Trong chu kỳ thị trường tăng giá trước, khi các đồng tiền chính như Bitcoin tăng giá, thì sự tăng giá của Altcoin cũng sẽ bắt đầu ngay sau đó. Nhưng trong chu kỳ này, mọi thứ đã thay đổi. Ngay cả khi Bitcoin tăng giá mạnh, sự tăng giá của Altcoin sẽ không xảy ra. 

Odaily Planet Daily sẽ phân tích tác động của ETF spot và tình trạng dư cung Altcoin.

Các quỹ ETF giao ngay thu hút nguồn vốn mới tham gia thị trường trong chu kỳ này

Sự xuất hiện của các quỹ ETF giao ngay Bitcoin có thể đang thay đổi cấu trúc thị trường. Trong chu kỳ thị trường tăng giá trước đó, con đường cho các quỹ tăng thêm vào thị trường là: đầu tiên chảy vào các đồng tiền điện tử chính như Bitcoin và Ethereum, sau đó giá trị sẽ tràn vào Altcoin.

Nhưng thị trường tăng giá này có thể khác. Đối với những người chơi mới, thay vì đầu tư vào các đồng tiền điện tử có biến động giá cao, họ sẽ chọn đầu tư vào các quỹ ETF crypto theo cách quen thuộc và truyền thống hơn, và phần vốn này sẽ tự nhiên chảy vào quỹ ETF giao ngay Bitcoin tương đối ổn định hơn.

Lượng BTC được nắm giữ bởi tài khoản Bitcoin ETF spot(Nguồn: CryptoQuant)

Sự thay đổi này sẽ khiến việc nguồn vốn mới chảy vào Altcoin trở nên khó khăn hơn, khiến cho giá của chúng khó tăng giá. Như tác giả JK của Odaily Odaily đã nói trong "Data Extraction: ETFs are Delaying the Real Bull Market": "Việc phát hành các quỹ ETF của Bitcoin và Ethereum không chỉ thu hút nguồn vốn mới mà còn ảnh hưởng đến hành vi của nhà đầu tư và làm cạn kiệt tương lai tính thanh khoản trên thị trường; nhiều nhà đầu tư bán lẻ và nhà đầu tư không quen thuộc với tiền điện tử có thể sẽ đầu tư ngay vào các quỹ ETF ngay từ đầu của chu kỳ thị trường tăng giá, và các dự án mới sẽ đối mặt với tình huống không có người dùng và không có khán giả công nhận câu chuyện kỹ thuật."

Mặc dù những người chơi crypto cũng đang mong chờ các tổ chức tung ra quỹ ETF spot cho Altcoin, nhưng rõ ràng là vẫn khó đạt được mục tiêu này trong chu kỳ này. Ngay cả người sáng lập BitMEX, Arthur Hayes cũng tỏ ra lạc quan khi dự đoán rằng Dogecoin ETF có thể được tung ra vào cuối chu kỳ này.

Altcoin đối mặt với tình trạng dư cung và đối mặt với áp lực bán ra liên tục

Việc thiếu vốn gia tăng chỉ là một khía cạnh. Một yếu tố ảnh hưởng khác là: lượng lớn Altcoin mới được mở khóa và áp lực bán của các quỹ đầu tư mạo hiểm, dẫn đến lượng cung ứng Altcoin trên thị trường vượt xa nhu cầu.

Giá trị vốn hóa thị trường stablecoin (nguồn: coinecko)

Kể từ giữa tháng Tư, giá trị thị trường của stablecoin đã chậm lại, và chỉ tăng khoảng 500 triệu đô la trong hai tháng, điều này gián tiếp chứng minh rằng sự tăng trưởng của nguồn vốn mới tham gia vào ngành công nghiệp tiền điện tử cũng đã chậm lại trong những tháng gần đây. Tuy nhiên, theo dữ liệu từ TokenUnlocks, các token trị giá 800 triệu đô la sẽ được mở khóa và chảy vào thị trường trong tháng Sáu này, bao gồm các dự án chính như dYdX, SUI, 1INCH, Ethena (ENA), Arbitrum (ARB), Aptos (APT) và Starknet (STRK).

Dòng chảy đột ngột của các token mới được mở khóa này chắc chắn sẽ tạo ra sóng gió trên thị trường, đặc biệt là khi các quỹ gia tăng tăng trưởng chậm và các quỹ hiện tại không thể hấp thụ lượng cung ứng token lớn như vậy.

Ngoài ra, một số VC ban đầu thường kiếm được gấp 10 lần lợi nhuận trên Altcoin. Do nhu cầu chốt lời hoặc lo ngại về thị trường trong tương lai, chắc chắn họ sẽ tiếp tục bán trên thị trường, cuối cùng gây ra một loạt vụ giẫm đạp và giá của Altcoin được dự đoán là sẽ giảm hoàn toàn.

Như Quinn Thompson, người sáng lập Quỹ phòng hộ crypto Lekker Capital, cho biết, trong một đến hai năm tới, sẽ cần khoảng 3 tỷ USD quỹ thị trường hàng tháng để đối phó với tình trạng lạm phát nguồn cung Altcoin. Mặc dù một số Altcoin vẫn có thể hoạt động tốt nhưng việc xác định những token này sẽ khó khăn hơn so với các chu kỳ trước.

Nhìn chung, các nhà đầu tư crypto đừng kỳ vọng quá nhiều vào thị trường Altcoin trong tương lai. Mùa altcoin này có thể vắng mặt.