Tác giả: filippopozzi, nhà nghiên cứu web3 Nguồn: Medium Dịch: Shan Oppa, Jinse Finance
Bitcoin Spot ETF đã được phê duyệt vào đầu tháng 1 năm 2024, mang đến cơ hội đầu tư mới đáng kể cho các cá nhân và công ty tổ chức cần phương tiện được quản lý để tham gia thị trường crypto. Vượt qua tâm lý của những tháng đầu tiên, giờ đây chúng tôi có cơ hội phân tích tác động của các quỹ ETF này trên thị trường với thông tin bình tĩnh và đầy đủ hơn, và theo thông lệ của chúng tôi trong kênh này, hãy thực hiện điều đó bằng cách kiểm tra dữ liệu phù hợp nhất để điểm này.
Giá thị trường
Hãy bắt đầu với phân tích phổ biến nhất, phân tích giá. Sự chấp thuận của Bitcoin ETF vào ngày 11 tháng 1 năm 2024 đã tạo ra sự quan tâm đáng kể đến không gian, dẫn đến tăng giá đáng kể, từ khoảng 45.000 USD vào ngày phê duyệt lên tăng Cao nhất mọi thời đại (ATH) khoảng 73.000 USD, sau đó Giá đã ổn định ở mức khoảng 65.000 USD.
Khối lượng giao dịch
Tất nhiên, một chỉ báo quan trọng khác để đánh giá sự thành công của ETF, đặc biệt đối với các tổ chức phát hành, là khối lượng giao dịch, vì đối với các tổ chức phát hành, quy tắc "khối lượng = hoa hồng" được áp dụng.
Từ bảng dữ liệu này, chúng ta có thể thấy khối lượng giao dịch tổng thể đạt kết quả xuất sắc trong vài ngày đầu sau khi ra mắt, nhưng sau đó chậm lại một chút trước khi tăng trưởng vào tháng 3. Tổng khối lượng giao dịch hàng ngày cho tất cả các quỹ ETF cao nhất đạt gần 10 tỷ đô la Mỹ. Bằng cách phân tích màu sắc của các loại nến khác nhau, chúng tôi nhận thấy rằng ETF IBIT của BlackRock (hiển thị bằng màu xanh đậm) là ETF được giao dịch nhiều nhất. Theo sát phía sau là Grayscale ETF GBTC, mặc dù trong trường hợp này khối lượng giao dịch chủ yếu là âm vì trước đây đây là quỹ ủy thác tín nhiệm và gần đây đã chuyển đổi thành quỹ ETF spot, với mức hoa hồng rất thấp so với các đối thủ cạnh tranh. Ở vị trí thứ ba là ETF FBTC của Fidelity.
Giá trị tài sản do quỹ quản lý
Bây giờ chúng ta hãy tập trung vào việc phân tích quy mô của các quỹ trên thị trường. Trước đó, hãy làm sáng tỏ ETF GBTC, được biểu thị bằng màu đỏ trong biểu đồ bên dưới. Có thể thấy rõ GBTC là quỹ ETF duy nhất quản lý lượng lớn Bitcoin vào ngày ra mắt. Nhưng làm sao điều này có thể thực hiện được nếu tất cả các quỹ ETF đều ra mắt trong cùng một ngày?
GBTC, Grayscale Bitcoin Ủy thác tín nhiệm , là một ủy thác tín nhiệm trước khi trở thành ETF spot vì nó không nhận được sự chấp thuận từ Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) cho Bitcoin ETF spot . Ủy thác tín nhiệm là một trong những công cụ tài chính đầu tiên được thiết kế để cung cấp cơ hội đầu tư Bitcoin. Nó có đặc điểm là quỹ đóng với các quy định ít nghiêm ngặt hơn so với ETF spot, cho phép nó được chuyển sang ETF spot trước khi SEC phê duyệt. Mang ra thị trường.
Vì GBTC hiện đã chuyển đổi thành ETF spot giống như tất cả các ETF khác, nhưng với phí sử dụng cao hơn nhiều so với các đối thủ cạnh tranh, quỹ GBTC đang dần mất ngày càng nhiều BTC vào các ETF khác.
Sau khi nêu bật trường hợp của GBTC, có thể thấy từ biểu đồ này rằng hai quỹ ETF có tăng trưởng nhanh nhất là IBIT và FBTC, đó là BlackRock và Fidelity ETF, điều này xác nhận phân tích khối lượng giao dịch trước đó. Theo sát phía sau là ARKB (ARK Invest ETF) và BITB (Bitwise ETF), mặc dù chúng có giá trị vốn hóa thị trường nhỏ hơn nhiều.
Điểm cân nhắc cuối cùng về biểu đồ này là sau khi đạt đỉnh từ tháng 3 đến tháng 4, giá trị tài sản do quỹ quản lý đã ngừng tăng trưởng và ổn định ở mức khoảng 60 tỷ USD, dẫn đến giá Bitcoin chậm lại, như đã lưu ý trong phân tích trước đó.
Cổ phiếu Bitcoin Ủy thác tín nhiệm so với iShares Gold Ủy thác tín nhiệm
Để hiểu đầy đủ hơn về quy mô của các quỹ ETF mới này và để tránh những con số trở nên vô nghĩa, tôi khuyên bạn nên so sánh Bitcoin ETF (IBIT) của BlackRock và ETF vàng của BlackRock (IAU).
Cần phải nhấn mạnh rằng sự so sánh này không thể được cho rằng là không có sự bất đối xứng, do tính chất khác nhau của hai chủ đề được xem xét và các vai trò khác nhau mà vàng và Bitcoin có thể đóng trong danh mục đầu tư của tổ chức.
Do đó, chúng tôi sẽ hạn chế tìm kiếm thông tin chung, đặt Bitcoin ETF mới này trong bối cảnh thị trường “truyền thống”, để có được sự hiểu biết rộng hơn về quan điểm của thế giới tổ chức về Bitcoin.
Với mục đích phân tích này, tôi chỉ cung cấp dữ liệu được BlackRock báo cáo trên các trang ETF tương ứng và tôi đã để lại ở đây các liên kết đến các trang iShares Bitcoin Trust và iShares Gold Trust .
Các yếu tố chính của iShares Bitcoin Ủy thác tín nhiệm
Các yếu tố chính của iShares Gold Trust
Chúng ta hãy xem xét kỹ hơn những con số này. Như bạn có thể thấy, tôi đã nêu bật dữ liệu mà tôi cho rằng là phù hợp nhất cho mục đích nghiên cứu của chúng tôi, đó là giá trị tài sản của quỹ được quản lý, số lượng cổ phiếu giao dịch trung bình trong ngày giao dịch và giá đóng cửa của ETF ( chúng ta cần tính khối lượng giao dịch bằng USD)
Giá trị tài sản do quỹ quản lý → Như hình ảnh được cung cấp nêu bật, Bitcoin ETF có giá trị khoảng 19 tỷ USD, trong khi ETF vàng có giá trị khoảng 28 tỷ USD, cho thấy sự chênh lệch đáng ngạc nhiên giữa hai quỹ ETF gần nhau.
Khối lượng → Xét rằng con số báo cáo trong "khối lượng giao dịch trung bình trong 30 ngày" đại diện cho số lượng cổ phiếu được giao dịch trung bình trong ETF, chúng ta có thể nhân con số đó với giá cổ phiếu để tìm khối lượng giao dịch bằng USD. Trong ví dụ của chúng tôi, chúng tôi sử dụng giá đóng cửa làm tham khảo. Do đó, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của Bitcoin ETF trong tháng trước là khoảng 800 triệu USD, trong khi khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của ETF vàng là khoảng 260 triệu USD, cho thấy khách hàng của BlackRock quan tâm đến ETF Bitcoin vào tháng trước hơn là quan tâm đến ETF vàng. phần sau đây tập trung vào lịch sử khối lượng giao dịch hàng ngày của Bitcoin ETF.
Nếu bạn ngạc nhiên trước dữ liệu này thì tôi cũng vậy! Sau khi phân tích các quỹ ETF vàng của một trong những nhà quản lý quỹ quan trọng nhất thế giới và trước khi tiến hành phân tích này, tôi dự đoán rằng sẽ có sự khác biệt lớn về tài sản theo giá trị quản lý và khối lượng giao dịch có lợi cho các quỹ ETF vàng. Tuy nhiên, kỳ vọng này đã hoàn toàn tan vỡ khi giá trị báo cáo của hai quỹ ETF được phân tích, cho thấy sự quan tâm của thị trường tổ chức đối với tài sản mới này cao hơn mong đợi.
Tôi muốn (lại) làm rõ rằng những dữ liệu này không phản ánh hoàn hảo tình hình thị trường, vì chúng ta vẫn đang trong giai đoạn mà các nhà đầu tư tổ chức lần đầu tiên tiếp xúc với tài sản này và nhắc lại rằng vàng đóng một nhân vật hoàn toàn khác trên toàn cầu so với Bitcoin. , ít nhất là ở thời điểm hiện tại Vì vậy, theo báo cáo của Xếp hạng tài sản vốn hóa toàn cầu.
Tuy nhiên, không thể phủ nhận rằng quỹ ETF này, đặc biệt là quỹ ETF do BlackRock quản lý, đã đạt được thành công đáng kể về mặt thương mại, khẳng định rằng Bitcoin đã bước vào thế giới của những ông lớn và được thể chế hóa trong thế giới này.
