Tác giả: Matt Hougan, Giám đốc đầu tư của Bitwise; Trình biên dịch: 0xjs@Jinse Finance
Tháng Chín thật tệ.
Kể từ khi Bitcoin bắt đầu giao dịch vào năm 2010, tài sản này đã giảm trung bình 4,5% trong tháng 9. Đó là tháng tồi tệ nhất từ trước đến nay và là một trong hai tháng duy nhất có lợi nhuận trung bình âm .
Lợi nhuận trung bình hàng tháng Bitcoin từ năm 2010 đến năm 2024
Nguồn: Quản lý tài sản Bitwise, dữ liệu từ Glassnode và ETC Group. Phạm vi dữ liệu là từ tháng 8 năm 2010 đến tháng 9 năm 2024.
Khi kiểm tra kỹ hơn, mọi thứ cũng không khá hơn chút nào. Theo phân tích chi tiết của NYDIG, Bitcoin đã giảm kỷ lục 9 trong số 13 tháng 9. Tháng 9 năm 2011 là tháng tồi tệ nhất từ trước đến nay của Bitcoin, giảm 41,2%. Tính đến Chủ nhật tuần trước, Bitcoin đã giảm 7% trong tháng này.
Như ban nhạc Green Day hát: "Hãy đánh thức tôi khi tháng 9 kết thúc".
Điều gì gây ra "hiệu ứng tháng 9"?
Có rất nhiều cuộc thảo luận về nguyên nhân của hiệu ứng tháng Chín. Mặc dù không có lý thuyết nào đặc biệt thuyết phục nhưng tôi đã tìm thấy ba lý thuyết chính:
1. Tháng 9 là tháng tồi tệ đối với tất cả tài sản rủi ro
Bitcoin không phải là tài sản duy nhất bị ảnh hưởng bởi mùa tựu trường . Kể từ năm 1929, tháng 9 là tháng duy nhất chứng khoán giảm thường xuyên hơn là tăng. Tác động này đặc biệt rõ ràng ở Chỉ số Nasdaq 100, nơi có tỷ trọng lớn cổ phiếu công nghệ.
Các nhà kinh tế đã cố gắng cho rằng điều này là do nhiều yếu tố - biến động gia tăng sau đợt suy thoái kinh tế vào mùa hè, các quỹ tương hỗ chịu lỗ vào cuối năm tài chính - nhưng không ai chắc chắn.
Dù lý do là gì thì điều đó vẫn đang xảy ra một lần nữa: Tính đến thứ Sáu, ngày 6 tháng 9, chỉ số Nasdaq 100 đã giảm gần 6% trong tháng này.
Mức tăng trung bình hàng tháng của Nasdaq 100
Nguồn: ChartoftheDay.com. Phạm vi dữ liệu là từ tháng 1 năm 1985 đến tháng 12 năm 2023.
2. Mùa thực thi của SEC gây áp lực lên crypto
Giờ làm việc của US SEC là từ tháng 10 đến tháng 9 hàng năm. Lịch sử , điều này có nghĩa là bạn có xu hướng thấy nhiều hành động thực thi vào nhìn lên khi các luật sư cố gắng đáp ứng chỉ tiêu của họ trong năm. Không có gì đáng ngạc nhiên, mùa thực thi của SEC Hoa Kỳ đang nóng lên: trong tháng này, chúng ta đã thấy SEC đạt được một thỏa thuận có ý nghĩa với nhà cung cấp quỹ tiền crypto Galois Capital , cũng như Thông báo của Wells chống lại nền tảng NFT OpenSea . Nhiều người dự đoán rằng các vụ kiện và dàn xếp chống lại các thực thể crypto sẽ tăng cường vào cuối tháng . Tôi sẽ không ngạc nhiên; tôi đã nghe tin đồn về các hành động thực thi lớn hơn kể từ đầu mùa hè và chúng tôi từ lâu đã được cảnh báo về sự nguy hiểm của mùa thực thi của SEC.
Tôi không chắc Sword of Damocles của SEC có đủ để giải thích Hiệu ứng tháng 9 hay không, nhưng nó chắc chắn là tiêu cực.
3. Tính phản xạ
Có lẽ lời giải thích tốt nhất mà tôi từng nghe về hiệu ứng tháng 9 là nó chỉ tự củng cố: mọi người giờ đây mong đợi tháng 9 sẽ tệ, và thực tế đúng như vậy. Mặc dù điều đó nghe có vẻ không đáng kinh ngạc nhưng thực tế không phải vậy: kỳ vọng thúc đẩy thị trường.
Ngược lại, các nhà đầu tư Bitcoin trong lịch sử luôn ưa chuộng tháng 10 - xét cho cùng, tháng 10 được gọi là “Tháng 10” nhờ tăng trung bình 30% Bitcoin trong tháng. Điều này có thể đã kích thích tinh thần động vật của các nhà đầu tư. Lịch sử , tháng 10 và tháng 11 là một trong những tháng tốt nhất nhìn lên các nhà đầu tư crypto .
Triển vọng
Giống như nhiều người, tôi không chắc chắn về Hiệu ứng tháng Chín. Không rõ mức độ ảnh hưởng của các yếu tố trên, liệu đây hoàn toàn là một sự bất thường hay có nhiều lực lượng khác nhau chưa được khám phá đang hoạt động. Dù sao đi nữa, nó đang ảnh hưởng đến tâm lý thị trường ngày nay.
Những gì tôi biết là thế này: Bỏ tính thời vụ sang một bên, điều quan trọng nhất là chú ý đến những đặc điểm cụ thể của thị trường hiện tại. Khi làm như vậy, tôi bắt đầu hiểu lý do đằng sau sự yếu kém của crypto trong tháng 9 này.
Thị trường ghét sự không chắc chắn và hiện tại có rất nhiều điều như vậy. Hãy xem xét điều này:
Cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ sẽ có tác động lớn đến crypto Người chiến thắng hiện đang rất gần và tỷ lệ cược khác nhau tùy thuộc vào việc bạn tập trung vào Polymarket, PredictIt hay 538. Tôi cho rằng cho đến khi chúng ta có được bức tranh rõ ràng hơn về khả năng lãnh đạo và chính sách trong tương lai, chúng ta sẽ thấy thị trường phải vật lộn để tìm chỗ đứng.
Thời điểm và mức độ cắt giảm lãi suất Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ đã làm dấy lên cuộc tranh luận sôi nổi. Bất chấp cho rằng chính sách tiền tệ dễ dàng hơn sắp ra mắt, các nhà đầu tư vẫn đang sốt sắng điều chỉnh lại mức đặt cược của mình: khả năng xảy ra cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng 9 giảm, nhưng khả năng xảy ra việc cắt giảm lãi suất hơn 125 điểm cơ bản vào tháng 12 tăng.
Dòng vốn ETF đã bị xáo trộn . Mặc dù dòng vốn vào Bitcoin và Ethereum ETF đã giảm (Bitcoin ETF của Hoa Kỳ vừa trải qua thời gian dòng tiền chảy ra ròng dài nhất kể từ khi ra mắt vào tháng 1), nhưng nếu quan sát kỹ, bạn sẽ nhận thấy rằng các cố vấn đầu tư đang áp dụng Bitcoin ETF nhanh hơn bất kỳ ETF mới nào. trong lịch sử .
Dự đoán trong trường hợp cơ bản của tôi là khi sự không chắc chắn này bắt đầu tan biến vào tháng 10 và tháng 11, chúng ta sẽ chứng kiến sự phục hồi mạnh mẽ . Điều này phù hợp với xu hướng lịch sử, có thể là trùng hợp hoặc không. Dù thế nào đi chăng nữa, tôi đã chuẩn bị sẵn sàng.
