Nhận thông tin chi tiết và phân tích tiền điện tử dựa trên dữ liệu tốt nhất hàng tuần:
Cập nhật về thị trường tiền điện tử và thu nhập quý 2 năm 2024 của Coinbase
Bởi: Tanay Ved & Matías Andrade
Những điểm chính cần ghi nhớ:
Thị trường tiền điện tử phải đối mặt với sự biến động chịu ảnh hưởng bởi sự kết hợp của các yếu tố kinh tế vĩ mô và các chất xúc tác riêng của tiền điện tử như việc bán danh mục đầu tư của Jump Crypto.
Thu nhập quý 2 năm 2024 của Coinbase cho thấy sự thay đổi trong các nguồn doanh thu, với doanh thu giao dịch giảm 27% theo quý, nhưng doanh thu đăng ký và dịch vụ tăng 17% theo quý, với doanh thu từ stablecoin là nguồn lớn nhất.
Cổ phiếu Coinbase ($COIN) cho thấy mối tương quan tích cực mạnh mẽ với cả NASDAQ Composite và các loại tiền điện tử lớn, làm nổi bật vị thế độc đáo của nó khi kết nối thị trường truyền thống và tiền điện tử.
Giới thiệu
Trong ấn bản này của Coin Metrics' State of the Network, chúng tôi cung cấp thông tin cập nhật về thị trường tiền điện tử trong bối cảnh thị trường toàn cầu đang diễn ra đợt bán tháo và phân tích thu nhập quý 2 năm 2024 của Coinbase.
Thị trường toàn cầu và tài sản tiền điện tử suy giảm
Trong tuần qua, thị trường toàn cầu và tài sản tiền điện tử đều bị tác động bởi sự kết hợp giữa các diễn biến kinh tế vĩ mô và các sự kiện cụ thể về tiền điện tử. Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) đã có động thái tăng lãi suất chuẩn từ 0-0,1% lên 0,25%, trong một động thái chuyển hướng sang thắt chặt tiền tệ. Điều này đã thúc đẩy sự sụt giảm lớn nhất trên thị trường chứng khoán Nhật Bản kể từ năm 1987, với chỉ số Nikkei 225 giảm hơn 12% vào thứ Hai trong khi đồng yên Nhật (JPY) tăng mạnh so với đô la Mỹ. Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ - bị kìm kẹp bởi rủi ro suy thoái và dữ liệu kinh tế yếu hơn dự kiến - tiếp tục trượt dốc, với NASDAQ Composite dẫn đầu mức lỗ.
Nguồn: Tỷ giá tham chiếu Coin Metrics
Tất nhiên, thị trường tài sản tiền điện tử không tránh khỏi những diễn biến này. Tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử đã giảm ~26% xuống còn ~1,7 nghìn tỷ đô la trước khi phục hồi vào thứ Hai, với BTC, ETH & SOL giảm từ 18% đến 28%. Đợt bán tháo đã trở nên trầm trọng hơn do các chất xúc tác cụ thể của tiền điện tử, chẳng hạn như việc giải thể danh mục đầu tư tiền điện tử của Jump Trading sau cuộc điều tra của Ủy ban thương mại tương lai hàng hóa (CFTC) , làm tăng thêm nguồn cung đang diễn ra nhưng đang lắng xuống từ các khoản hoàn trả của chủ nợ Mt.Gox và dòng tiền chảy ra của GBTC & ETHE. Hoạt động thanh lý của Jump Crypto trong hai tuần qua chủ yếu bắt nguồn từ ETH, với tiền gửi vào các sàn giao dịch tăng lên mức cao nhất từng thấy trong đợt sụp đổ của FTX.
Cuối cùng, những diễn biến này đã dẫn đến sự biến động gia tăng trên thị trường tài sản tiền điện tử và gây ra tình trạng thanh lý trên nhiều sàn giao dịch ở mức giá đáng kể.
Nguồn: Nguồn cấp dữ liệu thị trường Coin Metrics
Điểm nổi bật về thu nhập của Coinbase Q2 năm 2024
Coinbase, một trong những doanh nghiệp tiền điện tử được công nhận rộng rãi nhất và là sàn giao dịch lớn nhất tại Hoa Kỳ, đã báo cáo thu nhập của họ trong quý 2 năm 2024 vào tuần trước. Tổng doanh thu đạt 1,4 tỷ đô la, giảm 11% theo quý, nhưng cao hơn 108% so với năm ngoái, với doanh thu từ khối lượng giao dịch, động lực cốt lõi của doanh nghiệp, giảm 27% theo quý, ở mức 781 triệu đô la.
Tuy nhiên, trong Q2, Coinbase đã đạt được tiến triển đáng kinh ngạc trong việc phát triển các danh mục sản phẩm mới và giảm thiểu những trở ngại đi kèm với tương tác on-chain. Điều này bao gồm việc ra mắt ví thông minh , giảm phí liên quan đến Base lớp 2 của họ và tích hợp Base với Stripe để mở rộng việc áp dụng stablecoin và cơ sở hạ tầng thanh toán toàn cầu. Những bước tiến đáng kể cũng đã được thực hiện để đạt được sự rõ ràng hơn về mặt quy định, với việc ra mắt các ETF Ether giao ngay tại Hoa Kỳ và triển khai các quy định MiCA tại Châu Âu.
Doanh thu giao dịch
Nguồn: Nguồn cấp dữ liệu thị trường Coin Metrics
“Biến động tài sản tiền điện tử - động lực chính thúc đẩy doanh thu - đã giảm khoảng 13% khi so sánh mức trung bình quý 2 với mức trung bình quý 1, dẫn đến điều kiện giao dịch thị trường tiền điện tử giao ngay yếu hơn trong quý 2” — Thư gửi cổ đông quý 2 năm 2024 của Coinbase .
Hoạt động giao dịch trên toàn thị trường đã giảm so với mức đỉnh được thấy trong Q1, được hưởng lợi từ đợt tăng giá lớn về tài sản tiền điện tử, thúc đẩy sự biến động và khối lượng giao dịch cao hơn. Trong Q2, khối lượng Giao dịch Spot trên Coinbase ổn định quanh mức 2 tỷ đô la trên cơ sở trung bình 7 ngày, trong đó 60% khối lượng giao dịch giao ngay đến từ BTC, ETH và USDT, trong khi 40% đến từ các tài sản tiền điện tử khác. Điều này phản ánh sở thích của thị trường đối với các tài sản đã được thiết lập, có vốn hóa cao hơn trong Q2 và có thể được giải thích bằng sự hiện diện lớn hơn của khối lượng giao dịch của tổ chức (189 tỷ đô la) so với bán lẻ (37 tỷ đô la) tại thời điểm này trong chu kỳ thị trường.
Doanh thu đăng ký và dịch vụ
Tuy nhiên, điều này không ngăn cản một quý mạnh mẽ cho hoạt động kinh doanh đang phát triển của công ty. Lịch sử thu nhập gần đây của Coinbase cho thấy doanh thu từ các hoạt động không giao dịch (“Doanh thu từ dịch vụ và đăng ký”) ngày càng ảnh hưởng đến cơ cấu doanh thu và định hướng chiến lược của Coinbase. Phân khúc này, bao gồm doanh thu từ thỏa thuận USDC của Circle, phần thưởng blockchain từ Staking PoS và phí Custodial từ các ETF giao ngay bitcoin, cùng nhiều phân khúc khác, đã tăng 17% theo quý lên 599 triệu đô la.
Nguồn: Thu nhập hàng quý của Coinbase
Sự gia tăng lớn nhất đến từ USDC được nắm giữ trên nền tảng, xuất phát từ thỏa thuận chia sẻ doanh thu của họ với Circle. Coinbase và Circle chia đều thu nhập lãi suất được tạo ra từ các khoản dự trữ hỗ trợ USDC như trái phiếu Treasury Hoa Kỳ và các tài sản tương đương đô la khác, hưởng lợi từ môi trường lãi suất cao hiện hành. Mặc dù ngày càng nổi bật, quyết định cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang trong tương lai gần có thể gây trở ngại cho phân khúc doanh thu stablecoin của Coinbase.
Những biến số nào có tương quan với giá cổ phiếu $COIN?
Với việc Coinbase mở rộng sang nhiều ngành dọc ngoài hoạt động kinh doanh trao đổi cốt lõi, có khả năng chịu ảnh hưởng bởi bản chất năng động, kết nối của hệ sinh thái tiền điện tử và những thay đổi trên thị trường rộng lớn hơn. Hiểu được cách các số liệu và lợi nhuận tài sản khác nhau liên quan đến lợi nhuận cổ phiếu Coinbase (COIN) có thể cung cấp cái nhìn sâu sắc có giá trị về các động lực tiềm ẩn và các yếu tố rủi ro của nó.
Nguồn: Tỷ giá tham chiếu Coin Metrics , Network Data Pro & Google Finance
Biểu đồ trên trình bày ma trận tương quan Pearson về tỷ lệ phần trăm thay đổi trong nhiều số liệu và lợi nhuận tài sản với lợi nhuận COIN, minh họa sức mạnh và hướng của mối quan hệ tuyến tính giữa các biến này.
Phần trăm thay đổi trong NASDAQ Composite cho thấy mối tương quan tích cực cao nhất (0,58) với lợi nhuận COIN. Điều này cho thấy lợi nhuận COIN chịu ảnh hưởng đáng kể bởi xu hướng thị trường rộng hơn và tâm lý nhà đầu tư trên các thị trường tài chính truyền thống, đặc biệt là cổ phiếu công nghệ. Cũng có mối tương quan tương đối cao với lợi nhuận BTC (0,49) và lợi nhuận ETH (0,44), cho thấy sự gia tăng của các tài sản tiền điện tử lớn nhất ảnh hưởng đến lợi nhuận COIN. Điều thú vị là các số liệu liên quan đến hoạt động kinh doanh của Coinbase, chẳng hạn như khối lượng giao dịch Giao dịch Spot , nguồn cung stablecoin và đơn vị ETH được đặt cược hiển thị mối tương quan không đáng kể. Tuy nhiên, việc xem xét các mối tương quan lăn trong 90 ngày có thể cung cấp cái nhìn tốt hơn về cách các biến này đã phát triển theo thời gian.
Sự tương quan giữa $COIN và các lĩnh vực doanh thu
Nguồn: Coin Metrics Network Data Pro , Nguồn cấp dữ liệu thị trường
Mối tương quan lăn 90 ngày giữa lợi nhuận COIN và các số liệu chính cho thấy sự biến động đáng kể, phản ánh bản chất năng động của thị trường tiền điện tử và các số liệu liên quan đến hoạt động kinh doanh của Coinbase. Trong giai đoạn đầu của Coinbase với tư cách là một công ty niêm yết công khai, lợi nhuận COIN thể hiện mức độ tương quan tích cực và tiêu cực cao nhất (+0,3 đến -0,4) với khối lượng giao dịch giao ngay trên sàn giao dịch, cho thấy tầm quan trọng ban đầu của nó đối với các nhà đầu tư. Tuy nhiên, theo thời gian, mối quan hệ của nó với những thay đổi trong nguồn cung stablecoin và ETH được đặt cược cũng ngày càng nổi bật, mặc dù vẫn còn yếu, cho thấy sự chuyển dịch dần dần trong sự tập trung của nhà đầu tư sang các nguồn doanh thu mới hơn.
Sự tương quan giữa $COIN và Lợi nhuận thị trường
Nguồn: Tỷ giá tham chiếu Coin Metrics , Google Finance
Là một công ty niêm yết trên Nasdaq, Coinbase cung cấp sự kết hợp độc đáo giữa việc tiếp xúc với cả thị trường tiền điện tử và thị trường tài chính truyền thống. Mối tương quan lăn với lợi nhuận trên NASDAQ Composite đã thể hiện mối quan hệ tích cực mạnh mẽ cho đến năm 2023, giai đoạn thị trường tiền điện tử suy giảm, khuếch đại ảnh hưởng của các thị trường truyền thống. Trong khi lợi nhuận trên BTC, ETH và SOL cũng thể hiện mối tương quan tích cực vừa phải do bản chất liên kết của tiền điện tử, những mối quan hệ này có thể phân kỳ, đặc biệt là trong quá trình thay đổi điều kiện kinh tế vĩ mô, giai đoạn biến động thị trường hoặc khi có chất xúc tác cụ thể cho từng tài sản.
Phần kết luận
Thị trường đã chứng kiến sự biến động trong ngắn hạn và có thể tiếp tục tránh rủi ro do sự kết hợp của các diễn biến kinh tế vĩ mô và cụ thể về tiền điện tử, thử thách niềm tin dài hạn của những người tham gia. Bất chấp những thách thức này, cơ sở hạ tầng và ứng dụng on-chain đã chứng minh được khả năng phục hồi. Trong Short hạn đến Trung bình hạn, việc giảm bớt nguồn cung dư thừa từ các khoản hoàn trả của chủ nợ Mt. Gox, việc hoàn tất thanh lý Jump Crypto cuối cùng và dòng tiền chảy ra từ GBTC & ETHE của Grayscale có thể mang đến cơ hội cho cả nhà đầu tư bán lẻ và tổ chức. Nhìn về phía trước, dòng tiền ETF tích cực sẽ rất quan trọng vì chúng có thể báo hiệu nhu cầu bền vững đối với tài sản tiền điện tử, thúc đẩy sự tăng trưởng trở lại của thị trường tiền điện tử, có khả năng mang lại lợi ích cho các công ty như Coinbase và thúc đẩy việc áp dụng rộng rãi hơn hệ sinh thái on-chain .
Thông tin chi tiết về dữ liệu mạng
Tóm tắt Điểm nổi bật
Nguồn: Coin Metrics Network Data Pro
Các token ERC-20 cho các giao thức DeFi như AAVE (+46%) và COMP (+44%) đã chứng kiến sự gia tăng về địa chỉ hoạt động hàng ngày và tăng hơn 100% về giá trị chuyển khoản đã điều chỉnh trong tuần qua. Sự gia tăng đột biến về hoạt động này được thúc đẩy bởi sự biến động của thị trường và việc xử lý thanh lý trong thời kỳ suy thoái gần đây của thị trường tiền điện tử.
Cập nhật số liệu Coin Metrics
Cập nhật trong quý này từ nhóm Coin Metrics:
Theo dõi bản tin State of the Market của Coin Metrics, bản tin này tóm tắt diễn biến thị trường tiền điện tử trong tuần với bình luận ngắn gọn, hình ảnh trực quan phong phú và dữ liệu kịp thời.
Chúng tôi đã mở rộng số liệu dữ liệu mạng 1 giờ của mình , hiện bao gồm số liệu cho Beacon Chain (Lớp Consensus ) để có thông tin chi tiết về Staking.
Đăng ký và các số báo trước
Như thường lệ, nếu bạn có bất kỳ phản hồi hoặc yêu cầu nào, vui lòng cho chúng tôi biết tại đây .
Báo cáo State of the Network của Coin Metrics là góc nhìn khách quan, hàng tuần về thị trường tiền điện tử dựa trên dữ liệu thị trường và mạng lưới của chúng tôi (on-chain).
Nếu bạn muốn nhận State of the Network trong hộp thư đến của mình, vui lòng đăng ký tại đây . Bạn có thể xem các số trước của State of the Network tại đây .
