Vậy mức giá hợp lý của Bitcoin là bao nhiêu? 0 USD, 50.000 USD hay 1 triệu USD? Hoặc thậm chí cao hơn? Trong bài viết này, Biteye sẽ thảo luận về 4 phương pháp định giá Bitcoin để giúp mọi người hiểu giá trị Bitcoin một cách toàn diện hơn.
Phương pháp định giá Bitcoin
Một loạt phương pháp định giá hoàn thiện và hiệu quả đã được thiết lập cho tài sản truyền thống như cổ phiếu và trái phiếu. Tuy nhiên, đánh giá giá trị của Bitcoin đặt ra những thách thức bổ sung và hiện tại không có phương pháp định giá nào vượt trội hơn rõ ràng so với phương pháp khác. Sau đây là 4 phương pháp định giá Bitcoin phổ biến: mô hình chi phí sản xuất, mô hình dòng hàng tồn kho, định luật Metcalfe và chỉ báo tích trữ tiền tệ AHR999.
· Mô hình chi phí sản xuất: Khai thác không chỉ tiêu tốn lượng lớn điện mà còn đòi hỏi các tài nguyên khác nên chi phí khai thác có thể được coi là giá trị cơ bản của Bitcoin.
· Mô hình stock-to-flow: Tỷ lệ stock-to-flow cao hơn thường có nghĩa là mức độ khan hiếm cao hơn đối với Bitcoin, điều này có thể đẩy giá của nó tăng.
· Định luật Metcalfe: Lý thuyết này nhấn mạnh rằng sự gia tăng số lượng người dùng mạng có tác động theo cấp số nhân đến tăng trưởng giá trị.
· Chỉ báo tích trữ tiền xu AHR999 : Được tạo bởi người dùng weibo ahr999, nó hỗ trợ người dùng đầu tư cố định Bitcoin đưa ra quyết định đầu tư dựa trên các chiến lược cơ hội.
01 Mô hình chi phí sản xuất
Không giống như các loại tiền tệ pháp định như euro hay đô la, được tạo ra gần như miễn phí, Bitcoin được tạo ra thông qua một quy trình khai thác phức tạp. Do đó, chi phí sản xuất Bitcoin chủ yếu đề cập đến chi phí khai thác.
Về lâu dài, chi phí khai thác một Bitcoin thường tương đương với giá thị trường của Bitcoin. Chi phí khai thác có thể được coi là giá sàn cho giá Bitcoin, vì lịch sử giá Bitcoin hiếm khi ở dưới mức chi phí khai thác trong thời gian dài. Hiện tượng này một phần là do mối tương quan giữa giá Bitcoin và tổng công suất tính toán được sử dụng để khai thác (tức là tốc độ băm), cũng như tác động của hoàn cảnh cạnh tranh khai thác , nơi thợ đào kém hiệu quả hơn thường bị buộc phải ngừng hoạt động. Hình dưới đây cho thấy chi phí khai thác trung bình của Bitcoin :
Theo dữ liệu từ trang web MacroMicro, tính đến ngày 2 tháng 9 năm 2024, chi phí khai thác trung bình của một Bitcoin là khoảng 74.000 USD, đây cũng là mức định giá hiện tại của Bitcoin dựa trên mô hình chi phí sản xuất .
Vì giá Bitcoin hiện thấp hơn chi phí khai thác này (định giá được tính theo mô hình chi phí sản xuất), điều này có nghĩa là một trong hai điều có thể xảy ra trong tương lai gần: Bitcoin lượng thợ đào giảm. Giá tăng đến mức vượt quá; chi phí khai thác .
02 Mô hình luồng hàng tồn kho
Mô hình stock-to-flow, còn được gọi là S2F (Stock-to-Flow), là một phương pháp thường được sử dụng để đánh giá giá trị của hàng hóa. Cụ thể, "hàng tồn kho" đề cập đến tổng lượng cung ứng hiện tại của một tài sản , trong khi "dòng chảy" đề cập đến lượng cung ứng mới hàng năm
Tỷ lệ tồn kho/dòng càng cao thì mức độ khan hiếm càng lớn vì phải mất nhiều thời gian hơn để đạt được mức tồn kho hiện tại. Ví dụ: nếu lượng dự trữ của một mặt hàng gấp 100 lần dòng chảy thì sẽ mất 100 năm để bổ sung lượng hàng hóa hiện có. Ngược lại, nếu lượng tồn kho của một hàng hóa chỉ gấp 10 lần lưu lượng thì nó sẽ ít khan hiếm hơn vì chỉ mất 10 năm để bổ sung lượng hàng tồn kho hiện tại. Vì vậy, mô hình dòng hàng tồn kho cung cấp cho chúng ta một phương pháp đơn giản và hiệu quả để đo lường mức độ khan hiếm hàng hóa. Sự khan hiếm này là một yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến giá cả.
Tỷ lệ lưu lượng chứng khoán Bitcoin
Tính đến tháng 8 năm 2024, số Bitcoin hiện đang lưu hành là khoảng 19.750.000 (hàng tồn kho). Theo phần thưởng hiện tại cho mỗi khối mà thợ đào nhận được là 3.125 Bitcoin và cứ mười phút lại có một khối được khai thác, có khoảng 164.359 Bitcoin mỗi năm. . Sản lượng của BTC. Do đó, tỷ lệ stock-to-flow của Bitcoin là:
19750000 / 164359≈ 120,1
Tỷ lệ này cho thấy với tốc độ tăng trưởng(dòng chảy) hiện tại, sẽ mất khoảng 120 năm để đạt được mức lượng lưu thông(hàng tồn kho) hiện tại.
Tiếp theo, chúng ta hãy nhìn vào tài sản dự trữ quan trọng nhất thế giới - vàng. Theo dữ liệu từ Hội đồng vàng thế giới năm 2023, tỷ lệ tồn kho của vàng là:
209000 / 3500≈ 59,7
Tham khảo đã đề cập ở trên, tỷ lệ hàng tồn kho trên lưu chuyển cao hơn có nghĩa là sự khan hiếm tài sản cao hơn. Sau đó, theo mô hình stock-to-flow, độ khan hiếm của Bitcoin xấp xỉ gấp đôi so với vàng!
Tuy nhiên, vào tháng 8 năm 2024, tổng giá trị thị trường của vàng là khoảng 16,8 nghìn tỷ USD, trong khi tổng giá trị thị trường của Bitcoin là khoảng 1,1 nghìn tỷ USD, trong đó Bitcoin chỉ bằng 1/16 so với trước đây.
Do đó, tính toán thông qua mô hình dòng hàng tồn kho, độ khan hiếm Bitcoin gấp đôi vàng. Nếu chúng ta tính toán một cách đơn giản và đại khái giá trị vốn hóa thị trường Bitcoin gấp đôi vàng thì kết quả sẽ là 33,6 nghìn tỷ đô la Mỹ. Kết quả là giá trị Bitcoin sẽ đạt mức đáng kinh ngạc là 1,708 triệu USD, gấp 30,5 lần giá trị hiện tại.
Tất nhiên, cách tính toán này thiếu một cơ sở nhất định, sự khan hiếm không thể lượng hóa được. Do đó, chúng ta cũng có thể tham khảo"Biểu đồ thời gian thực về tỷ lệ lưu lượng chứng khoán Bitcoin", biểu đồ này cung cấp tính toán chi tiết hơn về định giá Bitcoin. Trong hình ảnh bên dưới, đường màu vàng biểu thị giá Bitcoin được mô hình tính toán, trong khi đường màu biểu thị giá Bitcoin thực tế trên thị trường. Cần lưu ý rằng chỉ báo này đã bắt đầu sai lệch từ năm 2022 và mô hình dự đoán giá tiếp tục cao hơn giá thực tế Bitcoin, chỉ mang tham khảo.
Theo "Biểu đồ thời gian thực Stock-to-Flow của Bitcoin", mức định giá hiện tại của Bitcoin sẽ là 210.000 USD.
03 Định luật Metcalfe
Định luật Metcalfe chủ yếu được sử dụng để đánh giá giá trị của các mạng truyền thông, nhưng nó cũng áp dụng cho các công nghệ blockchain như Bitcoin.
Theo lý thuyết này, mạng hoặc công nghệ càng có nhiều người dùng thì sức hấp dẫn và giá trị của nó càng lớn và giá trị của mạng tỷ lệ thuận với bình phương số lượng người dùng. Ví dụ: nếu một mạng có 10 người dùng thì giá trị của mạng tỷ lệ thuận với bình phương số lượng người dùng, nghĩa là 10 * 10 = 100. Nếu số lượng người dùng tăng lên 20 thì giá trị của mạng sẽ tăng lên 20 * 20 = 400. Điều này cho thấy giá trị của mạng tăng trưởng theo cấp số nhân với mỗi người dùng mới, thay tăng trưởng tuyến tính.
Tính đến ngày 4 tháng 9 năm 2024, số lượng địa chỉ Bitcoin đã tăng gấp đôi từ khoảng 26 triệu lên 54 triệu trong 5 năm qua, xấp xỉ 2,076 lần. Theo định luật Metcalfe, bình phương mức tăng trưởng của số người nắm giữ Bitcoin tỷ lệ thuận với sự thay đổi của giá trị vốn hóa thị trường . Khi đó giá trị vốn hóa thị trường Bitcoin sẽ gấp 4,3 lần so với 5 năm trước. Một Bitcoin hiện có giá trị khoảng 41.000 USD.
Chỉ báo tích trữ tiền xu 04AHR999
Chỉ báo này ngụ ý tỷ suất lợi nhuận của khoản đầu tư cố định ngắn hạn Bitcoin và độ lệch của giá Bitcoin so với định giá dự kiến.
Khi chỉ số ahr999 < 0,45 thì bạn có thể Mua bắt đáy;
Khi ahr999 nằm trong khoảng 0,45-1,2 thì phù hợp để đầu tư cố định;
Khi ahr999 >1.2, giá tiền tệ đã tương đối cao và không phù hợp để hoạt động.
Về lâu dài, giá Bitcoin cho thấy mối tương quan tích cực nhất định với Block Height. Đồng thời, với lợi thế của đầu tư cố định, người dùng có thể kiểm soát chi phí đầu tư cố định ngắn hạn để hầu hết đều thấp hơn giá. của Bitcoin.
chỉ báo ahr999 = (Giá Bitcoin/chi phí đầu tư cố định trong 200 ngày) * (Giá Bitcoin/định giá tăng trưởng theo cấp số nhân)
Tính toán dựa trên giá Bitcoin là 57.481,9 USD vào ngày 4 tháng 9:
0,6=(57481,9/63570,07)*(57481,9/định giá tăng trưởng theo cấp số nhân)
Hóa ra định giá tăng trưởng chỉ số BTC là 86.628 USD
Mặc dù mức định giá tăng trưởng theo cấp số nhân này thay đổi hàng ngày nhưng số lượng Bitcoin hiện tại có thể nhìn thấy là gần hơn 80.000.
05 Tóm tắt
Mỗi phương pháp định giá này đều có những đặc điểm riêng và giúp chúng ta hiểu giá trị của Bitcoin một cách toàn diện hơn. Tuy nhiên, những thay đổi giá cuối cùng của Bitcoin sẽ cần thời gian để quan sát và xác minh, vì vậy hãy thận trọng khi sử dụng điều này làm cơ sở đầu tư.
Cảnh báo rủi ro : Tài sản crypto có rủi ro cao Trên đây chỉ là chia sẻ thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Yêu cầu độc giả tuân thủ luật pháp và quy định của địa phương.
Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức BlockBeats BlockBeats:
Nhóm đăng ký Telegram: https://t.me/theblockbeats
Nhóm liên lạc Telegram: https://t.me/BlockBeats_App
Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
