Tóm tắt điều hành
- Sau một quy trình pháp lý phức tạp, Chủ nợ của Mt.Gox cuối cùng cũng nhận được số Bitcoin thu hồi được từ vụ hack sàn giao dịch khét tiếng. Tính đến thời điểm hiện tại, 59k trong số 142k BTC đã thu hồi được đã được phân phối cho các chủ nợ thông qua các sàn giao dịch Kraken và Bitstamp .
- Tỷ lệ tài sản do các nhà đầu tư mới nắm giữ đang giảm dần và thấp hơn nhiều so với mức thường thấy ở đỉnh thị trường vĩ mô. Điều này nhấn mạnh sự thay đổi chung trong hành vi của nhà đầu tư quay trở lại HODLing.
- Áp lực phân phối của nhóm LTH vẫn tương đối nhẹ và đang giảm dần. Bên cạnh đó, các nhà đầu tư dài hạn hiện nắm giữ 45% tài sản trên mạng, tương đối cao so với mức được thấy gần các sự kiện đạt đỉnh chu kỳ vĩ mô.
Phân phối Mt.Gox đến
Sau hơn một thập kỷ xử lý pháp lý, việc phân phối Bitcoin cho chủ nợ được chờ đợi từ lâu đã được phục hồi sau sự sụp đổ của sàn giao dịch Mt.Gox đang được tiến hành. Điều này đánh dấu một sự kiện lịch sử đối với ngành công nghiệp Bitcoin và đặc biệt đối với những chủ nợ kiên nhẫn và kiên cường, những người đã chiến đấu trong một cuộc chiến lâu dài và khó khăn để được hoàn trả bằng BTC thay vì tiền tệ fiat.
Từ góc độ tâm lý, đây là chương cuối cùng trong một thị trường lớn bao trùm ngành kể từ năm 2013.
Tổng khối lượng giao dịch tiền được thu hồi là hơn 141.686 BTC và chỉ dưới 59 nghìn BTC hiện đã được phân phối lại cho các chủ nợ, cùng với 79,6 nghìn BTC khác sẽ sớm được phân phối lại.
Kraken và Bitstamp đã được chọn làm sàn giao dịch được chỉ định chịu trách nhiệm phân phối lại tiền cho chủ nợ. Kraken hiện đã nhận được 49k BTC và Bitstamp đã nhận được đợt đầu tiên là 10k BTC.
Khi so sánh quy mô phân phối Từ đầu năm đến nay từ Mt.Gox với các tổ chức lớn khác, chúng ta có thể thấy rằng các khoản phân phối này đã có quy mô lớn hơn dòng vốn ETF, phát hành cho Thợ đào và bên bán của Chính phủ Đức.
Tuy nhiên, cũng cần lưu ý đến lịch sử lâu dài của các chủ nợ đang cố gắng thu hồi tiền của họ, vì nó có thể vẽ ra một bức tranh về các mô hình hành vi có thể xảy ra của họ trong tương lai:
- Các chủ nợ đã chọn nhận BTC, thay vì tiền pháp định, một điều mới trong luật phá sản của Nhật Bản.
- Một số thực thể đã tìm cách giành được các yêu cầu bồi thường của chủ nợ trong suốt quá trình pháp lý kéo dài hàng thập kỷ.
- Với khoảng thời gian kéo dài từ khi Mt.Gox sụp đổ đến ngày hôm nay, có khả năng nhiều chủ nợ (những người đã không bán yêu cầu bồi thường của họ) vẫn hoạt động tích cực trong không gian Bitcoin.
Như vậy, tương đối có khả năng chỉ một tập hợp con của những đồng tiền phân phối này sẽ thực sự được bán trên thị trường. Tuy nhiên, ý tưởng này chỉ dựa trên mức độ suy đoán và thực tế rất khó đo lường riêng lẻ.
Mức độ áp lực bên bán của Chính phủ Đức vào cuối tháng 6 là rất lớn, với hơn 48 nghìn BTC được bán trong khoảng thời gian 1 tháng. Tuy nhiên, thị trường đã hấp thụ nguồn cung này và cố gắng tăng từ $53k lên hơn $68k ngay sau đó.
Giá Bitcoin đã tiếp tục giao dịch trong khoảng từ 68 nghìn đô la đến 66 nghìn đô la trong suốt quá trình phân phối Mt.Gox, điều này có thể ám chỉ bên bán nhẹ hơn dự kiến (luận điểm ở trên) và/hoặc hồ sơ nhu cầu tương đối linh hoạt.
Với kiến thức rằng cả Kraken và Bitstamp đều là sàn giao dịch đích cho các đồng tiền được phân phối lại, chúng tôi có thể sử dụng chỉ số delta khối lượng giao dịch tích lũy giao ngay (CVD) để bổ sung thêm màu sắc cho ý tưởng này.
CVD đo lường sự khác biệt ròng giữa khối lượng giao dịch mua và bán giao ngay trên các sàn giao dịch tập trung (chỉ các lệnh thị trường).
Nếu tách riêng chỉ số CVD liên quan đến Kraken, chúng ta có thể thấy áp lực bên bán tăng nhẹ sau đợt phân phối. Tuy nhiên, điều này vẫn nằm trong phạm vi thông thường hàng ngày.
Đối với Bitstamp, chúng ta có thể thấy một câu chuyện tương tự, chỉ có xu hướng thiên về sự thống trị của bên bán.
Điều này bổ sung thêm một Bit bằng chứng cho luận điểm của chúng tôi rằng các chủ nợ có thể được coi là tốt hơn khi có suy nghĩ của những người nắm giữ dài hạn trong thời điểm hiện tại. Nếu luận điểm này đúng thì đó là một nhận xét đáng chú ý, vì động cơ để các chủ nợ chốt lời là rất lớn do giá tăng đáng kể kể từ năm 2013.
HODLing On
Thị trường Bull giá bitcoin tự nhiên thu hút áp lực từ bên bán, vì giá cao hơn khuyến khích những người nắm giữ dài hạn chốt lãi từ một số cổ phần mà họ nắm giữ. Chúng ta có thể quan sát hiện tượng này thông qua sự sụt giảm đáng kể trong các chỉ số Nguồn cung hoạt động cuối cùng 1 năm+ và 2 năm+ trong suốt tháng 3 và tháng 4.
Điều này mô tả các nhà đầu tư dài hạn chi tiêu và bán tiền xu để đáp ứng nhu cầu mới trong thời gian sắp tới mức Cao nhất mọi thời đại 73 nghìn đô la. Tốc độ suy giảm trên các đường cong này gần đây đã chậm lại, cho thấy hành vi nắm giữ cổ phiếu của nhà đầu tư chi phối đang dần quay trở lại.
🔴 Nguồn cung hoạt động lần cuối 1 năm+: 65,8%
🟡 Nguồn cung hoạt động lần cuối 2 năm trở lên: 54,9%
🟢 Nguồn cung hoạt động lần cuối 3 năm+: 46,4%
🔵 Nguồn cung hoạt động lần cuối 5 năm trở lên: 31,3%
Chỉ số Sóng HODL vốn hóa thực hiện giúp chúng tôi tách biệt tài sản USD bị khóa trong các đồng tiền được giữ dưới ba tháng. Điều này cho phép chúng tôi đánh giá làn sóng nhu cầu vào của các nhà đầu tư mới
Đỉnh điểm của một thị trường tăng trưởng hưng Bull thường được đánh dấu bằng sự bão hòa về tài sản do những người mua mới này nắm giữ, điều này cũng thể hiện điểm thoái vốn quy mô lớn của những người nắm giữ dài hạn.
Hiện tại, tỷ lệ tài sản do các nhà đầu tư mới nắm giữ đang giảm dần và thấp hơn nhiều so với mức thường thấy ở đỉnh thị trường vĩ mô. Điều này nêu bật sự thay đổi chung trong hành vi của nhà đầu tư quay trở lại HODLing, nhưng cũng có sự chậm lại về nhu cầu mới nói chung kể từ mức Cao nhất mọi thời đại 73 nghìn đô la.
Nếu chúng tôi kiểm tra nhóm thuần tập đã nắm giữ tiền của họ trong 3 và 6 tháng, chúng tôi có thể thấy sự gia tăng đáng kể về mức độ giàu có trong mạng lưới tương đối của họ. Điều này một lần nữa cho thấy xu hướng chung của các nhà đầu tư hoạt động tích cực vào đầu năm là giữ tiền của họ không hoạt động và trưởng thành ở các nhóm tuổi ngày càng cao cấp.
Từ đó, chúng tôi suy luận rằng HOLDing có thể là cơ chế chi phối trong nhóm Holder ngắn hạn.
Nếu chúng ta lật lại và nhìn vào phía đối diện của phương trình, những người nắm giữ dài hạn, chúng ta có thể điều tra hành vi của các nhà đầu tư đã mua nguồn cung hơn 6 tháng trước.
Các nhà đầu tư dài hạn hiện nắm giữ 45% tài sản của mạng, tương đối cao so với các sự kiện gần đạt đỉnh chu kỳ vĩ mô. Điều này nhấn mạnh rằng những người nắm giữ dài hạn nắm giữ tiền ở chế độ HODL và được cho là đang kiên nhẫn chờ đợi mức giá cao hơn để thoái vốn vào sức mạnh thị trường.
So sánh tổng số dư được nắm giữ bởi cả Người nắm giữ dài hạn và ngắn hạn, chúng tôi lưu ý rằng một sự phân kỳ mới đang diễn ra. Nguồn cung của người nắm giữ dài hạn đang tăng lên và nguồn cung của người nắm giữ ngắn hạn đang giảm.
Biểu đồ bên dưới cho thấy ranh giới độ tuổi gần đúng giữa LTH và STH là dành cho các đồng tiền có được trước/sau cuối tháng 2 năm 2024, khi giá khoảng 51 nghìn đô la. Có khả năng, nhiều đồng tiền có được trong thời kỳ đỉnh cao của đợt tăng giá ETF được thổi phồng sẽ sớm bắt đầu chuyển sang trạng thái LTH và sự phân kỳ này có thể sẽ tăng tốc.
Cuối cùng, chúng ta có thể sử dụng Chỉ báo chi holder nhị phân dài hạn (LTH) để lập hồ sơ và trực quan hóa cường độ áp lực phân phối HODLer.
Áp lực phân phối của nhóm LTH vẫn tương đối nhẹ và đang giảm dần. Điều này cung cấp thêm sự hợp lưu đằng sau luận điểm chung của chúng tôi rằng nguồn cung Bitcoin vẫn chủ yếu bị chi phối bởi các nhà đầu tư dài hạn, có niềm tin cao. HODLing vẫn là chiến lược ưa thích trong thời điểm hiện tại.
Tóm tắt và kết luận
Cuối cùng, việc phân phối Mt.Gox được chờ đợi từ lâu cũng sắp diễn ra, một chiến thắng đáng kể cho các chủ nợ đã đấu tranh quyết liệt để được hoàn trả bằng BTC chứ không phải tiền pháp định. Mặc dù vậy, do giá tăng tràn lan trong suốt thập kỷ, có thể giả định mức độ áp lực không nhỏ từ bên bán từ người nhận.
Tuy nhiên, hồ sơ của các chủ nợ dường như đại diện cho một trong những HODLer hoặc nhà đầu tư dài hạn, có khả năng làm giảm mức độ áp lực bên bán trong những tuần tới.
Bên cạnh đó, bảng cân đối kế toán của Người nắm giữ dài hạn tiếp tục tăng lên, trong khi tỷ lệ tài sản mạng lưới mà họ nắm giữ vẫn ở mức cao đáng kể so với các sự kiện đạt đỉnh vĩ mô trước đó. Điều này cho thấy cơ chế thị trường chiếm ưu thế đã chuyển sang HODLing, khi các nhà đầu tư trưởng thành chờ giá cao hơn để chia tay tiền của họ.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Báo cáo này không cung cấp bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Tất cả dữ liệu được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin và giáo dục. Không có quyết định đầu tư nào được dựa trên thông tin được cung cấp ở đây và bạn hoàn toàn chịu trách nhiệm về quyết định đầu tư của mình.
Số dư trao đổi được trình bày có nguồn gốc từ cơ sở dữ liệu nhãn địa chỉ toàn diện của Glassnode, được tích lũy thông qua cả thông tin trao đổi được công bố chính thức và thuật toán phân cụm độc quyền. Mặc dù chúng tôi cố gắng đảm bảo độ chính xác tối đa trong việc thể hiện số dư trên sàn giao dịch, nhưng điều quan trọng cần lưu ý là những số liệu này không phải lúc nào cũng phản ánh toàn bộ dự trữ của sàn giao dịch, đặc biệt khi sàn giao dịch không tiết lộ địa chỉ chính thức của họ. Chúng tôi kêu gọi người dùng thận trọng và thận trọng khi sử dụng các số liệu này. Glassnode sẽ không chịu trách nhiệm về bất kỳ sự khác biệt hoặc điểm không chính xác tiềm ẩn nào. Vui lòng đọc Thông báo minh bạch của chúng tôi khi sử dụng dữ liệu trao đổi .
- Tham gia kênhTelegram của chúng tôi
- Để biết số liệu, bảng thông tin và cảnh báo on-chain , hãy truy cập Glassnode Studio
- Để có cảnh báo tự động về các số liệu và hoạt động cốt lõi on-chain trên các sàn giao dịch, hãy truy cập Twitter Cảnh báo Glassnode của chúng tôi
