미국 달러지수는 최근 강세를 보이고 있으며 7월 중순부터 계속 반등하고 있습니다. 어떤 사람들은 연준이 9월에 금리를 인상하지 않았음에도 불구하고 왜 여전히 그렇게 강세를 유지하는지 궁금해합니다. 연준이 금리 인상이 거의 막바지에 이르렀고, 금리도 이번 긴축 국면의 정점에 가까워졌는데, 동시에 미국 달러 지수 바스켓 통화로는 유럽중앙은행과 영란은행이 있다. 일본은행도 종료를 앞두고 있어 중단 의사를 밝혔지만, 일본은행은 오늘도 느슨한 정책을 유지하고 있어 기대를 뛰어넘었습니다. 그러면 미국 달러는 단기적으로 계속 강세를 보일 것입니다.

반면, 미국 달러 지수는 금리와 환율을 반영하는 것 외에도 경제 펀더멘털도 반영합니다. 특히 몇몇 주요 중앙은행이 금리 인상을 마무리할 때 통화에 대한 경제적 펀더멘털의 지지는 더욱 분명해집니다. 유럽 경제의 선두주자인 독일을 예로 들면, 독일 제조업 PMI는 7월 38까지 하락했다가 8월 39로 소폭 반등해 극심한 위축 상태에 빠졌고, 서비스업 PMI도 50 아래로 떨어졌다. 어떤 달에 중국의 제조업 PMI가 하락하면, 갑자기 이런 생각이 들었습니다.

40 이하로 떨어지면 중국 붕괴론이 다시금 유행한 것으로 추정되는데, 독일 제조업은 시장이 별로 관심을 두지 않을 정도로 부진하다. 물론 좋은 조짐은 있습니다.독일의 8월 제조업 PMI는 7월에 비해 소폭 반등했습니다.미국 외 경제가 안정과 반등을 이어갈 수 있다면 달러지수 반등의 정점이 가시화될 것입니다.