Giải thích Dự luật FIT21: Tác động đến thế giới crypto trong 10 năm tới

05-24

Bài viết này được dịch máy

Xem bản gốc

Tác giả: Chen MocmDeFi

Bài viết này chủ yếu giải thích cách xác định tài sản kỹ thuật số trong khung pháp lý do FIT21 đề xuất và cách phân chia ranh giới giữa hàng hóa và chứng khoán.

Vào ngày 22 tháng 5 năm 2024 ( 🍕 ), dự luật FIT21 đã được thông qua tại Hạ viện với số phiếu từ 279 đến 136. Dự luật này thiết lập khung pháp lý cho tài sản kỹ thuật số và có thể trở thành một trong những dự luật có tác động sâu rộng nhất về Crypto hiện nay.

FIT21, tên đầy đủ - Đạo luật Công nghệ và Đổi mới Tài chính cho Thế kỷ 21. Điểm mấu chốt của dự luật này là nó trùng hợp với sự chấp thuận của ứng dụng ETF spot ETH (Mẫu 19b-4), chuẩn hóa khung pháp lý cho tài sản kỹ thuật số và cung cấp chỉ dẫn cho nhiều tài sản crypto hơn để đăng ký ETF spot trong tương lai. , cũng như con đường tuân thủ, gần như có thể tuyên bố rằng kỷ nguyên xám xịt kéo dài hơn chục năm kể từ khi Crypto ra đời đã kết thúc và chính thức bước vào thế giới mới.

1/9 · Đăng ký và trách nhiệm quản lý

Có hai định nghĩa về tài sản kỹ thuật số, đó là hàng hóa kỹ thuật số và chứng khoán. Dự luật quy định rằng theo các định nghĩa khác nhau, việc giám sát tài sản kỹ thuật số có trách nhiệm chung của hai cơ quan chính:

2/9 · Định nghĩa tài sản kỹ thuật số

Dự luật định nghĩa “tài sản kỹ thuật số” là một đại diện kỹ thuật số có thể trao đổi, có thể được chuyển từ người này sang người khác mà không cần dựa vào trung gian và được ghi lại trên sổ cái phân tán công khai được bảo vệ bằng mật mã. Định nghĩa này bao gồm một loạt các hình thức kỹ thuật số, từ crypto đến tài sản vật chất token hóa .

3/9 · Hàng hóa hoặc chứng khoán (phân loại tài sản kỹ thuật số )

Dự luật đề xuất một số yếu tố chính để phân biệt tài sản kỹ thuật số là chứng khoán hay hàng hóa:

Nội dung ở đây cực kỳ quan trọng, vì tầm quan trọng của nó là tiêu chuẩn hóa khung pháp lý đối với tài sản kỹ thuật số và nó sẽ ảnh hưởng đến những tài sản kỹ thuật số nào có thể được chuyển qua ETF spot ngay tiếp theo.

4/9 · Tiêu chuẩn 1: Sử dụng và tiêu dùng, không phải đầu tư kỳ vọng tăng vốn

Từ quan điểm hiện tại, chuỗi công khai, token PoW và token chức năng phù hợp hơn với các tiêu chuẩn. (Lưu ý rằng đây chỉ là ví dụ dưới góc độ sử dụng và tiêu dùng. Việc xác định chứng khoán/hàng hóa cần được xem xét từ nhiều khía cạnh, không có nghĩa là tài sản đó đáp ứng đầy đủ các tiêu chuẩn)

Đặc điểm chung của tài sản kỹ thuật số này là chúng chủ yếu được sử dụng làm phương tiện trao đổi hoặc phương pháp thanh toán, thay vì đầu tư với kỳ vọng tăng vốn. Mặc dù tài sản này cũng có thể được mua và nắm giữ theo cách đầu cơ trên thị trường thực, nhưng chúng có nhiều khả năng được coi là hàng hóa từ góc độ thiết kế và mục đích chính.

5/9 · Tiêu chí 2: Định nghĩa mức độ phi tập trung

Trong số các tiêu chuẩn định nghĩa này, các tiêu chuẩn cứng nhắc hơn là quyền phân phối quyền sở hữu và quyền quản trị. Đường ranh giới 20% có ý nghĩa rất lớn đối với việc định nghĩa tài sản kỹ thuật số là chứng khoán hoặc hàng hóa , đồng thời, nó được hưởng lợi từ tính công khai, minh bạch, khả năng truy xuất nguồn gốc. và tính không bị giả mạo của blockchain, việc định lượng tiêu chuẩn định nghĩa này cũng sẽ trở nên rõ ràng và công bằng hơn.

6/9 · Tiêu chuẩn 3: Chức năng và đặc tính kỹ thuật

Định nghĩa về tài sản kỹ thuật số trong dự luật và cách kết nối chúng với công nghệ blockchain cơ bản là cơ sở để xác định cách tài sản này sẽ được quản lý. Chúng tôi đã giải thích định nghĩa về tài sản kỹ thuật số ở trên. Hãy nói cụ thể về cách kết nối của chúng với công nghệ blockchain cơ bản xác định hướng giám sát trong phạm vi định nghĩa về tài sản kỹ thuật số. Kết nối này thường bao gồm cách tạo ra tài sản, phát hành. , kinh doanh và quản lý:

Những đặc điểm này ảnh hưởng trực tiếp đến cách quản lý tài sản. Đặc biệt:

7/9 · Vấn đề chính 1: Đặc điểm phát hành có chương trình của tài sản có xu hướng được xác định là hàng hóa

Phần này cung cấp hướng dẫn quan trọng về cách xác định xem một tài sản kỹ thuật số nhất định được phát hành thông qua công nghệ blockchain, đặc biệt là thông qua hợp đồng thông minh hoặc ứng dụng phi tập trung (DApps), có phải là chứng khoán hay không.

Theo nghĩa truyền thống, chứng khoán thường liên quan đến việc các nhà đầu tư đầu tư tiền với mong muốn nhận được lợi ích thông qua nỗ lực của một doanh nghiệp hoặc bên thứ ba. Tuy nhiên, trong thế giới blockchain và crypto, nhiều tài sản được phát hành và quản lý thông qua các thủ tục hoặc thuật toán tự động và đặc điểm cũng như mục đích của tài sản này có thể khác với chứng khoán truyền thống.

Theo dự luật, ngay cả khi một tài sản kỹ thuật số được bán hoặc chuyển nhượng theo các điều khoản của hợp đồng đầu tư, nếu tài sản này được phát hành tự động thông qua hệ thống blockchain được lập trình thì bản thân chúng không tự động trở thành chứng khoán. Điều này là do:

9/8 · Vấn đề chính 2: Cách xử lý tài sản kỹ thuật số có chức năng quản trị và biểu quyết

Dự luật đề cập rằng nếu một tài sản kỹ thuật số hoặc hệ thống quản trị phi tập trung liên quan đến nó không có bất kỳ người có liên quan nào sở hữu hoặc kiểm soát thông qua những người có liên quan hơn 20% quyền biểu quyết trong 12 tháng qua, điều này có thể cho thấy rằng tài sản Đặc điểm phi tập trung, nhưng trong mối quan hệ giữa tài sản kỹ thuật số và hệ thống blockchain, có đề cập rằng nếu tài sản kỹ thuật số chủ yếu mang lại lợi nhuận kinh tế thông qua các thủ tục tự động của blockchain hoặc cho phép bỏ phiếu tham gia quản trị, chúng có thể được coi là chứng khoán, bởi vì điều này cho thấy rằng Nhà đầu tư đang mong đợi lợi nhuận từ việc quản lý hoặc nỗ lực của công ty.

Ở đây nảy sinh mâu thuẫn nếu một tài sản kỹ thuật số có quyền biểu quyết và không có người có liên quan nào sở hữu hoặc kiểm soát cá nhân hơn 20% quyền biểu quyết thông qua những người có liên quan trong 12 tháng qua, thì tài sản này có nhiều khả năng được định nghĩa là hàng hóa hay không. như một loại hàng hóa?

Nó đề cập đến một lĩnh vực phức tạp trong quy định về tài sản kỹ thuật số, cụ thể là cách xử lý tài sản có chức năng quản trị và biểu quyết. Hiểu được điều này đòi hỏi phải phân biệt hai khái niệm chính: mức độ phi tập trung của tài sản và kỳ vọng kiểm soát hoặc lợi ích kinh tế mà tài sản mang lại cho nhà đầu tư.

(1) Phi tập trung và quyền biểu quyết

Dự luật đề cập rằng nếu không có người có liên quan nào sở hữu hoặc kiểm soát hơn 20% quyền biểu quyết thông qua những người có liên quan trong 12 tháng qua, điều này cho thấy tài sản kỹ thuật số có mức độ phi tập trung cao. Điều này thường có nghĩa là không một thực thể hay nhóm nhỏ nào có quyền kiểm soát hoạt động hoặc quyết định về tài sản. Từ góc độ này, mức độ phi tập trung cao là yếu tố khiến tài sản được coi là hàng hóa vì nó làm giảm sự kiểm soát của một thực thể duy nhất đối với giá trị và hoạt động của tài sản, phù hợp với đặc điểm của hàng hóa, nghĩa là chủ yếu dành cho trao đổi hoặc sử dụng, thay vì để thu hồi vốn đầu tư.

(2) Quyền biểu quyết và thuộc tính bảo mật

Mặt khác, nếu một tài sản kỹ thuật số cho phép người nắm giữ tham gia quản trị thông qua quyền biểu quyết, đặc biệt là việc quản trị có tác động đáng kể đến các quyết định kinh tế, thì điều này có thể khiến tài sản được coi là chứng khoán. Điều này là do quyền biểu quyết và tham gia quản trị thường có nghĩa là người nắm giữ kỳ vọng nhận được lợi ích thông qua nỗ lực quản lý hoặc của công ty, bao gồm cả nỗ lực của người nắm giữ khác, điều này nhất quán với định nghĩa cơ bản về chứng khoán.

(3) Hiểu được sự mâu thuẫn

Mâu thuẫn tiềm ẩn ở đây là một mặt, mức độ phi tập trung cao của tài sản thường phù hợp với thuộc tính hàng hóa, mặt khác, chức năng quản trị và quyền biểu quyết của tài sản có thể khiến chúng được coi là chứng khoán. Chìa khóa để giải quyết mâu thuẫn này nằm ở đánh giá:

Trong bối cảnh phê duyệt đơn đăng ký ETF spot ETH (Mẫu 19b-4), định nghĩa của ETH thiên về sử dụng chức năng hơn. Bản chất của cam kết và quản trị của nó thiên về duy trì hoạt động mạng hơn là lợi nhuận kinh tế, vì vậy. Trong tương lai, tài sản kỹ thuật số tương tự như ETH về mặt lý thuyết có thể dựa vào sự chấp thuận lần như một mô hình miễn là chúng đáp ứng các điều kiện tiên quyết như mức độ phi tập trung .

Từ góc độ này, nếu giao thức DeFi do DAO quản lý tiến gần hơn đến việc thu được lợi nhuận kinh tế hoặc cổ tức về mặt quản trị, thì vị trí của nó có nhiều khả năng được xác định là chứng khoán hơn nếu hướng quản trị có xu hướng nâng cấp chức năng và công nghệ. thì xác suất được xác định là hàng hóa sẽ lớn hơn.

9/9 · Hỗ trợ công nghệ và đổi mới

Trong phần nội dung này, thái độ đối với việc tuân thủ tiền điện tử đã được thiết lập cơ bản. Hướng đi rõ ràng hơn là nghiên cứu về DeFi và NFT, có nghĩa là DeFi và NFT cũng có thể mở ra các chiến lược quản lý dần dần rõ ràng trong tương lai.

Khu vực:

Layer 1

Hợp Đồng Thông Minh

Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Nội dung trên chỉ là ý kiến của tác giả, không đại diện cho bất kỳ lập trường nào của Followin, không nhằm mục đích và sẽ không được hiểu hay hiểu là lời khuyên đầu tư từ Followin.

Thích

Thêm vào Yêu thích

Bình luận

Chia sẻ

Nội dung liên quan