Thị trường MicroStrategy đòn bẩy cho thấy Risk-On chưa từng có khi Bitcoin hướng đến mức giá sáu chữ số

• Các tùy chọn liên quan đến Quỹ ETF 2X dài của Defiance về MicroStrategy (MSTX) thể hiện vị thế bull cực đoan.
• Quỹ ETF đòn bẩy được thiết kế để gấp đôi hoặc 200% hiệu suất hàng ngày của giá cổ phiếu MSTR.

Thị trường tiền điện tử hiện tại giống như một chuyến tàu lượn siêu tốc, lao về phía trước và sau đó thêm vài vòng nữa để tăng thêm cảm giác hồi hộp và rủi ro, đẩy cảm giác phấn khích và rủi ro lên tầm cao mới.

Với BTC đang chạy về mức 100.000 USD, các nhà giao dịch đang sử dụng các tùy chọn liên quan đến một quỹ ETF đòn bẩy 2x dài đã được cấp phép, liên quan đến giá cổ phiếu của MicroStrategy, để khuếch đại lợi nhuận.

Quỹ ETF Defiance Daily Target 2X Long MSTR, giao dịch dưới mã MSTX trên Nasdaq, nhằm mục đích mang lại hiệu suất gấp đôi hoặc 200% của giá cổ phiếu MSTR hàng ngày. Quỹ ETF tăng 20%, tạm thời vượt mức 180 USD vào thứ Ba, khi MSTR tăng 10% lên 473 USD.

Trong khi đó, khối lượng giao dịch các tùy chọn liên quan đến quỹ ETF này đã tăng vọt, với các nhà tham gia thị trường đổ xô vào tùy chọn gọi giá cao ngoài tiền (OTM) sâu ở mức 230 USD, theo dữ liệu được theo dõi bởi nền tảng phân tích ConvexValue. Các tùy chọn gọi OTM sâu rẻ hơn so với những tùy chọn gần mức giá thị trường hiện tại của tài sản cơ sở, mang lại tiềm năng lợi nhuận bất cân xứng.

Nhu cầu đối với tùy chọn gọi mức giá 230 USD được phân bổ trên nhiều kỳ hạn, bao gồm các hợp đồng được thanh toán vào ngày 20 tháng 6 năm 2025. Tùy chọn gọi mang lại quyền, nhưng không phải nghĩa vụ, mua tài sản cơ sở với mức giá được xác định trước vào hoặc trước một ngày cụ thể. Tùy chọn cho phép người mua kiểm soát một vị thế lớn trong tài sản cơ sở trong khi chỉ trả một khoản phí nhỏ trước, từ đó khuếch đại tiềm năng lợi nhuận.

Tâm lý bull cực đoan này phù hợp với thị trường tùy chọn MSTR, nơi các tùy chọn gọi gần đây được giao dịch với mức phụ trội kỷ lục so với các tùy chọn bán thường được sử dụng để bảo vệ khỏi các đợt giảm giá, theo dữ liệu từ Market Chameleon. Các dòng tiền bull cực đoan tương tự cũng đang xuất hiện trên CME, Deribit và các tùy chọn mới nổi liên quan đến quỹ ETF BTC giao ngay của BlackRock, gợi ý về sự cuồng nhiệt của nhà đầu tư bán lẻ và sự tích lũy của các thừa kỳ đầu cơ thường dẫn đến các đợt điều chỉnh thị trường.

Hoạt động cuồng nhiệt này đến khi kỳ vọng về một cách tiếp cận quản lý thân thiện hơn dưới thời Tổng thống đắc cử Donald Trump và các đợt cắt giảm lãi suất của Fed thúc đẩy BTC tăng giá. Đồng tiền điện tử hàng đầu theo giá trị thị trường đạt mức cao kỷ lục mới trên 97.000 USD vào sáng thứ Năm, đưa mức tăng kể từ đầu tháng lên 38%, theo dữ liệu của CoinDesk.

MSTR là công ty niêm yết công khai lớn nhất thế giới nắm giữ BTC với số dư 331.200 đồng (3,04 tỷ USD) được tích lũy ổn định kể từ năm 2020.