Để giảm chi phí và rủi ro của những thị trường này, chúng tôi đã thực hiện nhiều cải cách, chẳng hạn như thúc đẩy thanh toán tập trung cho thị trường trái phiếu chính phủ. Khi các quy tắc thanh toán này được triển khai dần trong vòng một năm rưỡi tới, khách hàng của bạn có thể sẽ tìm đến bạn để được tư vấn về cách tham gia vào thị trường trái phiếu chính phủ mới này, nhằm thúc đẩy giao dịch và cạnh tranh trên toàn thị trường.
Thị trường cổ phiếu
Tiếp theo, hãy nói về thị trường cổ phiếu Hoa Kỳ, có quy mô gần 60 nghìn tỷ đô la. Mặc dù đây là thị trường cổ phiếu sâu nhất và có thanh khoản mạnh nhất trên toàn cầu, nhưng chúng tôi đã không có bất kỳ bản cập nhật toàn diện nào về "luật đường" trong gần 20 năm qua. Do đó, tôi cảm thấy tự hào về những thành quả mà cơ quan của chúng tôi đã đạt được. Các nhà đầu tư cá nhân hiện đã được hưởng lợi từ quy định mới về rút ngắn chu kỳ thanh toán xuống còn một ngày. Điều này có nghĩa là nếu nhà đầu tư bán cổ phiếu vào thứ Hai, họ sẽ nhận được tiền mặt vào thứ Ba, thay vì phải chờ đến thứ Tư.
Ngoài ra, chúng tôi đã thông qua việc cập nhật các quy tắc của Hệ thống Thị trường Quốc gia vào mùa thu năm nay. Khách hàng của bạn cũng như các nhà đầu tư cá nhân sẽ được hưởng lợi từ một thị trường cổ phiếu hiệu quả hơn, với các báo giá cổ phiếu có thể được thu hẹp xuống mức tăng 0,5 xu. Họ cũng sẽ được hưởng lợi từ một quy tắc khác được thông qua, đó là cập nhật thông tin công bố về chất lượng thực hiện của các nhà môi giới.
Quản trị doanh nghiệp
Tổng thống Roosevelt và Quốc hội cũng đã赋予SEC một vai trò trong lĩnh vực quản trị doanh nghiệp khi ban hành các đạo luật chứng khoán. Các tổng thống và Quốc hội sau đó đã nhiều lần bổ sung cho những đạo luật này.
Để tiếp tục thúc đẩy sự tin tưởng vào thị trường vốn, chúng tôi đã áp dụng một loạt các quy tắc liên quan đến quản trị doanh nghiệp, bao gồm:
- Quy định về thời điểm mà người nội bộ được phép bán cổ phiếu;
- Yêu cầu hoàn trả khoản thù lao mà các nhà quản lý cấp cao nhận được do sai sót trong dữ liệu tài chính;
- Yêu cầu công bố mối liên hệ giữa mức thù lao của các nhà quản lý cấp cao và hiệu quả hoạt động của công ty;
- Yêu cầu công bố sớm hơn đối với những người cố gắng kiểm soát hơn 5% cổ phần.
Việc thực thi các quy tắc này nhằm đảm bảo tính minh bạch và độ tin cậy của thị trường vốn, từ đó củng cố vị thế dẫn đầu của thị trường Mỹ.
Công bố thông tin
Nhiều khách hàng của bạn sẽ tìm đến bạn để được tư vấn về một trong những nguyên tắc cốt lõi của luật chứng khoán của chúng tôi - công bố thông tin.
Khi tôi nhận chức, nhà đầu tư đã yêu cầu công bố thông tin chi tiết hơn, đặc biệt là về rủi ro an ninh mạng và rủi ro khí hậu của các tổ chức phát hành. Đồng thời, cơn sốt của các công ty mua lại có mục đích đặc biệt (SPAC) cũng khiến nhà đầu tư kỳ vọng việc công bố thông tin và tính trung thực của thị trường này sẽ được nâng cao hơn nữa.
Dựa trên ý kiến công chúng, chúng tôi đã đề xuất và thông qua các quy tắc tương ứng cho ba lĩnh vực này. Các quy tắc này dựa trên nguyên tắc trọng yếu, là một trụ cột quan trọng của yêu cầu công bố thông tin theo luật chứng khoán liên bang.
Ngoài ra, luật chứng khoán yêu cầu các nhà môi giới và tư vấn đầu tư phải công bố thông tin quan trọng cho khách hàng. Cụ thể, Quốc hội đã giao cho chúng tôi quyền xử lý thông báo về quyền riêng tư của nhà đầu tư 25 năm trước. Với sự thay đổi lớn của công nghệ, chúng tôi đã thông qua một quy tắc yêu cầu các công ty liên quan thông báo cho khách hàng về các rò rỉ dữ liệu có thể ảnh hưởng đến thông tin cá nhân.
Đồng thời, chúng tôi cũng đã tăng cường tính minh bạch của thị trường nói chung bằng cách công bố dữ liệu tổng hợp và ẩn danh, bao gồm các quỹ đầu tư đăng ký, quỹ đầu tư tư nhân và tư vấn đầu tư.
Tính chống chịu (Resiliency)
Để thúc đẩy sự phát triển của thị trường vốn tốt nhất toàn cầu và bảo vệ công chúng, chúng tôi luôn chú trọng đến sự ổn định tài chính, lưu ý đến những rủi ro có thể lan rộng và gây thiệt hại cho người dân Mỹ thông thường. Đây cũng là lý do chúng tôi thực hiện các cải cách thị trường trái phiếu chính phủ, cũng như tiến hành cải cách quỹ thị trường tiền tệ và cập nhật các quy tắc thu thập thông tin về quỹ đầu tư tư nhân. Mặc dù SEC đã ban hành các quy tắc trong các lĩnh vực này sau cuộc khủng hoảng tài chính, nhưng sự bùng phát của COVID-19 đã cho thấy môi trường thị trường đã thay đổi đáng kể, và chúng tôi cần phải điều chỉnh thêm.
Kế toán và kiểm toán
Khi tôi mới đến SEC, tôi nhận thấy một vấn đề chưa được giải quyết từ gần 20 năm trước - Đạo luật Sarbanes-Oxley.
Trước hết, trong gần 20 năm qua, chính phủ Trung Quốc không cho phép Hội đồng Giám sát Kế toán Công ty Niêm yết (PCAOB) kiểm tra hoặc điều tra các công ty kiểm toán của các công ty Trung Quốc niêm yết tại Mỹ. Tuy nhiên, nhờ luật mới được thông qua gần đây, chúng tôi đã tiến hành các cuộc đàm phán nghiêm túc với PCAOB và ký Tuyên bố Thỏa thuận vào tháng 8 năm 2022. Trong hai năm qua, PCAOB lần đầu tiên có thể thực hiện trách nhiệm kiểm tra và thực thi pháp luật đối với các công ty kiểm toán ở Trung Quốc và Hồng Kông.
Thứ hai, Đạo luật Sarbanes-Oxley, vì lý do thực tiễn, đã cho phép PCAOB tạm thời sử dụng các tiêu chuẩn cũ của Hiệp hội Kế toán Công chứng Mỹ. Tuy nhiên, cho đến khi tôi nhận chức, vẫn còn 42 trong số 49 "tiêu chuẩn tạm thời" chưa được cập nhật. Hiện tôi rất vui mừng khi thấy PCAOB đã cập nhật một nửa các tiêu chuẩn trong vòng ba năm.
Tiền điện tử (Crypto)
Khi tôi nhận chức vào năm 2021, Ủy ban Giao dịch Chứng khoán (SEC) do cựu Chủ tịch Jay Clayton lãnh đạo đã tiến hành khoảng 80 vụ việc thực thi pháp luật đối với các bên tham gia thị trường tiền điện tử không tuân thủ "các quy tắc đường phố thông thường", bao gồm vụ kiện Ripple.
Chủ tịch Clayton và Ủy ban của ông đã bắt đầu thường xuyên thảo luận về thị trường tiền điện tử trong tháng thứ ba của nhiệm kỳ, với việc công bố Báo cáo DAO. SEC luôn giữ cảnh giác, đảm bảo rằng các bên tham gia cung cấp hoặc bán chứng khoán tuân thủ luật chứng khoán đã được thử nghiệm của chúng tôi. Kể từ năm 2018, các hoạt động thực thi liên quan đến tiền điện tử chiếm khoảng 5% đến 7% tổng số hoạt động thực thi của SEC.
Các tòa án lớn đã công nhận các hành động bảo vệ nhà đầu tư của chúng tôi và bác bỏ tất cả các yêu cầu cho rằng SEC không có quyền thực thi luật chứng khoán, bất kể những tài sản đó có hình thức như thế nào.
Không phải tất cả các tài sản đều là chứng khoán. Cả Chủ tịch Clayton và tôi đều đã tuyên bố rằng Bitcoin không phải là chứng khoán, và SEC chưa bao giờ coi Bitcoin là chứng khoán.
Tuy nhiên, trọng tâm của chúng tôi là khoảng 10.000 tài sản kỹ thuật số khác, trong đó nhiều tài sản đã được các tòa án xác định là được cung cấp hoặc bán dưới hình thức chứng khoán. Cụ thể, ngoài Bitcoin, Ethereum và stablecoin, tổng giá trị vốn hóa thị trường của các thị trường khác là khoảng 600 tỷ USD, chiếm chưa đến 20% của toàn bộ thị trường tiền điện tử và chưa đến 1% của tổng thị trường vốn toàn cầu.
Tôi muốn nhấn mạnh hai điểm: 'Block' phải được dịch thành 'Block'. 'TPS' phải được dịch thành 'Số lượng giao dịch trên mỗi giây'. 'AR' phải được dịch thành 'Thực tế tăng cường (AR)'. '
- Thứ nhất, những người tham gia cung cấp hoặc bán chứng khoán cho công chúng phải đăng ký và cung cấp thông tin công khai thích hợp cho công chúng.
- Thứ hai, các nhà môi giới, sàn giao dịch và tổ chức thanh toán hoạt động như trung gian phải đăng ký và chịu sự giám sát thích hợp liên quan đến xung đột lợi ích, công bố thông tin và hành vi kinh doanh.
Trước khi tôi nhận chức, nhân viên SEC đã từ chối hoặc yêu cầu rút lại nhiều đơn đăng ký quỹ hoán đổi danh mục (ETF) và sản phẩm (ETP) giao dịch Bitcoin. Không lâu sau khi tôi nhậm chức vào năm 2021, ETF hợp đồng tương lai Bitcoin đầu tiên đã có hiệu lực sau khi thảo luận với nhân viên SEC. Mặc dù ban đầu chúng tôi tiếp tục đường lối của người tiền nhiệm, áp dụng thái độ thận trọng đối với các ETP nắm giữ Bitcoin vật lý, nhưng vào đầu năm nay, Ủy ban đã phê duyệt các ETP Bitcoin và Ethereum vật lý. So với thị trường tài sản tiền mã hóa không tuân thủ, các sản phẩm này mang lại cho nhà đầu tư mức độ minh bạch cao hơn, sự giám sát chặt chẽ hơn, chi phí thấp hơn và cạnh tranh lớn hơn.
Trong nhiều năm, lĩnh vực này đã chứng kiến những khoản tổn thất đáng kể của nhà đầu tư. Ngoài ra, ngoài việc đầu tư đầu cơ và các mục đích bất hợp pháp tiềm năng, hầu hết tài sản tiền mã hóa vẫn chưa chứng minh được các trường hợp sử dụng bền vững.
Tất cả những gì chúng tôi làm đều tập trung vào việc đảm bảo tuân thủ pháp luật. Kể từ những năm 1930, chúng tôi đã nhận thấy sự tuân thủ là rất quan trọng. Nó bảo vệ nhà đầu tư, xây dựng niềm tin vào thị trường vốn và giúp các nhà phát hành tiếp cận thị trường. Lịch sử 90 năm qua đã chứng minh rằng, sự quản lý chứng khoán lành mạnh không chỉ xây dựng niềm tin vào thị trường mà còn thúc đẩy đổi mới.
Đội ngũ xuất sắc của SEC
Cuối cùng, tôi muốn nhắc đến SEC và đội ngũ của họ. Đây là một tổ chức tuyệt vời. Các chuyên gia trong lĩnh vực luật, kế toán, kinh tế, chính sách lựa chọn phục vụ công chúng thay vì kiếm nhiều tiền ở những nơi khác.
Được hợp tác với những đồng nghiệp tài năng này để đảm bảo thị trường vốn của Mỹ duy trì vị trí dẫn đầu thế giới là một niềm vinh dự lớn lao của tôi.
Lời kết
Cha mẹ tôi, Sam và Jean Gensler, không bao giờ làm việc trong lĩnh vực tài chính và không có bằng đại học. Nhưng khi họ đầu tư tiết kiệm, gia đình chúng tôi đã hưởng lợi từ những quy tắc cơ bản của thị trường chứng khoán.
Việc thực thi hiệu quả của SEC thúc đẩy niềm tin vào thị trường, thu hút nhà đầu tư và nhà phát hành như những người hâm mộ đến sân vận động. Đây là nền tảng của thị trường vốn lớn nhất thế giới và là một trong những lý do cho sự thành công của nền kinh tế Mỹ trong 90 năm qua.
Tôi cảm thấy vinh dự khi được làm việc cùng các đồng nghiệp tại SEC mỗi ngày để bảo vệ an toài tài chính của các gia đình Mỹ.
