Từ ngày 27 tháng 8 đến ngày 7 tháng 9, Bitcoin tiếp tục giảm, xuống dưới 60.000 USD, khiến thị trường tâm lý. Theo dữ liệu của Coingecko, Bitcoin đã giảm từ khoảng 64.265 USD mỗi đồng vào ngày 26 tháng 8 xuống còn 53.923 USD mỗi đồng vào ngày 7 tháng 9. Trong giai đoạn này, Bitcoin ETF spot của Hoa Kỳ đã cho thấy dòng vốn ròng trong 8 ngày giao dịch liên tiếp, với dòng vốn ròng tích lũy xấp xỉ 1,2 tỷ USD, tổng tài sản ròng của ETF đã giảm khoảng 8,8 tỷ USD, một tình huống hiếm gặp kể từ khi ra mắt Bitcoin ETF spot của Hoa Kỳ.
Vào tối ngày 9 tháng 9 , Bitcoin đã ngừng giảm và phục hồi. Đồng thời, dữ liệu Sosovalue cho thấy dòng tiền ròng hàng ngày của Bitcoin ETF spot Hoa Kỳ chuyển biến tích cực, cho thấy tâm lý thị trường đã được cải thiện. Tuy nhiên, phân tích kỹ thuật của Trading view cho thấy tín hiệu bán của thị trường vẫn còn mạnh.
Nền tảng nghiên cứu tài sản kỹ thuật số 10x Research đã công bố một báo cáo nghiên cứu ngày hôm nay, dự đoán rằng giá Bitcoin sẽ giảm xuống còn 45.000 USD. Nền tảng dịch vụ tài chính Bitcoin NYDIG cho biết các nhà đầu tư Bitcoin nên chuẩn bị cho “sự suy thoái theo mùa” vào tháng 9, “ nhìn lên lịch sử , lợi nhuận trung bình trong tháng 9 là tồi tệ nhất”.
Báo cáo của Grayscale Research chỉ ra rằng áp lực bán ra từ các tổ chức thị trường lớn về cơ bản đã qua đi và các nguyên tắc cơ bản Bitcoin đang được cải thiện, đòi hỏi sự chú ý đến việc cắt giảm lãi suất Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ và những thay đổi chính trị xung quanh ngành công nghiệp crypto ở Hoa Kỳ.
Dữ liệu onchain cho thấy rủi ro vẫn chưa được giải quyết hoàn toàn
Đánh giá từ nhiều chỉ báo trên chuỗi, rủi ro thị trường vẫn chưa được loại bỏ hoàn toàn, nhưng vị thế hiện tại có thể đang ở giai đoạn đầu của thị trường bò.
Theo dữ liệu từ Glassnode, SOPR trung bình di động 7 ngày của Bitcoin (tỷ lệ lợi nhuận của đầu ra đã chi tiêu) đã giảm xuống dưới 1.0, điều này có nghĩa là những người bán ra trên thị trường vẫn có lợi nhuận trong các giao dịch trên blockchain, nhưng cần lưu ý rằng, lịch sử cho thấy SOPR thường giảm xuống dưới 1.0 trước khi thị trường ổn định. Sự suy giảm hiện tại tương tự như giai đoạn thị trường gấu trong các năm 2018 và 2019. Nếu SOPR duy trì dưới 1.0 trong một thời gian dài, thị trường có thể đảo ngược.
SOPR được sử dụng để xem tỷ lệ giữa giá trị USD của UTXO (UTXO là đầu ra giao dịch chưa được chi tiêu, tức là số dư trong một địa chỉ Bitcoin) khi được tạo ra và giá trị USD khi UTXO được chi tiêu. Tỷ lệ 0 là ranh giới phân chia. Một tỷ lệ trên 0 đại diện cho tổng lợi nhuận trong các chuyển giao giữa các ví, và một tỷ lệ dưới 0 đại diện cho một giao dịch bán ra lỗ.
Glassnode đã phát hành một báo cáo nghiên cứu vào ngày 4 tháng 9, chỉ ra rằng về tỷ lệ giữa lợi nhuận nổi và lỗ nổi, lợi nhuận vẫn gấp 6 lần tổng lỗ, và tỷ lệ này cao hơn giá trị hiện tại vào khoảng 20% các ngày giao dịch. Các nhà giữ ngắn hạn (STH), những người đại diện cho nhu cầu thị trường mới, chịu phần lớn áp lực thị trường vì lỗ nổi của họ chiếm ưu thế trên thị trường và biên lỗ đã tiếp tục tăng trong thời gian qua. Tuy nhiên, quy mô của lỗ nổi so với giá trị thị trường cho thấy thị trường chưa bước vào khu vực thị trường gấu toàn diện, mà gần hơn là giai đoạn biến động vào năm 2019.
Dựa trên dữ liệu trên chuỗi chỉ ra các chỉ số chính như tỷ lệ rủi ro của người bán, nghiên cứu của Glassnode đề xuất rằng biến động thị trường có thể tăng trong thời gian tới.
Theo dữ liệu từ Dune, số lượng địa chỉ Bitcoin hoạt động đã giảm đáng kể so với trước khi cắt giảm năm nay, điều này có thể cho thấy tâm lý thị trường đang hạ nhiệt.
Dựa trên điều này, 10x Research nói rằng Bitcoin có thể giảm xuống 45.000 USD trong chu kỳ này. Markus Thielen, giám đốc viện nghiên cứu, nói rằng sau khi địa chỉ Bitcoin đạt đỉnh vào tháng 11 năm 2023, đã có một sự suy giảm mạnh sau đó trong quý đầu tiên (Q1) của năm 2024. "Các nhà giữ ngắn hạn bắt đầu bán BTC của họ vào tháng 4, trong khi các nhà giữ dài hạn lấy lợi nhuận, cho thấy thị trường đã đạt đến đỉnh của chu kỳ."
Dan Tapiero, người sáng lập và CEO của 10 T Holdings, đã nói trong một cuộc phỏng vấn với X rằng dựa trên thành tích lịch sử, Bitcoin thường có thành tích kém hoặc có áp lực bán ra tăng vào tháng 9 của các năm trước.
Chú ý đến tin tốt ở cấp độ vĩ mô
Với việc ra mắt các quỹ ETF giao ngay tiền điện tử và sự tham gia của quỹ đầu tư Phố Wall, xu hướng thị trường tiền điện tử và mối liên hệ vĩ mô đã tăng lên.
Grayscale Research đã nói trong một báo cáo vào ngày 3 tháng 9 rằng áp lực bán ra từ chính phủ Đức, Mt Gox Asset Management và các tổ chức khác đã cơ bản qua đi, và sự cải thiện của cơ bản được kỳ vọng sẽ cải thiện. Đồng thời, báo cáo nghiên cứu chỉ ra rằng các nhà đầu tư cần chú ý đặc biệt đến thị trường lao động của Mỹ, việc giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang và các thay đổi chính trị ở Hoa Kỳ xung quanh ngành công nghiệp tiền điện tử.
Thị trường nói chung kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ thông báo về việc giảm lãi suất đầu tiên vào tháng 9.
Nói chung, việc giảm lãi suất là tin tốt cho các tài sản rủi ro. Được thúc đẩy bởi tin tức vĩ mô, các tài sản rủi ro toàn cầu và Bitcoin đã chứng kiến một đợt tăng ngắn hạn.
Cuộc họp tiếp theo của Fed diễn ra vào ngày 18 tháng 9. Hiện tại, Fed đang trong giai đoạn im lặng và các quan chức của Fed sẽ không công khai bày tỏ quan điểm về chính sách tiền tệ trừ khi có hoàn cảnh đặc biệt.
Vào ngày 6 tháng 9, Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ đã công bố số liệu thống kê tháng 8, cho thấy số lượng việc làm phi nông nghiệp ở Hoa Kỳ tăng thêm 142.000, thấp hơn dự kiến, và tỷ lệ thất nghiệp giảm 3 điểm cơ bản xuống còn 4,22%, mạnh hơn giá trị dự kiến là 3,7% và giá trị trước đó là 3,6%. Mức lương hàng giờ trung bình vào tháng 8 tăng 0,4% so với tháng trước, cao hơn dự kiến.
Eric Robertsen, chiến lược gia trưởng toàn cầu của Standard Chartered, cho biết số liệu không đủ để Fed giảm lãi suất 50 điểm cơ bản. Goldman Sachs tin rằng các bài phát biểu của Thống đốc Fed Waller và Chủ tịch Fed New York Williams cho thấy lãnh đạo Fed tin rằng một cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 9 là kỳ vọng cơ bản, nhưng nếu thị trường lao động tiếp tục suy yếu, họ sẵn lòng xem xét một cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản tại các cuộc họp tiếp theo.
Arthur Hayes, đồng sáng lập của BitMEX, đã viết trên X rằng việc cắt giảm lãi suất sẽ không mang lại lợi ích ngắn hạn cho Bitcoin bởi vì thỏa thuận mua lại ngược lại (RRP) đóng vai trò điều tiết trong bối cảnh này. Lãi suất RRP hiện tại là 5,3%, cao hơn lợi suất trái phiếu kho bạc 4,38%. Hayes tin rằng chênh lệch lãi suất sẽ khiến các quỹ thị trường tiền lớn chuyển vốn từ trái phiếu kho bạc sang RRP, do đó giảm số tiền có sẵn cho các khoản đầu tư rủi ro hơn như tiền điện tử.
Hayes cũng chỉ ra rằng tính thanh khoản của thị trường có thể bị hạn chế hơn trong hai tuần tới trước khi việc cắt giảm lãi suất thực sự diễn ra. "Bitcoin sẽ dao động quanh mức hiện tại trong trường hợp tốt nhất, và từ từ giảm xuống dưới 50.000 USD trong trường hợp xấu nhất khi các quỹ được rút ra từ trái phiếu kho bạc và chảy trở lại vào chương trình mua lại ngược."
Các nhà phân tích tại Bitfinex cho biết do xu hướng giá trì trệ trong nhiều tháng, các nhà đầu tư tiền điện tử đã kỳ vọng việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 9 sẽ thúc đẩy thị trường tăng, nhưng những lo ngại về suy thoái gia tăng có thể mang lại một đợt điều chỉnh sâu hơn. "Nếu chu kỳ nới lỏng đi kèm với một cuộc suy thoái, Bitcoin có thể giảm 15%-20% sau khi cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Giả sử rằng giá BTC là khoảng 60.000 USD trước khi cắt giảm, mức đáy tiềm năng sẽ nằm giữa 40.000 và 50.000 USD."
Phản ứng với sự biến động gần đây trong giá Bitcoin, OG tiền điện tử ShenyufaX nói rằng anh ấy đã "chuẩn bị chịu đựng thêm 16-19 tháng nữa."
Nhà đầu tư Ni Sen @Phyrex_Ni nói trên X rằng anh ấy không vội vàng bàn luận về nhận xét của Shenyu. "Nếu thực sự có một đợt giảm cuối cùng, nó có thể xảy ra trong một cuộc suy thoái kinh tế... 16-19 tháng nên là chu kỳ cắt giảm lãi suất trung bình của Cục Dự trữ Liên bang. Sau chu kỳ này, nếu nền kinh tế suy thoái, nó sẽ bước vào giai đoạn nới lỏng thanh khoản."
Ni Sen tin rằng quý thứ tư của năm 2024 và quý đầu tiên của năm 2025 có thể mở ra một làn sóng cơ hội cho Bitcoin vì bốn lý do:
Dù việc cắt giảm lãi suất không phải là QE nhưng hoạt động của các quỹ trên thị trường dự kiến sẽ tăng lên;
Cuộc bầu cử tổng thống, trong đó một số ứng viên tổng thống ủng hộ công khai tiền điện tử và đưa ra các lời hứa
Hiệu ứng giảm nửa BTC vẫn chưa được chứng minh là không xảy ra;
Phiên bản mới của FASB sẽ có hiệu lực vào tháng 12 năm 2024. Vào thời điểm đó, crypto có thể áp dụng các tiêu chuẩn kế toán công bằng và thực hiện định giá hợp lý về mặt tài chính.
Đáng chú ý là vào ngày 19 tháng 4 năm 2024, Bitcoin sẽ trải qua lần cắt giảm thứ tư của mình. Trong quá khứ, giá Bitcoin thường tăng sau khi cắt giảm, nhưng lần này thị trường lại khá đặc biệt. Vào ngày cắt giảm, giá Bitcoin lại giảm thay vì tăng, và hiệu suất không được như mong đợi, dẫn đến nhận xét của thị trường rằng hiệu ứng cắt giảm Bitcoin có thể không hiệu quả.
Grayscale Research cho biết lần cắt giảm Bitcoin này khác với các lần trước. Sự tăng giá đã xảy ra trước khi cắt giảm, điều này liên quan đến sự thay đổi trong các hoạt động trực tuyến như ordinals và dòng vốn của quỹ ETF.
