Tác giả: Đồng sáng lập Eurointelligence Wolfgang Münchau, DL News; Người biên soạn: Baishui, Jinse Finance
Có một câu chuyện cổ về một cuộc phỏng vấn với Boris Yeltsin, trong đó người phỏng vấn yêu cầu Yeltsin mô tả triển vọng của nền kinh tế Nga bằng một từ.
“Được rồi,” Yeltsin nói. Người phỏng vấn, không quen với ý tưởng các chính trị gia làm theo hướng dẫn, đã quay lại và yêu cầu hai từ để mô tả viễn cảnh.
"Không tốt," Yeltsin vặn lại.
Đây là những gì tôi nghĩ về Donald Trump và Bitcoin.
Nó vừa tốt vừa xấu.
Mâu thuẫn cố hữu của Bitcoin là, theo một cách nào đó, nó là sự bảo hiểm chống lại các cuộc khủng hoảng tài chính, nhưng nó có được thành công nhờ sự thịnh vượng tài chính.
Nghịch lý tương tự cũng áp dụng cho ảnh hưởng của Trump.
Lạm phát và Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ
Chính sách của Trump sẽ dẫn đến lạm phát.
Tôi cho rằng hai thay đổi quan trọng nhất mà ông ấy sẽ thực hiện không phải là thuế quan thương mại mà là phá giá đồng đô la và thực hiện quyền kiểm soát chính trị đối với Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ.
Anh ta không thể bãi bỏ sự độc lập chính thức của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ, nhưng anh ta có thể nhất quyết yêu cầu được tư vấn.
Chúng ta đang sống trong một thời đại bị thống trị về mặt tài chính, nơi mà quyền tự do hành động của các ngân hàng trung ương bị chính phủ hạn chế.
Ngay cả vị chủ tịch Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ có tư tưởng độc lập nhất cũng không thể đương đầu thành công với Trump.
Bất chấp điều đó, nhiệm kỳ chủ tịch của Jerome Powell sẽ kết thúc vào năm 2026. Nếu đắc cử, Trump sẽ có quyền chỉ định người kế nhiệm.
Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ sẽ khó đạt được mục tiêu lạm phát hơn nhiều người nghĩ.
Chủ nghĩa bảo hộ của Trump, sự phân mảnh địa chính trị tiếp tục và dân số phương Tây già đi sẽ tiếp tục tạo ra áp lực lạm phát.
Thuế quan cao hơn sẽ đẩy giá cả lên cao và giảm thương mại (và các nước khác sẽ trả đũa), do đó ảnh hưởng đến tăng trưởng năng suất toàn cầu.
thế giới khác biệt
Sẽ là tự mãn cho rằng nhiệm kỳ thứ hai của Trump sẽ là bản sao của nhiệm kỳ đầu tiên của Trump, cả về những gì ông ấy sẽ làm và tác động của ông ấy đối với nền kinh tế.
Không có cú sốc lạm phát toàn cầu nào trong nhiệm kỳ đầu tiên của ông.
Chúng ta đang sống trong một hoàn cảnh kinh tế khác.
Nếu bạn áp dụng Trumponomics vào thế giới ngày nay, tôi dự đoán kết quả sẽ là một chu kỳ lạm phát bùng nổ và có khả năng gây bất ổn tài chính lớn.
Trong hoàn cảnh như vậy, rất có thể giá USD của Bitcoin sẽ giảm mạnh như năm 2021.
Cho đến nay, Bitcoin không phải là một hàng rào tốt chống lại lạm phát.
Tôi không nói rằng điều này sẽ luôn xảy ra, nhưng hiện tại tôi không thấy bất kỳ lý do nào khiến giá Bitcoin sẽ phản ứng khác với lạm phát USD so với năm 2021.
Rủi ro khủng hoảng tài chính lớn hơn bất cứ điều gì khác.
Nhưng riêng quan sát này không trả lời được câu hỏi.
Về lâu dài, Trump có thể sẽ mang lại lợi ích cho ngành công nghiệp crypto, chính xác là nhờ các chính sách kinh tế của ông.
Nỗi sợ hãi hợp lý về việc tiền tệ fiat mất giá là lý do chính đáng để coi Bitcoin như một hàng rào hệ thống.
Cá nhân tôi thích coi Bitcoin như một lựa chọn, một tài sản mang lại cho tôi quyền giao dịch nếu có sự cố xảy ra với hệ thống tài chính dựa trên đồng đô la của chúng tôi. Thật khó để đặt một giá trị cho tùy chọn này.
Nó giống như một quyền chọn nhị phân có giá trị gần bằng giá trị của tài sản cơ bản (tức là tổng số tiền thế giới) hoặc gần bằng 0.
Do đó, giá trị của lựa chọn này phải tương ứng với nhận thức về rủi ro hệ thống.
Tôi cho rằng khả năng xảy ra một cuộc khủng hoảng độ sâu trong hệ thống tiền tệ fiat của chúng ta là rất cao - nhưng tôi không thể dự đoán được thời điểm.
Các chính sách của Trump làm tăng rủi ro này và theo nghĩa này, điều đó tốt cho Bitcoin.
Nếu mọi người bắt đầu lo lắng về tương lai của chính đồng đô la Mỹ, thì sự kết hợp giữa quy định mềm mại và đồng đô la giảm giá có thể đẩy giá Bitcoin lên mức cao hơn bất cứ thứ gì chúng ta từng thấy cho đến nay.
đánh giá không nhất quán
Đánh giá của tôi về tác động của Trump đối với Bitcoin có vẻ không nhất quán và không gì khác hơn là một hình ảnh phản ánh mâu thuẫn cơ bản giữa Bitcoin như một tài sản rủi ro thông thường và Bitcoin như một loại bảo hiểm hoặc quyền chọn.
Bây giờ, tôi cho rằng quan quan điểm trước đây chiếm ưu thế. Trong thời kỳ lạm phát 2021-2023, các nhà đầu tư cho rằng lạm phát tăng chỉ là tạm thời.
Đây vẫn là sự đồng thuận.
Các nhà đầu tư cũng không lo lắng về tác động của các biện pháp trừng phạt kinh tế đối với đồng đô la với tư cách là tiền tệ toàn cầu, hay tác động của thỏa thuận gần đây của G7 nhằm tấn công tài sản của Nga để tài trợ cho cuộc chiến ở Ukraine.
Nếu nhận thức này thay đổi thì động lực cơ bản của thị trường sẽ thay đổi.
Nếu Bitcoin được coi là một kho lưu trữ giá trị tương đối an toàn trong chu kỳ lạm phát tiếp theo, thì không có lý do gì để mong đợi các nhà đầu tư sẽ phản ứng với lạm phát tăng giống như cách họ đã làm vào năm 2021.
Chúng tôi chưa ở đó. Nhưng chúng tôi sẽ làm vậy.
Bitcoin như một hàng rào?
Trước khi các nhà đầu tư xem Bitcoin như một hàng rào phòng hộ, chúng ta có thể sẽ thấy một hoặc lần lần lặp lại chu kỳ 2021-23. Ngay cả khi Trump đạt được tiến bộ to lớn trong việc phá giá đồng đô la, điều đó cũng không thể thay đổi thế giới ngay lập tức.
Hiện tại không có loại tiền tệ nào khác có thể thay thế đồng đô la Mỹ với tư cách là tiền tệ toàn cầu.
Bitcoin không thể thay thế nhiều nhân vật của đồng đô la Mỹ và Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ trong hệ thống tài chính toàn cầu.
Một số dạng kiến trúc tài chính toàn cầu phải được thiết lập, cho dù là crypto hay hình thức khác.
Hiện tại, rủi ro khủng hoảng tài chính lớn hơn tất cả. Nếu bong bóng giá tài sản hiện tại vỡ, tôi rất nghi ngờ Bitcoin sẽ có thể duy trì ở mức gần mức định giá hiện tại.
Nhiều nhà đầu tư sẽ phải thoát khỏi nhiều loại tài sản rủi ro để đáp ứng yêu cầu tiền ký quỹ.
Quan điểm cơ bản của tôi là Trump sẽ đẩy chúng ta tiến xa hơn tới một cuộc khủng hoảng tài chính, điều này rất tệ đối với Bitcoin trong ngắn hạn nhưng có thể rất tốt cho ngành công nghiệp crypto về lâu dài.
