Tác giả: 0xWeilan
Thông tin, quan điểm và đánh giá về thị trường, dự án, tiền điện tử, v.v. được đề cập trong báo cáo này chỉ nhằm mục đích tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
Năm 2024, tài chính vĩ mô toàn cầu đón nhận một điểm chuyển biến trong bối cảnh biến động.
Kèm theo việc giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng 9, Đô la Mỹ đã bước vào chu kỳ giảm lãi suất, tuy nhiên, do cuộc bầu cử tổng thống Mỹ và các xung đột địa chính trị toàn cầu, dữ liệu kinh tế và việc làm của Mỹ bắt đầu bị "méo mó", khiến các nhà giao dịch càng thêm phân vân về triển vọng trong tương lai. Đô la Mỹ, chứng khoán Mỹ và trái phiếu Mỹ đều có những biến động mạnh, giao dịch ngắn hạn càng trở nên khó khăn hơn.
Sự phân hóa và lo ngại được thể hiện ở chỗ ba chỉ số chính của thị trường chứng khoán Mỹ đều có những biến động mạnh mà không có hướng đi rõ ràng. Ngược lại, BTC, đã tăng 10,89% vào tháng 10 và đạt được những bước đột phá quan trọng về mặt kỹ thuật, vượt qua nhiều chỉ báo kỹ thuật quan trọng, một lần nữa tiến gần đến "vùng điều chỉnh đỉnh mới", thậm chí tạm thời vượt lên mức 73.000 USD.
Cấu trúc nội bộ của BTC vẫn duy trì hoàn hảo, sẵn sàng cho một bước đột phá triệt để, tuy nhiên, yếu tố bên ngoài vẫn là sự "áp chế" của thị trường chứng khoán Mỹ do triển vọng bầu cử không rõ ràng. Tuy nhiên, cuộc bầu cử chỉ là một sự kiện phụ, không thay đổi được chu kỳ vận hành. Chúng tôi đánh giá rằng sau cuộc bầu cử vào tháng 11, sau những xung đột và lựa chọn cần thiết, thị trường chứng khoán Mỹ sẽ phục hồi đà tăng, và khi điều đó xảy ra, BTC sẽ vượt qua mức đỉnh lịch sử, khởi động giai đoạn thị trường bò tiếp theo của tài sản mã hóa.
Tài chính vĩ mô: Đô la Mỹ, chứng khoán Mỹ, trái phiếu Mỹ và vàng
Trong tháng 10, sau 3 tháng liên tiếp giảm, chỉ số đô la Mỹ "bất ngờ" tăng mạnh 3,12%, từ 100,7497 lên 103,8990, quay trở lại mức của tháng 1 năm ngoái. Đà tăng này phản ánh kỳ vọng rằng ông Trump sẽ thắng cử, khiến các nhà giao dịch tin rằng việc ông Trump đắc cử sẽ làm trầm trọng thêm việc Mỹ - Trung "tách rời", thúc đẩy lạm phát, khiến việc giảm lãi suất trở nên khó khăn hơn. Chúng tôi cho rằng đà tăng này đã định giá quá mức kỳ vọng "giảm tốc độ giảm lãi suất", do đó, chỉ số đô la Mỹ khó có thể tiếp tục tăng.
Diễn biến tháng của chỉ số đô la Mỹ
Chính sách kinh tế của ông Trump, bao gồm "giảm thuế" và "tách rời Mỹ - Trung", sẽ chắc chắn dẫn đến việc quy mô trái phiếu Mỹ tiếp tục tăng, khi khả năng ông Trump thắng cử ngày càng lớn, khiến lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm tăng 14,48% và lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng 13,36% sau khi giảm liên tiếp 5 tháng. Việc bán tháo trái phiếu Mỹ rất nghiêm trọng.
Hiện tại, thị trường chứng khoán Mỹ đang giao dịch xoay quanh hai xu hướng chính: ông Trump hay bà Harris sẽ đắc cử, và chính sách kinh tế của họ sẽ dẫn đến diễn biến ra sao của các tài sản, cũng như việc nền kinh tế Mỹ sẽ hạ cánh mềm, hạ cánh cứng hay không hạ cánh.
Dữ liệu kinh tế tháng 10 cho thấy CPI vẫn ở mức thấp và tỷ lệ thất nghiệp cũng ở mức thấp, khiến mọi người càng tin rằng nền kinh tế đang hướng tới hạ cánh mềm, giúp thị trường chứng khoán Mỹ duy trì ở gần mức đỉnh lịch sử. Tuy nhiên, số liệu việc làm phi nông nghiệp thấp và do đã định giá trước và cuộc bầu cử chưa được quyết định nên các nhà giao dịch đã mất phương hướng giao dịch. Kết quả kinh doanh quý III của "7 ông lớn" cũng có kết quả khác nhau. Trong bối cảnh này, Nasdaq giảm 0,52% và Dow Jones giảm 1,34% trong tháng. Xét trong bối cảnh chỉ số đô la Mỹ tăng mạnh, đây là kết quả không tệ.
Chỉ có vàng nhận được sự ủng hộ của dòng vốn trú ẩn, tăng 4,15% lên 2.789,95 USD/ounce trên thị trường London. Động lực hiện tại của vàng không chỉ đến từ dòng vốn trú ẩn, mà còn từ việc nhiều ngân hàng trung ương trên thế giới tiếp tục tăng nắm giữ (thay thế một phần đô la Mỹ bằng vàng như một kho dự trữ giá trị của đồng tiền quốc gia).
Tài sản mã hóa: Vượt qua thành công hai chỉ báo kỹ thuật quan trọng
Trong tháng 10, BTC mở cửa ở mức 63.305,52 USD, đóng cửa ở mức 70.191,83 USD, tăng 10,89% trong tháng, biên độ 23,32%, khối lượng giao dịch tăng vừa phải. Đây là lần đầu tiên BTC tăng liên tiếp 2 tháng kể từ tháng 3.
Diễn biến hàng ngày của BTC
Về mặt kỹ thuật, trong tháng này, BTC đã thực hiện nhiều bước đột phá quan trọng; vượt qua thành công đường trung bình 200 ngày, vượt qua thành công đường xu hướng giảm kể từ tháng 3 (đường trắng trong hình). Việc vượt qua thành công hai chỉ báo kỹ thuật quan trọng này có nghĩa là xu hướng dài hạn đã cải thiện, có thể tạm thời loại bỏ những lo ngại về việc thị trường mã hóa "chuyển sang gấu".
Hiện tại, thị trường đang ở giai đoạn thử nghiệm vượt qua "vùng điều chỉnh đỉnh mới" và đang trong giai đoạn điều chỉnh. Tiếp theo, chúng tôi sẽ chú ý đến hai chỉ báo kỹ thuật, một là "vùng điều chỉnh đỉnh mới" (73.000 USD) và đường xu hướng tăng (hiện khoảng 75.000 USD). Trong báo cáo trước, chúng tôi đã nhấn mạnh rằng việc vượt qua thành công "vùng điều chỉnh đỉnh mới" có nghĩa là kết thúc quá trình điều chỉnh kéo dài 8 tháng, và việc quay trở lại đường xu hướng tăng có nghĩa là giai đoạn xu hướng tăng mới (tức là sóng chính của thị trường bò) sẽ bắt đầu.
Diễn biến hàng tháng của BTC
Trên biểu đồ hàng tháng, có thể thấy rằng kể từ tháng 8, mức giá thấp nhất của BTC đang liên tục tăng lên. Sự chuyển biến này dựa trên hai yếu tố: Cục dự trữ liên bang Mỹ, Liên minh Châu Âu và Trung Quốc đã giảm lãi suất, dẫn đến cải thiện thanh khoản toàn cầu, và cấu trúc nắm giữ tiền điện tử bên trong đã chuyển từ "ngắn sang dài".
Cuộc chơi dài ngắn hạn: Thanh khoản tăng cường có thể kích hoạt đợt bán tháo thứ hai
Phân bổ nắm giữ BTC của phe dài, phe ngắn, Sàn tập trung (CEX) và Miner (hàng tháng)
Trong báo cáo trước, EMC Labs chỉ ra rằng, cùng với sự phát triển và điều chỉnh của thị trường tài sản mã hóa, phe dài sẽ trải qua hai đợt bán tháo để đưa lại những token đã tích lũy trong giai đoạn thị trường trầm lắng.
Trong chu kỳ này, đợt bán tháo đầu tiên của phe dài bắt đầu từ tháng 1 năm nay đến tháng 5, sau đó chuyển sang tích lũy trở lại cho đến tháng 10. Sau khi Cục dự trữ liên bang Mỹ giảm lãi suất vào tháng 9, thanh khoản của thị trường mã hóa được cải thiện, phe dài bắt đầu bán tháo trở lại, thúc đẩy cấu trúc nắm giữ chuyển từ "dài sang ngắn". Quy mô bán tháo trong tháng này lên tới gần 140.000 BTC.
Đây là kết quả của việc Cục dự trữ liên bang Mỹ giảm lãi suất và cải thiện thanh khoản, đồng thời cũng là giai đoạn cần thiết trong chu kỳ vận hành. Tất nhiên, chúng tôi cần thời gian dài hơn để xác nhận tính bền vững của đợt bán tháo này, nhìn chung, chúng tôi nghiêng về việc đợt bán tháo thứ hai đã bắt đầu. Trừ khi Cục dự trữ liên bang Mỹ thay
Kết luận
Theo báo cáo 13F của các nhà đầu tư tổ chức tại Hoa Kỳ, trong Quý 1 năm 2024, có 1.015 tổ chức nắm giữ BTC ETF với quy mô 11,72 tỷ USD; Quý 2 có hơn 1.900 tổ chức nắm giữ BTC ETF với quy mô 13,3 tỷ USD, 44% tổ chức lựa chọn tăng cường nắm giữ. Hiện tại, lượng BTC được quản lý bởi BTC ETF đã vượt quá 5% tổng lượng cung, đây là một bước đột phá đáng chú ý.
Kênh BTC ETF đã kiểm soát được quyền định giá trung và dài hạn của BTC. Trong dài hạn, trong chu kỳ giảm lãi suất, dòng vốn vào kênh BTC ETF được kỳ vọng sẽ tiếp tục duy trì, cung cấp hỗ trợ vật chất cho xu hướng giá BTC dài hạn. Tuy nhiên, trong ngắn và trung hạn vẫn còn nhiều yếu tố bất định.
Tổng hợp cấu trúc trong thị trường và xu hướng tài chính vĩ mô, EMC Labs duy trì nhận định trước đó rằng BTC có khả năng cao sẽ bước vào giai đoạn nửa sau của chu kỳ tăng giá vào Quý 4. Trong thị trường Crypto, việc bước vào giai đoạn nửa sau của chu kỳ tăng giá của Altcoin được coi là tiền đề cơ bản là sự phục hồi của dòng vốn vào kênh stablecoin.
Rủi ro lớn nhất đến từ kết quả bầu cử tại Hoa Kỳ, việc giảm lãi suất có thể diễn ra như kỳ vọng của thị trường và sự ổn định của hệ thống tài chính Hoa Kỳ.
EMC Labs (Viện Nghiên cứu Crypto) được thành lập vào tháng 4 năm 2023 bởi các nhà đầu tư tài sản crypto và chuyên gia khoa học dữ liệu. Tập trung vào nghiên cứu ngành công nghiệp blockchain và đầu tư thị trường thứ cấp Crypto, lấy triển vọng ngành, nhận thức và khai thác dữ liệu làm lợi thế cạnh tranh cốt lõi, cam kết tham gia vào ngành blockchain phát triển mạnh mẽ thông qua nghiên cứu và đầu tư, thúc đẩy blockchain và tài sản crypto mang lại lợi ích cho nhân loại.
Để biết thêm thông tin, vui lòng truy cập: https://www.emc.fund
