Hãy bắt đầu với giá tắt Bitcoin
Gần đây, khi Mt. Gox bắt đầu trả tiền bồi thường Bitcoin và chính phủ Đức thường xuyên bán Bitcoin, giá Bitcoin đã từng giảm xuống dưới 54.000 USD (hiện tại nó đã tăng trở lại trên 60.000 USD), chạm mức "giá ngừng hoạt động" của một số máy khai thác Bitcoin. .
Theo cơ quan khảo sát, nếu Bitcoin đạt 54.000, chỉ có máy khai thác ASIC có hiệu suất trên 23W/T mới có lãi và chỉ có 5 mẫu máy khai thác có thể đấu tranh để hỗ trợ nó. Điều này có nghĩa là nếu giá Bitcoin giảm xuống dưới mức giá đóng cửa, một số thợ đào có khả năng kháng rủi ro thấp sẽ tìm cách thoát ra và dừng lỗ. Khi thợ đào này nghỉ việc, họ thường bán Bitcoin để lấy tiền mặt và bán máy khai thác với giá giảm, khiến giá Bitcoin tiếp tục giảm. Hiện tượng này được gọi là sự đầu hàng thợ đào .
Cái gọi là giá tắt máy thực chất là giá vốn của khai thác máy khai thác Bitcoin vậy giá vốn này được tính như thế nào? Để trả lời câu hỏi này, trước tiên chúng ta phải hiểu mô hình kinh tế và cơ chế PoW của Bitcoin.
Bitcoin được lập trình sẵn với tổng lượng cung ứng là 21 triệu và một khối được khai thác khoảng 10 phút một lần, thưởng cho thợ đào một số Bitcoin . Số lượng phần thưởng là 50 Bitcoin mỗi khối khi bắt đầu Bitcoin và sau đó phần thưởng sẽ giảm nửa mỗi 210.000 khối (khoảng bốn năm một lần). giảm nửa thời gian. chiều cao là 840.000 và phần thưởng giảm xuống còn 3,125 Bitcoin mỗi khối. Ngoài phần thưởng khối, thợ đào cũng sẽ tính phí xử lý cho các giao dịch đóng gói. Phí xử lý cho mỗi giao dịch thường nằm trong khoảng từ 0,0001 đến 0,0005 Bitcoin. Phí xử lý được quy định bởi thị trường. Càng nhiều người dùng sử dụng Bitcoin để chuyển tiền, thợ đào sẽ càng bận rộn. Nếu phí giao dịch được đặt quá thấp, giao dịch sẽ bị thợ đào bỏ qua.
Khi các giao dịch diễn ra trên mạng Bitcoin, các giao dịch này sẽ được đặt trong mempool. Sau đó, thợ đào chọn một tập hợp các giao dịch từ mempool và cố gắng tạo thành một khối mới. Để làm điều này, thợ đào cần tìm một giá trị cụ thể trong số ngẫu nhiên và kết hợp giá trị cụ thể này với dữ liệu khối để tạo ra giá trị băm đáp ứng mục tiêu độ khó của mạng. Quá trình này là "khai thác". các điều kiện đầu tiên sẽ có được quyền kế toán, nghĩa là khai thác sẽ thành công. Mục tiêu độ khó là một giá trị động được điều chỉnh sau mỗi khối năm 2016 (khoảng hai tuần một lần), sao cho thời gian tạo khối trung bình của Bitcoin được duy trì ở mức khoảng 10 phút. Do đó, tỷ lệ băm toàn mạng càng lớn thì độ khó mục tiêu sẽ càng lớn.
Tỷ lệ băm được đề cập ở trên là khả năng khai thác của máy khai thác Bitcoin , tức là nó có thể thực hiện bao lần va chạm băm mỗi giây. Đơn vị tỷ lệ băm hiện tại nói chung là TH/s, tức là 10^ lần băm mỗi giây . tỷ lệ băm toàn mạng là khoảng 630 EH/s, tức là 6,3 * 10^ lần băm mỗi giây. Do đó, về mặt lý thuyết, mỗi T tỷ lệ băm có thể khai thác 8 * 10^(-7) Bitcoin mỗi ngày. Đối với thợ đào, ngoài việc mua máy khai thác và chi phí vận hành và quản lý mỏ, các chi phí khác chủ yếu là chi phí điện để khai thác. Lấy máy khai thác Antminer S19 pro làm ví dụ, tỷ lệ băm định mức là 110 T và công suất định mức. mức tiêu thụ là 3250 W. Có thể tính toán rằng Mức tiêu thụ điện năng hàng ngày trên mỗi T công suất tỷ lệ băm là 0,709 kW và chi phí điện rất khác nhau ở các quốc gia và khu vực khác nhau. Được tính toán dựa trên 0,055 u/kw, chi phí của một Bitcoin là khoảng Mỹ. 50.000 USD. Hình ảnh bên dưới hiển thị dữ liệu khai thác Bitcoin của F2Pool, về cơ bản phù hợp với ước tính của tác giả.
Tiền đề trên dựa trên thực tế là tỷ lệ băm toàn mạng là 630 EH/s. Khi "thợ đào đầu hàng" xảy ra, tỷ lệ băm toàn mạng sẽ giảm và chi phí khai thác một Bitcoin cũng sẽ giảm. Tương tự, nếu giá Bitcoin tăng và thợ đào có lãi thì tỷ lệ băm toàn mạng sẽ tăng và chi phí khai thác một Bitcoin cũng sẽ tăng.
Do đó, “giá đóng cửa” của Bitcoin thực chất là kết quả của quy định thị trường và trò chơi thợ đào, đồng thời tất cả những điều này đều dựa trên mô hình kinh tế đơn giản và hiệu quả Bitcoin .
Mô hình kinh tế theo PoS
Trong mô hình kinh tế của chuỗi công khai PoW được đại diện bởi Bitcoin , thợ đào là những người tham gia quan trọng nhất, nhưng trong chuỗi công khai PoS (như Ethereum và Solana ), không có nhân vật đối với thợ đào , vậy mô hình kinh tế của họ trông như thế nào?
Trước hết, chúng ta cần biết rằng điểm khác biệt lớn nhất giữa cơ chế PoS và cơ chế PoW là trong PoS, nút tham gia sản xuất khối đồng thuận có cơ chế truy cập, thường được thực hiện bằng cách Staking. Trong cơ chế này, nút cần phải cam kết một số lượng token nền tảng nhất định để tư cách tham gia đồng thuận mạng; đồng thời, nền tảng sẽ phát hành token nền tảng cho nút này dưới dạng phần thưởng khối khích lệ chúng đóng góp vào sự ổn định của mạng. Trong PoS, nút tham gia đồng thuận mạng thông qua đặt cược thường được gọi là trình xác thực.
Thứ hai, nếu token nền tảng được phát hành vô thời hạn (chẳng hạn như Ethereum và Solana), thì mức độ lạm phát của token nền tảng cũng cần được xem xét. Việc phát hành thêm token nền tảng thường được thực hiện bằng phần thưởng khối của trình xác thực và đốt thường là thu hồi thanh khoản dưới dạng phí giao dịch, chẳng hạn như rút nó về kho bạc của bên dự án, đốt nó trong giao thức, v.v. Cần có sự cân bằng giữa phát hành bổ sung và tái chế, cho phép lạm phát hoặc giảm phát trong một khoảng thời gian nhất định, nhưng không cho phép lạm phát hoặc giảm phát dài hạn để duy trì sự ổn định kinh tế.
Cuối cùng, có chức năng của token nền tảng. Không giống như Bitcoin, chỉ có thể được sử dụng làm phí giao dịch, token nền tảng PoS có chức năng thu lãi do tồn tại phần thưởng khối được cam kết. Do đó, một số nền tảng cũng sẽ có thiết kế cam kết ủy thác. có thể Giảm lượng lưu thông token nền tảng trên thị trường cũng duy trì sự ổn định kinh tế. Cái mà chúng tôi thường gọi là đặt cược thanh khoản thường là giao thức của bên thứ ba được thiết kế dựa trên đặt cược được ủy thác đến từ phần thưởng khối được cam kết (và MEV).
Ethereum
Lượng cung ứng ban đầu của mạng Ethereum là 72 triệu, trong đó 60 triệu được phân bổ cho những người mua ETH trong các chiến dịch huy động vốn từ cộng đồng được tổ chức vào tháng 7 và tháng 8 năm 2014 (giá bán trung bình là khoảng 0,3 USD mỗi xu) và 12 triệu còn lại là Khi mạng ra mắt vào năm 2015, một nửa được trao cho 83 người đóng góp ban đầu cho giao thức và nửa còn lại được dành cho Ethereum Foundation. Tổng lượng cung ứng hiện tại của mạng Ethereum là khoảng 120 triệu.
Vào tháng 9 năm 2022, Ethereum chuyển từ PoW sang PoS (The Merge) và ra mắt Beacon Chain. Thiết kế lạm phát của mạng Ethereum dựa trên ranh giới này và được chia thành hai giai đoạn: trước khi Ethereum chuyển đổi sang PoS, khoảng 4,84 triệu ETH sẽ được phát hành mỗi năm, với tỷ lệ lạm phát khoảng 4% sau khi Ethereum chuyển đổi sang PoS, khoảng 301 ETH sẽ được phát hành mỗi năm, tỷ lệ lạm phát khoảng 2,5%. Trên thực tế, kể từ khi Ethereum chuyển đổi sang POS, vì EIP-1559 quy định rằng mỗi giao dịch sẽ đốt một phần ETH làm phí cơ bản của mạng, ETH đã giảm phát hầu hết thời gian, với tỷ lệ giảm phát trung bình là 1,4%.
Trong mạng Ethereum, nếu một nút muốn trở thành người xác minh Beacon Chain, nó cần phải cam kết 32 ETH Vượt quá 32 ETH sẽ không làm tăng tỷ trọng của người xác minh trên mạng. Mỗi khoảng thời gian (kỷ nguyên) trong Beacon Chain có 32 khe thời gian (khe). Mỗi khe thời gian xấp xỉ 12 giây và sẽ tạo ra một khối. Ethereum phát hành phần thưởng theo từng giai đoạn và số tiền được tính từ phần thưởng cơ bản thể hiện phần thưởng trung bình của mỗi người xác nhận trong các điều kiện tốt nhất trong mỗi giai đoạn, trong đó người đề xuất khối có thể lấy đi 1/8 phần thưởng Cơ bản. , các phần thưởng khác sẽ được phân phối cho người bỏ phiếu (với điều kiện là số phiếu bầu phù hợp với đa số những người xác thực khác) và những người tham gia ủy ban đồng bộ hóa. Việc phân phối phần thưởng có liên quan đến số dư hợp lệ của người xác nhận và tổng số người xác nhận đang hoạt động. Để biết chi tiết về phần thưởng của người xác thực, độc giả có thể tự tìm hiểu về sự đồng thuận Gaper của Ethereum, đây cũng là một trong những thiết kế phức tạp nhất của giao thức Ethereum.
Vì việc đặt cược Ethereum yêu cầu ít nhất 32 ETH nên việc ủy thác ETH cho những người xác thực khác để đặt cược không được hỗ trợ và vẫn có thời gian mở khóa 27 giờ cho ETH đã cam kết. Các quy tắc này đặt ra những trở ngại nhất định cho người đặt cược. Do đó, để cung cấp cho người dùng hoàn cảnh đặt cược thuận tiện hơn, giao thức Thanh khoản Staking Token (LST) đã xuất hiện trên thị trường. Nguyên tắc là bỏ qua yêu cầu tối thiểu là 32 ETH bằng cách gộp ETH lại với nhau. Mỗi người dùng không cần vận hành trình xác thực của riêng mình. Nhóm cam kết sẽ xử lý các hoạt động tương ứng và cũng cung cấp cho người dùng các chứng chỉ cam kết tương ứng để tham gia. các ứng dụng cải thiện việc sử dụng quỹ.
stETH do Lido, công ty dẫn đầu ngành trong lĩnh vực đặt cược thanh khoản Ethereum , ra mắt, đã chiếm phần lớn thị thị phần trong đường đua Ethereum LST. Lido cho phép người dùng thông thường cam kết bất kỳ số lượng ETH nào thông qua nền tảng Lido. ETH đã cam kết sẽ trở thành stETH và có thể đổi lấy ETH bất cứ lúc nào, giải quyết các điểm yếu của việc đặt cược gốc. Trong mạng Ethereum hiện tại, số ETH được cam kết là 32,54 triệu, chiếm 27% tổng lượng cung ứng, trong đó Lido đóng góp 9,8 triệu và stETH chiếm 30% số ETH được cam kết.
Solana
Lượng cung ứng ban đầu của mạng Solana là 500 triệu, trong đó 38% được trao cho quĩ dự trữ cộng đồng, 12,5% được trao cho các thành viên đội ngũ, 12,5% được trao cho Solana Foundation và 37% còn lại là trao cho nhà đầu tư. Tổng lượng cung ứng hiện tại của mạng Solana là khoảng 580 triệu, với 460 triệu đang lưu hành, với tỷ lệ lưu hành khoảng 80%. 20% SOL còn lại được khóa trong tay các nhà đầu tư và đội ngũ. Việc mở khóa đáng kể nhất sẽ diễn ra vào tháng 3 năm 2025, với khoảng 45 triệu SOL.
Solana có tỷ lệ lạm phát ban đầu là 8%, tỷ lệ giảm tốc hàng năm là -15% và tỷ lệ lạm phát dài hạn là 1,5%.
Mạng Solana không yêu cầu số tiền đặt cược tối thiểu đối với người xác thực, nhưng quyền biểu quyết và gửi tiền đảm bảo của người xác thực sẽ được phân bổ tương ứng với số tiền đặt cược của họ. Mạng Solana hỗ trợ Staking đại biểu Thông qua việc đặt cược đại biểu, người dùng cam kết SOL của họ với những người xác minh hiện tại để chia sẻ lợi nhuận. Ủy quyền đặt cược không có nghĩa là ủy quyền SOL cho người xác thực, SOL vẫn còn trong ví của người dùng, giúp việc giữ chúng an toàn như việc giữ chúng. Hiện có 1.500 nút xác minh và APR trung bình là khoảng 7%.
Người xác thực thực hiện công việc xác thực các giao dịch và đề xuất khối: mỗi khi người xác thực gửi phiếu bầu chính xác và thành công (bản thân nó là một giao dịch và người xác thực trả phí giao dịch), họ sẽ nhận được điểm mà không phải trả thêm phí cho việc đề xuất khối; . Điểm, phần thưởng khối chỉ bao gồm phí giao dịch có trong khối và chỉ 50% phí được chuyển đến người xác nhận dưới dạng phần thưởng khối và 50% còn lại sẽ bị đốt. Trong một khoảng thời gian, người xác nhận sẽ tích lũy những điểm này và sau đó họ có thể "đổi" một tỷ lệ phần thưởng SOL nhất định vào cuối kỳ. Việc "đổi" điểm thành phần thưởng được tính bằng trọng số vốn chủ sở hữu, tức là phần chia của người xác nhận. trong tổng số điểm (tất cả các trình xác nhận SOL tương ứng được lấy dưới dạng phần trăm của tổng điểm).
Tình hình hiện tại của LST trên mạng Solana khác biệt đáng kể Ethereum. Tỷ lệ cam kết của SOL đang lưu hành trong mạng Solana vượt quá 80%, cao hơn nhiều so với 27% của Ethereum. Tuy nhiên, LST chỉ chiếm 6% lượng cung ứng cam kết (so với hơn 40% Ethereum). Lý do chính là mạng Solana vốn hỗ trợ đặt cược ủy quyền và hệ sinh thái giao thức DeFi vẫn đang ở giai đoạn đầu. Các vấn đề mà Lido và các sản phẩm tương tự của nó đang cố gắng giải quyết trên Ethereum không tồn tại trên Solana . Jito là người lãnh đạo mạng Solana LST. Jito ủy thác SOL của người dùng cho nút xác thực hỗ trợ MEV ( Máy trạm xác thực Jito- Solana ) để trở thành JitoSOL, trong đó lợi nhuận MEV được phân phối cho người đặt cược dưới dạng lợi nhuận bổ sung. Do đó, APR của nền tảng Jito cao hơn cam kết được ủy thác, hiện có thể đạt 7,92% JitoSOL, chiếm 3% SOL cam kết.
Tóm tắt
Mô hình kinh tế là thiết kế quan trọng nhất của blockchain nhằm mục đích hoạt động lâu dài. So với mô hình kinh tế đơn giản và hiệu quả của chuỗi công khai PoW được đại diện bởi Bitcoin , việc thiết kế mô hình kinh tế của chuỗi công khai PoS được đại diện bởi Ethereum và Solana thường rất phức tạp - phải xem xét các cơ chế đặt cược, cơ chế khích lệ và các thông số lạm phát. Chức năng token.
Đánh giá từ mô hình kinh tế của chuỗi công khai, hầu hết chúng đều áp dụng cơ chế đồng thuận PoS thay vì PoW. Lý do là ngoài việc PoS tiết kiệm năng lượng hơn, nó còn có thông lượng và thời gian xác nhận giao dịch tốt hơn và có thể xử lý nhiều dữ liệu hơn. mỗi giây, đa giao dịch, hiệu suất là nền tảng để blockchain hướng tới việc áp dụng rộng rãi.
Với cùng mức chi phí, PoS cũng an toàn hơn và dễ phục hồi hơn sau các cuộc tấn công. Bởi vì người xác thực là các bên liên quan nên người xác thực trung thực sẽ được khen thưởng, còn người xác nhận xấu xa sẽ bị trừng phạt - tất nhiên những người có liên quan lớn nhất sẽ nhận được nhiều phần thưởng nhất, điều này cũng sẽ gây ra vấn đề tập trung của cải.
