Lưu ý của biên tập viên: Giá Bitcoin đạt mức cao mới, được hỗ trợ bởi dòng vốn ETF, tăng theo chu kỳ và điều chỉnh hồi nhẹ. Các vị thế gamma ngắn trong thị trường quyền chọn có thể làm tăng tính biến động, nhưng hiện tại mức độ biến động bị hạn chế và thị trường không quá nóng. Những thay đổi trong nguồn cung tiền M2 toàn cầu cũng có thể ảnh hưởng đến Bitcoin, đặc biệt là trong bối cảnh các đặc tính phòng ngừa rủi ro được nâng cao. Nếu chính quyền Trump lên nắm quyền, việc nới lỏng quy định sẽ thúc đẩy các tổ chức tài chính truyền thống tăng cường đầu tư, điều này sẽ thúc đẩy sự phát triển trưởng thành của tài sản crypto , Bitcoin có thể đạt mức cao mới trong 12-18 tháng tới.

Sau đây là nội dung gốc (nội dung gốc đã được chỉnh sửa cho dễ đọc và dễ hiểu):

Ngành công nghiệp tài sản kỹ thuật số đang trên đà bước vào thời kỳ hoàng kim. Ngành công nghiệp crypto của Hoa Kỳ có thể đang mở ra một mô hình quản lý mới, với số lượng người ủng hộ chủ chốt ngày càng tăng ở cả Quốc hội và Nhà Trắng.

Ngành này đã chứng tỏ sức mạnh chính trị của mình và đưa ra lời cảnh báo mạnh mẽ đối với các thế lực thù địch sẽ gây ra những hậu quả sâu rộng trên phạm vi chính trị. Những cơn gió ngược mạnh mẽ đã kìm hãm ngành này trong bốn năm qua đã dần suy yếu, chi phí pháp lý cũng giảm và ngày nay ngành công nghiệp crypto hiện đang chạy ngược chiều gió trên thị trường vốn lớn nhất thế giới.

về tối thứ ba

Tổng thống đắc cử Donald Trump đã làm nên lịch sử khi trở thành tổng thống thứ hai đắc cử tổng thống hai lần không liên tiếp. Grover Cleveland là cựu tổng thống duy nhất lập được kỳ tích, đánh bại Benjamin D. Trump vào năm 1892. Harrison giành được nhiệm kỳ thứ hai. Đảng Dân chủ chống thuế quan, ủng hộ tiêu chuẩn vàng đã trở lại nắm quyền ngày hôm nay, Đảng Cộng hòa ủng hộ thuế quan, ủng hộ Bitcoin đã giành được nhiệm kỳ thứ hai không liên tiếp vào năm 2024 và lịch sử thường tương tự một cách đáng kinh ngạc.

Chiến thắng của Trump cũng sẽ lịch sử trong thời hiện đại, khi số phiếu đại cử tri của ông sẽ tăng lên hơn 310, tăng từ 306 vào năm 2016. Đồng thời, Trump trở thành đảng viên Cộng hòa đầu tiên kể từ George W. Bush năm 2004 giành được đa số phiếu phổ thông toàn quốc.

Ông ta không chỉ giành lại được các bang “bức tường xanh” Pennsylvania, Michigan và Wisconsin, mà thậm chí còn có thể thắng Nevada, bang mà Clinton đã giành được vào năm 2016. Tại Florida, tỷ lệ phiếu bầu của Trump cao tới 13%, phần lớn là do những thay đổi kết cấu dân số của bang trong các chu kỳ bầu cử gần đây.

Hình dưới đây là bản đồ nhiệt do Bloomberg tạo ra, thể hiện hơn 95% kết quả bỏ phiếu ở mỗi quận, đồng thời so sánh sự thay đổi tỷ lệ ủng hộ đối với các ứng cử viên tổng thống của hai đảng trong năm 2020 và 2024. Vùng màu đỏ đã tăng lên đáng kể.

Thượng viện đã chuyển sang quyền kiểm soát của đảng Cộng hòa, với đảng Cộng hòa dự kiến ​​sẽ nắm giữ 54 ghế. Kết quả tại Hạ viện có thể mất nhiều thời gian hơn mới rõ ràng, nhưng đảng Cộng hòa có lợi thế hơn một chút và dự kiến ​​sẽ duy trì quyền kiểm soát Hạ viện.

Một số điểm chính khác từ cuộc bầu cử:

Crypto cho thấy ảnh hưởng chính trị của nó: Ngoài việc tích cực thúc đẩy cam kết của Tổng thống đắc cử Trump trong việc hỗ trợ chương trình nghị sự crypto, ngành này cũng đã đạt được sự ủng hộ rộng rãi tại Hạ viện và Thượng viện. Chiến thắng đáng chú ý nhất đến khi Bernie Moreno (R) của Ohio đánh bại đương kim Chủ tịch Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Sherrod Brown (D). PAC crypto đã đầu tư hàng chục triệu đô la vào chiến dịch chống lại Brown và chiến thắng sẽ gửi một thông điệp mạnh mẽ đến thế giới chính trị rằng việc phản đối crypto là một thất bại về mặt chính trị.

·Trump bước vào nhiệm kỳ tổng thống thứ hai: Trong nhiệm kỳ thứ hai, tổng thống thường giải quyết các vấn đề phức tạp và thách thức hơn, đồng thời cam kết tạo ra di sản chính trị của riêng mình. Tỷ lệ chiến thắng của Trump cũng rộng hơn so với năm 2016 và ông nhận được sự ủng hộ của liên minh cử tri Đảng Cộng hòa đa dạng nhất trong nhiều thập kỷ. Điều đó làm tăng khả năng ông sẽ thúc đẩy những thay đổi lớn, có thể bao gồm cả việc hiện đại hóa lớn hệ thống tài chính.

Đội ngũ Trump rất ủng hộ ngành tài sản kỹ thuật số: Đội ngũ cốt lõi của Trump hỗ trợ mạnh mẽ tài sản kỹ thuật số và nhiều người trong đội ngũ đã công khai tuyên bố rằng họ sở hữu Bitcoin. Phó Tổng thống đắc cử J.D. Vance đã tiết lộ rằng ông nắm giữ Bitcoin, Vivek Ramaswamy đã công khai ủng hộ ngành này trong suốt chu kỳ bầu cử và RFK Jr. cũng là người ủng hộ Bitcoin lâu năm, hỗ trợ ngành này trong ít nhất hai năm Hỗ trợ chu đáo.

Đồng chủ tịch đội ngũ chuyển đổi Howard Lutnick cho biết ông và các giám đốc điều hành khác của Canter Fitzgerald sở hữu lượng lớn Bitcoin(và Canter Bank cung cấp dịch vụ ngân hàng cho Tether), còn chính Trump đã phát hành NFT và đưa ra giao thức tài chính phi tập trung của riêng mình, World Liberty Financial. Sự hỗ trợ dành cho crypto từ đội ngũ , gia đình và các nhà tài trợ làm tăng khả năng Trump sẽ thực hiện lời hứa trong chiến dịch tranh cử của mình với ngành.

Chính sách dự kiến ​​của Washington

Hãy cùng chờ đợi những phát triển có thể có trong chính sách crypto:

Cơ quan quản lý ngân hàng: Trump sẽ ngay lập tức bổ nhiệm Quyền Kiểm soát viên Tiền tệ (OCC) mới và quyền Chủ tịch Tập đoàn Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang (FDIC). Các cơ quan này có quyền giám sát các ngân hàng và tổ chức lưu ký được bảo hiểm. Có lẽ trong vài ngày tới, các cơ quan quản lý ngân hàng sẽ ban hành hướng dẫn cấm phân biệt đối xử đối với các ngành cụ thể (tức là "nút thắt cổ chai 2.0") và họ có thể rút lại việc nhắm mục tiêu vào các ngành có hướng dẫn diễn giải không thuận lợi. hoặc các bức thư, chẳng hạn như bức thư chung ngày 3 tháng 1 năm 2023.

Trong vòng vài tuần hoặc vài tháng, OCC có thể sẽ ban hành hướng dẫn cho phép các ngân hàng lưu ký tài sản kỹ thuật số, sử dụng, vận hành và tương tác với blockchain công khai và stablecoin. (Hãy nhớ lại rằng cựu Kiểm soát viên tiền tệ của Trump, Brian Brooks đã đưa ra một lá thư giải thích tương tự vào năm 2020.)

Cơ quan quản lý thị trường: Trump sẽ đề bạt một trong những thành viên hiện tại của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hàng hóa (CFTC) làm quyền chủ tịch. Mặc dù Trump hứa sẽ "sa thải Gary Gensler", nhưng hầu hết các học giả hiến pháp cho rằng tổng thống không thể sa thải một ủy viên cơ quan độc lập đã được xác nhận.

Tuy nhiên, Tổng thống có thể ngay lập tức chỉ định một Ủy viên hiện tại làm Quyền Chủ tịch. Sau những thay đổi nhân sự như vậy, một số hoạt động thực thi crypto có thể bị đình chỉ, một số vụ kiện có thể bị đình chỉ hoặc rút lại, các dự án cụ thể có thể nhận được thư không hành động và ngành cũng như cơ quan quản lý có thể có cơ hội thảo luận về các hướng đi hợp lý phía trước.

Việc xây dựng quy tắc toàn diện sẽ mất nhiều thời gian hơn, nhưng ngành công nghiệp crypto dự kiến ​​sẽ nhanh chóng nhận được cứu tế trừ, chủ yếu bao gồm việc nới lỏng các định nghĩa của SEC về “chứng khoán” và “sàn giao dịch”. CFTC cũng có thái độ tương tự, nhưng trong trường hợp không có luật về cấu trúc thị trường cung cấp thẩm quyền rõ ràng giữa SEC và CFTC, chủ tịch của hai cơ quan quản lý thị trường phải phối hợp chặt chẽ để phát triển các chính sách tiến bộ.

Pháp luật của Quốc hội: Chương trình nghị sự về chính sách crypto lớn nhất tại Quốc hội bao gồm cấu trúc thị trường (sự rõ ràng về địa vị quản lý của tài sản kỹ thuật số và cơ quan giám sát) và stablecoin(hợp pháp hóa và cấp phép phát hành stablecoin). Vào tháng 5 năm nay, "Đạo luật đổi mới tài chính 2021" đã được đa số lưỡng đảng tại Hạ viện thông qua và sẽ trở thành khuôn khổ cơ bản cho luật cấu trúc thị trường trong tương lai. Hiện tại, Đảng Dân chủ và Đảng Cộng hòa có những khác biệt tương đối nhỏ về luật stablecoin. Tranh chấp chính nằm ở chỗ.

1. Chỉ các ngân hàng quốc gia mới có thể phát hành nó, hay các tiểu bang cũng có thể tiếp cận nó?

2. Tổ chức hoặc các tổ chức nào sẽ đảm nhận trách nhiệm quản lý và giám sát đối với tổ chức phát hành.

Điều đáng chú ý là nếu đảng Cộng hòa kiểm soát Hạ viện, dự kiến ​​các dự luật này có thể không tiến triển nhanh chóng trong năm 2025. Quốc hội thống nhất của Đảng Cộng hòa có thể sẽ sử dụng 100 ngày đầu tiên của năm 2025 để tập trung vào cải cách thuế, thương mại và các vấn đề khác, thúc đẩy các ưu tiên thông qua điều hòa ngân sách.

Điều này không có nghĩa là luật crypto không thể được thông qua trong Quốc hội tiếp theo, nhưng trong một Quốc hội thống nhất, dự kiến ​​nó sẽ có mức độ ưu tiên tương đối thấp - điều này sẽ đòi hỏi sự phối hợp chặt chẽ giữa Quốc hội và các cơ quan quản lý về chính sách crypto. Kỳ vọng trong trường hợp cơ bản của chúng tôi là luật crypto sẽ bị trì hoãn cho đến nửa sau của Quốc hội lần thứ 119, khi các quan chức Nội các và cơ quan quản lý độc lập có thể giành được chỗ đứng trước khi làm việc với Quốc hội.

Chính sách năng lượng: Nhiệm kỳ tổng thống của Trump, đặc biệt nếu đảng Cộng hòa kiểm soát cả hai viện của Quốc hội, sẽ rất tốt cho hoạt động sản xuất năng lượng và điện trong nước. Đây là tin tốt cho thợ đào Bitcoin, trung tâm dữ liệu cũng như bất kỳ công ty và nhà sản xuất năng lượng nào có nguồn năng lượng lượng lớn.

Điều này có ý nghĩa gì đối với những người tham gia thị trường

Việc nới lỏng các rào cản pháp lý và ban hành các thư giải thích cụ thể, thư không hành động hoặc hướng dẫn quy định có thể làm tăng đáng kể khả năng tiếp cận crypto của các tổ chức đầu tư Hoa Kỳ.

Việc SEC nới lỏng các điều khoản áp dụng cho SAB 121 vào tháng 9 hoặc việc hủy bỏ hoàn toàn hướng dẫn sẽ mở đường cho các ngân hàng giám sát lớn nhất thế giới tham gia vào thị trường crypto. BNY Mellon được miễn trừ vì cơ quan quản lý an toàn hàng đầu (NYDFS) không phản đối yêu cầu miễn trừ của họ, nhưng OCC là cơ quan quản lý an toàn hàng đầu cho các ngân hàng quốc gia như Citigroup và JPMorgan Chase. Cho rằng OCC có thể sẽ chứng kiến ​​​​sự thay đổi lớn trong quan điểm của mình về sự tương tác trực tiếp của các ngân hàng với crypto , các ngân hàng lớn này cũng sẽ dần dần có được quyền tham gia sâu hơn.

Việc thể chế hóa hơn nữa sẽ cung cấp nhiều lựa chọn tài chính hơn cho tài sản crypto , làm cho crypto spot dễ tiếp cận hơn thông qua nền tảng giao dịch và quan hệ đối tác của tổ chức hiện có, đồng thời làm tăng mức độ trưởng thành tổng thể của thị trường crypto tổ chức.

Nới lỏng các tiêu chuẩn của SEC áp dụng cho Đạo luật Howey hoặc cho phép giao dịch nhiều "chứng khoán tài sản crypto " hơn trong các nhà môi giới/đại lý, sẽ cho phép nhiều công ty hơn tham gia vào không gian giao dịch, bao gồm các tổ chức tài chính truyền thống tiềm năng như ngân hàng, sàn giao dịch hoặc nhà môi giới. Ngoài ra, việc SEC nới lỏng các tiêu chuẩn Howey có thể dẫn đến nhiều quỹ ETF crypto giao spot được niêm yết tại Hoa Kỳ.

Thái độ rõ ràng và chính sách thoải mái từ các cơ quan quản lý sẽ cho phép các công ty dịch vụ tài chính truyền thống và nhà đầu tư lần đầu tiên hoạt động trên Chuỗi, mang lại lợi nhuận mới và các cơ hội chiến lược khác.

Việc mở rộng quyền truy cập vào blockchain công khai cũng có thể cách mạng hóa hiệu quả giao dịch, tính minh bạch, phát hành và các khía cạnh khác của tài chính. Tùy thuộc vào lập trường pháp lý và bất kỳ luật nào được ban hành, việc tích hợp tài chính truyền thống và tài chính phi tập trung có thể trở thành hiện thực.

Một lần nữa, tùy thuộc vào quan điểm của SEC về Đạo luật Howey và các yêu cầu tiết lộ token, chúng ta có thể thấy sự xuất hiện của các loại token mới và thậm chí có thể cả token bảo mật vốn cổ phần và token hiện có có thể được thêm nhiều tính năng vốn chủ sở hữu hơn để nâng cao giá trị của nó. đề xuất.

Một hệ sinh thái tài sản mở rộng và cải tiến sẽ hỗ trợ ngành Quỹ phòng hộ crypto thanh khoản khoản, đồng thời sự trưởng thành và mở rộng các mục tiêu đầu tư sẽ mang lại cơ hội đầu tư lớn hơn cho ngành. Khả năng tiết lộ và phát hành token được cải thiện sẽ thách thức hoặc thậm chí Sự lật đổ mô hình "SAFT thành thanh khoản thấp, FDV cao" hiện có, khiến vốn VC không còn vượt trội so với tài sản thanh khoản .

Trong thế giới đầu tư rủi ro, thị trường IPO của công ty crypto có thể chứng kiến ​​sự mở cửa có ý nghĩa hơn, cuối cùng cung cấp một lối thoát để nhận ra lợi tức đầu tư. Hiện tại, ngoài một số SPAC, công ty khởi nghiệp crypto duy nhất được IPO là Coinbase. Theo ước tính của chúng tôi, có thể có hàng chục công ty crypto ở Hoa Kỳ muốn IPO nếu các điều kiện phù hợp và cơ quan quản lý cởi mở.

Phân tích thị trường Bitcoin

Bitcoin đã giảm xuống mức thấp nhất là 66.700 USD vào thứ Hai, ngày 4 tháng 11, nhưng kể từ đó đã tăng 15% để đạt Cao nhất mọi thời đại (ATH). Vào ngày 5 tháng 11, khi xác suất thắng cử của Trump tăng lên, Bitcoin nhanh chóng leo lên mức lịch sử mới và dao động trong phạm vi 75.000-76.000 USD.

Mặc dù tăng trường có nhiều biến động – tăng 15% kể từ thứ Hai và 26% kể từ ngày 1 tháng 10 – các yếu tố cơ bản không có dấu hiệu quá nóng. Trong khi Bitcoin tăng tin tức bầu cử, thì “Phí bảo hiểm Coinbase” đã phục hồi đáng kể vào tối thứ Ba và lần đầu tiên chuyển sang tích cực sau ít nhất một tháng.

Bitcoin ETF hoạt động mạnh mẽ, đạt dòng tiền ròng lớn nhất lịch sử vào ngày 7 tháng 11 (Thứ Năm), thu hút số tiền lên tới 1,375 tỷ USD, đẩy Bitcoin lên một mức cao mới. Dữ liệu này đã phá vỡ kỷ lục trước đó về dòng vốn ròng 1 tỷ USD được thiết lập vào ngày 12 tháng 3 năm 2024.

Bitcoin có tính chu kỳ

Nhìn lại lịch sử, xu hướng hiện tại Bitcoin về cơ bản phù hợp với lần thị trường bò trước đó. Nhìn vào các mức thấp của chu kỳ trước đó (2011: 2 USD, 2015: 152 USD, 2018: 3.122 USD, 2022: 15.460 USD), xu hướng của Bitcoin đồng bộ với thị trường bò năm 2017 và chỉ chậm hơn một chút so với tốc độ của thị trường bò năm 2021 trong năm nay.

Nhìn lại điều chỉnh hồi lịch sử thị trường bò , mức độ điều chỉnh vào năm 2024 khiêm tốn hơn điều chỉnh hồi ở thị trường bò lên năm 2021 và 2017.

Hợp đồng tương lai và lãi suất tài trợ

Trong khi lãi suất mở hợp đồng tương lai trên sàn giao dịch crypto đã tăng, đạt mức cao mới hàng năm thì tỷ lệ cấp vốn hầu như không thay đổi, cho thấy lần sự biến động chủ yếu là do Thị trường Spot thúc đẩy.

Thị trường quyền chọn Bitcoin

Các nhà giao dịch quyền chọn Bitcoin nắm giữ các vị thế bán khống ròng trong khoảng từ 54.000 USD đến 84.000 USD, điều này sẽ làm trầm trọng thêm bất kỳ biến động giá nào. Nói một cách đơn giản, khi các nhà giao dịch nắm giữ vị thế bán khống, họ thường phòng ngừa rủi ro bằng cách mua vào spot ngay khi giá tăng hoặc bán spot khi giá giảm .

Hiệu ứng này có thể đẩy nhanh biến động giá và tăng sự biến động của thị trường. Ngược lại, khi các nhà giao dịch nắm giữ vị thế gamma dài ròng, họ làm ngược lại: bán khi giá tăng và mua vào khi giá giảm , do đó làm giảm sự biến động.

Phân tích của chúng tôi cho thấy mức gamma ngắn hạn hiện tại là 70.000 USD, do đó, tác động sẽ giảm dần khi giá Bitcoin tăng. Điều đáng chú ý là nhiều nhà đầu tư nắm giữ quyền chọn kỳ vọng tăng giá ở mức giá thực hiện cao hiện tại đã ở trong tình trạng đen đủi, vì vậy họ có thể chọn chuyển vị thế ở mức giá thực hiện cao hơn, điều này sẽ đẩy vị thế gamma ngắn lên phạm vi giá Thực hiện cao hơn.

Biểu đồ bên dưới hiển thị quan điểm của chúng tôi về vị trí gamma của đại lý ròng đối với tất cả các quyền chọn Bitcoin hết hạn từ ngày 7 tháng 11 năm 2023 đến ngày 26 tháng 9 năm 2025.

Nguyên tắc cơ bản Bitcoin

Tỷ lệ HODL thực tế là số liệu chỉ báo tỷ lệ giữa khoảng thời gian HODL vốn hóa thị trường thực tế 1 tuần và 1-2 năm (tức là giá trị thực tế của Bitcoin đã được giao dịch trong những khoảng thời gian này).

Tỷ lệ cao hơn thường cho thấy thị trường quá nóng và các đỉnh có xu hướng trùng với đỉnh thị trường. Chuyển động đi ngang của RHODL vào năm 2024 giống với giai đoạn đi ngang của năm 2019-2020 hơn bất kỳ hoạt động hàng đầu nào trên thị trường, cho thấy rằng Bitcoin vẫn còn dư địa để tăng trong thời gian tới và trung hạn.

Điểm Z MVRV là tỷ lệ giá trị thị trường trên giá trị thực tế và độ lệch chuẩn của giá trị thị trường, được sử dụng để giúp xác định sự khác biệt giữa giá trị giao dịch tài sản và cơ sở chi phí tổng thể của nó. Lịch sử, chỉ báo này rất hiệu quả trong việc xác định đỉnh thị trường. Các giá trị hiện tại cho thấy giá của Bitcoin vẫn chưa đạt đến mức quá nóng hoặc đạt mức cao nhất.

Bitcoin và M2 toàn cầu

Bitcoin lịch sử đã phản ứng với những thay đổi trong lượng cung ứng tiền toàn cầu. Mặc dù mối tương quan này không chỉ xảy ra với Bitcoin, nhưng nó vẫn đáng theo dõi, đặc biệt nếu Bitcoin bắt đầu được sử dụng nhiều hơn như một tài sản phòng hộ, như Larry Fink đã đề cập.

Triển vọng

Sự xuất hiện của chính quyền Trump và Thượng viện Đảng Cộng hòa mạnh mẽ có thể xác nhận các cuộc hẹn trong chính quyền của ông, có thể mang lại tin tốt về việc bãi bỏ quy định đối với ngành công nghiệp crypto của Hoa Kỳ. Chúng tôi hy vọng rằng một số hình thức cứu tế trừ sẽ sớm được cung cấp, trong khi khung pháp lý hỗ trợ mạnh mẽ hơn sẽ mất nhiều thời gian hơn để phát triển.

Hoàn cảnh thực thi quy định được nới lỏng, cùng với tư duy chính sách tiến bộ, sẽ mở đường cho sự tham gia sâu hơn vào loại tài sản này của các công ty dịch vụ tài chính truyền thống và các nhà đầu tư tổ chức. Điều này sẽ thách thức các rào cản đối với những người chơi cơ sở hạ tầng crypto hiện có, nhưng cũng sẽ hỗ trợ rộng rãi mở rộng và trưởng thành của loại tài sản này. Trong hoàn cảnh này, chúng tôi kỳ vọng Bitcoin và tài sản kỹ thuật số khác sẽ giao dịch ở mức cao hơn nhiều so với Cao nhất mọi thời đại (ATH) đại hiện tại trong vòng 12 đến 18 tháng tới.

" Liên kết gốc "

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức BlockBeats BlockBeats:

Nhóm đăng ký Telegram: https://t.me/theblockbeats

Nhóm liên lạc Telegram: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia