Tác giả:Yogita Khatri
Dịch: Bạch Ngữ Blockchain
Trong những ngày qua, thế giới tiền điện tử đã chứng kiến nhiều biến động, với Bitcoin nhanh chóng vượt mức 93.000 USD sau khi ông Trump giành chiến thắng. Nhớ lại khi tôi bắt đầu viết về tiền điện tử vào năm 2018, giá Bitcoin chỉ khoảng 3.000 USD, và giờ đây chúng ta đang chứng kiến sự phát triển nhanh chóng của thị trường này.
Tôi đã trò chuyện với hơn một chục nhà đầu tư mạo hiểm tiền điện tử, mặc dù mọi người đều phấn khích về chiến thắng của ông Trump và sự tăng giá của Bitcoin, nhưng hầu hết vẫn kiên định với kế hoạch đầu tư dài hạn của họ. Tuy nhiên, một số nhà đầu tư cũng đang điều chỉnh chiến lược, tập trung nhiều hơn vào các xu hướng và thay đổi mới trong môi trường chính trị và thị trường.
Đối tác sáng lập của 1kx, Lasse Clausen, cho biết: "Sự phấn khích của toàn ngành là hoàn toàn có lý do. Những người ngoài cuộc khó có thể hiểu được sự kiềm chế đổi mới của chính quyền trước đây, nhưng bây giờ các nhà sáng lập có thể tự do thử nghiệm, và sẽ có nhiều sản phẩm mới đáng mong đợi ra đời."
Đối tác của a16z crypto, Arianna Simpson, cũng bày tỏ quan điểm tương tự, bà chỉ ra rằng "những năm qua là thách thức đối với ngành công nghiệp tiền điện tử", nhưng bà dự đoán rằng những thay đổi chính sách quan trọng sẽ rất có lợi cho các nhà xây dựng và công ty Web3.
Với kỳ vọng rằng chính quyền Trump sẽ mang lại sự rõ ràng trong quản lý tiền điện tử, các nhà đầu tư dự đoán sẽ có thêm nhiều nhà sáng lập tham gia vào lĩnh vực Web3. Tuần này, Portal Ventures do Evan Fisher, cựu nhà đầu tư của Insight Partners, thành lập, đã huy động được 75 triệu USD cho quỹ thứ hai tập trung vào các công ty khởi nghiệp tiền điện tử. Fisher tin rằng những doanh nhân thành công trước đây đã do lo ngại về pháp lý và rủi ro quản lý mà do dự gia nhập lĩnh vực tiền điện tử, nay sẽ tham gia tích cực hơn.
Giám đốc điều hành và nhà sáng lập của CoinFund, Jake Brukhman, cho biết công ty đang chuẩn bị cho "siêu chu kỳ" thị trường tiền điện tử sắp tới. CoinFund có đủ vốn cho các khoản đầu tư gieo hạt, rủi ro và thanh khoản, và đã tăng cường thêm 6 thành viên mới trong năm nay, trong đó 5 người gia nhập trong 2-3 tháng qua.
1. Đặt cược vào các lĩnh vực như Crypto-AI, DeFi
Nhìn về tương lai, các nhà đầu tư mạo hiểm tiền điện tử đang tập trung vào các lĩnh vực tiềm năng như Crypto-AI, DeFi, Token hóa tài sản thực (RWA), cơ sở hạ tầng, stablecoin và thanh toán.
Nhiều nhà đầu tư cho rằng sự kết hợp giữa tiền điện tử và trí tuệ nhân tạo (AI) là xu hướng đột phá tiếp theo. Đồng sáng lập và đối tác quản lý của Hack VC, Ed Roman, gọi Crypto-AI là "lĩnh vực nóng nhất trong tiền điện tử hiện nay" và dự đoán sự ra đời của một sinh thái Web3 AI đa tầng tận dụng lợi ích về chi phí của mạng tính toán phi tập trung. Ông tin rằng "thị trường này có thể đạt quy mô hàng nghìn tỷ USD khi phục vụ cho khách hàng Web2. AI không phải chỉ là một cơn sốt tạm thời như NFT, mà đang tạo ra giá trị kinh doanh thực sự, có thể là đổi mới công nghệ quan trọng nhất kể từ điện thoại di động và Internet."
Tuy nhiên, Roman chỉ ra rằng sự phát triển lành mạnh của Crypto-AI phụ thuộc lớn vào hiệu suất của lĩnh vực AI Web2, đặc biệt là NVIDIA. Do đó, Hack VC coi NVIDIA là một "chỉ số lỏng lẻo" để theo dõi Crypto-AI.
Giám đốc đầu tư trưởng và đối tác quản lý của Maven 11 Capital, Balder Bomans, tin rằng các công ty khởi nghiệp Crypto-AI sẽ tăng trưởng, đặc biệt là các giao thức phi tập trung DePIN cung cấp tài nguyên tính toán cho việc huấn luyện mô hình AI. Brukhman của CoinFund bổ sung rằng hầu hết các nhà đầu tư bán lẻ muốn tiếp cận AI có thể thực hiện điều này thông qua tiền điện tử vào năm sau. "Các Token AI hiếm và có nhu cầu cao. Mùa hè 2025 sẽ là mùa hè của trí tuệ nhân tạo phi tập trung (deAI)", ông nói.
Một lĩnh vực đầu tư khác là sự hồi sinh của DeFi khi các tổ chức áp dụng ngày càng nhiều. Roman của Hack VC cho biết DeFi gần đây đã bị ảnh hưởng do trái phiếu chính phủ Mỹ trở nên hấp dẫn hơn do lãi suất cao. Tuy nhiên, dự kiến ông Trump sẽ giảm lãi suất, điều này có thể làm cho DeFi có lợi thế hơn so với các công cụ tài chính truyền thống (TradFi) như trái phiếu chính phủ. Ông coi DeFi là cơ hội "một thế kỷ một lần" để đơn giản hóa đáng kể các quy trình tài chính.
Clausen của 1kx lưu ý rằng các tổ chức tài chính truyền thống có thể thực hiện RWA trên chuỗi và sử dụng cơ sở hạ tầng DeFi quy mô lớn. "Hãy nghĩ về việc giao dịch, thanh toán và quyết toán trong tài chính truyền thống là phức tạp như thế nào, trong khi trên các nền tảng giao dịch phi tập trung (DEX), những thao tác này có thể được thực hiện trong một giao dịch, không có rủi ro đối tác và tính minh bạch có thể được xác minh công khai. Đó là như 'câu cá' vậy, không tốn nhiều công sức", Clausen nói.
Đối tác quản lý và cựu giám đốc của Binance, Erick Zhang của Nomad Capital, cũng lạc quan về triển vọng tăng trưởng của DeFi, đặc biệt là trong bối cảnh hoạt động altcoin gia tăng và các nền tảng giao dịch tập trung đối mặt với thách thức. Cả Will Nuelle của Galaxy Ventures và Thomas Klocanas của BlockTower Capital cũng lạc quan về sự mở rộng của DeFi, Token hóa RWA, stablecoin và lĩnh vực thanh toán.
Nuelle nói: "Sau khi ông Trump nhậm chức, một trong những rào cản lớn nhất đối với việc áp dụng stablecoin trong thanh toán - mối quan hệ ngân hàng với hệ thống tiền tệ pháp định - trở nên thuận lợi hơn. Chúng tôi hy vọng và dự đoán rằng các ngân hàng cung cấp dịch vụ tiền điện tử sẽ không còn lo ngại về sự trả đũa từ FDIC hoặc các cơ quan khác, điều này sẽ giúp họ tích hợp tốt hơn với các trường hợp sử dụng ngày càng tăng."
2. Các ứng dụng hướng đến người tiêu dùng và lĩnh vực cơ sở hạ tầng cũng được quan tâm
Simpson của a16z crypto cho biết: "Tôi đặc biệt phấn khích với các ứng dụng dành cho người tiêu dùng trong lĩnh vực tiền điện tử, vì lĩnh vực này đã bị ảnh hưởng nghiêm trọng bởi chính sách của chính quyền trước đây. Chúng tôi vẫn rất quan tâm đến sự phát triển liên tục của các dự án DePIN và cơ sở hạ tầng."
Alvaro Gracia, đối tác của Borderless Capital, cũng lưu ý rằng khi vị trí chủ đạo của Bitcoin chuyển sang altcoin, DeFi và lĩnh vực DePIN có thể sẽ tăng trưởng. Quỹ DePIN 100 triệu USD do ông quản lý hiện còn khoảng 70 triệu USD để đầu tư trong 2-3 năm tới, và ông đặc biệt lạc quan về các dự án này.
Clausen của 1kx bổ sung rằng công ty tập trung vào cơ sở hạ tầng, phần mềm trung gian và các ứng dụng dành cho người tiêu dùng, đặc biệt là những ứng dụng dành cho người tiêu dùng cần tích hợp ngân hàng, những ứng dụng này trước đây đã bị cản trở bởi các hạn chế về quản lý.
Adam Winnick, Giám đốc Điều hành của Finality Capital Partners, lạc quan về các lĩnh vực cơ sở hạ tầng, đặc biệt nhấn mạnh các công ty khởi nghiệp về reStake và công nghệ zero-knowledge. Miko Matsumura, Đối tác Quản lý của Gumi Cryptos Capital, tập trung vào các dự án hạ tầng nền tảng và khả năng mở rộng, nhằm giải quyết "các vấn đề bình thường của người dân", chứ không chỉ "các vấn đề nội bộ của ngành công nghiệp tiền điện tử".
Tuy nhiên, một số nhà đầu tư đã giảm nhiệt với hạ tầng. Bomans của Maven 11 đề cập rằng trong năm qua, công ty đã chuyển trọng tâm đầu tư sang các dự án ở tầng ứng dụng, khi các chuỗi độc lập mạnh mẽ nổi lên và các ngăn xếp công nghệ mô-đun tiếp tục được cải thiện.
Fisher của Portal Ventures cho biết, nhóm của ông ít đầu tư vào các dự án hạ tầng, thay vào đó ưu tiên các công ty khởi nghiệp thương mại có lợi thế phân phối rõ ràng và nhu cầu của người dùng.
Zhang của Nomad Capital cũng đề cập rằng họ thận trọng hơn trong các dự án hạ tầng, đặc biệt là các mạng Layer 1 và Layer 2. Ông cho rằng "hầu hết các dự án hạ tầng bản chất là 'meme hạ tầng', thành công của chúng phụ thuộc vào khả năng quản lý câu chuyện và thương hiệu hiệu quả của nhóm sáng lập, nhưng số lượng nhóm có động lực đặc biệ
Roman của Hack VC cho rằng, vấn đề then chốt là Hoa Kỳ sẽ chủ động tích trữ Bitcoin mới hay chỉ nắm giữ Bitcoin đã bị tịch thu hiện có. Dù trường hợp nào, đối với thị trường tiền mã hóa cũng là tin tốt. Tuy nhiên, nếu Hoa Kỳ tích cực tích trữ Bitcoin, có thể sẽ khiến các quốc gia khác bắt chước, từ đó ảnh hưởng đến chính sách toàn cầu, tác động sâu rộng hơn đến toàn bộ thị trường tiền mã hóa.
