Tác giả: R48
Biên soạn bởi: TechFlow TechFlow
Nếu bạn mở bài viết này, bạn có thể quan tâm đến token mà các quỹ rủi ro đầu tư vào. Tôi hy vọng bạn không coi những suy nghĩ và quan điểm trình bày ở đây là lời khuyên đầu tư.
Mọi rủi ro liên quan đến việc mua bán tài sản đều do người đọc chịu.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: " Token VC" được tác giả đề cập đề cập đến những token có lượng lưu thông thấp trong phân tích và dự kiến sẽ có sê-ri mở khóa dẫn đến giảm giá trị.
Nói chính xác là lượng lưu thông thấp/Định giá pha loãng hoàn toàn cao (FDV).
bối cảnh
Kể từ đầu năm, mọi cư dân bình thường của thế giới crypto đều nhận ra tầm quan trọng của năm nay, vì mùa tăng trưởng đặc biệt khích lệ những sàn giao dịch đang chuẩn bị niêm yết lần mỗi tuần. Trên thực tế, mọi thứ đều diễn ra tốt đẹp cho đến khi thị trường bắt đầu điều chỉnh.
Tôi chia giai đoạn tham lam và thất vọng thành hai khoảng thời gian:
tham. Tháng 11 năm 2023 - Tháng 3 năm 2024.
sự thất vọng. Tháng 3 năm 2024 - Tháng 7 năm 2024 (hiện chúng tôi đang ở trong giai đoạn này, cùng tâm lý).
tham
Các giai đoạn tham lam được đặc trưng bởi dòng vốn liên tục từ loại này sang loại khác, với hầu hết tất cả tài sản tăng. Dưới đây là một số ví dụ về bẫy bơm - xả:
Sự tích cực tổng thể được củng cố bởi $BTC đã đạt được ETF vào tháng 1 và tăng từ 40k lên 70k trong vài tháng. Altcoin cũng đang bùng nổ, với token mới phát hành đang được hỗ trợ tích cực bởi các nhà đầu cơ và nhà đầu tư đang chộp lấy mọi token.
Trong thời gian này, thị trường thiếu thanh khoản. Nguồn tài trợ thấp đến mức trong khi một hệ sinh thái tăng trưởng thì một hệ sinh thái khác lại không còn sự sống và một khi hệ sinh thái đầu tiên bị đẩy đến giới hạn, thanh khoản sẽ được chuyển hướng sang hệ sinh thái tiếp theo và chu kỳ tiếp tục.
ETH -> Sol -> Avax hoặc Sui
Về chủng loại thì không có nhiều sự lựa chọn:
L2 —> AI —> BTC-fi (và BRC-20) —> Game-fi —> Meme
Mặc dù chúng tôi không thể nói điều này mang tính chu kỳ, nhưng chúng tôi chắc chắn có thể nói rằng mọi danh mục đều cho thấy tăng trưởng trong sáu tháng này.
Không thấy bất kỳ tweet tiêu cực nào liên quan đến FDV, chẳng hạn như $TIA. Nó được niêm yết trên Binance với giá trị vốn hóa thị trường là 200 triệu USD, so với 2 tỷ USD của FDV.
$TIA l 1D l Hiệu suất giá
Các nhà tạo lập thị trường tận dụng tối đa điều này và không khó để bán những biểu đồ như thế này cho cộng đồng. Vì vậy, hãy tóm tắt:
— Lòng tham
- thanh khoản thấp
- Hiệu suất của các danh mục chính (những danh mục nổi tiếng)
sự thất vọng
Giai đoạn thất vọng dần bắt đầu với sự gia tăng đột biến của $PEPE vào tháng 2 năm nay. Vào thời điểm đó, thị trường đang trải qua mùa meme thứ hai, thậm chí còn khốc liệt hơn mùa trước. Mặc dù danh sách Binance vẫn tương đối tốt nhưng phạm vi tăng trưởng của token mới đã giảm từ 200%-300% xuống 50%-100%. Ý tưởng mua token “giá rẻ” mới vẫn khả thi, nhưng sự quan tâm đến chúng đang dần suy yếu.
Dấu hiệu đầu tiên của thị trường quá nóng là sự ra mắt giải pháp L2 Starknet ($STRK), điều này làm dấy lên nghi ngờ đáng kể về triển vọng của một token được FDV xếp hạng trong 15 crypto hàng đầu. Điều này đặt ra một câu hỏi đơn giản: “Từ đây nó sẽ đi đâu?”
Nguồn: kênh của Viktor
Trong khi thị trường hỗn loạn, $BTC đã quyết định kiểm tra sức mạnh của một làn sóng Altcoin mới và kết quả thật là… thảm hại. Bitcoin giảm khoảng 15%, trong khi token công nghệ đã giảm 30% -40%.
Những dấu hiệu suy yếu đầu tiên trên thị trường Altcoin buộc người dùng phải tìm kiếm các lựa chọn thay thế và họ tìm thấy chúng trong meme . Theo tôi, sự hồi sinh của mùa meme bắt đầu từ thời điểm ngày 11 tháng 3 năm 2024, khi chỉ báo trên Pump.fun bắt đầu tăng trưởng theo cấp số nhân. Kết quả của tăng trưởng này là sự ra mắt thành công của các danh mục meme mới, chẳng hạn như:
WIF, BOME, MEW, MICHI, BRETT, BONK (không theo thứ tự cụ thể nào).
Nguồn: Dune
Các nhà giao dịch crypto(CT) đã thấy rõ sự tích lũy vốn trong meme và mức độ giữ vững mạnh mẽ của nó trong thời kỳ Bitcoin và Ethereum sụt giảm. Điều này dẫn đến kết luận: “Nơi nào có sự quan tâm và tiền bạc, nơi đó có lợi nhuận lớn nhất”.
Hơn nữa, kết quả ấn tượng từ các nhà đầu cơ còn hỗ trợ thêm cho meme . Bằng cách cân nhắc từng yếu tố và quan sát tăng mạnh mẽ của meme trong nửa đầu năm, giờ đây chúng ta có thể thấy rằng mọi sự kiện lớn trên thế giới đều đang được meme hóa trên blockchain Solana .
Khi nói đến token được tài trợ bởi các quỹ rủi ro , tình hình thật tồi tệ. Các nhà giao dịch crypto đi đến kết luận này vì nhiều lý do:
Tỷ lệ vốn hóa giá trị vốn hóa thị trường/FDV đáng lo ngại.
Kinh tế học token kém (vách đá nhỏ, mức phát hành cao).
Lợi nhuận cao dành cho các nhà đầu tư rủi ro(giả sử một công ty khởi nghiệp huy động được 50 triệu đô la tài trợ từ FDV nhưng tham gia thị trường với 1 tỷ đô la, gấp 20 lần lợi nhuận ròng của một dự án trung bình trên sàn giao dịch thứ cấp).
Áp lực thị trường từ các ứng cử viên airdrop(bán token ngay khi nhận được).
Chúng ta đã kết thúc với cái gì?
Một token bị pha loãng nhiều về giá trị, bội số rất lớn của quỹ, rất ít token đang lưu hành (các lần mở khóa tiếp theo sẽ phá hủy giá) và FDV khổng lồ.
Tình trạng này càng trở nên tồi tệ hơn bởi khối lượng khổng lồ của token này. Mỗi dự án tự coi mình là giải pháp tốt nhất cho N vấn đề của crypto. Điều này đã hoạt động vào mùa thu năm ngoái vì những lý do sau:
Thanh khoản không bị pha loãng bởi meme .
Các dự án không phải xếp hàng để bắt đầu mà chờ đợi những điều kiện tốt hơn.
Sự khinh miệt đối với " token VC" lên đến đỉnh điểm với sự nổi lên của Worldcoin ($WLD), một nhà tạo lập thị trường đã được xây dựng kể từ khi niêm yết. Worldcoin là một dự án do chính Sam Altman, người sở hữu OpenAI (công ty tạo ra ChatGPT), đứng đầu. Các nhà giao dịch crypto sẽ sử dụng $WLD làm đại diện để đặt cược vào tăng trưởng của OpenAI, cố gắng tận dụng mỗi bản cập nhật mới trong chiến lược giao dịch của họ.
"Bản cập nhật mới cho ChatGPT? $WLD sẽ thành công."
Ví dụ về sự sợ hãi, không chắc chắn và nghi ngờ (FUD) về Worldcoin , Nguồn
Chỉ có 1,14% token có mặt trên thị trường, điều này tạo điều kiện lý tưởng cho các nhà tạo lập thị trường thao túng.
Nguồn: kênh TG của Viktor
Trên lý thuyết, $WLD hiện được xếp hạng là một trong mười tài sản crypto hàng đầu.
Lập luận về token RỦI RO đã được củng cố vào tháng 4, khi thị trường Altcoin bắt đầu trải qua giai đoạn thứ hai của đợt bán tháo dữ dội, cùng tháng đó các nhà phát triển/ RỦI RO đã xung đột trực tiếp với các thế lực đằng sau meme . Mặc dù tôi không thể nói chắc chắn ai đã thắng, nhưng lượng người dùng đổ vào Pump.fun cho thấy các nhà giao dịch và nhà đầu cơ thích meme hơn là cơ sở hạ tầng nhạt nhẽo. Ngoài ra, giá token được niêm yết rất ảm đạm, hầu như không có ai sẵn sàng mua bất cứ thứ gì.
Nguồn: X
Tóm tắt:
Hành vi của nhà giao dịch crypto(CT) trong giai đoạn tham lam:
a. FDV không thành vấn đề; chính sự cường điệu của dự án và số lượng token khi ra mắt mới là vấn đề (càng ít thì càng dễ bị cường điệu).
b. Một token mới phù hợp với câu chuyện hiện tại (btc-fi, ai, game-fi, social-fi...) sẽ hấp dẫn bất kể kinh tế học token của nó (hãy nghĩ đến Shrapnel).
c. Thích chấp nhận rủi ro hơn là phân tích cân bằng.
Hành vi của nhà giao dịch crypto(CT) trong giai đoạn thất vọng:
a. Token được liệt kê không mang lại lợi nhuận; đang tìm kiếm các lựa chọn thay thế, được tìm thấy trong meme , vì tất cả token được liệt kê đều được giao dịch và 100% thuộc về cộng đồng.
b. Tìm kiếm chất xúc tác có lợi cho lĩnh vực meme (FDV/ lượng lưu thông thấp).
c. Thất vọng với token cơ sở hạ tầng không phải do sự phức tạp về mặt kỹ thuật mà là do thiếu thanh khoản. Thật khó để bán thứ gì đó cho cộng đồng đang thất bại.
Điều này cung cấp một bối cảnh khó khăn trong 7-8 tháng qua. Câu hỏi chính của tôi là: “Lập luận rằng token mới sẽ không phục hồi và thể hiện hiệu suất của chúng mạnh đến mức nào?”
Điều gì đã xảy ra ở chu kỳ trước?
Để có thể phân tích mạnh mẽ, tôi cho rằng chúng ta cần nhìn lại lịch sử và đánh giá bối cảnh chung về sự phát triển của Altcoin . Càng thu thập được nhiều dữ liệu, bài viết càng trở nên phong phú.
Liệt kê
Tôi thường nghe điều này: “Binance hiện có rất nhiều dự án được niêm yết, làm giảm đáng kể thanh khoản mà trước đây chưa từng tồn tại”.
Ban đầu tôi cho rằng lập luận này có lý và không cần phân tích thêm.
Tuy nhiên, tôi quyết định phân tích độc lập số lượng token mà Binance đã tung ra thị trường và kết quả làm tôi ngạc nhiên.
Tạo ra bởi ChatGPT
Các tính toán sơ bộ cho phép sai lệch có thể là 2-3 điểm theo cả hai hướng, độ chính xác có thể chấp nhận được.
Sau khi suy nghĩ, tôi kết luận rằng lập luận trên xuất phát từ việc tác giả nhớ lại 5-10 dự án đã sống sót sau thị trường gấu và hoạt động tốt.
Tuy nhiên, trên thực tế có nhiều dự án được triển khai, thổi phồng rồi lụi tàn. Do tuổi thọ của token ngắn, trí nhớ của chúng mờ dần theo thời gian, được gọi là "khuynh hướng sống sót", trong khi các dự án đạt được Mức độ phù hợp với thị trường sản phẩm (PMF) và duy trì nhu cầu sẽ được ghi nhớ.
Hãy thử xem, bạn nhớ được token nào trong năm 2020-2021? Đối với tôi, SOL, AVAX, FTM, UNI, LDO hiện lên trong tâm trí tôi. Tuy nhiên, trên thực tế, token nhiều hơn gấp mười lần; chúng không đạt được PMF hoặc đang bị thu hẹp nhanh chóng.
Dựa trên thông tin này, chúng ta không thể nói rằng chu kỳ cuối cùng có N dự án thành công.
Dưới đây là một số ví dụ token từ chu kỳ trước:
Thêm ví dụ như sau:
$ALICE, $SKL, $ROSE, $AKRO, $AUDIO, $ORN, $ILV, $MASK.
Bạn có thể tự mình kiểm tra biểu đồ cho các dự án này.
Tôi có một câu hỏi dành cho bạn: bạn đã nghe nói về những dự án này chưa? Hiện đang sử dụng bất kỳ trong đó?
Thị trường gấu có xu hướng loại bỏ token có sản phẩm yếu hoặc kinh tế học token kém, nhưng mọi token đều có cơ hội chứng tỏ bản thân trong thị trường bò. Một số dự án này là cơ sở hạ tầng và một số là ứng dụng.
Bạn có thể hỏi, số lượng token trên thị trường thì sao?
Những dự án này được các nhà đầu tư rủi ro hỗ trợ tích cực và tại thời điểm ra mắt, rõ ràng là chúng có lượng lưu thông thấp/FDV cao. Tuy nhiên, điều này không ngăn họ thể hiện tăng trưởng đa dạng khi các nhà đầu tư và đội ngũ mở token bắt đầu từ TGE (Sự kiện tạo token ).
Tóm lại là
Tính thanh khoản thấp/FDV cao là một phần trong vòng đời của lượng lưu thông Altcoin nào khi nó tìm kiếm Product Market Fit ( PMF ) . Điều tốt hơn về thị trường hiện tại là hầu hết các nhà đầu tư đều có giai đoạn khó khăn kéo dài một năm, sau đó là giai đoạn mở khóa hai năm.
Thành kiến về khả năng sống sót của các dự án so với những dự án không đạt được PMF không phải là một lập luận có căn cứ.
So sánh việc niêm yết của Binance, người ta có thể rút ra một kết luận đơn giản: Binance trở nên thận trọng hơn với các dự án (mặc dù không nhiều từ tháng 3 đến tháng 7) và niêm yết các dự án Cấp 1 (2), và tất nhiên là cả những dự án do chính họ nuôi dưỡng.
Bây giờ chúng ta đang ở đâu và điều gì sẽ xảy ra tiếp theo?
Trước hết, tôi muốn chỉ ra rằng trong chu kỳ của token mới, chúng ta thậm chí không đi chệch hướng 1%. Dưới đây là một số so sánh:
$UNI, -50% và -79%. Xem biểu đồ Chế độ xem giao dịch để biết chi tiết.
$SOL, -68% và -79%. Xem biểu đồ Chế độ xem giao dịch để biết chi tiết.
GẦN $, -59%. Xem biểu đồ Chế độ xem giao dịch để biết chi tiết.
Hiệu suất giá kể từ sự kiện TGE.
Dựa trên các biểu đồ này, nếu token giảm ~50%, mua vào$UNI có phải là một ý tưởng tồi? Hoặc mua vào$SOL với giá giảm khoảng 70%?
Lập luận: Sự sụt giảm của token không làm giảm giá trị mà các nhà phát triển sản phẩm đang xây dựng.
Theo tôi, token là cần thiết để thu hút sự chú ý. Tăng trưởng sản phẩm trong không gian crypto diễn ra thông qua một số con đường:
Giá token tăng . Cộng đồng bắt đầu đặt câu hỏi liệu tăng trưởng của token có liên quan đến tính độc đáo của sản phẩm hay không. Câu chuyện nào thúc đẩy token?
Có thể quay lại hành động khen thưởng.
Khuyến nghị = quảng bá sản phẩm bởi người có ảnh hưởng (quan trọng). Một lần nữa, phải có yếu tố kiếm tiền.
Trong hoàn cảnh thị trường yếu, dù là dự án yếu hay dự án mạnh thì việc sụt giảm trong ngắn hạn là điều bình thường.
Về một dự án hiện tại?
Tôi muốn chỉ ra rằng tôi có thể sai và đó là điều bình thường. Sẽ luôn có một số dự án được bắt đầu với mục đích kiếm tiền (ví dụ: $ SAGA, không có một dòng mã blockchain nào). Do đó, trước khi xác định biến động giá trong tương lai của một token mới, tôi muốn thêm một số bộ lọc:
Sản phẩm đơn giản, rõ ràng dành cho người dùng phổ thông (người dùng ứng dụng).
Cơ sở người dùng mở rộng, ứng dụng không dựa vào token.
Đội ngũ mạnh, hệ sinh thái, nhà đầu tư.
Căn chỉnh token với câu chuyện.
Tôi không nói rằng mọi token được phát hành vào năm 2023-2024 sẽ hoạt động mạnh mẽ. Mặc dù điều này có thể thực hiện được với thanh khoản thị trường cao, nhưng tôi không thích rải tiền vào các giao thức phức tạp và nhàm chán (đã mắc sai lầm khi đánh giá quá cao các dự án trong quá khứ như $NGL, $MASA và những thứ tào lao khác).
Hãy giả sử một danh sách token và phân tích ngắn gọn chúng:
ZRO (LayerZero) — Cơ sở hạ tầng để chuyển tiền giữa blockchain này với blockchain blockchain. Giá rẻ, nhanh chóng và hiệu quả. Brian kiếm được >50 triệu trong vòng hai năm vận hành giao thức mà không cần sử dụng token.
$ ZK (zkSync) — Một giải pháp L2 được thiết kế để mở rộng hệ sinh thái Ethereum. Công nghệ zk đảm bảo giao dịch an toàn và nhanh chóng.Tham khảo chi tiết về zk và suy nghĩ của Vitalik . Đội ngũ và hệ sinh thái hàng đầu nơi bạn có thể đánh giá chỉ báo.
$ OP (Optimism) - Tương tự như L2, nhưng sử dụng phương pháp xử lý giao dịch khác nhau ( rollups lạc quan ) . Dựa trên OpStack, đội ngũCoinbase đã tung ra blockchain L2 của riêng họ — Base , hiện được xếp hạng trong top ba trong số tất cả rollups đã ra mắt .
Người ta có thể lập luận rằng token này là vô dụng, chúng không có tiện ích, không ai cần chúng, v.v. Chu kỳ 2020-2021 cho thấy những điều này không còn quan trọng cho đến khi lòng tham nhường chỗ cho sự thất vọng. Đổi lại, tôi sẽ nói rằng chúng ta thậm chí còn chưa đạt đến mức tham lam, và những gì xảy ra vào mùa thu đông 2023-2024 chỉ là bước khởi đầu, theo quan điểm khiêm tốn của tôi.
Hãy để dòng tweet này ủng hộ quan điểm của tôi.
Dưới đây là một số cân nhắc cho TA (phân tích kỹ thuật):
Đức thiếu tiền
Đang tiến hành bồi thường Mt.Gox
FTX hoàn trả 16 tỷ USD cho người dùng crypto
Một tổng thống ủng hộ crypto có 70% cơ hội đắc cử
Phó chủ tịch là một thế hệ thiên niên kỷ ủng hộ crypto
Chu kỳ thanh khoản toàn cầu vừa mới bắt đầu
Lạm phát hạ nhiệt nhanh chóng
Việc cắt giảm lãi suất tháng 9 gần như chắc chắn
Thị trường chứng khoán tiếp tục tăng
Đầu cơ AI thúc đẩy thị trường bò kinh tế
BTC ETF trở thành quỹ ETF thành công nhất từ trước đến nay
ETH ETF ra mắt vào tuần tới
Trump sẽ phát biểu tại hội nghị Bitcoin vào tuần tới
Đơn đăng ký Solana ETF đang chờ xử lý
Larry Fink quảng bá Bitcoin là “vàng kỹ thuật số”
Crypto trở thành vấn đề lưỡng đảng
Nguồn: X
Tôi không biết danh mục đầu tư của tôi hoặc của bạn sẽ tăng trưởng bao nhiêu, mục đích của bài viết này là cung cấp phân tích so sánh về Altcoin trong chu kỳ này và các chu kỳ trước đây. Ngoài ra, xu hướng của meme coin cũng phải được phân tích.
Đối với tôi, ai đúng không quan trọng, quan trọng là ai kiếm được và ai không.
