Tác giả gốc: Kaiko
Biên soạn gốc: Block Unicorn
Tuần trước, Hệ thống Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ) đã khởi động chu kỳ nới lỏng của mình bằng việc cắt giảm lãi suất quy mô lớn bất ngờ 50 điểm cơ bản. Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ cũng báo hiệu sẽ cắt giảm lãi suất lần trong năm nay. Động thái này làm sống lại hy vọng về một sự hạ cánh nhẹ nhàng của nền kinh tế Mỹ, trong đó tăng trưởng chậm lại mà không gây ra suy thoái kinh tế. Đáp lại, cả chứng khoán Mỹ và Bitcoin(Bitcoin) đều ghi nhận tăng đáng kể sau cuộc họp của Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC), với giá Bitcoin tăng 5,2% trong vòng 24 giờ sau khi công bố.
CVD của Bitcoin (chênh lệch khối lượng tích lũy) – chỉ báo đo áp lực mua vào và bán ròng Thị trường Spot – đã tăng ngay sau thông cáo báo chí Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ vào ngày 18 tháng 9 lúc 18:00 UTC. Áp lực mua vào trên sàn giao dịch nước ngoài ngày càng gia tăng khi thị trường châu Á mở cửa vào khoảng 23:00 UTC.
Thị trường phái sinh chứng kiến dòng vốn vào vừa phải. Từ ngày 16 đến ngày 19 tháng 9, lãi suất mở của Bitcoin tăng khoảng 12% trên các nền tảng như Bybit, OKX và Binance , đạt 12 tỷ USD.
Ngân hàng trung ương Hoa Kỳ không phải là ngân hàng trung ương lớn đầu tiên cắt giảm lãi suất trong năm nay. Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) và Ngân hàng Anh (BoE) đã cắt giảm lãi suất vào đầu mùa hè này. Tuy nhiên, tác động thị trường của việc cắt giảm lãi suất này tương đối nhẹ, với việc giá Bitcoin thực sự giảm trong những ngày sau thông báo của ECB và BoE.
Vậy tại sao thị trường lại phản ứng mạnh mẽ như vậy trước quyết định của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ ?
Lãi suất thấp hơn của Mỹ thường dẫn đến đồng đô la yếu hơn. Vì đồng đô la Mỹ là tài sản được niêm yết chính cho Bitcoin (BTC), nên đồng đô la Mỹ yếu hơn thường đẩy Bitcoin cao hơn. Chiếm tỷ lệ khối lượng giao dịch của stablecoin được hỗ trợ bằng USD và USD trong số tất cả các loại tiền tệ fiat và stablecoin đã tăng đều đặn trong vài năm qua, đạt Cao nhất mọi thời đại (ATH) 93% vào tháng trước.
Ngoài ra, chính sách tiền tệ lỏng lẻo của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ cũng sẽ làm tăng thanh khoản của đồng đô la Mỹ trên thị trường toàn cầu, thúc đẩy các nhà đầu tư tìm kiếm tài sản thay thế lợi nhuận cao hơn, chẳng hạn như Bitcoin .
Đáng chú ý, mối tương quan tiêu cực lịch sử giữa đồng đô la Mỹ và Bitcoin đã suy yếu trong tháng qua, khi cả Bitcoin và Chỉ số đô la Mỹ (DXY) đều giảm trong tháng 8, cho thấy các yếu tố khác cũng đang ảnh hưởng đến xu hướng giá của cả hai tài sản. Một yếu tố trong đó là cuộc bầu cử sắp tới của Hoa Kỳ, ví dụ như cựu Tổng thống Donald Trump, hiện cho rằng ứng cử viên tích cực cho cả đồng đô la Mỹ và Bitcoin.
Dữ liệu nổi bật:
Ví liên kết với Alameda Research là tài sản hợp nhất.
Các ví crypto được đồn đại là có liên kết với Alameda Research, chi nhánh của FTX, đã tích cực chuyển tiền trong tháng qua, làm dấy lên suy đoán rằng công ty phá sản FTX có thể đang hợp nhất tài sản để chuẩn bị trả nợ cho các chủ nợ. Đầu năm nay, FTX thông báo rằng họ đã thu hồi đủ token để hoàn trả đầy đủ cho hầu hết các chủ nợ dựa trên giá trị tài sản tại thời điểm nộp đơn phá sản. Sàn giao dịch dự kiến sẽ bắt đầu hoàn trả sau khi có phê duyệt cuối cùng về kế hoạch thanh lý vào đầu tháng 10.
Bằng cách sử dụng giải pháp dữ liệu ví tiền crypto của Kaiko, chúng tôi đã điều tra việc chuyển tiền từ ví tại địa chỉ 0xf02e86d9e0efd57ad034faf52201b79917fe0713. Trong tháng qua, ví này đã chuyển ETH trị giá 1,6 triệu USD sang nền tảng lưu ký crypto BitGo và 220.000 USD World Coin (WLD) sang Binance.
Chuyển tài sản sang sàn giao dịch thường được coi là tín hiệu bearish vì các nhà giao dịch thường chuyển tài sản sang sàn giao dịch với ý định bán. Alameda Research là nhà đầu tư sớm vào Worldcoin và nắm giữ 75 triệu token WLD (trị giá 118 triệu USD). Các token đã được mở khóa dần dần kể từ tháng 7 bởi nhà phát triển Tools for Humanity (TFH) của Worldcoin .
Phân tích chuyên sâu về dòng tiền vào của ví cho thấy nó tổng hợp tài sản thông qua nhiều ví nhỏ có khả năng thuộc sở hữu của Alameda Research, trong đó dòng tiền vào lớn nhất là 1,27 triệu USDT từ OKX.
Tính đến ngày 18 tháng 9, ví của Alameda vẫn nắm giữ số token WLD trị giá 64 triệu USD. Nếu token này được bán hết, nó có thể có tác động đáng kể đến giá, đặc biệt là khi mở khóa token vào ngày 24 tháng 7 và đã giảm 30%. Vị thế giữ lớn khác bao gồm một số token nhỏ hơn, ít thanh khoản như FTT của FTX (trị giá 13 triệu USD) và TOKEN của Bona Network (trị giá 9 triệu USD), cả hai đều có độ sâu thị trường chỉ 700.000 Dollar mỗi ngày.
Các nhà giao dịch chuyển sang Crypto.com trong bối cảnh thị trường Hoa Kỳ hỗn loạn. Năm nay, bối cảnh sàn giao dịch crypto ở Hoa Kỳ đã thay đổi do những thay đổi về quy định và sự phát triển cơ cấu thị trường. Cboe Digital đã đóng cửa việc kinh doanh kinh doanh giao dịch tài sản kỹ thuật số spot ngay vào tháng 6 để tập trung vào phái sinh , mặc dù họ đã công bố kế hoạch này vào tháng 4.
Crypto.com đã chứng kiến tăng trưởng đáng kể về khối lượng giao dịch và thị thị phần kể từ tháng 6, cho thấy nó có thể được hưởng lợi từ việc Cboe Digital đóng cửa. Khối lượng giao dịch tăng đột biến và thanh khoản tăng cao. Độ sâu thị trường Bitcoin 1% của sàn giao dịch tăng trong mùa hè, vượt qua Gemini và đặt ra thách thức đối với thanh khoản của Coinbase. Coinbase thậm chí còn mất thị thị phần trong quý thứ ba.
Ngoài ra, cấu trúc phí cạnh tranh của Crypto.com cũng có thể góp phần vào hoạt động giao dịch trên nền tảng này. Sàn giao dịch hiện đang miễn phí nhà tạo lập thị trường cho khách hàng cấp VIP và đã đưa ra các chương trình khuyến mãi khác. Ngoài ra, phí của Crypto.com nhìn chung có tính cạnh tranh so với sàn giao dịch khác ở Hoa Kỳ.
Sự gia tăng đồng thời về thanh khoản và khối lượng giao dịch cho thấy nhà tạo lập thị trường cũng đang trở nên tích cực hơn trên Crypto.com. Sự tăng trưởng quy mô giao dịch trung bình của sàn giao dịch là một dấu hiệu khác cho thấy nó có thể đã nhận được nhiều giao dịch hơn sau khi Cboe đóng cửa.
Nếu chúng ta nhìn vào giao dịch trong tuần đối với BTC, ETH và USDT, khối lượng giao dịch tăng đều đặn kể từ tháng 3, với tăng trưởng đáng chú ý trong mùa hè. Vì Cboe là một nền tảng giao dịch tổ chức nên quy mô giao dịch trung bình của nó cao hơn nhiều so với hầu hết các nền tảng bán lẻ. Tăng quy mô giao dịch trên Crypto.com cho thấy hoạt động của tổ chức đang gia tăng.
Tại sao thanh khoản Altcoin ngày càng tập trung?
Bất chấp sự biến động cao trong vài tháng qua, độ sâu thị trường Altcoin 1% vẫn tương đối ổn định trong quý 3 ở mức 270 triệu USD, cho thấy nhà tạo lập thị trường vẫn đang cung cấp thanh khoản mặc dù biến động liên tục.
Thanh khoản Altcoin bị ảnh hưởng đáng kể bởi sự sụp đổ của FTX và Terra , thanh khoản giảm hơn 60% trong khoảng thời gian từ tháng 4 đến tháng 12 năm 2022. Tuy nhiên, trong năm qua, thanh khoản đã dần được cải thiện, vượt mức trung bình trước khi FTX sụp đổ trong quý đầu tiên của năm 2024 và chỉ giảm trở lại trong quý thứ ba.
Tuy nhiên, sự phục hồi theo xu hướng này không đồng đều giữa các loại tài sản . Thanh khoản Altcoin ngày càng trở nên tập trung, với các đồng tiền lớn hoạt động tốt hơn tài sản nhỏ hơn.
Tính đến đầu tháng 9, 10 Altcoin hàng đầu theo giá trị vốn hóa thị trường chiếm 60% tổng độ sâu thị trường, so với khoảng 50% vào đầu năm 2022. Để so sánh, thị thị phần của 20 Altcoin hàng đầu giảm đáng kể trong cùng thời gian, từ 27% xuống 14%.
Ngoài ra, thanh khoản Altcoin ngày càng tập trung vào sàn giao dịch nước ngoài. Thị phần sàn giao dịch này trong tổng độ sâu Altcoin đã tăng lên 69% từ mức 55% vào đầu năm 2022, xu hướng chủ yếu được thúc đẩy bởi Altcoin giá trị vốn hóa thị trường lớn và trung bình.
Chúng tôi quan sát thấy xu hướng ngược lại về thanh khoản Bitcoin , với việc sàn giao dịch ở Hoa Kỳ tăng thị phần so với thị trường nước ngoài. Điều này cho thấy một số nhà tạo lập thị trường có thể đã giảm rủi ro danh mục đầu tư của họ hoặc chuyển sang Bitcoin.
Sàn giao dịch sẽ hạ nhiệt vào năm 2024
Sự giám sát chặt chẽ của cơ quan quản lý toàn cầu ngày càng tăng đã thay đổi đáng kể chiến lược niêm yết của sàn giao dịch crypto , khiến số lượng danh sách mới chậm lại đáng kể so với thị trường bò năm 2021.
Tuy nhiên, việc chỉ tập trung vào số lượng danh sách mới không mang lại bức tranh hoàn chỉnh về cách sàn giao dịch mở rộng dòng sản phẩm của họ. Để cung cấp một góc nhìn rõ ràng hơn, chúng tôi đã so sánh số lượng danh sách mới theo tỷ lệ của tổng số cặp giao dịch mỗi sàn giao dịch .
Vào năm 2024, Binance đã bổ sung hơn 300 cặp giao dịch mới, xếp thứ hai lần MEXC. Tuy nhiên, cặp giao dịch 27% tổng sản phẩm của hãng, tụt hậu so với Bybit, Poloniex và OKX về khả mở rộng niêm yết.
Sàn giao dịch có trụ sở tại Hoa Kỳ thận trọng hơn, với cặp giao dịch 4% đến 15% số sản phẩm hiện có. Ví dụ: Coinbase chỉ tung ra 29 cặp giao dịch mới vào năm 2024, giảm 10 lần so với năm 2021.
Nhìn chung, cặp giao dịch mới niêm yết trên sàn giao dịch lớn trong năm nay chỉ chiếm khoảng 20% số cặp giao dịch hiện có, giảm đáng kể so với mức trung bình 50% trong giai đoạn cao điểm năm 2021.
Cuộc bầu cử tổng thống Mỹ gây ra biến động thị trường crypto
Tài sản kỹ thuật số ngày càng trở thành vấn đề nổi bật giữa hai ứng cử viên tổng thống hàng đầu của Mỹ. Cựu Tổng thống Trump đã cam kết hỗ trợ Bitcoin và các lĩnh vực liên quan từ nhiều tháng trước, đồng thời có kế hoạch khởi động dự án crypto của riêng mình trong những tuần tới. Nhiều người tham gia thị trường cho rằng sự ủng hộ của ứng cử viên Đảng Cộng hòa đối với Bitcoin là tích cực.
Tuy nhiên, đây cũng có thể là con dao hai lưỡi, như các cuộc tranh luận gần đây đã chỉ ra. Giá Bitcoin giá giảm trong cuộc tranh luận, với việc thị trường phản ứng kém với màn trình diễn của Trump trước Harris.
Trước cuộc tranh luận, Deribit đã chứng kiến sự biến động ngụ ý gia tăng đối với các hợp đồng quyền chọn Bitcoin ngày 8 tháng 11, sẽ hết hạn chỉ 3 ngày sau cuộc bỏ phiếu ở Hoa Kỳ. Trong cuộc tranh luận, khối lượng giao dịch trong hợp đồng bầu cử đặc biệt đã tăng lên hơn 40 triệu USD, trong đó các nhà giao dịch chủ yếu mua quyền chọn bearish để kiếm lời khi giá Bitcoin giá giảm.
Cuộc bầu cử Hoa Kỳ có thể sẽ tiếp tục là nguyên nhân khiến thị trường biến động mạnh trong những tuần tới khi chúng ta bước vào giai đoạn cuối của chu kỳ bầu cử. Mặc dù Bitcoin và tài sản kỹ thuật số không được chú ý trong chiến dịch năm 2020 nhưng chúng đang ngày càng trở nên quan trọng trong lần. Cựu Tổng thống Donald Trump đã sớm đưa ra lập trường, cam kết hỗ trợ tài sản kỹ thuật số của Hoa Kỳ và phát biểu tại Hội nghị Bitcoin vào tháng 8. Trong khi Kamala Harris ít lên tiếng hơn về việc ủng hộ tài sản kỹ thuật số, thì phó chủ tịch hiện tại đã nói tại một buổi gây quỹ vào Chủ nhật rằng cô ấy sẽ hỗ trợ đổi mới tài sản kỹ thuật số.
