Những điểm chính
Giao dịch cơ sở là về việc tận dụng khoảng cách giá giữa những gì một thứ gì đó đang có giá (giá giao ngay) so với những gì nó được dự kiến sẽ có giá sau này (giá hợp đồng tương lai).
Nông dân, nhà đầu tư và những người giao dịch tiền điện tử có thể sử dụng các chiến lược giao dịch cơ sở để phòng ngừa rủi ro hoặc kiếm lợi nhuận. Nó rất phổ biến trong các thị trường hàng hóa, trái phiếu và Bitcoin.
Giao dịch cơ sở có những rủi ro và có thể gây nhầm lẫn cho những người mới bắt đầu. Nó yêu cầu phải hiểu được động lực của thị trường và quản lý các rủi ro do những biến động giá bất ngờ hoặc những vấn đề thanh khoản cuối cùng.
Giao dịch cơ sở là gì?
Hãy tưởng tượng bạn đang mua táo tại cửa hàng tạp hóa với giá 1,50 đô la mỗi quả. Nhưng người bạn của bạn đang đề nghị bán cho bạn một lô táo, sẽ giao hàng vào tháng tới với giá 1,30 đô la mỗi quả. Chênh lệch 20 cent đó là những gì các nhà giao dịch gọi là cơ sở. Trong các thị trường tài chính, cơ sở là sự khác biệt giữa giá giao ngay và giá hợp đồng tương lai.
Trong giao dịch cơ sở, các nhà đầu tư cố gắng kiếm tiền bằng cách dự đoán cách khoảng cách này (cơ sở) sẽ thay đổi theo thời gian. Nếu bạn nghĩ rằng khoảng cách sẽ tăng lên, bạn "long cơ sở". Nếu bạn nghĩ nó sẽ thu hẹp lại, bạn "short". Đó là một trò chơi về chiến lược, phân tích và đôi khi may mắn.
Cách thức hoạt động của giao dịch cơ sở
Giá giao ngay và giá hợp đồng tương lai
Giá giao ngay là những gì bạn sẽ phải trả ngay lập tức, trong khi giá hợp đồng tương lai là những gì đã được thỏa thuận cho một ngày trong tương lai. Những giá này thường khác nhau vì chúng tính đến nhiều yếu tố như lưu trữ, lãi suất, hoặc kỳ vọng về cung và cầu.
Ví dụ, hãy nói rằng ngô có giá 5 đô la một bushel ngày hôm nay (giá giao ngay), và giá hợp đồng tương lai cho ngô ba tháng tới là 5,50 đô la. Cơ sở, trong trường hợp này, là -0,50 đô la. Nếu bạn tin rằng giá giao ngay sẽ tăng nhanh hơn so với giá hợp đồng tương lai, bạn có thể "long" cơ sở.
Các loại giao dịch cơ sở
Các nhà giao dịch có thể long hoặc short, tùy thuộc vào phân tích của họ. Họ thường sử dụng một sự kết hợp của xu hướng thị trường, dữ liệu lịch sử và các yếu tố kinh tế để đưa ra dự đoán của mình.
Long: Đặt cược rằng giá giao ngay sẽ tăng so với giá hợp đồng tương lai.
Short: Đặt cược rằng giá giao ngay sẽ giảm hoặc giá hợp đồng tương lai sẽ tăng nhanh hơn.
Tại sao giao dịch cơ sở lại quan trọng đến vậy?
Đối với những người phòng ngừa rủi ro
Giao dịch cơ sở có thể là một cứu cánh cho những người sản xuất hoặc phụ thuộc vào hàng hóa. Hãy nghĩ về một nông dân trồng lúa mì. Họ biết rằng họ sẽ thu hoạch 10.000 bushel trong ba tháng tới, nhưng họ lo ngại về việc giá cả sẽ giảm. Bằng cách bán các hợp đồng tương lai ngay bây giờ, họ sẽ khóa định giá và giảm rủi ro của mình.
Mặt khác, một nhà máy sản xuất bánh mì có thể sử dụng giao dịch cơ sở để đảm bảo nguồn cung lúa mì trong tương lai với chi phí có thể dự đoán được. Cả hai bên đều đang bảo vệ mình khỏi những bất ngờ không mong muốn.
Đối với những người đầu cơ
Những người đầu cơ thì làm điều này vì lợi nhuận. Họ nghiên cứu xu hướng thị trường và đặt cược vào hướng đi của cơ sở. Ví dụ, nếu một nhà giao dịch nghĩ rằng nhu cầu mạnh sẽ đẩy giá giao ngay của dầu lên, họ sẽ "long" và thu lợi nhuận nếu dự đoán của họ trở thành sự thật.
Các nhà giao dịch sử dụng giao dịch cơ sở ở đâu?
1. Hàng hóa
Đây là nơi giao dịch cơ sở thực sự tỏa sáng. Nông dân, thợ mỏ và nhà sản xuất năng lượng sử dụng nó để phòng ngừa rủi ro trong khi những người đầu cơ tìm kiếm lợi nhuận. Giao dịch cơ sở có thể được thực hiện với ngũ cốc, dầu, vàng hoặc bất kỳ hàng hóa nào khác có thị trường giao ngay và hợp đồng tương lai.
2. Thu nhập cố định (trái phiếu)
Trong các thị trường trái phiếu, các nhà giao dịch thường xem xét sự khác biệt giữa trái phiếu tiền mặt và các phái sinh như hợp đồng hoán đổi rủi ro tín dụng (CDS). Một "giao dịch cơ sở âm" xảy ra khi chênh lệch trên CDS nhỏ hơn chênh lệch của trái phiếu. Điều này tạo ra cơ hội arbitrage cho các nhà giao dịch.
3. Tiền điện tử
Trong bối cảnh tiền điện tử, giao dịch cơ sở dựa vào khoảng cách giữa giá của một tài sản tiền điện tử trên thị trường giao ngay và giá của các hợp đồng tương lai của chúng.
Giao dịch cơ sở tiền điện tử trở nên phổ biến hơn đáng kể sau khi ra mắt các quỹ giao dịch có chứng khoán cơ sở (ETF) Bitcoin vào đầu năm 2024. Kể từ đó, nhiều nhà giao dịch đã bắt đầu khám phá các chênh lệch giá giữa các ETF giao ngay và các thị trường hợp đồng tương lai chính như CME Bitcoin Futures.
Ví dụ về giao dịch cơ sở Bitcoin
Những người giao dịch cơ sở Bitcoin tìm kiếm các chênh lệch giá giữa thị trường giao ngay (nơi BTC được giao dịch ngay lập tức) và các hợp đồng tương lai (theo dõi giá của tiền điện tử trong tương lai).
Ví dụ, nếu BTC đang giao dịch ở mức 80.000 đô la trên thị trường giao ngay, nhưng các hợp đồng tương lai để giao hàng trong ba tháng được định giá ở 82.000 đô la, Alice có thể mua Bitcoin trên thị trường giao ngay trong khi bán cùng số lượng BTC trên thị trường hợp đồng tương lai.
Giá giao ngay: 80.000 đô la mỗi BTC.
Giá hợp đồng tương lai: 82.000 đô la mỗi BTC để giao hàng trong 3 tháng.
Cơ sở: 2.000 đô la.
Lý do: Alice tin rằng khoảng cách 2.000 đô la này (cơ sở) sẽ thu hẹp lại trong vài tuần tới do nhu cầu giao ngay tăng lên hoặc phần thưởng hợp đồng tương lai giảm đi.
Chiến lược: Alice thực hiện một arbitrage tiền mặt và vận chuyển, mua BTC trên thị trường giao ngay với giá 80.000 đô la và bán một hợp đồng tương lai BTC với giá 82.000 đô la.
Kết quả: Nếu các giá hội tụ như dự kiến, Alice sử dụng BTC mua trên thị trường giao ngay để thực hiện hợp đồng tương lai, hiệu quả là khóa lại lợi nhuận 2.000 đô la mỗi BTC trừ đi phí và chi phí vận hành.
Rủi ro và thách thức của giao dịch cơ sở
1. Rủi ro cơ sở
Một trong những nỗi đau đầu lớn nhất của những người giao dịch cơ sở là khi giá giao ngay và giá hợp đồng tương lai không di chuyển như dự kiến. Ví dụ, một nông dân phòng ngừa rủi ro về giá ngô có thể bị lỗ nếu thời tiết bất thường làm gián đoạn cung và cầu.
2. Thanh khoản thị trường
Nếu thị trường không có đủ thanh khoản, các nhà giao dịch có thể gặp khó khăn khi vào hoặc thoát khỏi các vị thế với giá mong muốn. Điều này đặc biệt đúng với các thị trường biến động hoặc trong
