Được viết bởi: BITCOIN MAGAZINE PRO VÀ LandO
Bản dịch: blockchain bản địa
Khi giá Bitcoin trì trệ và giảm, thợ đào và nền tảng giao dịch có lượng dự trữ cực kỳ thấp, một hiện tượng có thể cung cấp manh mối quan trọng để hiểu tình hình hiện tại của Bitcoin.
Xét về mọi mặt, hiện tại chúng ta đang ở trên bờ vực của thị trường bò. Giá Bitcoin đã dao động trong khoảng từ 60.000 đến 70.000 USD trong nhiều tháng và mức giá 70.000 USD chỉ cách mức cao nhất lịch sử thời đại Bitcoin là 73.000 USD một bước. Theo quyền, cộng đồng nên vui mừng vì chúng tôi có thể duy trì mức giá cao trong một thời gian dài như vậy, vì đợt tăng giá phá kỷ lục trước đó của Bitcoin kéo theo sự sụt giảm mạnh trong vòng ba tháng. Tuy nhiên, bất chấp thành tích ấn tượng này, tâm lý trong cộng đồng Bitcoin vẫn bị giảm sút. Mặc dù có nhiều lý do cho thấy thị trường bò có thể sắp bắt đầu nhưng cũng có những kỳ vọng rằng thị trường có thể sụp đổ bất cứ lúc nào. Tại sao lại thế này? Làm thế nào một nhà đầu tư Bitcoin hợp lý có thể xác định các tín hiệu thực sự có giá trị giữa những thông tin phức tạp?
Có một cặp điểm dữ liệu thú vị trên thị trường liên quan đến dự trữ Bitcoin do các công ty trong các ngành liên quan khác nhau nắm giữ. Ví dụ: lượng dự trữ do nền tảng giao dịch Bitcoin nắm giữ hiện đang ở mức thấp nhất trong ba năm qua. Có thể rút ra một số kết luận chỉ từ dữ liệu này, nhưng nó đặc biệt quan trọng khi so sánh với dữ liệu: trữ lượng do các công ty khai thác mỏ nắm giữ đang ở mức thấp nhất trong 14 năm qua! Hai dữ liệu này thực chất là do các lực khác nhau gây ra trong thị trường hỗn loạn, vì vậy kết luận thực tế phức tạp hơn so với cái nhìn đầu tiên. Trên thực tế, sự khác biệt về năm giữa hai bản ghi cung cấp manh mối quan trọng để hiểu thị trường.
Đầu tiên, dữ liệu đáng kinh ngạc này từ thợ đào được giải thích rõ nhất bằng hoàn cảnh sau giảm nửa . Sau giảm nửa năm 2024, các công ty khai thác phải đối mặt với sê-ri loạt thách thức đặc biệt, đặc biệt là trong kỷ nguyên của quỹ ETF. Thợ đào phải vật lộn trong nhiều tháng sau lần giảm nửa để đạt được mức giá cao hơn, nhưng trong chu kỳ này, giá thực sự đã đạt đỉnh ngay trước khi giảm nửa. Khi sự kiện này diễn ra, nhiều công ty đã buộc phải đẩy nhanh các kế hoạch thông thường của họ là nâng cấp thiết bị, huy động vốn và tìm kiếm các nguồn thu nhập mới, đồng thời dữ liệu hashrate hiện tại cho thấy chúng ta đang trong thời kỳ đầu hàng của thợ đào. Trong hoàn cảnh này, bất chấp thành tích vượt trội của các công ty dẫn đầu, áp lực chung lên ngành thực sự thúc đẩy thợ đào bán ra và với tốc độ nhanh hơn nhiều so với bất kỳ giảm nửa nào trong 14 năm qua.
Việc bán hàng này là cần thiết để nhiều công ty khai thác duy trì các hoạt động cơ bản, nhưng cũng có tác động dây chuyền đến chính Bitcoin. Cá voi Bitcoin bán tháo tài sản với tốc độ quá mức được cho là một trong những nguyên nhân dẫn đến sự suy thoái Bitcoin, nhưng phân tích này đã bỏ qua thực tế rằng nhiều cá voi này thực sự là thợ đào. Nói cách khác, các hành động tự bảo vệ của ngành kết hợp với các hành động cơ hội của các tài khoản lớn khác để tạo ra một câu chuyện có nguy cơ làm lung lay niềm tin vào Bitcoin. Tuy nhiên, đây chính xác là lý do tại sao dự trữ nền tảng giao dịch lại quan trọng.
Trong khi dự trữ của thợ đào ở mức thấp nhất trong 14 năm do những khó khăn trong ngành, dự trữ của nền tảng giao dịch lại thể hiện một loại áp lực bán hoàn toàn khác. Trên thực tế, lượng dự trữ nền tảng giao dịch thấp là một dấu hiệu rõ ràng cho thấy áp lực bán Bitcoin đã thực sự giảm. Suy cho cùng, nếu ai cũng bán thì làm sao nền tảng giao dịch lại có thể thiếu Bitcoin được? Ai đang mua tài sản này? Ngược lại, lượng dự trữ thấp nền tảng giao dịch cho thấy thời kỳ tích lũy cao trên thị trường, mặc dù không rõ ai đang mua những cổ phiếu này. Tất nhiên, bản thân các quỹ ETF có thể là ứng cử viên cho một số hành động, nhưng phần lớn giao dịch diễn ra dưới bàn tay của các nhà giao dịch cá nhân.
Các nhà giao dịch nhỏ đã xác định khoảng thời gian giá này là thời điểm xác định, vì sê-ri yếu tố tâm lý có thể là trở ngại thực sự lớn nhất đối với tăng liên tục Bitcoin . Rốt cuộc, gần đây có rất nhiều yếu tố kinh tế cơ bản thực sự đáng khích lệ. Tuy nhiên, có nhiều lý do khác nhau khiến lượng lớn người mua hoặc bán Bitcoin có thể bao gồm một số lựa chọn khó chịu. Ví dụ: Bitcoin đã được giao dịch dưới mức giá 70.000 USD trong gần hai tuần, dẫn đến các vị thế đầu cơ giá xuống lượng lớn đặt cược rằng xu hướng này sẽ tiếp tục. Từ một góc độ nào đó, mọi người sẽ thu được lợi nhuận nếu Bitcoin vi phạm ngưỡng này, nhưng nếu điều đó xảy ra, 1,67 tỷ USD đáng kinh ngạc ở các vị thế đầu cơ giá xuống này sẽ bị xóa sổ chỉ sau một đêm. Những vụ đặt cược tập thể vào Bitcoin này có tác động thực sự và hữu hình đến hệ sinh thái và những người ủng hộ Bitcoin cần tìm ra biện pháp đối phó để khắc phục tác động này.
Thật không may, trong khi các đặt cược trừu tượng vào Bitcoin hy vọng giá sẽ giảm hơn nữa thì các đặt cược tăng giá vào Bitcoin lại gặp khó khăn. Dữ liệu mới từ CME Nền tảng giao dịch cho thấy sự trỗi dậy của hoạt động kinh doanh chênh lệch giá tương lai Bitcoin và giao dịch cơ bản gần như hoàn toàn được thúc đẩy bởi các quỹ ETF mới. Cụ thể, theo dữ liệu công bố ngày 20/6, thị trường tương lai Bitcoin của CME tăng trưởng 80% kể từ khi ETF được phê duyệt và bản thân ETF là một công cụ có giá trị khi thực hiện các loại giao dịch này. Tuy nhiên, các khoản lỗ của ETF rất nghiêm trọng trong tuần này, khi toàn bộ ngành phải hứng chịu dòng vốn chảy ra ròng trong 5 ngày liên tiếp, tổng trị giá khoảng 900 triệu USD. Sự mất mát này không hề đáng khích lệ đối với người mua Bitcoin và việc chính phủ Đức lặng lẽ bán số Bitcoin bị tịch thu trị giá 325 triệu USD chỉ làm xấu đi niềm tin này.
Bất chấp những điềm báo đáng tiếc này, thị trường vẫn có nhiều dấu hiệu tích cực. Ví dụ: Bitcoin cuối cùng đã giành lại vị trí chủ đạo blockchain của mình, với hơn 90% giao dịch trên Chuỗi là giao dịch BTC thông thường lần đầu tiên sau vài tháng. Trước đây, các giao thức như Ordinals và Runes đã gây ra tình trạng tắc nghẽn nghiêm trọng trên blockchain, nhưng việc chuyển Bitcoin hiện đã vượt xa các giao thức này. Ngoài ra, các nhà phân tích đã xác định được sê-ri yếu tố cho thấy Bitcoin có thể đang tiến gần đến mức giá thấp nhất, đặc biệt là dự trữ nền tảng giao dịch thấp cho thấy áp lực bán thấp. Những yếu tố này thoạt nhìn có vẻ tầm thường, nhưng sự phục hồi của Bitcoin không có gì đáng ngạc nhiên.
Nhìn chung, rất khó để dự đoán chính xác diễn biến giá trong những ngày hoặc tuần tới. Thông điệp chính có thể được suy đoán từ lượng dự trữ thấp là thợ đào Bitcoin đã góp phần gây ra áp lực bán đối với đồng tiền này, nhưng áp lực bán này cuối cùng đã giảm dần. Mặc dù chính phủ Đức bất ngờ xả lượng lớn Bitcoin vào thị trường nhưng tâm lý thị trường vẫn cho thấy các nhà giao dịch đang âm thầm tích lũy. Dù thế nào đi chăng nữa, Bitcoin sẽ kiên trì và điều quan trọng cần nhớ là chúng ta đã tự phá vỡ kỷ lục. Giá chưa bao giờ ở gần mức cao lịch sử trong thời gian dài như vậy sau một đợt tăng đột biến lớn và có thể tăng trở lại trong tương lai. Với Bitcoin, chúng tôi sẽ nắm giữ lâu dài.
