은 Layer1 프로젝트의 요구 사항을 충족하기 위한 소프트웨어 엔지니어링 컨설팅을 전문으로 하는 데이터 분석 회사를 설립했습니다. 우리가 협력한 프로젝트로는 Tezos, IoTex, Zilliqa, Band Protocol, Stellar, Polygon 등이 있습니다. TN은 Kyber Network의 창립 팀원이기도 하며 마케팅 및 비즈니스 개발을 담당했습니다.
LinkedIn 데이터에 따르면 Pendle의 팀은 주로 개발자이며 현재 총 12명의 직원이 근무하고 있습니다.
3. 자금 조달 배경
Pendle은 2021년 프로젝트 시작 초기에 350만 달러의 자금 조달을 완료했으며 투자자들은 탄탄한 배경을 갖고 있었습니다. Mechanism Capital, Crypto.com Capital, Hashkey Capital, Spartan Group, CMS, imToken, DeFi Alliance, D1 Ventures, Hongbo(DeBank 공동 창립자 겸 CEO), Taiyang Zhang(Ren Protocol 공동 창립자 겸 CEO) 및 다른 사람들도 투자에 참여했습니다.
2023년 4월 빅신벤처스는 펜들에 대한 투자를 발표했고, 장외 OTC를 통해 거래가 완료됐다.
4. 토큰 경제학
Pendle 토큰은 혼합 인플레이션 모델을 채택합니다. Pendle의 토큰 공급에는 상한이 없습니다. Pendle 출시는 유동성 풀에 대한 인센티브로 사용되며 2026년 4월까지 매주 1.1%씩 감소됩니다. 현재 토큰 경제는 연간 A 최종 인플레이션을 허용합니다. 2%의 비율이 인센티브 역할을 합니다.
Pendle은 최근 V2 버전을 출시하고 토큰 경제 모델을 업데이트하여 가스 비용을 줄이고 USDC 대신 스테이커에게 ETH를 지불하는 vePENDLE 모델을 채택했습니다. PENDLE의 적용 시나리오와 가치 포착이 이전보다 크게 향상되었습니다.
Pendle 토큰의 가치 획득은 주로 거버넌스 권한 획득, LP 수입 증가 및 수수료 공유 에서 비롯됩니다.
거버넌스 권한 획득: 사용자는 PENDLE을 스테이킹하고 잠금으로써 vePENDLE을 얻을 수 있으며 이를 통해 Pendle 프로토콜의 거버넌스에 참여할 수 있습니다.
LP 수익 증가: 유동성을 제공하는 유동성 풀에서 vePendle 토큰 보유자가 받는 인센티브는 더욱 향상됩니다(최대 2.5배).
수수료 공유: YT에서 발생한 수익의 3%는 풀에 투표한 vePENDLE 보유자에게 분배됩니다. 동시에 vePendle은 투표 풀에서 발생하는 거래 수수료의 0.1%를 얻을 수 있습니다.
5. 향후 전망
Pendle은 절묘한 프로젝트 디자인을 채택하고 원리금 분리를 통해 사용자의 다양한 투자 요구와 소득 전략을 충족합니다. 또한, Pendle 프로젝트 팀은 시장 수요를 더 잘 충족시키기 위해 프로젝트를 지속적으로 개선하고 최적화하고 있습니다. 최근 vePendle 업그레이드를 통해 가스 요금이 절감되고 서약자에게 ETH 지급이 지원되어 시장에서 만장일치로 찬사를 받았습니다. 혁신적인 디자인과 지속적인 개선으로 Pendle은 같은 트랙의 다른 프로젝트보다 더 눈부신 성과를 거두고 있으며, Camelot에 상장된 PENDLE/ETH 풀의 유동성은 불과 며칠 만에 100만 달러를 돌파하며 하락장에서 그 저력을 입증했습니다. .
또한, LSD 트랙은 가까운 미래에 거의 수천억 달러에 달하는 시장 가치와 다양한 성장의 여지가 있는 광범위한 전망을 가지고 있습니다. LSD 자산을 지원하는 위치에 있는 Pendle은 Lido, Frax 및 Rocketpool과 같은 주류 프로젝트의 지원을 받았습니다.
R3PO는 Pendle이 채택한 혁신적인 메커니즘이 사용자에게 소득 관리를 위한 다양한 도구를 제공하고 간단하고 사용하기 쉬운 인터페이스 디자인이 투자 문턱을 낮추고 사용자 사용에 도움이 된다고 믿습니다. 동시에, LSD 자산을 기본 이자 수익 자산으로 사용하면 약세장에서 Pendle의 지속적인 수익성을 보장할 수 있을 뿐만 아니라 LSD 이야기는 Pendle의 미래 시장 규모에 대한 상상의 여지도 충분히 묘사합니다. 반년 만에 10배 증가한 것은 펜들의 가치가 점차 시장에서 인정받고 있다는 의미이며, 앞으로는 펜들이 더 높은 위치에 오를 수도 있다는 뜻이다.
6. 위험 경고
스마트 계약 위험: 공식 웹사이트 정보에 따르면 Pendle 프로토콜은 Ackee Blockchain 및 Dedaub를 포함한 6개 감사 회사로부터 감사를 받았습니다. 그러나 Pendle은 자체 스마트 계약에서 발생할 수 있는 취약점의 위험에 직면할 뿐만 아니라 다음과 같은 위험에도 직면해 있습니다. 기본 자산은 다른 프로젝트에서 나옵니다. 파트너의 스마트 계약 위험.
기초자산의 가격변동 위험: 시장 및 외부환경이 지속적으로 변화함에 따라 기초자산의 가격이 크게 변동할 수 있으며, 이는 PT, YT의 가격변동으로 이어질 수 있으며, 특히 YT토큰 투자자의 경우 시장 변동성 커져…
