Trong bản tin, chúng tôi đã viết về cú sốc thị trường vào đầu tuần này, việc ETH mở rộng sang Solana và sự ra mắt rất được mong đợi của ứng dụng Bitcoin Fedi.
Những cơn gió ngược vĩ mô dẫn đến sự suy yếu của thị trường
Các tài sản rủi ro toàn cầu được định giá lại thấp hơn rủi ro tài sản sau khi Ngân hàng Nhật Bản bất ngờ tăng lãi suất vào tuần trước, ảnh hưởng nghiêm trọng đến giao dịch chênh lệch giữa đồng đô la và đồng yên . Cổ phiếu, ngoại hối và crypto đều được định giá lại thấp hơn vào sáng thứ Hai, với S&P 500 giảm gần 9% so với lịch sử vào ngày 16 tháng 7. Tuần trước, Bitcoin đã giảm 23% xuống còn 49.000 USD và ETH giảm 33% xuống còn 2.300 USD, cả hai đều ở mức thấp nhất kể từ tháng Hai. Cả hai tài sản kể từ đó đã phục hồi nhẹ, ETH tăng 14% và Bitcoin tăng 19% so với cuối tuần. Sự suy thoái thị trường gần đây có thể là do sự kết hợp của các yếu tố kinh tế vĩ mô, bao gồm dữ liệu yếu kém của Hoa Kỳ và sự thay đổi chính sách tiền tệ toàn cầu, cũng như các vấn đề cụ thể về crypto như đợt bán ETH lượng lớn Jump Crypto (470 triệu đô la) và nhiều loại token khác nhau được phát hành.
Dòng vốn vào ròng Bitcoin ETF ở mức âm trong tuần này, trong khi dòng vốn vào ròng Ethereum ETF nhìn chung tích cực hơn và dòng tiền chảy ra ETHE Grayscale giảm đều đặn kể từ khi ra mắt. Dòng tiền ròng vào Ethereum ETF lần đầu tiên chuyển biến tích cực trong tuần này.
Các động thái on Chuỗi khác làm rung chuyển thị trường vào tuần trước bao gồm việc chính phủ Hoa Kỳ chuyển số Bitcoin trị giá 2 tỷ USD bị thu giữ từ Silk Road đến hai địa chỉ mới vào ngày 29 tháng 7, chỉ vài ngày sau khi Trump tuyên bố Thiết lập “Khu dự trữ Bitcoin quốc gia”. Không rõ liệu các token đã được di chuyển để tạo thuận lợi cho việc thanh lý hay liệu Cảnh sát Hoa Kỳ chỉ đơn giản chuyển tiền sang Coinbase Custody, nơi mà gần đây họ đã sử dụng làm nhà cung cấp dịch vụ lưu ký và giao dịch của mình. Ngoài ra, chính phủ Trung Quốc dường như đang hợp nhất số ETH trị giá khoảng 450 triệu đô la bị tịch thu từ chương trình Ponzi PlusToken năm 2019.
Nhận thức của chúng tôi:
Bitcoin gần đây đã giảm 26% so với lịch sử và mặc dù mức giảm này là đáng kể nhưng nó không phải là chưa từng có trong chu kỳ thị trường bò rộng hơn. Năm 2017, Bitcoin đã giảm từ 25% trở lên lần trong khi đạt mức cao mới. Mặc dù điều quan trọng cần lưu ý là chu kỳ thị trường không khớp chính xác – bằng chứng là các mô hình hoàn toàn khác nhau xuất hiện vào năm 2021-2022 – những đợt giảm giá mạnh này có thể là một phần trong những biến động điển hình Bitcoin trong thị trường bò.
Nhìn về thời gian còn lại của năm, Bitcoin phải đối mặt với ba chất xúc tác chính. Đầu tiên, khoản phân phối tiền mặt trị giá 12 tỷ USD cho các chủ nợ FTX có thể bơm vốn mới vào thị trường crypto, mặc dù mức độ tác động này có thể bị hạn chế bởi thực tế là phần lớn số tiền phân phối sẽ được chuyển đến các quỹ mua trái quyền từ các chủ nợ cá nhân. Thứ hai, cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ sắp diễn ra và nếu cơ hội chiến thắng của Trump được cải thiện, lập trường thân thiện với crypto của ông có thể thúc đẩy Bitcoin. Điều đó có thể tạo ra những cơn gió ngược nếu đảng Dân chủ vẫn thù địch và tỷ lệ cược của Harris được cải thiện. Điều thú vị là mối tương quan giữa tỷ lệ cược của Trump và BTCUSD có thể bị phá vỡ nếu Đảng Dân chủ giảm bớt lập trường của họ đối với crypto. Cuối cùng, quyết định lãi suất của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ vào tháng 9 vẫn rất quan trọng, mặc dù tác động của nó có thể bị hạn chế nếu nó phù hợp với việc cắt giảm lãi suất hiện được nhiều người mong đợi. Nếu tính đến các yếu tố này, Bitcoin dự kiến sẽ chủ yếu bị giới hạn phạm vi trong ngắn hạn và trung hạn. Rủi ro nhược điểm chính bao gồm sự suy thoái hơn nữa trong hoàn cảnh vĩ mô hoặc các chuyển động nắm giữ crypto của chính phủ, trong khi rủi ro tăng giá tiềm ẩn phát sinh từ việc phân phối FTX, cải thiện môi trường chính trị và hoàn cảnh lãi suất phù hợp. - Alex Thorn, Gabe Parker
USDe của ETH phải đối mặt với bài kiểm tra căng thẳng đầu tiên
Ethena mở rộng USDe sang Solana, với kế hoạch đưa SOL làm tài sản hỗ trợ. Vào ngày 7 tháng 8, Ethana Labs đã triển khai stablecoin USDe trung tính đồng trung tính trên Solana , lần ra mắt hệ sinh thái thứ hai sau lần ra mắt đầu tiên trên Ethereum vào tháng 2 năm 2023. Tích hợp với Solana được hỗ trợ bởi giao thức tương tác LayerZero. Tích hợp Solana của Ethena cũng sẽ đi kèm với “Chiến dịch Sats” khích lệ sẽ thưởng cho người tham gia những điểm có thể đổi lấy token ENA. USDe đã có sẵn trên các ứng dụng Solana DeFi bao gồm Kamino Finance và Drift, đồng thời sẽ sớm có sẵn trên giao thức đặt cược lại Jito.
Bối cảnh là USDe là một “đồng đô la tổng hợp” được thế chấp bằng một tài sản crypto (ví dụ: ETH, ETH LST, BTC, USDT) và một vị thế đầu cơ giá xuống tương lai tương đương tương ứng. Cơ chế phòng ngừa rủi ro delta này giúp duy trì sự ổn định của chốt USDe, vì những thay đổi về giá spot ETH và việc đúc tiền/mua lại được bù đắp bằng những thay đổi về quy mô của vị thế bán vĩnh đầu cơ giá xuống . Thiết kế này lợi nhuận lợi nhuận từ cả ETH đặt cọc và từ nguồn tài trợ cũng như cơ sở của các vị thế hợp đồng tương lai - hiện tại, đặt cược USDe vào sUSDe có lãi suất hàng năm là 3,8%. USDe có giá trị vốn hóa thị trường là 3,1 tỷ USD, trở thành stablecoin lớn thứ tư lần USDT, USDC và Dai .
Tài sản một bài đăng thông báo trên Đội ngũ ETH cho biết thêm, việc thêm SOL làm tài sản thế chấp“sẽ mở ra thêm 2-3 tỷ USD lãi mở trên sàn giao dịch lớn”, đồng thời cho biết thêm rằng tỷ lệ cấp vốn của SOL cho đến nay đã vượt quá tỷ lệ tài trợ của BTC và ETH. Theo dữ liệu từ Solscan , lượng cung ứng USDe trên Solana là 4,2 triệu, trải rộng trên 120 địa chỉ duy nhất.
Nhận thức của chúng tôi:
Kể từ khi ra mắt như một dự án tập trung vào ETH cách đây chưa đầy một năm, ETH đang nhanh chóng chuyển sang hoạt động trung tính delta tổng quát hơn, vì hiện tại nó có vẻ sẽ bổ sung hỗ trợ SOL cho USDe sau khi bổ sung BTC vào tháng 4. Việc thêm BTC (hiện chiếm 46% tổng tài sản thế chấp của USDe) sẽ tăng mở rộng của USDe vì mức lãi suất mở của BTC gấp 2,5 lần so với ETH và do lãi suất của nhà giao dịch (SOL ở tổng mức lãi suất mở Xếp thứ ba trong số các loại tiền điện tử (lần BTC và ETH), SOL sẽ là tài sản hợp lý tiếp theo cho việc tích hợp ETH.
Ngoài ETH, việc bổ sung các loại tài sản thế chấp khác cũng đã cải thiện hồ sơ rủi ro của USDe. Vào đầu tuần này, USDe vừa mạnh lên sau khi lãi suất tài trợ ETH lần đầu tiên chuyển sang mức âm trong năm nay (chủ yếu là lãi suất tài trợ của BTC và SOL. vẫn tích cực). Đã vượt qua bài kiểm tra căng thẳng có ý nghĩa đầu tiên. Mặc dù vậy, ETH vẫn có thể xử lý thành công 112 triệu đô la tiền quy đổi USDe trong khi vẫn duy trì mức ổn định của stablecoin, vì thu nhập tài chính dương từ BTC và lợi nhuận từ ETH LST có thể bù đắp khoản lỗ tài chính ETH âm cho giao thức. Thiết kế stablecoin thay thế của ETH vẫn còn tương đối mới và vẫn chưa được thử nghiệm đầy đủ trên chiến trường, nhưng những giai đoạn biến động thị trường này có thể giúp chứng minh khả năng phục hồi của giao thức. Ngoài ra, khi kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay tăng lên, sự phụ thuộc của USDe vào tài sản thế chấp crypto có thể mang lại lợi thế so với stablecoin truyền thống chủ yếu được hỗ trợ bởi Kho bạc Hoa Kỳ như USDT và USDC.
Đối với Solana , hệ sinh thái DeFi của nó đã nhận được sự thúc đẩy to lớn từ sự mở rộng của Ethena (nhờ tiêu chuẩn Token có thể thay thế toàn Chuỗi (OFT) của LayerZero). Kể từ khi ra mắt stablecoin PYUSD của PayPal trên Solana vào ngày 29 tháng 5, người dùng DeFi đã được thưởng rất nhiều khi sử dụng stablecoin PYUSD – 17% APY được cung cấp bởi tiền gửi PYUSD trên Kamino đã giúp lượng cung ứng PYUSD trên Solana tăng lên trong thời gian ngắn. Nó nhanh chóng tăng trưởng lên gần 320 triệu USD chỉ trong vài tháng, gần như vượt quá lượng cung ứng trên Ethereum . Ngoài ra, lượng cung ứng USDC trên Solana cũng đã tăng khoảng 430 triệu USD kể từ đầu tháng 7, nâng tổng số lên gần 2,6 tỷ USD. Việc mở rộng của USDe sẽ tiếp tục củng cố động lực stablecoin trên Solana , nơi đã chứng kiến khối lượng giao dịch DEX của nó vượt Ethereum Solana tháng 7. Tuy nhiên, tổng giá trị vốn hóa thị trường stablecoin trên Ethereum cao hơn 20 lần so Solana (79,5 tỷ USD so với 3,7 tỷ USD), cho thấy Solana vẫn cần phải đạt được nhiều tiến bộ hơn để bắt kịp Ethereum, ít nhất là về chỉ báo này và của nó. hệ sinh thái L2 phát triển mạnh. —— Charles Yu
eCash quay trở lại thanh toán Bitcoin
Ứng dụng Bitcoin rất được mong đợi Fedi đã ra mắt vào thứ Tư. Ứng dụng này cung cấp một cách thuận tiện để lưu trữ và chi tiêu Bitcoin một cách an toàn và được thiết kế chủ yếu để hỗ trợ những nhóm dân cư chưa được phục vụ đầy đủ. Ứng dụng rất được mong đợi này tận dụng kiến trúc kỹ thuật mới được phát triển bởi giao thức Fedimint để giới thiệu phương pháp dựa vào cộng đồng đối với việc lưu ký và thanh toán Bitcoin . Đáng chú ý, Fedimint đã huy động được ít nhất 23 triệu USD từ các nhà đầu tư rủi ro cho đến nay, khiến nó trở thành một trong những công ty khởi nghiệp Bitcoin có tiếng nhất.
Fedi sử dụng mô hình liên đoàn trong đó trong đó nhóm thực thể được chọn kiểm soát tài sản của người dùng thông qua ví đa chữ ký, do đó loại bỏ các điểm lỗi duy nhất. Không giống như các mô hình tập đoàn khác, Fedi độc đáo ở chỗ nó cho phép người dùng chọn tập đoàn sẽ lưu trữ Bitcoin của họ hoặc tạo tập đoàn của riêng họ. Để tăng cường các giải pháp lưu ký truyền thống, dự án đã triển khai Chaumian eCash, một khái niệm tiền kỹ thuật số tập trung vào quyền riêng tư do nhà mật mã học David Chaum phát minh vào năm 1982. Phương pháp sáng tạo này thể hiện yêu cầu đô la hóa đối với dự trữ Bitcoin của cộng đồng, cho phép các thành viên cộng đồng thực hiện các giao dịch bí mật đồng thời bảo vệ số dư cá nhân. Trong ứng dụng Fedi, người dùng thực hiện các giao dịch bằng eCash , eCash động như một IOU và được hỗ trợ bởi lượng Bitcoin dự trữ của người gửi trên nền tảng. Sự đổi mới này giúp đơn giản hóa trải nghiệm người dùng bằng cách loại bỏ sự phức tạp của việc gửi các giao dịch Bitcoin nhỏ bằng đô la. Ngoài ra, ứng dụng Fedi đóng vai trò là lớp ứng dụng dành cho các nhà phát triển web; ứng dụng này hiện bao gồm truyền thông điệp riêng tư crypto và các tính năng mạng và xã hội khác có thể được thêm vào trong tương lai.
Nhận thức của chúng tôi:
Thanh toán Bitcoin là một không gian cực kỳ cạnh tranh đã bị Lightning Network thống trị kể từ năm 2018. Trong khi Lightning Network phải vật lộn với sự phức tạp về mặt kỹ thuật thì Lightning là lớp thanh toán Bitcoin hàng đầu. Bất chấp vị trí chủ đạo của Lightning trong thanh toán Bitcoin , lớp thứ hai Bitcoin thế hệ thứ hai mới nổi cho thấy địa vị của Lightning trong thanh toán Bitcoin không phải là bất biến.
Mặc dù sự cạnh tranh trong không gian thanh toán Bitcoin sẽ trở nên khốc liệt hơn khi Bitcoin L2 này dần dần ra mắt , Fedi được định vị là một giải pháp lưu ký và thanh toán riêng tư. Mặc dù Fedi không phải là một nền tảng tự lưu ký, nhưng việc tập trung vào việc phục vụ người dùng gốc không sử crypto sẽ giúp ứng dụng thu hút một nhóm người dùng Bitcoin mới. Hơn nữa, Fedi đã áp dụng một phương pháp khác bằng cách tiếp thị sản phẩm của họ ở những khu vực chưa có dịch vụ ngân hàng trên thế giới, đáp ứng nhu cầu quan trọng của thị trường. --Gabe Parker
Biểu đồ trong tuần
Thị trường hỗn loạn trong tuần này từ ngày 2 tháng 8 đến ngày 7 tháng 8, khoản lỗ vay USDT, USDC và Dai trên Aave v2/v3 và Compound v2/v3 trên mạng chính ETH đã vượt quá 650 triệu USD. Sự sụt giảm này có nghĩa là dư nợ vay đối với stablecoin này giảm 17% và tỷ lệ sử dụng (số tiền vay / số tiền cung cấp) giảm xuống mức thấp nhất từ đầu năm là 75,9%. Lý do cho việc sử dụng giảm là do số tiền vay cho stablecoin này đã giảm nhiều hơn nguồn cung giảm. Trong cùng thời gian, stablecoin này trị giá 409 triệu USD đã được rút khỏi các ứng dụng được đề cập trước đó, giảm 9%.
Mức sử dụng thấp kỷ lục đã dẫn đến chi phí vay các stablecoin này thấp kỷ lục, vì có mối quan hệ trực tiếp giữa chi phí sử dụng và chi phí đi vay. Cả Dai và USDC đều thiết lập APR cho vay thấp mới bằng cách sử dụng đường trung bình động 30 ngày, lần lượt ở mức 4,27% và 4,98%. APR vay đối với USDT vẫn cao hơn khoảng 80 điểm cơ bản so với mức thấp nhất từ đầu năm là 8,3% vào đầu tháng Hai.
Tin tức khác
- Quỹ thị trường tiền tệ trực Chuỗi của Franklin Templeton ra mắt trên Arbitrum
- Dữ liệu đa thị trường cho thấy Kamala Harris có cơ hội chiến thắng tương tự Trump ở mức 49%
- Ripple bị phạt 125 triệu USD, tòa bác bỏ mọi yêu cầu của SEC
- Ví không hoạt động được liên kết với vụ lừa đảo PlusToken chuyển lượng lớn ETH
- Thợ đào Bitcoin Core Scientific sẽ cung cấp thêm 112 megawatt điện cho CoreWeave
- Cầu Ronin bị đình chỉ dịch vụ do quỹ mũ trắng robot MEV chảy ra 11,8 triệu USD
