ETF đã ghi nhận dòng tiền ròng lớn trong tuần trước và tuần trước đó, tổng cộng hơn 2,3 tỷ USD, nhưng thị trường Spot của CB không tăng giao dịch như thường lệ, thay vào đó vẫn duy trì bán với số lượng nhỏ, một số nhà đầu tư chính lớn trên thị trường Futures đã nhận thấy dấu hiệu này và cho rằng có thể tồn tại trường hợp lợi dụng giao dịch qua đêm của ETF; tức là một số công ty quản lý quỹ ETF có thể không mua BTC Spot ngay sau khi nhận được tiền đăng ký của nhà đầu tư, mà chọn chờ đợi một thời gian, sau đó mua vào khi giá giảm để thu lợi nhuận, thực chất là đang 'short' lệnh mua của nhà đầu tư.
VX: TTZS6308
Do đó, các nhà đầu tư chính trên thị trường Futures bắt đầu nâng giá không thương tiếc, trong vòng một tuần đã kéo giá từ 62.000 lên 69.000, khiến phía ETF rất khó chịu, càng tăng giá càng không thể mua BTC Spot với giá ban đầu, trong tình trạng không thể chịu đựng được nữa, các nhà đầu tư chính trên Spot của CB đã trực tiếp đặt các lệnh bán Spot với khối lượng lớn ở mức giá cao, vừa để răn đe thị trường, vừa chờ đợi giá giảm hoặc các nhà đầu tư Futures 'long' bị 'long kill'; chỉ cần giá giảm, họ có thể từng phần mua lại BTC Spot mà trước đó đã được đăng ký mua bởi nhà đầu tư, thậm chí khi nhà đầu tư quyết định bán ETF, họ có thể trực tiếp hoàn trả lại số tiền chưa được sử dụng để mua Spot.
Do đó, chúng ta đã chứng kiến trong tuần trước, khi ETF ghi nhận dòng tiền ròng lớn, BTC/USD trên CB không chỉ liên tục giảm mức溢价, mà CVD Spot cũng không có bất kỳ dấu hiệu mua lớn nào, có cảm giác như các quản lý quỹ ETF thực sự chưa mua Spot...
Trong khi đó, các nhà đầu tư chính giàu kinh nghiệm trên thị trường Futures đã kéo giá lên cao, sau đó chỉ cần chờ đợi phía ETF sẽ mua Spot, vì vậy trong giai đoạn giảm giá, CME và các cặp Futures khác đã đóng vị thế 'long' với khối lượng lớn, nhưng giá lại được thị trường Spot của Coinbase hấp thụ bằng các lệnh mua lớn.
CVD tại các sàn giao dịch trong giai đoạn điều chỉnh hồi, hầu hết đều ở trạng thái bán, chỉ có Coinbase ghi nhận mua vào với khối lượng lớn... Trong khi dòng tiền ròng vào ETF rất thấp, thậm chí có thể âm, điều này gián tiếp cho thấy những lệnh mua lớn từ Coinbase có thể đến từ đợt đăng ký ETF tuần trước, và rất có thể không phải là 'ăn cắp' lợi nhuận của nhà đầu tư, mà chỉ là mua lại BTC Spot mà họ nên mua tuần trước.
Những lệnh mua này đã trở thành thanh khoản thoát hàng cho đợt bơm giá của các nhà đầu tư chính trên thị trường Futures, dựa trên sự gia tăng chủ yếu của vị thế trên CME, tiếp theo là Binance, bởi vì trong giai đoạn này, vị thế trên CME tăng nhanh nhất, và từ tổng thể vị thế hiện tại, quá trình này vẫn đang diễn ra, có nghĩa là Coinbase có thể sẽ tiếp tục ghi nhận lệnh mua Spot lớn trong tương lai.
Nếu giả thuyết âm mưu này đúng, thì các nhà đầu tư chính trên CME và Binance Futures thực sự rất giỏi! Họ đã nắm bắt được điểm yếu của các quản lý quỹ ETF và 'cạo sạch' lợi nhuận của họ.
Tóm lại giả thuyết âm mưu
Có thể lợi dụng khoảng cách thời gian giữa đăng ký ETF và việc mua Spot để thu lợi, nói cách khác là 'short' lệnh mua Spot của nhà đầu tư, sau đó mua lại Spot với giá thấp hơn khi giá giảm, hoặc chờ đến khi nhà đầu tư bán ETF ở mức thấp để thu lợi.
Và lệnh 'short' Spot của ETF đã bị thị trường Futures 'long kill', cuối cùng đạt được mục tiêu 'bơm giá Futures, chờ ETF mua Spot' để thoát hàng. Nếu logic này đúng, thì đà tăng của thị trường Futures tuần qua có thể không phải do tâm lý Trump Trade hoặc dòng vốn Carry Trade tràn ra, mà là một đợt 'long kill' nhằm vào các quỹ ETF, những người đã lâu nay lợi dụng biến động giá rộng để trục lợi từ nhà đầu tư.
Cuối cùng, điều này cũng giải thích tại sao sau khi BTC có sản phẩm ETF, mặc dù đã phá vỡ ATH, nhưng lại có thể dao động mạnh trong một khoảng thời gian dài hơn 7 tháng! Bởi vì loại thị trường như vậy, vừa có thể ngăn không cho nhà đầu tư ETF rời khỏi (mỗi lần giảm giá đều có lượng Spot lớn hỗ trợ), vừa có thể liên tục đánh cược với nhà đầu tư và thu về lợi nhuận bất thường.
Nói cách khác, họ vừa ăn vừa cướp, khi có lợi nhuận, các nhà đầu tư sẽ làm bất cứ điều gì.
Nội dung trên là một giả thuyết âm mưu! Không có và không thể có dữ liệu chính xác để chứng minh, chỉ có thể dựa vào mức溢价bất thường và tình hình giao dịch của CB để ủng hộ, nhưng ai cũng không muốn ETF mang lại hy vọng cho BTC lại trở thành một trò săn lùng của các nhà đầu tư.
