Hôm nay, hãy tận hưởng bản tin On the Margin trên Blockworks.co. Ngày mai, hãy nhận tin tức được gửi trực tiếp đến hộp thư đến của bạn. Đăng ký bản tin On the Margin .
Chào mừng bạn đến với Bản tin On the Margin, được mang đến cho bạn bởi Ben Strack, Casey Wagner và Felix Jauvin. Sau đây là những gì bạn sẽ tìm thấy trong ấn bản hôm nay:
- Felix chia sẻ những thông tin rút ra từ đợt cắt giảm lãi suất của Fed ngày hôm qua và dự báo về kinh tế/lãi suất trong tương lai của FOMC.
- Một cựu tổng thống bước vào quán bar và mua bánh mì kẹp thịt…bằng bitcoin. Có phải là vấn đề lớn không?
- Các nhà phân tích và giám đốc điều hành nói gì về đợt cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản mới nhất và những điều cần chú ý tiếp theo.
Đi sâu hơn vào cuộc họp FOMC ngày hôm qua
Và như vậy là kết thúc cuộc họp bất ổn nhất của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) trong thập kỷ qua. Khi bước vào cuộc họp, khả năng ngụ ý được chia đều giữa Fed sẽ cắt giảm 25 điểm cơ bản và 50 điểm cơ bản.
Hóa ra, Fed đã giảm 50 điểm cơ bản với tỷ lệ bỏ phiếu 10-1. Phiếu phản đối duy nhất, từ Thống đốc Michelle Bowman, là phiếu phản đối đầu tiên của thống đốc kể từ năm 2011. Xem xét các bài phát biểu của chủ tịch Fed ngay trước thời gian mất điện, tôi đã mong đợi nhiều sự phản đối hơn, vì nhiều người đã nói đến việc giảm 25 điểm cơ bản .
Tuy nhiên, điều duy nhất chúng ta biết là Powell có được những gì ông ấy muốn và ông ấy là chuyên gia trong việc xây dựng Consensus . Vì vậy, mức giảm là 50 điểm cơ bản, cho lần cắt giảm lãi suất đầu tiên kể từ tháng 3 năm 2020.
Ngoài quyết định về lãi suất, chúng tôi cũng nhận được bản cập nhật hàng quý về Tóm tắt dự báo kinh tế (SEP) của FOMC, bao gồm dự báo của các nhà kinh tế và dự báo về lãi suất quỹ liên bang.
Trước tiên, chúng ta hãy tìm hiểu sâu hơn về dự báo kinh tế:
- FOMC đã điều chỉnh dự báo cuối năm về tỷ lệ thất nghiệp (UR) từ 4% lên 4,4%, kỳ vọng tỷ lệ này sẽ giữ nguyên vào năm 2025 trước khi giảm vào năm 2026. Khi xem xét rằng chúng ta đã ở mức 4,2% và chỉ một tháng trước là 4,3%, tôi thấy dự báo này có Bit tự mãn và lạc quan. UR có xu hướng theo xu hướng và có động lực cao, vì vậy khi bắt đầu tăng, tỷ lệ này có xu hướng tiếp tục tăng cao hơn. Việc nghĩ rằng tỷ lệ này sẽ chỉ tăng thêm một vài điểm cơ bản từ mức này có vẻ không khả thi. Nhưng tương tự như SEP vào tháng 6, trong đó họ dự báo là 4%, FOMC có thể đang tự thiết lập cho việc nới lỏng hơn nữa vì ủy ban đã tuyên bố rằng họ không hoan nghênh thị trường lao động tiếp tục suy yếu. Điều này có thể được coi là giá thực hiện của Fed, trong đó bất kỳ sự gia tăng bất ngờ nào của UR sẽ dẫn đến việc nới lỏng hơn nữa.
- Tôi thấy việc không có thay đổi nào trong dự báo GDP của Fed là điều đáng ngạc nhiên. Nghĩ rằng chúng ta sẽ chỉ ở mức 2% trong bốn năm tới là điều vô lý. Tôi sẽ xem đây là FOMC không có đánh giá rõ ràng về tăng trưởng kinh tế từ đây.
Sự không chắc chắn xung quanh con đường từ đây trở đi cũng được phản ánh trong dự báo biểu đồ DOT của FOMC về lãi suất trong tương lai:
Sự phân tán trong quan điểm về mức lãi suất quỹ liên bang là rất lớn và sự phân tán đó càng lớn hơn khi chúng ta tiến sâu hơn vào tương lai.
Một số thành viên FOMC thấy lãi suất quỹ sẽ đạt khoảng 3% vào năm 2025 — nhiều người coi đây là lãi suất trung lập sau đại dịch. Tuy nhiên, những người khác thực sự cho rằng chúng ta đang ở dưới mức lãi suất trung lập đó, điều này có thể ngụ ý một chính sách tiền tệ thích ứng.
Trong tương lai xa hơn, FOMC kỳ vọng chúng ta sẽ đạt được mức nào đó trong khoảng từ 2,5% đến 3,75%.
Nhìn chung, cuộc họp ngày hôm qua nhấn mạnh một số điều:
- FOMC không hoan nghênh bất kỳ sự yếu kém nào nữa trên thị trường lao động. Xem xét tình hình lạm phát, họ sẵn sàng và mong muốn nới lỏng mạnh mẽ nếu cần để đảm bảo điều này xảy ra.
- Ủy ban rất không chắc chắn về triển vọng trung hạn và có sự phân tán lớn trong dự báo của các nhà kinh tế về hướng đi của nền kinh tế từ đây.
- Lộ trình cắt giảm của FOMC không quá quyết liệt như những gì thị trường phản ánh, mặc dù không nhiều như một số người nghĩ.
— Felix Jauvin
49
Số ngày còn lại cho đến cuộc họp tiếp theo của FOMC, dự kiến diễn ra vào ngày 7 tháng 11.
Đúng vậy, việc giảm 50bps chỉ mới diễn ra cách đây 24 giờ . Nhưng luôn tốt khi nhìn về phía trước, phải không? Việc đếm ngược đặc biệt có liên quan khi Fed dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất một lần nữa trong năm nay.
Dự báo của các thành viên ủy ban được công bố hôm thứ Tư cho thấy mục tiêu lãi suất trung bình vào cuối năm 2024 sẽ giảm xuống mức 4,25% - 4,5% - thấp hơn 50 điểm cơ bản so với mức hiện tại.
Giao dịch BTC được nghe thấy trên toàn thế giới (hoặc ít nhất là trên Twitter Crypto)
Việc ghé vào một quán bar ở New York vào tối thứ năm khó có thể được coi là đột phá. Nhưng ứng cử viên tổng thống đảng Cộng hòa Donald Trump đã biến nó thành một sự kiện lịch sử khi ông mua hàng bằng bitcoin tại điểm nóng tiền điện tử PubKey.
PubKey — một “quán bar theo chủ đề bitcoin” ở Greenwich Village (quán có máy theo dõi giá BTC và biển báo ghi “tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương bị nô dịch”) — đã nhận được khoản thanh toán đầu tiên bằng bitcoin của một cựu tổng thống Hoa Kỳ (và các phụ tá của ông).
Trump đã trả khoảng 950 đô la bằng bitcoin cho một vòng bánh mì kẹp thịt và coca ăn kiêng. Giao dịch này phần lớn là không cần động tay vào của Trump, vì ông dường như không phải là người cầm thiết bị của mình. Xem tại đây để biết video.
Có một số nhầm lẫn về lý do tại sao giao dịch có vẻ mất nhiều thời gian hơn bình thường. Sự chậm trễ là do nhiều đèn flash của máy ảnh tạo ra ánh sáng chói trên màn hình, cộng với hóa đơn đã được để mở trong một thời gian để chuẩn bị cho sự xuất hiện của Trump, theo Will Cole, giám đốc sản phẩm tại công ty thanh toán bitcoin Zaprite.
Bất kể Trump có thực sự biết cách thanh toán bằng bitcoin hay không (hoặc thậm chí ông ấy có quan tâm đến giao dịch ngay từ đầu hay không) thì có vẻ không liên quan đến những người hâm mộ bitcoin-maxi của ông. Sự kiện đêm qua phần lớn được ca ngợi trên Crypto Twitter là một thành công lớn và là bước ngoặt cho một ngành công nghiệp vốn bị chính phủ và công chúng hiểu lầm và nhắm mục tiêu.
Chúng ta chỉ còn 47 ngày nữa là đến cuộc bầu cử, vì vậy chúng ta sẽ phải xem liệu Trump có công bố kế hoạch chính thức về chính sách tiền điện tử hay chia sẻ kế hoạch bổ nhiệm các thành viên nội các tập trung vào tiền điện tử hay không.
— Casey Wagner
Các nhà phân tích, giám đốc điều hành đánh giá việc cắt giảm lãi suất của Fed
Chúng tôi đã viết về việc Fed cắt giảm lãi suất ngay sau khi sự kiện này diễn ra ngày hôm qua và Felix đã đưa ra thêm những thông tin chi tiết có giá trị ở trên.
Nhưng các nhà phân tích và giám đốc điều hành trong ngành đang tiếp nhận động thái này như thế nào? Có vẻ như Consensus là: Chúng ta phải chú ý đến những gì cho đến nay vẫn là động lực cho tiền điện tử, vì triển vọng kinh tế dài hạn vẫn còn không chắc chắn.
Bitcoin đã tăng khoảng 6% kể từ khi FOMC công bố mức cắt giảm 50 điểm cơ bản — tăng từ khoảng 60.000 đô la vào 2 giờ chiều theo giờ miền Đông hôm qua lên khoảng 63.600 đô la chỉ sau 24 giờ.
Như Chris Aruliah của Bybit đã chỉ ra: Lãi suất thấp hơn thường thúc đẩy đầu tư nhiều hơn vào các tài sản rủi ro hơn như tiền điện tử, một phần là do lợi nhuận từ Phương tiện đầu tư truyền thống giảm.
“Tuy nhiên, sự suy thoái kinh tế toàn cầu rộng lớn hơn do các chỉ số kinh tế yếu hơn và sự phức tạp về địa chính trị đang làm giảm tâm lý nhà đầu tư”, ông cho biết trong một tuyên bố.
Aruliah nói thêm rằng trong khi việc cắt giảm lãi suất mang lại "sự thúc đẩy ngắn hạn" cho thị trường tiền điện tử, "điều quan trọng là phải luôn cảnh giác trước những thách thức tiềm ẩn do tình hình kinh tế bất ổn và biến động thị trường gây ra".
Ruslan Lienkha, giám đốc thị trường tại YouHodler, đã đưa ra cảnh báo tương tự.
Ông giải thích rằng việc cắt giảm này có lợi cho thị trường chứng khoán và đưa ra "tín hiệu chấp nhận rủi ro" cho các nhà giao dịch trong Short hạn. Nó thậm chí có thể đẩy BTC tiến gần hơn đến mức cao nhất mọi thời đại (trên 73.000 đô la, đạt được vào tháng 3 ).
Nhưng động thái này, như một số người đã chỉ ra trước đó, có thể được coi là một "biện pháp khẩn cấp" cho thấy Fed "đã đánh giá sai thời điểm nới lỏng tối ưu", Lienkha nói thêm.
“Trong ba tháng tới, chúng ta sẽ thấy rõ hơn liệu Fed có thể đưa nền kinh tế hạ cánh nhẹ nhàng và tránh được suy thoái trong chu kỳ này hay không.”
Cho đến thời điểm đó, ngày hôm qua có thể chỉ là ngày đầu tiên trong số nhiều ngày cắt giảm dự kiến.
Chủ tịch Fed Jerome Powell phát biểu tại cuộc họp báo ngày hôm qua rằng Fed "không theo bất kỳ lộ trình định sẵn nào", đồng thời nói thêm rằng quyết định về lãi suất sẽ được đưa ra trong từng cuộc họp dựa trên dữ liệu kinh tế đang diễn biến.
Ngân hàng trung ương Hoa Kỳ "có nhiều lợi thế" trong việc ngăn chặn suy thoái kinh tế sâu sắc, David Lawant, giám đốc nghiên cứu của FalconX, cho biết.
Lawant nói thêm: “Sự hạ nhiệt này bắt đầu từ mức lãi suất cơ bản tương đối cao, bảng cân đối kế toán hộ gia đình có vẻ tương đối vững chắc và lạm phát nhìn chung có vẻ đang đi đúng hướng”. “Tuy nhiên, không bao giờ nên loại trừ những cú sốc không lường trước được”.
Tất nhiên, cũng có một cuộc bầu cử tổng thống sắp diễn ra, được lên lịch vào cùng tuần với cuộc họp FOMC tiếp theo. Điều đó sẽ tạo nên một vài ngày thú vị cho các nhà báo như chúng tôi và độc giả như bạn.
— Ben Strack
Bảng tin
- BMO Vốn Markets đã nâng dự báo cuối năm 2024 cho S&P 500 lên 6.100 vào thứ năm. Brian Belski, chiến lược gia đầu tư chính của công ty, nổi tiếng là một trong số ít nhà phân tích dự đoán chính xác đợt tăng giá của thị trường chứng khoán năm 2023.
- Hai cuộc họp quan trọng của ngân hàng trung ương đã được lên lịch vào thứ năm. Ngân hàng Anh đã họp vào sáng nay và quyết định giữ nguyên lãi suất, điều này đã được dự kiến. Và vào tối nay, chúng ta sẽ nghe từ Ngân hàng Nhật Bản. Các nhà phân tích nghi ngờ BOJ sẽ tăng lãi suất vào hôm nay, nhưng đang để mắt đến việc tăng lãi suất vào tháng 12.
- Trong một trường hợp khác về thanh toán bằng tiền điện tử mang tính lịch sử, tiểu bang Louisiana đã chấp nhận khoản thanh toán đầu tiên qua mạng lưới Bitcoin Lightning. Đó là khoản tiền phạt trả cho Sở Động vật hoang dã và Thủy sản Louisiana.
Bắt đầu ngày mới với những hiểu biết sâu sắc về tiền điện tử từ David Canellis và Katherine Ross. Đăng ký nhận bản tin Empire .
Khám phá mối giao thoa ngày càng tăng giữa tiền điện tử, kinh tế vĩ mô, chính sách và tài chính với Ben Strack, Casey Wagner và Felix Jauvin. Đăng ký nhận bản tin On the Margin .
Bản tin Lightspeed có tất cả mọi thứ về Solana, trong hộp thư đến của bạn, hàng ngày. Đăng ký nhận tin tức Solana hàng ngày từ Jack Kubinec và Jeff Albus.
