Tóm tắt nội dung
- Sau nhiều tháng chịu áp lực phân phối tương đối lớn, hành vi của những người nắm giữ Bitcoin dường như đang quay trở lại hướng HODLing và tích lũy.
- Hoạt động trên thị trường giao ngay cho thấy gần đây đã có xu hướng thiên về áp lực bán và xu hướng này vẫn chưa hoàn toàn lắng xuống.
- So với các đợt phá vỡ Cao nhất mọi thời đại trong các chu kỳ trước, hiện tại nhóm Holder dài hạn nắm giữ tỷ lệ tài sản mạng lưới tương đối lớn.
- Nhìn chung, các điều kiện on-chain cho thấy niềm tin mạnh mẽ trong cộng đồng người nắm giữ Bitcoin.
Quay trở lại HODLing
Khi thị trường bắt đầu phục hồi chậm sau đợt bán tháo tuần trước, có thể thấy rõ mức độ không chắc chắn và do dự trong số các nhà đầu tư tài sản kỹ thuật số. Tuy nhiên, khi phân tích phản ứng trên chuỗi của các nhà đầu tư đối với các điều kiện thị trường hỗn loạn này, xu hướng ưa thích HODLing đang bắt đầu xuất hiện.
Kể từ khi giá Bitcoin đạt Cao nhất mọi thời đại vào tháng 3, thị trường đã phải đối mặt với một giai đoạn phân phối nguồn cung kéo dài, với sự tham gia của các ví ở mọi quy mô. Trong vài tuần qua, xu hướng này đang cho thấy những dấu hiệu đảo ngược ban đầu, đặc biệt là đối với các ví có quy mô lớn nhất thường liên quan đến ETF. Những ví lớn này dường như đang quay trở lại chế độ tích lũy.
Chỉ số Điểm xu hướng tích lũy (ATS) đánh giá sự thay đổi cân bằng có trọng số trên toàn thị trường. Chỉ số này cũng cho thấy có sự dịch chuyển trở lại theo hướng hành vi tích lũy chiếm ưu thế.
Sự dịch chuyển theo hướng tích lũy nói trên đã góp phần khiến ATS ghi nhận giá trị cao nhất có thể là 1,0, cho thấy sự tích lũy đáng kể trong suốt tháng qua.
Quan sát này được lặp lại trên những Người nắm giữ dài hạn (LTH), những người đã thoái vốn mạnh mẽ trong quá trình chạy đua đến Cao nhất mọi thời đại. Nhóm này hiện đã quay trở lại với sở thích HODLing, với tổng khối lượng giao dịch +374k BTC chuyển sang trạng thái LTH trong 3 tháng qua.
Từ đó, chúng ta có thể suy ra rằng xu hướng các nhà đầu tư giữ tiền của mình hiện là một động lực lớn hơn so với áp lực chi tiêu của họ.
Chúng ta cũng có thể đánh giá sự thay đổi trong nguồn cung LTH trong 7 ngày như một công cụ để đánh giá tốc độ thay đổi trong tổng số dư của chúng.
Chúng ta có thể thấy sự phân phối LTH đáng kể, đặc trưng của các hình thành đỉnh vĩ mô, vào Cao nhất mọi thời đại tháng 3. Ít hơn 1,7% số ngày giao dịch từng ghi nhận áp lực phân phối lớn hơn. Gần đây hơn, số liệu này đã trở lại lãnh thổ tích cực, cho thấy nhóm LTH đang thể hiện sở thích nắm giữ tiền của họ.
Bất chấp sự phân phối mạnh mẽ từ tháng 4 đến tháng 7, giá giao ngay vẫn tiếp tục giao dịch cao hơn Cơ sở chi phí của nhà đầu tư chủ động, biểu thị giá mua trung bình của các đồng tiền chủ động trên thị trường.
Chi phí cơ sở của Nhà đầu tư chủ động có thể được coi là Threshold chính phân định tâm lý nhà đầu tư lạc quan và bi quan. Vì thị trường đã tìm được sự hỗ trợ gần mức này cho thấy một mức độ sức mạnh tiềm ẩn, cho thấy các nhà đầu tư nhìn chung vẫn đang kỳ vọng vào động lực thị trường tích cực trong ngắn hạn đến trung hạn.
Đánh giá sự thiên vị trong thị trường giao ngay
Với thị trường đang trong xu hướng giảm kỹ thuật, chúng ta có thể sử dụng chỉ số CVD để ước tính sự cân bằng ròng hiện tại giữa áp lực mua và bán trên thị trường giao ngay.
Số liệu này có thể được sử dụng để đánh giá động lực thị trường trung hạn, cũng như bất kỳ lực cản hoặc lực đẩy nào đối với giá. Kể từ khi hình thành Cao nhất mọi thời đại mới, chúng tôi lưu ý rằng đã có một chế độ áp lực bán ròng nhất quán.
Giá trị CVD dương cho thấy áp lực mua ròng, trong khi giá trị âm cho thấy áp lực bán ròng.
Khi chúng tôi phân tích giá trị trung bình hàng năm của CVD giao ngay, chúng tôi có thể thấy rằng giá trị trung bình đã dao động trong khoảng từ -22 triệu đô la đến -50 triệu đô la trong 2 năm qua, cho thấy sự hiện diện của xu hướng bán ròng.
Nếu chúng ta coi giá trị trung bình lâu dài này là giá trị cơ sở cho trạng thái cân bằng CVD, chúng ta có thể tạo ra một biến thể điều chỉnh của số liệu, tính đến và hiệu chỉnh độ lệch bán ngầm này.
Khi so sánh CVD giao ngay đã điều chỉnh (SMA 30 ngày) với Thay đổi giá theo phần trăm hàng tháng, có thể thấy một điểm hợp lưu thú vị.
Theo khuôn khổ này, việc gần đây không vượt qua được ngưỡng 70.000 đô la có thể được giải thích một phần là do nhu cầu giao ngay yếu (điều chỉnh CVD âm). Mặt khác, khả năng phục hồi nhu cầu trên thị trường giao ngay có thể được xác nhận khi số liệu điều chỉnh CVD trở lại giá trị dương.
Điều hướng chu kỳ
Biến động giá đi ngang trong những tháng gần đây đã thúc đẩy áp lực phân phối của LTH chậm lại đáng kể. Điều này dẫn đến tỷ lệ tài sản mạng lưới do nhóm này nắm giữ trước tiên ổn định, sau đó bắt đầu tăng trở lại.
Bất chấp áp lực bán đáng kể của LTH vào thị trường Cao nhất mọi thời đại, tài sản do các nhà đầu tư dài hạn nắm giữ vẫn ở mức cao so với các lần đột phá đạt mức cao nhất mọi thời đại trước đây.
Điều này cho thấy có khả năng áp lực thoái vốn tiếp theo của LTH nếu giá BTC tăng trong tương lai. Nó cũng cho thấy rằng mặc dù giá đã giao dịch ngang, hoặc giảm trong thời gian gần đây, những nhà đầu tư này ngày càng không muốn chia tay với đồng tiền của họ ở mức giá thấp hơn.
Cả hai quan sát này đều cho thấy nhóm người nắm giữ kiên nhẫn và kiên cường hơn, bất chấp điều kiện thị trường biến động.
Cuối cùng, chúng ta có thể củng cố đánh giá này bằng cách sử dụng Tỷ lệ Rủi ro Bán LTH. Công cụ này đo lường tổng số tuyệt đối của lợi nhuận và lỗ đã thực hiện được khóa bởi các nhà đầu tư, so với quy mô của tài sản (Vốn hóa thực hiện). Chúng ta có thể xem xét số liệu này theo khuôn khổ sau:
- Giá trị cao cho thấy các nhà đầu tư đang chi tiêu tiền xu với mức lợi nhuận hoặc thua lỗ lớn so với cơ sở chi phí của họ. Điều kiện này cho thấy thị trường có khả năng cần tìm lại trạng thái cân bằng và thường theo sau một động thái giá biến động cao.
- Giá trị thấp cho thấy phần lớn tiền xu đang được chi tiêu tương đối gần với cơ sở chi phí hòa vốn của chúng, cho thấy một mức độ cân bằng đã đạt được. Tình trạng này thường biểu thị sự cạn kiệt của 'lãi và lỗ' trong phạm vi giá hiện tại và thường mô tả môi trường biến động thấp.
Tỷ lệ Rủi ro Bán LTH vẫn ở mức thấp hơn so với các lần phá vỡ Cao nhất mọi thời đại trước đó. Điều này ngụ ý rằng quy mô lợi nhuận mà nhóm LTH thu được tương đối nhỏ so với các chu kỳ thị trường trước đó. Điều này cũng ngụ ý rằng nhóm này đang chờ giá cao hơn trước khi tăng áp lực phân phối của họ.
Tóm tắt và Kết luận
Bất chấp điều kiện thị trường đầy thách thức và biến động, những người nắm giữ Bitcoin dài hạn vẫn kiên định với niềm tin của mình, với bằng chứng là họ đang tăng cường hành vi tích lũy.
Nhóm nhà đầu tư này nắm giữ một tỷ lệ phần trăm cao hơn của cải mạng lưới Bitcoin so với các đợt phá vỡ Cao nhất mọi thời đại của chu kỳ trước, điều này cho thấy có một mức độ kiên nhẫn nhất định của nhà đầu tư và chờ đợi giá cao hơn. Ngoài ra, việc nhóm này không bán tháo hoảng loạn thay vì giá giảm mạnh nhất trong chu kỳ làm nổi bật khả năng phục hồi của niềm tin tổng hợp của họ.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Báo cáo này không cung cấp bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Tất cả dữ liệu được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin và giáo dục. Không có quyết định đầu tư nào dựa trên thông tin được cung cấp ở đây và bạn hoàn toàn chịu trách nhiệm về quyết định đầu tư của riêng mình.
Số dư trao đổi được trình bày có nguồn gốc từ cơ sở dữ liệu toàn diện của Glassnode về nhãn địa chỉ, được thu thập thông qua cả thông tin trao đổi được công bố chính thức và các thuật toán phân cụm độc quyền. Mặc dù chúng tôi cố gắng đảm bảo độ chính xác tối đa khi thể hiện số dư trao đổi, nhưng điều quan trọng cần lưu ý là những số liệu này không phải lúc nào cũng bao hàm toàn bộ dự trữ của một sàn giao dịch, đặc biệt là khi các sàn giao dịch không tiết lộ địa chỉ chính thức của họ. Chúng tôi khuyến khích người dùng thận trọng và cân nhắc khi sử dụng các số liệu này. Glassnode sẽ không chịu trách nhiệm về bất kỳ sự khác biệt hoặc khả năng không chính xác nào. Vui lòng đọc Thông báo minh bạch của chúng tôi khi sử dụng dữ liệu trao đổi .
- Tham gia kênhTelegram của chúng tôi
- Để biết số liệu thống kê, bảng thông tin và cảnh báo on-chain , hãy truy cập Glassnode Studio
- Để biết các cảnh báo tự động về số liệu cốt lõi on-chain và hoạt động trên các sàn giao dịch, hãy truy cập Cảnh báo Glassnode Twitter của chúng tôi
