Nguồn: Ignas
Biên soạn bởi: BitpushNews Yanan
Chợ chán quá phải không?
Nhưng dạo gần đây tôi dần thích cảm giác nhàm chán này. Trong thời đại bùng nổ thông tin và sự cạnh tranh cao độ để giành được sự chú ý, sự nhàm chán đã trở thành một điều hiếm khi được nghỉ ngơi.
Nghĩ lại chu kỳ thị trường bò vừa qua, tôi gần như dành cả ngày để trực tuyến vì sợ bỏ lỡ bất kỳ cơ hội đầu tư mới nào lợi nhuận cao. Mặc dù sự hưng phấn rất hấp dẫn nhưng khoảng thời gian căng thẳng kéo dài thực sự khiến tôi kiệt sức, thậm chí tôi còn bắt đầu hy vọng thị trường gấu sẽ sớm đến để tôi có thể xả hơi.
Trên thực tế, cảm thấy buồn chán là một điều tốt. Nó có nghĩa là mọi việc ổn định và không có vấn đề gì lớn cần giải quyết, điều này tốt cho sức khỏe tinh thần.
Điều này cũng đúng với thị trường crypto. Trong hai tháng qua, thị trường có vẻ hơi buồn tẻ vì giá crypto không biến động nhiều. Nhưng so với sự hỗn loạn của thị trường gấu, thị trường bò lên ổn định này yên tâm hơn. Giá Bitcoin ổn định gần lịch sử vào năm 2021, các công ty crypto không có dấu hiệu phá sản, USDC vẫn ổn định và các công ty dẫn đầu ngành vẫn bình an vô sự.
Vậy chính xác thì bây giờ chúng ta đang ở đâu? Vài tháng tới sẽ đi về đâu?
Đà tăng của thị trường sẽ mạnh đến mức nào?
Dữ liệu báo cáo quý 1 năm 2024 của Coinbase cho thấy giao dịch nhà đầu tư bán lẻ vẫn chưa phục hồi hoàn toàn.
Trong quý đầu tiên năm 2024, nhà đầu tư bán lẻ đã giao dịch 56 tỷ USD, so với 177 tỷ USD trong quý 4 năm 2021.
Mặt khác, khối lượng giao dịch của tổ chức gần với mức cao nhất lịch sử(ATH) là 371 tỷ USD được thiết lập vào quý 4 năm 2021, so với 256 tỷ USD trong quý gần đây nhất.
Bạn có thể nói rằng nhà đầu tư bán lẻ hiện đang thực hiện nhiều giao dịch trên Chuỗi hơn. Nhưng ngay cả với cơn sốt meme coin gần đây, khối lượng giao dịch sàn giao dịch phi tập trung(DEX) (bao gồm cả Solana ) vẫn chưa đạt mức cao nhất mọi lịch sử vào năm 2021/2022.
Bất chấp sự phẫn nộ về cách các quỹ đầu tư mạo hiểm bỏ rơi nhà đầu tư bán lẻ, nguồn vốn vẫn chưa đạt mức cao dự kiến vào năm 2022. (Để đạt được hiệu quả tiếp thị, bên dự án có thể công bố tin tức tài chính trước khi nhận được đầy đủ vốn, dẫn đến sự khác biệt đáng kể về thời gian giữa dữ liệu tài chính mà thế giới bên ngoài nhìn thấy và dòng vốn thực tế.)
Ngoài ra, đồng meme hàng đầu tượng trưng cho thị trường TÂM LÝ vẫn chưa xuất hiện, ứng dụng Coinbase vẫn chưa thống trị Apple App Store, cuộc thảo luận về crypto trong vòng bạn bè của bạn vẫn chưa sôi nổi và quảng cáo về crypto vẫn chưa áp đảo, hoặc thậm chí trên mạng xã hội
Vì vậy, đây có phải là một dấu hiệu thị trường bò? Tôi cho rằng vậy.
Bitcoin dường như đã được chúng tôi (tỏi tây cũ, haha), các nhà đầu cơ ETF và người mua ETF đẩy lên mức giá hiện tại. Nhưng nhà đầu tư bán lẻ không nhận ra điều này.
Nguồn cung Stablecoin đạt lịch sử là một dấu hiệu kỳ vọng tăng giá khác - có tiền sẵn sàng tham gia vào thị trường bất cứ lúc nào.
Cuối cùng, chúng tôi hiện có tỷ lệ tài trợ dương, điều này cho thấy rằng người giao dịch kỳ vọng tăng giá về thị trường và họ đang đặt cược rằng thị trường sẽ tăng . Chúng tôi cũng đã loại bỏ thành công đòn bẩy bổ sung vào tháng 2 năm 2024.
Linh cảm mách bảo rằng thị trường sẽ tiếp tục tăng cao hơn và hiện đang tìm kiếm một điểm đột phá để thoát ra khỏi giai đoạn xây dựng này.
Thông thường, thị trường bò crypto được kích hoạt khi: 1. Chúng tôi phát triển những cải tiến công nghệ mới; 2. Những đổi mới này dẫn đến những câu chuyện về thị trường mới 3. Chúng tôi tìm ra những cách mới để phát hành token;
Ngay cả khi không có dòng vốn mới đổ vào, thị trường vẫn có thể trở nên sôi động nhờ hoạt động đòn bẩy và tâm lý FOMO của các nhà đầu tư crypto ban đầu. Trên thực tế, chu kỳ thị trường 2017-2018 đã bắt đầu theo cách này với Ethereum và đợt phát hành coin đầu tiên(ICO).
Chu kỳ thị trường 2020-2021 được khởi động bởi việc phát hành tiền tệ quá mức trong thời kỳ đại dịch vương miện mới, nhưng nó đã nóng lên và được "thúc đẩy nội bộ" bởi cơn sốt tài chính phi tập trung(DeFi) và token không thể thay thế ( NFT ).
Lần này, chúng ta đã tăng từ giá trị vốn hóa thị trường crypto giá 1 nghìn tỷ đô la vào đầu năm 2023 lên giá trị vốn hóa thị trường 2,4 nghìn tỷ đô la hiện tại, nhờ vào Bitcoin ETF (BTC ETF), khai thác điểm/ airdrop và phát hành token giá cực cao.
Vì vậy, để thị trường tiếp tục phát triển mạnh cần có những chất xúc tác bên ngoài hoặc bên trong. Một số chất xúc tác bên ngoài bao gồm:
cắt giảm lãi suất
Suy đoán về chiến thắng của Trump (kết thúc bằng tin tức bán tháo sau cuộc bầu cử của ông)
Một tổ chức thị trường lớn khác chấp nhận crypto hoặc quỹ giao dịch trao đổi Bitcoin (BTC ETF) để chứng kiến dòng vốn vào tăng đột ngột
Giá lịch sử giảm nửa Bitcoin
Ethereum ETF (ETH ETF) đã được phê duyệt
Một số trường hợp bất ngờ (rất có thể)
Lý tưởng nhất là tôi muốn thấy những đổi mới 0-1 như tài chính phi tập trung(DeFi) và token không thể thay thế (NFT) vào năm 2020 trở thành chất xúc tác nội bộ, nhưng cho đến nay, điều đó dường như không có khả năng xảy ra.
Nhiều đổi mới từ 0 đến 1 trong chu kỳ này, chẳng hạn như tài chính phi tập trung Bitcoin , reStake, L2 và DePin, v.v., thiếu sức hấp dẫn để thu hút các nhà đầu tư nhà đầu tư bán lẻ. Mặc dù giao dịch đồng meme ban đầu có thể thu hút một số người dùng mới, nhưng các nhà đầu tư nhà đầu tư bán lẻ tiếp tục mất tiền vào đồng meme, tiền lãi của họ (và số tiền trong túi của họ) có thể không kéo dài.
Động lực mạnh mẽ sẽ là các ứng dụng tiêu dùng thu hút người dùng bên ngoài không gian crypto, chẳng hạn như Friend Tech , Fantasy Top, một số trò chơi GameFi , v.v., có thể trở thành chất xúc tác tiềm năng. Chúng giúp mở rộng cơ sở người dùng đến một nhóm rộng hơn chứ không chỉ là những người dùng trung thành của crypto .
Tuy nhiên, ảnh hưởng của điểm airdrop , yếu tố chính thúc đẩy hoạt động của người dùng và thanh khoản thị trường trong chu kỳ này, đang dần suy yếu. Nói tóm lại, tác dụng khích lệ do điểm airdrop mang lại đã bắt đầu suy yếu.
Sự phát triển trong tương lai của việc phát hành điểm, airdrop và token
Mỗi chu kỳ thị trường, chúng tôi tìm ra những cách mới để phát hành token và những phương pháp này ngày càng trở nên dễ dàng hơn theo mỗi chu kỳ.
Nếu bạn đã chú ý đến quan điểm của tôi, bạn có thể cảm thấy một số nội dung quen thuộc, nhưng hãy kiên nhẫn và lắng nghe tôi:
Trước khi Ethereum trở nên nổi tiếng, việc phát hành token chủ yếu dựa vào blockchain Bằng chứng công việc (PoW). Mô hình vào thời điểm đó tương đối công bằng. Một mặt, người nắm giữ Bitcoin có thể nhận được token airdrop thông qua fork ; mặt khác, ngưỡng khai thác không cao.
Tuy nhiên, tiêu chuẩn token ERC20 của Ethereum đã thay đổi hoàn toàn cục diện này. Kể từ đó, bất kỳ ai cũng có thể phát hành token một cách dễ dàng và với chi phí thấp. Nhưng vấn đề là làm thế nào để tạo ra sự quan tâm khi mua những token này. Để đối phó với thách thức này, đợt phát hành coin đầu tiên(ICO) đã xuất hiện, được bổ sung bởi Sách trắng mô tả kế hoạch chi tiết nhằm thay đổi thế giới nhằm thu hút các nhà đầu tư.
Nhưng theo thời gian, đội ngũ đằng sau nhiều ICO đã không thực hiện được những lời hứa quá cường điệu của họ và khi các nhà đầu tư nhìn ra sự giả dối, cơn sốt ICO đã nhạt dần.
(Tôi biết nhiều "nhà xây dựng ngành" trong chu kỳ 2017/18. Sau khi gây quỹ, họ chọn tận hưởng cuộc sống nhàn nhã ở Dubai, Bồ Đào Nha và những nơi khác, trong khi chỉ làm những công việc tối thiểu để đối phó với những nghi ngờ bên ngoài.)
Sau đó, vào năm 2020/21, chúng tôi đã mở ra một kỷ nguyên mới về phát hành công bằng và Khai thác thanh khoản. Mặc dù cả hai phương pháp đều có ưu điểm nhưng thời kỳ phổ biến của chúng đã qua. Lý do là tác động của Khai thác thanh khoản lên giá token tỏ ra không bền vững vì nó gây ra lượng lớn các hoạt động khai thác và bán phá giá.
Phát hành công bằng về mặt lý thuyết nghe có vẻ rất hấp dẫn, nhưng trên thực tế, có rất ít trường hợp thực sự công bằng (lý do đằng sau việc này rất phức tạp, nhưng thực tế là người trong nội bộ thường có thể có được hầu hết cổ phiếu thông qua nhiều phương tiện khác nhau. Token).
Ý tưởng được quảng bá cho các nhà đầu tư thông thường là “quản trị” và tham gia chia sẻ lợi nhuận dự án, nghe có vẻ rất hấp dẫn. Nhưng tình hình thực tế là có bao nhiêu người thực sự hiểu và có thể lợi ích thực từ cái gọi là #Lợi suất thực?
Meta điểm là một sự phát triển tự nhiên của việc phát hành token.
Nó nhằm mục đích làm cho người dùng và tổng giá trị bị khóa (TVL) tồn tại lâu hơn bằng cách mở rộng Sự kiện tạo token (TGE), thêm nhiều mùa khai thác airdrop và thúc đẩy người dùng thực sự sử dụng dApp để giải quyết vấn đề "khai thác và bán".
Phương pháp này đã có hiệu quả trong một thời gian: các chiến dịch airdrop như Jupiter , Jito và tôi cho rằng là EtherFi đều thành công.
Tuy nhiên, giống như mọi đợt chào bán token mới, cuối cùng nó sẽ mất động lực khi các quy tắc của trò chơi trở nên rõ ràng và các nhà đầu cơ trong cộng đồng crypto bắt đầu “khai thác” hệ thống hoặc “chơi trò chơi theo vòng lặp”.
*"Lợi dụng" hoặc "tận dụng" có thể không phải là từ thích hợp nhất.
Khoản lỗ lớn gần đây nhất của tôi là mua NFT Tensorian, điều này thực sự không may mắn. Ban đầu tôi dự kiến sẽ thu được lợi nhuận đáng kể thông qua airdrop , nhưng cuối cùng những gì tôi nhận được lại thấp hơn nhiều so với chi phí mua NFT này. Tôi cảm thấy rằng mình lại bị lừa nặng nề.
Một vấn đề lớn khác là việc phát hành token có tỷ lệ thả nổi thấp (định giá pha loãng hoàn toàn cao, giá trị vốn hóa thị trường thấp) và thiếu những câu chuyện mới hấp dẫn để thu hút nhà đầu tư bán lẻ mua token có tỷ lệ thả nổi thấp này.
Vấn đề lớn nhất là mọi người không tin tưởng vào công nghệ. Họ không tin những câu chuyện.
Thành thật mà nói, tôi thích airdrop token có giá trị pha loãng hoàn toàn (FDV) cao vì hạn ngạch tính bằng USD rất cao. Tôi có thể khai thác và bán token này - mọi người đều biết quy trình.
Các nhà đầu tư mạo hiểm cũng thích cách tiếp cận này vì ngay cả khi giá giảm 80% sau sự kiện tạo token , khoản đầu tư ban đầu của họ vẫn sẽ tăng trưởng 10 lần.
Tuy nhiên, do dòng nhà đầu tư bán lẻ mới bị hạn chế và những người kỳ cựu crypto từ các chu kỳ trước đã học được cách không nắm giữ token có tỷ lệ thả nổi thấp nên giá của token này chắc chắn sẽ giảm.
Chỉ cần nhìn vào token được phát hành gần đây, chúng ta sẽ cần 60 tỷ USD dòng vốn vào token này để duy trì mức giá hiện tại của chúng!
Chúng tôi đã tham gia sâu vào trò chơi tính điểm, tuy nhiên, xu hướng thị trường dường như đã thay đổi do hai sự kiện lớn gần đây:
Đầu tiên là chiến dịch airdrop chống Phù thủy do Layerzero phát động. Layerzero trước đây đã tăng số lượng người dùng thông qua hành vi Phù thủy để tăng giá trị dự án và thu phí. Giờ đây, họ quyết định hành động để trừng phạt những Phù thủy này.
Một sự kiện nổi bật khác được gọi là “airdrop đặt cược” của Eigenlayer . Mặc dù Eigenlayer đã chính thức công bố việc phát hành token nhưng không có hành động nào được thực hiện thêm, sự chậm trễ này đã thu hút sự chú ý rộng rãi và thảo luận sôi nổi trên thị trường. Trong quá trình này, chúng tôi dần dần nhận ra rằng các quy định về airdrop điểm cực kỳ phức tạp, gây khó khăn cho việc đưa ra các dự đoán và kế hoạch hiệu quả cho sự kiện. Trò chơi này dường như luôn kiểm soát từng bước đi của người chơi.
Vậy xu hướng thị trường trong tương lai sẽ như thế nào?
Để tìm ra câu trả lời, chúng tôi sẽ chú ý đến tính hiệu quả của sự kiện airdrop Layerzero, đồng thời chú ý đến những phát triển tiếp theo của zkSync Era, Zircuit, Magic Eden và các dự án khác.
Chúng ta thường chỉ nghĩ đến những người nhận airdrop, nhưng trên thực tế, mọi dự án đều mong muốn thu hút những người dùng thực sự đó. Những người dùng này sẽ tìm hiểu thêm về dự án bằng cách tham gia vào dự án và vì họ lạc quan về dự án nên họ sẵn sàng: 1. tiếp tục tham gia trong đó và 2. mua token của dự án sau sự kiện tạo token .
Ví phù Phù thủy có giá trị trước các sự kiện tạo token vì chúng có thể làm tăng dữ liệu chỉ báo . Tuy nhiên, sau TGE, chúng mất giá trị vì Phù thủy khó có thể mua token sau đó. Ngay cả khi họ mua, một người thực sự quản lý hàng trăm ví vẫn chỉ có sức mua của một người chứ không phải một trăm.
Để khiến airdrop trở nên hấp dẫn trở lại, chủ dự án có thể tập trung vào các khía cạnh sau:
Xác định người dùng thực và người dùng mới tiềm năng phương pháp định vị các dự án khác hoặc người dùng đang hoạt động trong không gian crypto, bao gồm:
Người nắm giữ NFT. Infinex do Synthetix ra mắt thực hiện được điều đó.
Thưởng cho người dùng vì đã sử dụng các chương trình của đối thủ cạnh tranh để lôi kéo họ đổi phe. Ví dụ: một airdrop ban đầu được phát hành, 50% trong đó bị airdrop trước khi người dùng sử dụng giao thức (chẳng hạn như gửi TVL, thực hiện giao dịch, v.v.).
Những người nắm giữ POP Proof of Humanity , tài khoản X với số lượng người hâm mộ nhất định, người cam kết PoS cá nhân, v.v. Đây là điều mà Starknet và Avail đã làm (mặc dù gây bất lợi cho một số người dùng thực sự).
Tăng khả năng phân phối airdrop:
Tỷ lệ airdrop hiện tại từ 5% đến 15% là không đủ để thu hút người dùng. Tỷ lệ này có thể vẫn hoạt động khi có ít người tham gia airdrop hơn. Airdrop 100% của Friend tech và không phân phối token cho các nhóm đầu tư mạo hiểm hoặc đội ngũ dự án là một nỗ lực thú vị, nhưng để xu hướng này bắt kịp, hiệu suất của FRIEND phải rất tốt.
Phát hành token ở giá trị vốn hóa thị trường cao hơn/tỷ lệ định giá pha loãng hoàn toàn (MC/FDV) và mức định giá thấp hơn:
Việc tăng tỷ lệ phân bổ airdrop có thể giảm bớt vấn đề float thấp ở một mức độ nhất định, nhưng không thể loại bỏ hoàn toàn vấn đề này.
Việc phát hành token ở mức định giá pha loãng hoàn toàn (FDV) thấp hơn sẽ tạo cơ hội cho người mua mới tăng. Hiệu suất giá tốt của KMNO của Kamino có thể là chất xúc tác cho sự thay đổi này.
Lời khuyên của tôi vẫn là sử dụng nhiều ví độc lập. Chiến dịch của Eigenlayer nhằm tặng thêm 100 token EIGEN là một ví dụ điển hình. Nhưng hãy cẩn thận để không đa dạng hóa quá tài sản của bạn, vì hầu hết airdrop và hoạt động khai thác đều được đo lường dựa trên hai điểm: 1. TVL (Tổng giá trị bị khóa) được gửi và 2. Khối lượng giao dịch.
Nếu bạn giữ nhiều NFT, hãy dàn trải chúng ra sao cho mỗi ví chỉ chứa một NFT có tiếng .
Nhận xét cuối cùng
Trong phân tích thị trường của tôi vào tháng 2 năm nay, tôi đã cảnh báo rằng những rủi ro tiềm ẩn của khai thác airdrop hình tròn đang âm thầm tăng trưởng.
Hóa ra, nỗi lo lắng của tôi không phải là không có cơ sở. Sự cố tách rời của ezETH đã xác minh điều này, khiến lượng lớn vị thế lưu hành bị thanh lý.
Đây chắc chắn là một bài học đắt giá nhưng cũng là con đường duy nhất để ngành phát triển. Kể từ đó, việc sử dụng đòn bẩy phi tập trung (DeFi) đã giảm đi đáng kể.
Hiện tại, tất cả các hình thức đòn bẩy đều đang thoái lui. Lãi suất vay mượn Stablecoin cũng đang có xu hướng giảm khi các nhà đầu cơ bắt đầu giảm thiểu rủi ro và điều chỉnh theo những kỳ vọng quá mức về airdrop .
Đồng thời, thị trường vay mượn trên Chuỗi vẫn phát triển mạnh mẽ, không có hoạt động thanh lý quy mô lớn nào xảy ra trước khi giá Ethereum giảm xuống còn 1.500 USD.
Tuy nhiên, đòn bẩy luôn tái gia nhập thị trường theo một cách tinh tế nào đó.
Hiện tại, hai lĩnh vực đòn bẩy rõ ràng nhất bao gồm:
ETHena stablecoin chiếm tỷ lệ 4,7% tỷ lệ tài trợ BTC và cao tới 13,6% tỷ lệ tài trợ ETH.
Khu vực reStake hoặc reStake thanh khoản.
Khi Eigenlayer dần dần ra mắt các tính năng mới và ngày càng có nhiều dự án AVS được triển khai cũng như các cơ chế giảm thiểu được triển khai, những điều này có thể mang lại những điểm rủi ro mới cho thị trường.
Nhưng mối quan tâm lớn nhất vẫn là việc phát hành token có tỷ lệ thả nổi thấp.
Cá nhân, nếu tỷ lệ giá trị vốn hóa thị trường của token so với định giá pha loãng hoàn toàn (MC/FDV) không đạt 80%, tôi thường tránh nắm giữ nó lâu dài. Tất nhiên, vẫn có những trường hợp ngoại lệ, ví dụ: khi một dự án như STRK cung cấp tỷ suất lợi nhuận hàng năm (APY) lên tới 20% và có thể tích lũy điểm trên thị trường vay mượn Nostra, hoạt động airdrop point lợi lợi nhuận cao như vậy sẽ hấp dẫn hơn. .
Twitter: https://twitter.com/BitpushNewsCN
Nhóm truyền thông BitPush TG: https://t.me/BitPushCommunity
Đăng ký Bitpush TG: https://t.me/bitpush
Đăng ký Bitpush Btok: https://btok360.com/bitpush
Bài viết này đến từ Bitui và phải ghi rõ nguồn khi in lại bài viết.
