Tác giả: Sunny Shi, Nhà phân tích nghiên cứu doanh nghiệp Messari
Cuối tuần trước, Bitcoin đã nhanh chóng giảm xuống dưới 50.000 USD lần đầu tiên kể từ tháng 2 do lo ngại về một đợt rút tiền lớn khỏi giao dịch chênh lệch 1 nghìn tỷ USD của đồng Yên Nhật. Vào thứ Năm, chưa đầy một tuần sau cuộc khủng hoảng, Bitcoin đã trở lại trên 60.000 USD.
Mặc dù BTC là tài sản nền tảng của crypto nhưng nó vẫn biến động hơn nhiều so với chỉ số chứng khoán. Chúng ta có thể quy bản chất phản xạ beta cao của Bitcoin là:
Đòn bẩy thâm nhập vào crypto quá cao do giao dịch tương lai. Trong thời gian giảm xuống dưới 50.000 đô la, hơn 1 tỷ đô la đã được người giao dịch crypto thanh lý. Gần 100 triệu đô la đầu cơ giá xuống BTC đã được thanh lý vào thứ Năm trong bối cảnh tăng lên 62.000 đô la.
Bitcoin thiếu dòng tiền. Các nhà quản lý vốn cổ phần dài hạn thường giao dịch dựa trên tỷ lệ giá trên thu nhập hoặc tỷ lệ dòng tiền tự do, điều này cho phép họ "mua vào giá thấp" một cách tự tin. Các nhà đầu tư cơ bản không có lý do gì để bán nếu dòng chảy vĩ mô không ảnh hưởng đến tiềm năng thu nhập của công ty họ. Ngược lại, việc định giá Bitcoin không có cơ sở.
Crypto có nền tảng thể chế yếu. Vào ngày 5 tháng 8, các nhà đầu tư nhà đầu tư bán lẻ chủ yếu bán ròng cổ phiếu, trong khi các tổ chức là mua vào. Thông thường, người nắm giữ tổ chức có vốn ổn định ít có khả năng bán vì rủi ro và hoảng loạn. Ở các thị trường trưởng thành hơn, việc đa dạng hóa tầm nhìn đầu tư của nhà đầu tư góp phần ổn định.
Mọi thứ có thể đang bắt đầu thay đổi đối với Bitcoin. Đáng chú ý, Bitcoin ETF IBIT của BlackRock mới chỉ trải qua một ngày dòng tiền chảy ra.
BlackRock đã đóng góp hơn 200 triệu USD vào dòng vốn ETF Bitcoin ròng vào tuần trước. Điều đó không có nghĩa là BlackRock sẽ không bao giờ bắt đầu bán tháo, nhưng hiện tại, người quản lý tài sản đang chọn tích lũy Bitcoin.
Xu hướng này có thể chỉ ra rằng BlackRock, không giống như nhà đầu tư bán lẻ , có tầm nhìn dài hạn hơn.
Những phát triển này đã hỗ trợ phần lớn cho loại tài sản crypto và tăng trưởng liên tục trong việc nắm giữ Bitcoin trong ETF có thể chỉ là những gì chúng ta cần để thoát khỏi chu kỳ bùng nổ và phá sản dữ dội không bao giờ kết thúc. "Baby boomers" cuối cùng có thể cứu vãn chúng ta.
