Bài đăng này là một trích đoạn từ Báo cáo Địa lý tiền điện tử năm 2024 của chúng tôi.Tải xuống bản sao của bạn ngay!
Giống như những năm trước, Bắc Mỹ vẫn là thị trường tiền điện tử lớn nhất trên toàn cầu, với giá trị on-chain ước tính là 1,3 nghìn tỷ đô la từ tháng 7 năm 2023 đến tháng 6 năm 2024, chiếm khoảng 22,5% hoạt động toàn cầu.
Sự thống trị của Bắc Mỹ trên thị trường tiền điện tử phần lớn được thúc đẩy bởi hoạt động của các tổ chức — nhiều hơn bất kỳ khu vực nào khác. Khoảng 70% hoạt động tiền điện tử của khu vực bao gồm các khoản chuyển nhượng vượt quá 1 triệu đô la, phản ánh ảnh hưởng ngày càng tăng của các công ty tài chính lớn trên thị trường tiền điện tử của khu vực.
Phần lớn hoạt động này được thúc đẩy bởi Hoa Kỳ, nơi năm 2024 đã chứng minh là năm bản lề cho việc áp dụng tiền điện tử và tăng trưởng của ngành.
Sau một thị trường giá xuống được thúc đẩy một phần bởi sự sụp đổ của FTX vào cuối năm 2022 và sự thất bại của Ngân hàng Silicon Valley vào tháng 3 năm 2023, lĩnh vực tiền điện tử Bắc Mỹ đã có sự phục hồi đáng kể. Vào tháng 3 năm 2024, giá bitcoin (BTC) đã phá vỡ mức 73.000 đô la - mức cao nhất mọi thời đại mới - báo hiệu sự hồi sinh sau một thời kỳ biến động kéo dài, cuối cùng đã củng cố tính toàn vẹn và khả năng phục hồi của hệ sinh thái.
Vào năm 2024, sự hội tụ của tài chính truyền thống (TradFi) và tiền điện tử đã được củng cố, với sự nhiệt tình của các tổ chức được khuếch đại bởi sự ra mắt của các sản phẩm giao dịch trao đổi bitcoin giao ngay (ETP) trên thị trường Hoa Kỳ. Đặc biệt là các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) — loại ETP phổ biến và nổi tiếng nhất — đã thu hút sự chú ý của cả các nhà đầu tư bán lẻ và tổ chức.
Hơn bao giờ hết, bầu không khí tiền điện tử của Bắc Mỹ được đánh dấu bằng động lực thể chế đáng kể. Các tổ chức tài chính lâu đời như Goldman Sachs , Fidelity và BlackRock — những tổ chức đã định hình thị trường tài chính tại Hoa Kỳ và trên toàn cầu trong nhiều thập kỷ — hiện đang nắm giữ các vị thế nghiêm túc trong không gian tiền điện tử. Đây là điểm trưởng thành quan trọng đối với ngành công nghiệp, vì tiền điện tử ngày càng được tích hợp vào dòng chính.
Hoa Kỳ là trụ cột hàng đầu của việc áp dụng tiền điện tử toàn cầu
Thị trường tiền điện tử của Hoa Kỳ là thị trường lớn nhất và có ảnh hưởng nhất trên thế giới, nổi trội hơn hẳn trên toàn cầu.
Sự nổi bật này xuất phát không nhỏ từ sự giàu có to lớn, dân số đông, thị trường Vốn sâu rộng và thanh khoản, và hệ sinh thái đổi mới phát triển mạnh mẽ của đất nước. Hoa Kỳ cũng được hưởng lợi từ sự ổn định chính trị, môi trường đầu tư thuận lợi và vai trò hiện tại của đồng đô la Mỹ là đồng tiền dự trữ chính của hệ thống tài chính quốc tế. Được củng cố bởi những yếu tố này, Hoa Kỳ là quốc gia dẫn đầu toàn cầu về việc áp dụng tiền điện tử, xếp thứ tư trong chỉ số áp dụng toàn cầu hàng năm của chúng tôi.
Thị trường Hoa Kỳ rõ ràng biến động hơn thị trường toàn cầu về mặt tăng trưởng. Trong những quý gần đây, Hoa Kỳ đã chứng minh được sự nhạy cảm cao hơn đối với cả thị trường Bull và giảm giá. Khi giá tiền điện tử tăng, thị trường Hoa Kỳ cho thấy mức tăng trưởng lớn hơn thị trường toàn cầu — và ngược lại khi thị trường tiền điện tử giảm. Chúng ta có thể thấy động thái này bên dưới, so sánh tốc độ tăng trưởng ở thị trường Hoa Kỳ và toàn cầu với lợi nhuận từ bitcoin.
Sự biến động này phần lớn có thể là do mức độ hoạt động của các tổ chức trong nước đáng kể, một xu hướng đưa thị trường Hoa Kỳ trở thành động lực chính thúc đẩy xu hướng tài chính toàn cầu về cả tiền điện tử và TradFi.
Đồng thời, Hoa Kỳ đang nổi lên như một quốc gia sử dụng dịch vụ tập trung thống trị toàn cầu trong lĩnh vực tiền điện tử, phản ánh sự phụ thuộc ngày càng tăng vào các nền tảng Tài chính tập trung (CeFi), chẳng hạn như Coinbase và Gemini, để lưu ký và quản lý tài sản.
Nhu cầu ngày càng tăng đối với các sản phẩm tài chính liên quan đến tiền điện tử như ETP — mà chúng ta sẽ tìm hiểu chi tiết hơn bên dưới — có khả năng thúc đẩy nhu cầu về CeFi.
Claire Ching, Trưởng phòng Thể chế tại Sàn tập trung (CEX) và Custodian Gemini, đã nhấn mạnh tầm quan trọng của việc cung cấp tài sản kỹ thuật số cho người dùng hàng ngày thông qua các nền tảng tập trung. “Tại Gemini, chúng tôi hoạt động trong lĩnh vực trừu tượng hóa — nhiệm vụ của chúng tôi là đơn giản hóa kiến thức chuyên môn về tiền điện tử để bất kỳ ai có điện thoại di động đều có thể truy cập an toàn vào tài sản kỹ thuật số”, bà giải thích.
Hơn nữa, sự tham gia của những gã khổng lồ trong tổ chức như BlackRock vào không gian tiền điện tử nhấn mạnh sự hội tụ ngày càng tăng của TradFi và tiền điện tử. Để hiểu sâu hơn về sự phát triển này, chúng tôi đã trao đổi với Kevin Tang từ nhóm Tài sản kỹ thuật số của BlackRock. Cuộc tấn công vào tài sản kỹ thuật số của BlackRock đã được lên kế hoạch cẩn thận — bao gồm cả BTC và ETH ETP cũng như mã hóa — với các quan hệ đối tác CeFi chiến lược đặt nền tảng cho thành công của công ty. Ví dụ, vào năm 2022, BlackRock đã hợp tác với Coinbase để tích hợp các khả năng của Coinbase Prime vào Aladdin, nền tảng quản lý đầu tư độc quyền của công ty. Sự tích hợp này cho phép BlackRock và khách hàng của mình quản lý các khoản tiếp xúc với bitcoin và ether một cách liền mạch cùng với các khoản tiếp xúc với tài sản truyền thống. Tang giải thích: “Việc tích hợp nền tảng rất quan trọng trong việc xây dựng các khả năng nền tảng cuối cùng sẽ mở đường cho việc xây dựng IBIT [iShares Bitcoin Trust]”.
Các nền tảng tập trung có khả năng vẫn đóng vai trò then chốt trong việc thúc đẩy sự hội tụ TradFi-crypto đang diễn ra. Tang nhấn mạnh: “CeFi và các tổ chức tập trung đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy sự phát triển và cung cấp cơ sở hạ tầng cho phép các công ty như BlackRock hoạt động trong không gian [crypto]”.
Thị trường Hoa Kỳ thúc đẩy giá toàn cầu khi ETP củng cố mối liên hệ tiền điện tử-TradFi
Như chúng tôi đã khám phá ở các thị trường tiền điện tử toàn cầu khác, việc ra mắt ETP bitcoin giao ngay tại Hoa Kỳ vào tháng 1 năm 2024 đã có tác động chuyển đổi đối với cả thị trường tiền điện tử Hoa Kỳ và toàn cầu, thúc đẩy sự quan tâm của các tổ chức và mang lại dòng tiền chưa từng có vào BTC.
Ngay sau khi được SEC chấp thuận, thị trường đã chứng kiến Bull Run (thị trường khởi sắc) giá toàn cầu, kèm theo lợi nhuận vượt trội chỉ vài tuần sau khi ra mắt.
Mặc dù không thể cô lập hoàn toàn tác động của việc ra mắt các ETP bitcoin của Hoa Kỳ, nhưng có sự công nhận rộng rãi rằng ETP đã góp phần vào tâm lý thị trường tăng giá và tăng mức độ tiếp xúc BTC của tổ chức. Làn sóng nhu cầu này được cho là do khả năng của ETP trong việc đáp ứng đồng thời nhu cầu của cả nhà đầu tư bán lẻ và tổ chức, cung cấp một phương tiện quen thuộc, được quản lý để tiếp xúc BTC trong khi tránh được sự phức tạp của việc quản lý ví riêng hoặc điều hướng cơ sở hạ tầng tiền điện tử gốc.
Việc ra mắt Bitcoin ETP tại Hoa Kỳ — và ETP giao ngay Ether ETP vài tháng sau đó — đánh dấu một thời điểm quan trọng trong sự hội tụ TradFi-crypto, chủ yếu là vì nó ảnh hưởng đến sự quan tâm của các tổ chức và tâm lý chung của thị trường. Sau khi Bitcoin ETP được chấp thuận tại Hoa Kỳ, thị trường tiền điện tử đã có sự tăng trưởng đáng kể.
Để hiểu sâu hơn về ý nghĩa của cột mốc này, chúng tôi đã hỏi Kevin Tang của BlackRock — người có iShares Bitcoin Trust (IBIT) đã nổi lên như là ETP BTC phổ biến nhất — để thảo luận về tác động của nó. "Việc ra mắt các ETP bitcoin của Hoa Kỳ là một sự kiện mang tính lịch sử và phản ánh nhu cầu bị dồn nén trong số các nhà đầu tư về một cách đầu tư vào bitcoin hiệu quả, an toàn và chi phí thấp". IBIT đã phá vỡ một số kỷ lục, bao gồm cả việc trở thành ETP nhanh nhất đạt 10 tỷ đô la và 20 tỷ đô la Tài sản được quản lý (AUM). "Chúng tôi đã có kỳ vọng cao về việc thu thập tài sản với ETP bitcoin, sự quan tâm mạnh mẽ của khách hàng mà chúng tôi thấy cho đến nay đại diện cho một chiến thắng cho ETF wrapper", Tang nhận xét.
Trong vòng hai trăm ngày đầu tiên, dòng tiền đổ vào các ETF bitcoin của Hoa Kỳ thậm chí còn vượt xa cả ETF vàng vốn rất phổ biến, khiến nó trở thành loại ETP phổ biến nhất trong lịch sử.
Việc áp dụng nhanh chóng khẳng định nhu cầu tiềm ẩn mạnh mẽ đối với một sản phẩm được quản lý theo tiêu chuẩn tổ chức, cung cấp quyền truy cập vào BTC.
Tác động của các ETP bitcoin của Hoa Kỳ không chỉ là một hiện tượng của Hoa Kỳ; nó có ý nghĩa sâu rộng, tạo tiền đề cho làn sóng áp dụng rộng rãi hơn trên toàn thế giới. Tang chỉ ra rằng sản phẩm đã thu hút đầu tư từ Châu Á, Châu Âu và Châu Mỹ Latinh. Ông cho biết: "Tác động toàn cầu của các ETP này là không thể phủ nhận". Tang nhấn mạnh thêm rằng BTC ngày càng được coi là một giải pháp thay thế tiền tệ toàn cầu và là một công cụ đa dạng hóa độc đáo trong danh mục đầu tư, đặc biệt là một biện pháp phòng ngừa lạm phát hoặc bất ổn địa chính trị tiềm năng — một quan điểm được nhắc lại trong Sách trắng gần đây của BlackRock về đề xuất giá trị độc đáo mà bitcoin mang lại cho các nhà đầu tư.
Sự chấp nhận ngày càng tăng đối với BTC và ETH như những tài sản xứng đáng để đầu tư nghiêm túc đang mở đường cho việc áp dụng rộng rãi hơn của các tổ chức. Tang lưu ý rằng nhiều nhà đầu tư hiện đang tham gia vào các cuộc thảo luận sâu hơn về vai trò của BTC và các tài sản tiền điện tử khác trong danh mục đầu tư. Ông cho biết: "Họ đang hỏi bitcoin phù hợp như thế nào trong danh mục đầu tư cùng với các khoản đầu tư truyền thống khác", đồng thời lưu ý rằng việc ra mắt ETP đã mở ra cánh cửa cho khả năng tiếp cận tiền điện tử rộng rãi hơn. Tang giải thích: "ETP đã chuyển hướng cuộc trò chuyện để tập trung vào giá trị đầu tư và đề xuất giá trị của BTC và ETH, thay vì chỉ là những thách thức về mặt hậu cần về cách tiếp cận chúng".
Đối với nhiều tổ chức, Bitcoin ETP đóng vai trò là bước đầu tiên hướng tới sự tham gia sâu hơn vào thị trường tiền điện tử. Sự tiếp xúc này cuối cùng có thể dẫn đến các khoản đầu tư rộng hơn vào công nghệ blockchain và tài chính phi tập trung (DeFi) vượt xa mức tiếp xúc với giá BTC và ETH. “Hiện tại, chúng tôi tập trung vào BTC và ETH vì đó là nơi chúng tôi thấy nhu cầu và sự rõ ràng về mặt quy định”, ông giải thích. “Chúng tôi luôn tìm cách đáp ứng nhu cầu của khách hàng khi thị trường phát triển”.
Với những nỗ lực liên tục nhằm giáo dục các nhà đầu tư và xây dựng lòng tin trong lĩnh vực này, các tổ chức tài chính truyền thống (FI) như BlackRock đang đóng vai trò quan trọng trong việc định hình lại cách các tổ chức tiếp cận tiền điện tử, đặt nền tảng cho việc áp dụng rộng rãi hơn trong tương lai. Như Tang đã nói, "Chúng tôi tin tưởng mạnh mẽ vào tiềm năng của công nghệ blockchain và đặc biệt là mã hóa, có khả năng phá vỡ tài chính truyền thống".
Sự tăng trưởng của Stablecoin bị đình trệ ở thị trường Hoa Kỳ
Mặc dù hoạt động kỷ lục, thị trường Hoa Kỳ cũng phải đối mặt với một số thách thức trong năm qua, bao gồm sự thay đổi đáng chú ý trong hoạt động của stablecoin khỏi các nền tảng do Hoa Kỳ quản lý. Xu hướng này có thể phản ánh các rào cản do tiến trình quản lý không đồng đều đối với stablecoin và tài sản kỹ thuật số nói chung.
Cho đến năm 2023, tỷ lệ giao dịch stablecoin trên các sàn giao dịch do Hoa Kỳ quản lý đã tăng đều đặn, phù hợp với việc áp dụng stablecoin ngày càng tăng trên toàn cầu. Tuy nhiên, vào năm 2024, xu hướng này bắt đầu đảo ngược, như chúng ta thấy bên dưới.
Sự thay đổi này có thể phản ánh sự suy giảm tương đối, thay vì tuyệt đối, trong việc sử dụng stablecoin trong thị trường Hoa Kỳ, xét đến sự gia tăng trong việc áp dụng stablecoin trên các thị trường mới nổi và toàn cầu. Nhiều giao dịch stablecoin hơn hiện đang diễn ra trên các sàn giao dịch không do Hoa Kỳ quản lý, cho thấy việc áp dụng stablecoin toàn cầu đang vượt xa tốc độ tăng trưởng của Hoa Kỳ. Dưới đây, chúng ta có thể thấy rằng cả các sàn giao dịch do Hoa Kỳ quản lý và không do Hoa Kỳ quản lý đều đang tăng trưởng, nhưng hoạt động của stablecoin trên thị trường không phải Hoa Kỳ đang tăng nhanh hơn.
Như đã lưu ý ở trên, sự thay đổi này không nhất thiết chỉ ra sự suy giảm mạnh trong sự tham gia vào thị trường Hoa Kỳ, mà thay vào đó cho thấy vai trò đang mở rộng nhanh chóng của stablecoin tại các thị trường mới nổi và các khu vực pháp lý ngoài Hoa Kỳ.
Để hiểu rõ hơn về thị trường stablecoin đang phát triển, chúng tôi đã trao đổi với Circle, đơn vị phát hành USDC — một stablecoin được neo theo đô la Mỹ. Circle nhấn mạnh nhu cầu toàn cầu ngày càng tăng đối với các tài sản được hỗ trợ bằng đô la Mỹ, đặc biệt là trong nhóm dân số bên ngoài hệ thống ngân hàng truyền thống, nơi khả năng tiếp cận tiền tệ ổn định bị hạn chế.
“Một cách để nghĩ về cơ hội ngắn hạn cho USDC là xem xét nhu cầu toàn cầu về tiền mặt đô la fiat”, một phát ngôn viên từ Circle giải thích. “Cục Dự trữ Liên bang ước tính rằng gần 1 nghìn tỷ đô la tiền giấy của Hoa Kỳ — 45% tổng số tiền giấy đang lưu hành — được giữ bên ngoài Hoa Kỳ, với hai phần ba trong số tất cả các tờ 100 đô la đang lưu hành ở nước ngoài . Nhu cầu này tồn tại mặc dù những người bên ngoài Hoa Kỳ gặp khó khăn khi cố gắng tìm nguồn đô la Mỹ thông qua hệ thống ngân hàng địa phương của họ”.
Sự gia tăng trong việc sử dụng stablecoin bên ngoài Hoa Kỳ phản ánh xu hướng rộng hơn, trong đó các thị trường quốc tế, đối mặt với sự biến động tiền tệ, đang chuyển sang stablecoin được định giá bằng đô la để bảo toàn giá trị và tạo điều kiện cho các giao dịch nhanh hơn, rẻ hơn. Stablecoin, chẳng hạn như USDC và USDT (Tether), cung cấp một giải pháp hấp dẫn bằng cách cung cấp quyền truy cập vào sự ổn định của đô la Mỹ mà không cần truy cập vào các đường ray ngân hàng truyền thống, thường khó truy cập hơn bên ngoài Hoa Kỳ.
Tuy nhiên, sự bất ổn về mặt quy định tại Hoa Kỳ đang đe dọa đến vị thế dẫn đầu của quốc gia này trong lĩnh vực stablecoin. Circle chỉ ra rằng việc thiếu các quy định rõ ràng của Hoa Kỳ đã cho phép các trung tâm tài chính khác — chẳng hạn như Liên minh Châu Âu (EU), Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất (UAE), Singapore và Hồng Kông — thu hút các dự án stablecoin có khuôn khổ quy định thuận lợi hơn. Người phát ngôn lưu ý rằng "Châu Âu, thông qua khuôn khổ MiCA của mình, đã thành công trong việc thực hiện những gì Hoa Kỳ vẫn chưa đạt được: cung cấp sự rõ ràng về mặt pháp lý và quy định cho toàn bộ thị trường tài sản kỹ thuật số". Quy định về thị trường tài sản tiền điện tử (MiCA),bắt đầu có hiệu lực vào tháng 6 năm 2024 , đã tạo ra nền tảng quy định cho các loại tiền ổn định tại EU.
Sự rõ ràng về mặt quy định này tại các khu vực bên ngoài Hoa Kỳ đang thúc đẩy sự phát triển của các đồng tiền ổn định trên toàn cầu, trong khi Hoa Kỳ có nguy cơ tụt hậu. Người phát ngôn của Circle cảnh báo: "Việc không có khuôn khổ quy định của Hoa Kỳ đối với các đồng tiền ổn định được tham chiếu bằng đô la là mối đe dọa đối với lợi ích của Hoa Kỳ". "Khoảng trống này đã thúc đẩy sự phát triển của các đồng tiền ổn định bên ngoài Hoa Kỳ, nơi nhu cầu tiếp cận đồng đô la lớn hơn". Chi phí cơ hội đối với Hoa Kỳ không chỉ dừng lại ở việc bỏ lỡ hoạt động kinh tế gắn liền với các đồng tiền ổn định mà còn có nguy cơ mất đi ảnh hưởng và thẩm quyền đối với vai trò tương lai của đồng đô la trong thương mại on-chain . Điều này không khác gì tiền lệ lịch sử của Eurodollars , ban đầu nhận được ít sự chú ý từ các nhà hoạch định chính sách của Hoa Kỳ do quy mô thị trường nhỏ. Tuy nhiên, Eurodollars đã nhanh chóng tăng trưởng và giúp củng cố vai trò quốc tế của đồng đô la - may mắn thay cho các nhà lập pháp. Điều tương tự có thể không đúng đối với các đồng tiền ổn định nếu Hoa Kỳ tiếp tục chậm trễ trong việc cung cấp sự rõ ràng.
Tuy nhiên, Circle vẫn lạc quan về tiềm năng của USDC tại Hoa Kỳ, bất chấp sự chậm trễ về mặt quy định. "Hoa Kỳ là quê hương của đồng đô la — và là thị trường quê nhà của Circle — và chúng tôi lạc quan về tiềm năng của USDC tại đây", họ nói thêm. Tuy nhiên, khi ngày càng nhiều quốc gia phát triển khuôn khổ quy định khuyến khích áp dụng stablecoin, đặc biệt là ở những khu vực mà lạm phát và bất ổn thúc đẩy nhu cầu, các nhà hoạch định chính sách của Hoa Kỳ đang chịu áp lực ngày càng tăng để hành động. "Một câu hỏi quan trọng hiện nay là liệu Hoa Kỳ cuối cùng có ban hành các quy tắc về stablecoin của riêng mình hay không, hay duy trì nguyên trạng bất ổn, điều mà các nhà hoạch định chính sách ở cả hai đảng phái chính trị Hoa Kỳ đều cho là không thể chấp nhận được", họ nhận xét.
Hoa Kỳ không hoàn toàn không có tiến triển nào về stablecoin. Circle đã tham khảo dự luật stablecoin do Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện đưa ra vào tháng 7 năm 2023 , có thể cung cấp sự rõ ràng về mặt quy định cần thiết để thị trường Hoa Kỳ duy trì được tính cạnh tranh. Họ thúc giục rằng "Quốc hội nên phê duyệt dự luật này trên cơ sở lưỡng đảng". Việc thiết lập các nghĩa vụ trừng phạt và AML/CFT rõ ràng đối với các đơn vị phát hành stablecoin sẽ rất quan trọng để đảm bảo các stablecoin có trụ sở tại Hoa Kỳ duy trì được sự liên quan toàn cầu của chúng.
Thị trường Canada theo sát Hoa Kỳ
Mặc dù nhỏ hơn so với thị trường Hoa Kỳ, thị trường Canada vẫn là một thị trường quan trọng ở Bắc Mỹ, đạt giá trị khoảng 119 tỷ đô la từ tháng 7 năm 2023 đến tháng 6 năm 2024.
Trong khi thị trường Canada bám sát xu hướng của Hoa Kỳ, thì có xu hướng ít biến động hơn, với mức tăng vừa phải hơn trong thị trường Bull và mức giảm nhẹ hơn trong thị trường giảm giá.
Nhìn chung, Canada theo sát mức trung bình toàn cầu về phân bổ tài sản và quy mô giao dịch.
Để có góc nhìn thực tế về bối cảnh tiền điện tử tại Canada, chúng tôi đã trao đổi với Kunal Bhasin, Đối tác & Đồng lãnh đạo tại Trung tâm Xuất sắc Tài sản Kỹ thuật số của KPMG, Dịch vụ Tư vấn. Bhasin đã cung cấp thông tin chi tiết về việc áp dụng tiền điện tử tại Canada, cũng như một số thách thức mà ngành này đang phải đối mặt.
Sau những thay đổi về quy định được thực hiện vào năm ngoái — đưa ra các quy tắc chặt chẽ hơn về quyền lưu ký, đòn bẩy và stablecoin — Canada đã chứng kiến một số doanh nghiệp tiền điện tử lớn đình chỉ hoạt động trong nước, với Gemini cùng Binance và OKX là những sàn giao dịch mới nhất rời khỏi thị trường . Tuy nhiên, theo Bhasin, xu hướng này không chỉ do những thách thức về quy định. Ông giải thích: "Các cơ quan quản lý của Canada đã làm rõ hơn về các sàn giao dịch tiền điện tử so với các khu vực pháp lý khác ở Bắc Mỹ bằng cách đưa ra khái niệm về hợp đồng tiền điện tử, làm rõ khả năng áp dụng các quy định về chứng khoán cho các nền tảng tiền điện tử". Ông cho rằng sự ra đi của các sàn giao dịch này có thể xuất phát từ các quyết định kinh doanh rộng hơn chứ không phải là một khuôn khổ không khả thi. Tuy nhiên, Bhasin nhấn mạnh rằng người Canada vẫn có "nhiều địa điểm được quản lý có sẵn để tham gia vào tiền điện tử theo cách có ý nghĩa".
Trong khi khuôn khổ quản lý của Canada đối với các nền tảng giao dịch và quỹ đầu tư đã giúp duy trì một số sự tự tin, vẫn còn những khoảng trống - đặc biệt là trong việc quản lý stablecoin và DeFi. "Cách tiếp cận quản lý của Canada đối với stablecoin có phần khác biệt so với cách tiếp cận của các khu vực pháp lý hướng tới tương lai khác như EU, UAE, Hồng Kông và Singapore." Bhasin giải thích. "Không có khuôn khổ quản lý rõ ràng nào cho stablecoin. Do đó, bạn có thể thấy những người phát hành stablecoin rời khỏi Canada và sự đổi mới tiền điện tử liên quan cũng chuyển ra khỏi Canada", ông nói.
Bất chấp những rào cản này, Bhasin đã nói về những diễn biến đầy hứa hẹn. Tổ chức tự quản lý toàn Canada, Tổ chức quản lý đầu tư Canada (CIRO), hiện giám sát tất cả các đại lý đầu tư, đại lý quỹ tương hỗ và hoạt động giao dịch trên khắp thị trường nợ và cổ phiếu của Canada. Theo khuôn khổ này, các sàn giao dịch tiền điện tử được yêu cầu trở thành thành viên của CIRO, khiến họ phải tuân thủ các yêu cầu chặt chẽ hơn về công bố thông tin, kiểm soát nội bộ và báo cáo theo quy định. Bhasin cho biết "Đây là dấu hiệu cho thấy bối cảnh quản lý của Canada đang trưởng thành đối với các công ty tiền điện tử".
Một thách thức khác trong việc áp dụng tiền điện tử của Canada là sự miễn cưỡng của các tổ chức tài chính lớn trong việc tham gia có ý nghĩa vào tiền điện tử. Bhasin giải thích: “Các ngân hàng lớn trên toàn cầu đã thực hiện các bước thích hợp để hiểu những rủi ro đặc biệt của các công ty tiền điện tử được quản lý bởi ngân hàng và đã kết hợp một chương trình Đánh giá rà soát tăng cường có liên quan đến các doanh nghiệp tiền điện tử, đây là nguồn tiền gửi mới cho các ngân hàng này. Tuy nhiên, chúng tôi không thấy các bước tương tự từ các ngân hàng ở Canada”. “Điều này khiến các công ty tiền điện tử khó có được các dịch vụ ngân hàng, dẫn đến một số cải tiến chuyển ra khỏi Canada”. Ngoài ra, ông chỉ ra rằng các ngân hàng lớn của Canada có các nhóm tiền điện tử và đã tiến hành nhiều chương trình thí điểm và bằng chứng khái niệm khác nhau nhưng, “Khi đến lúc phải vượt qua các chương trình thí điểm này, ban lãnh đạo thường rút lui”, ông cho biết, ông cho biết điều này là do không muốn mạo hiểm và muốn duy trì các mô hình kinh doanh hiện tại hơn là phá vỡ chúng bằng các dự án tiền điện tử mới có khả năng rủi ro.
Một động lực quan trọng thúc đẩy việc áp dụng tiền mã hóa trên toàn thế giới là lập trường chủ động của các chính phủ quốc gia, như Singapore và UAE, những chính phủ đã ưu tiên tiền mã hóa như một phần trong chiến lược kinh tế của họ. Theo Bhasin, sự tham gia mạnh mẽ hơn của chính phủ có thể kích thích tăng trưởng và đầu tư. Ông cho biết: "Cần phải có sự tham gia nhiều hơn ở cấp liên bang để biến tài sản kỹ thuật số thành ngành công nghiệp ưu tiên của Canada".
Trong khi thị trường tiền điện tử của Canada đang phải đối mặt với những thách thức, Bhasin vẫn lạc quan về tương lai, đặc biệt là khi xét đến những nỗ lực đang diễn ra từ cả khu vực công và tư nhân. Bhasin cho biết: "Canada vẫn có môi trường quản lý chặt chẽ đối với một số hoạt động tiền điện tử nhất định như quỹ đầu tư", đồng thời lưu ý rằng đây là quốc gia đầu tiên ra mắt ETF ETH được đặt cược. Ông nói thêm: "Có tiềm năng phát triển hơn nữa bằng cách cung cấp lộ trình rõ ràng cho thị trường sơ cấp và thứ cấp cho các tài sản thế giới thực được mã hóa". "Nếu chính phủ ưu tiên tiền điện tử và chúng ta tiếp tục tiến bộ trong không gian quản lý, thì không có lý do gì Canada không thể khẳng định vị thế là quốc gia dẫn đầu toàn cầu về việc áp dụng tiền điện tử".
Tương lai của tiền điện tử ở Bắc Mỹ nằm ở sự cân bằng giữa động lực của tổ chức, tính rõ ràng thường xuyên và sự đổi mới
Ảnh hưởng to lớn của Bắc Mỹ, đặc biệt là Hoa Kỳ, đối với thị trường tiền điện tử toàn cầu là không thể phủ nhận. Sự thống trị của khu vực này trong giai đoạn này, được thúc đẩy bởi sự ra đời của ETP và sự hội tụ TradFi-crypto ngày càng tăng, đã định hình đáng kể bối cảnh tiền điện tử cả trong nước và quốc tế. Như Claire Ching của Gemini đã lưu ý, “Việc áp dụng của các tổ chức đã mang một hương vị khác trong chu kỳ này. Nó được cân nhắc nhiều hơn và đòi hỏi nhiều sự siêng năng hơn đáng kể sau sự sụp đổ ngoạn mục của FTX trong chu kỳ trước. Với mức độ tập trung và nguồn lực này, cam kết của các tổ chức đối với không gian này được củng cố vững chắc.”
Những gã khổng lồ về thể chế như BlackRock không còn chỉ đang thử nghiệm nữa — họ đã đầu tư toàn bộ, báo hiệu rằng tiền điện tử đã chuyển từ ngoại vi sang cuộc trò chuyện tài chính chính thống. Nói về sự thay đổi Paradigm này, Kevin Tang từ BlackRock đã truyền đạt tầm quan trọng của "quan điểm bền bỉ về blockchain như một công nghệ chuyển đổi có tiềm năng phá vỡ các mô hình truyền thống và chuỗi giá trị — không chỉ trong tài chính mà còn trên khắp các ngành và lĩnh vực trên quy mô rộng hơn".
Bất chấp đà phát triển này, vẫn còn nhiều thách thức. Sự bất ổn về mặt quy định tại Hoa Kỳ và Canada, cùng với sự dịch chuyển thị phần stablecoin ra khỏi Bắc Mỹ, nhấn mạnh nhu cầu đổi mới cân bằng, khuôn khổ quy định rõ ràng và hỗ trợ thể chế bền vững để đảm bảo sự tăng trưởng và ổn định liên tục của ngành công nghiệp tiền điện tử nói chung.
Trang web này chứa các liên kết đến các trang web của bên thứ ba không nằm trong quyền kiểm soát của Chainalysis, Inc. hoặc các chi nhánh của công ty (gọi chung là “Chainalysis”). Việc truy cập vào thông tin đó không ngụ ý sự liên kết, xác nhận, chấp thuận hoặc khuyến nghị của Chainalysis đối với trang web hoặc các nhà điều hành của trang web đó và Chainalysis không chịu trách nhiệm về các sản phẩm, dịch vụ hoặc nội dung khác được lưu trữ trong đó.
Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không nhằm mục đích cung cấp tư vấn pháp lý, thuế, tài chính hoặc đầu tư. Người nhận nên tham khảo ý kiến cố vấn của riêng mình trước khi đưa ra những quyết định như vậy. Chainalysis không chịu trách nhiệm hoặc nghĩa vụ pháp lý đối với bất kỳ quyết định nào được đưa ra hoặc bất kỳ hành vi hoặc thiếu sót nào khác liên quan đến việc Người nhận sử dụng tài liệu này.
Chainalysis không đảm bảo hoặc bảo hành tính chính xác, đầy đủ, kịp thời, phù hợp hoặc hợp lệ của thông tin trong báo cáo này và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ khiếu nại nào do lỗi, thiếu sót hoặc sự không chính xác khác của bất kỳ phần nào trong tài liệu đó.
Bài đăng Bắc Mỹ: Động lực của các tổ chức và ETP Bitcoin của Hoa Kỳ thúc đẩy tiền điện tử tiến xa hơn vào dòng chính thống xuất hiện đầu tiên trên Chainalysis .
