Bài viết này sẽ xem xét bốn chu kỳ Bitcoin từ năm 2011 đến năm 2024 và khám phá sâu sắc những thay đổi của thị trường trong chu kỳ hiện tại.
Lý thuyết chu kỳ Bitcoin , đặc biệt là mối liên hệ của nó với sự kiện giảm nửa Bitcoin , từ lâu đã được coi là một công cụ quan trọng để dự đoán xu hướng giá Bitcoin. Lịch sử , giảm nửa Bitcoin thường dẫn đến tăng giá, nhưng hiệu suất thị trường hiện tại và các yếu tố đằng sau nó cho thấy giá trị của lý thuyết này có thể đang suy yếu.
Bài viết này sẽ xem xét bốn chu kỳ Bitcoin từ năm 2011 đến năm 2024 và khám phá sâu sắc những thay đổi của thị trường trong chu kỳ hiện tại.
01.Cơ sở của lý thuyết chu kỳ Bitcoin
Phần thưởng khai thác của Bitcoin giảm nửa mỗi 210.000 khối, xảy ra khoảng bốn năm một lần. Cơ chế này được thiết kế để kiểm soát lượng cung ứng Bitcoin , do đó làm tăng sự khan hiếm của nó. Lịch sử, các sự kiện giảm nửa thường đi kèm với tăng giá đáng kể của Bitcoin , hình thành các chu kỳ. Ví dụ:
Giảm nửa năm 2012: Giá Bitcoin tăng từ khoảng 12 USD lên hơn 1.000 USD vào cuối năm 2013.
Giảm nửa một nửa năm 2016 : Giá Bitcoin tăng lên gần 3.000 USD ngay sau khi giảm nửa và đạt lịch sử gần 20.000 USD vào cuối năm 2017.
Giảm nửa năm 2020 : Giá Bitcoin nhanh chóng tăng lên Cao nhất mọi thời đại (ATH) vào năm 2021 sau giảm nửa vào tháng 5 năm 2020 .
Sau các sự kiện giảm nửa vào năm 2012, 2016 và 2020, giá Bitcoin đã có tăng đáng kể, hình thành một chu kỳ thị trường bò rõ ràng. Dữ liệu lịch sử này đã cho phép lý thuyết chu kỳ Bitcoin nhận được sự công nhận và tin tưởng rộng rãi.
Chu kỳ này đã hoàn thành đợt giảm nửa Bitcoin lần vào ngày 20 tháng 4 năm 2024, nhưng hiệu suất sau giảm nửa không như mong đợi.
02. Dữ liệu giá sau giảm nửa
Nếu chúng ta kéo ngày giảm nửa Bitcoin lịch sử về cùng điểm bắt đầu trên trục tọa độ và so sánh giá tiếp theo với giá tiền tệ vào ngày giảm nửa , chúng ta có thể thấy rằng hiệu suất của chu kỳ hiện tại là tệ nhất.
Mặc dù thị trường lần đầu tiên vượt qua lịch sử mới theo chu kỳ trước sự kiện giảm nửa tháng 4, nhưng điều này không làm thay đổi hiệu suất tương đối chậm chạp của chu kỳ hiện tại.
Nguồn: Glassnode
Sau đây là mức tăng giảm giá khoảng 144 ngày sau mỗi chu kỳ giảm nửa(so với giá vào ngày giảm nửa):
- Giai đoạn 1: +895%
- Giai đoạn 2: +15%
- Chu kỳ 3: +37%
- Kỳ 4: -11%
Chu kỳ hiện tại sau giảm nửa đã cho thấy phản ứng giá yếu hơn so với trước đây, Bitcoin kém hiệu quả. Tại sao lại thế này? Chu kỳ này khác với những chu kỳ trước như thế nào?
03. Bitcoin ổn định
Chu kỳ Bitcoin 2023-2024 tương tự như các chu kỳ trước đó ở một số khía cạnh, nhưng cũng có những khác biệt đáng kể.
Sau khi FTX sụp đổ vào cuối năm 2022, thị trường đã trải qua khoảng 18 tháng tăng giá ổn định. Với sự thông qua của Bitcoin ETF, các quỹ mới tiếp tục đổ vào và sau khi đạt mức cao 73.000 USD, thị trường bước vào khoảng thời gian giới hạn phạm vi ba tháng.
Trong khoảng thời gian này, từ tháng 5 đến tháng 7, giá Bitcoin đã trải qua đợt điều chỉnh theo chu kỳ sâu nhất, điều chỉnh hồi hơn 26%. Mặc dù mức giảm này là đáng kể nhưng lần nông hơn và ít biến động hơn đáng kể so với các chu kỳ trước, phản ánh cấu trúc thị trường tương đối ổn định của Bitcoin và mức độ trưởng thành lớn hơn của nó như một tài sản tài chính so với trước đây.
Nguồn: Glassnode
Chúng ta hãy xem xét một chỉ báo, điểm MVRV Z và chúng ta cũng có thể thấy sự khác biệt về hiệu suất thị trường Bitcoin trong các chu kỳ khác nhau.
Trước hết, điểm MVRV-Z là một chỉ báo tương đối và công thức tính là: (giá trị vốn hóa thị trường lưu thông - giá trị vốn hóa thị trường thực hiện) / độ lệch chuẩn (giá trị vốn hóa thị trường lưu thông). Khi chỉ báo này quá cao, điều đó có nghĩa là giá trị thị trường của Bitcoin được định giá quá cao so với giá trị thực của nó, điều này có thể gây bất lợi cho giá cả. Mặt khác, nếu chỉ báo này thấp, điều đó có nghĩa là giá trị thị trường của Bitcoin bị định giá thấp.
Nguồn: Coinglass
Từ dữ liệu 2010-2024 trong biểu đồ trên, chúng ta có thể thấy rằng so với các chu kỳ trước, biến động, đỉnh và lợi nhuận của điểm MVRV-Z (đường màu xanh lá cây) tương đối nhẹ và không lớn như những ngày đầu.
Bitcoin đã bắt đầu có xu hướng ổn định, tăng dần thay vì tăng giá mạnh như trước đây. Mô hình tăng trưởng dần dần này hấp dẫn hơn về lâu dài.
04. Nguyên nhân làm suy yếu tính biến động
Chúng ta có thể sử dụng chỉ báo dữ liệu để giải thích một cách trực quan lý do tại sao độ biến động Bitcoin lại yếu đi và ổn định.
Chỉ báo Sóng HODL Bitcoin trên 5 năm cho thấy tỷ lệ phần trăm Bitcoin không được di chuyển trên Chuỗi trong ít nhất 5 năm, đôi khi được coi là lượng cung ứng Bitcoin hoạt động cuối cùng cách đây 5 năm. Ở một mức độ nào đó, nó phản ánh hành vi của những người tham gia lâu dài trên thị trường.
Tất nhiên, cũng có thể một số Bitcoin này đã bị mất, tức là người dùng không còn quyền truy cập vào private key của ví chứa Bitcoin , nhưng đây là một tỷ lệ nhỏ hơn.
Có thể thấy từ hình, hiện có hơn 30% Bitcoin chưa được đổi chủ trong 5 năm qua và tỷ lệ này có thể tiếp tục tăng.
Hiện tượng này đã dẫn đến việc giảm số lượng Bitcoin lưu hành trên thị trường và tác động của nó đã vượt quá mức giảm về mức tăng nguồn cung do sự kiện giảm nửa gây ra.
Điều này có nghĩa là xu hướng nắm giữ Bitcoin dài hạn đang tăng đáng kể, khiến thị trường có khả năng chống chọi tốt hơn với những biến động ngắn hạn, đồng thời cũng có khả năng làm suy yếu các biến động mang tính chu kỳ của Bitcoin, một trong những nguyên nhân khiến tính biến động của Bitcoin suy yếu. .
Các yếu tố khác cũng có thể được quy cho: Ví dụ, khi thị trường trưởng thành, ngày càng nhiều nhà đầu tư chọn nắm giữ Bitcoin trong thời gian dài, làm giảm nguồn cung lưu thông và giảm sự biến động giá dữ dội.
Ngoài ra, mối quan hệ cung và cầu của Bitcoin cũng đang thay đổi, với dòng tiền liên tục đổ vào hỗ trợ giá.
Hơn nữa, sự bất ổn kinh tế toàn cầu, thay đổi chính sách, tâm lý thị trường và các yếu tố khác sẽ có tác động đến giá Bitcoin.
Trong trường hợp này, giá của Bitcoin có thể trở nên tương quan hơn với các chuyển động trên thị trường tài chính truyền thống, làm giảm sự biến động độc lập của nó.
Những lý do này kết hợp lại khiến cho biến động giá Bitcoin có vẻ tương đối nhẹ trong chu kỳ hiện tại.
05. Tóm tắt
So với các chu kỳ lịch sử, mức điều chỉnh hồi giá trong chu kỳ hiện tại nhỏ hơn, cấu trúc thị trường tương đối ổn định Bitcoin đã yếu đi.
Vì vậy, khi giao dịch Bitcoin , chỉ phân tích chu kỳ thị trường là chưa đủ. Một mặt, dữ liệu lịch sử không thể dự đoán xu hướng trong tương lai. Mặt khác, thị trường crypto sẽ dần dần hướng tới tiêu chuẩn hóa thị trường, mở ra thanh khoản được nâng cao và các ứng dụng quy mô lớn hơn, đây là kết quả tự nhiên của sự phát triển tài chính.
