Tác giả: Yogita Khatri, The Block; Biên dịch: Tao Zhu, Jinse Finance
Trong những ngày qua, thế giới tiền mã hóa đã trải qua một cơn lốc, sau khi Donald Trump giành chiến thắng trong cuộc bầu cử, giá Bitcoin đã vượt mức 93.000 USD. Nhớ lại khi tôi bắt đầu viết về tiền điện tử lần đầu tiên vào năm 2018, khi giá Bitcoin chỉ khoảng 3.000 USD, tôi cảm thấy rất điên rồ. Nhưng chúng ta đang ở đây, chứng kiến sự phát triển của tương lai.
Tôi đã nói chuyện với hơn một chục nhà đầu tư mạo hiểm tiền điện tử, mặc dù sự phấn khích từ chiến thắng của Trump và sự trỗi dậy của Bitcoin là không thể phủ nhận, nhưng hầu hết mọi người vẫn kiên định với kế hoạch dài hạn của họ. Nghĩa là, một số người đang điều chỉnh phương pháp của họ, theo dõi sát sao hơn các xu hướng và thay đổi mới trong chính trị và cấu trúc thị trường.
"Tôi nghĩ rằng ngành công nghiệp này đang phấn khích là đúng," Lasse Clausen, đồng sáng lập của 1kx nói với tôi. "Bạn phải là người trong nội bộ ngành mới có thể thực sự hiểu được quy mô của sự phá vỡ đối với sự đổi mới từ chính quyền trước đó. Do đó, khi các nhà sáng lập có thể tự do thử nghiệm lại, những người bên ngoài vẫn đang đánh giá thấp số lượng sản phẩm đầy hứng khởi mà ngành này sẽ tạo ra."
Arianna Simpson, đối tác thông thường của a16z crypto đồng ý với quan điểm của Clausen và chỉ ra rằng "những năm qua là thách thức đối với ngành tiền điện tử". Tuy nhiên, cô ấy dự đoán rằng "những thay đổi chính sách quan trọng" sẽ rất có lợi cho các nhà xây dựng và công ty web3.
Với sự rõ ràng về quản lý tiền điện tử dự kiến từ chính quyền Trump, các nhà đầu tư dự kiến sẽ có nhiều nhà sáng lập hơn bắt đầu tham gia vào lĩnh vực web3. Tuần này, Portal Ventures, được thành lập bởi Evan Fisher, một nhà đầu tư trước đây của Insight Partners, đã huy động được 75 triệu USD cho quỹ thứ hai của họ, quản lý tổng tài sản (AUM) trên 80 tỷ USD, sẽ tập trung đầu tư vào các công ty khởi nghiệp giai đoạn gieo hạt trong lĩnh vực tiền điện tử. Fisher nói với tôi rằng ông dự kiến những nhà sáng lập lặp lại, những người trước đây đã bán doanh nghiệp và có hàng trăm triệu USD, nhưng do rủi ro pháp lý và quản lý nên do dự không tham gia vào lĩnh vực tiền điện tử, giờ đây khi môi trường quản lý đã được loại bỏ, họ sẽ bắt đầu tham gia vào lĩnh vực này. Fisher nói: "Chúng tôi sẽ thấy nhiều nhà sáng lập cấp cao hơn bắt đầu tham gia nhiều hơn vào lĩnh vực tiền điện tử."
Jake Brukhman, nhà sáng lập, đối tác quản lý và Giám đốc điều hành của CoinFund cho biết công ty của ông đang chuẩn bị cho "siêu chu kỳ" mà ông gọi là thị trường tiền điện tử. Brukhman cho biết CoinFund có đủ vốn cho các dự án đầu tư gieo hạt, rủi ro và thanh khoản, và cho biết thêm rằng công ty đã tuyển dụng 6 nhân viên mới trong năm nay, mở rộng đội đầu tư, trong đó 5 người gia nhập trong 2-3 tháng qua.
Đặt cược vào trí tuệ nhân tạo, DeFi và các lĩnh vực tiềm năng khác
Nhìn về tương lai, các công ty đầu tư mạo hiểm tiền điện tử sẽ tập trung vào các lĩnh vực tiềm năng như trí tuệ nhân tạo (AI) trong tiền điện tử, DeFi, token hóa tài sản thực (RWA), cơ sở hạ tầng, stablecoin và thanh toán.
Nhiều nhà đầu tư xem sự giao nhau giữa tiền điện tử và trí tuệ nhân tạo là xu hướng đột phá tiếp theo. Ed Roman, đồng sáng lập và đối tác quản lý của Hack VC, mô tả trí tuệ nhân tạo trong tiền điện tử là "lĩnh vực hấp dẫn nhất hiện nay trong lĩnh vực tiền điện tử" và tưởng tượng ra một chồng web3 AI đa tầng, tận dụng hiệu quả chi phí của mạng tính toán phi tập trung. "Đây là một thị trường trị giá hàng nghìn tỷ USD khi phục vụ cho khách hàng web2," Roman nói. "Trí tuệ nhân tạo không phải là một trào lưu (như NFT). Trí tuệ nhân tạo đang tạo ra giá trị kinh doanh thực sự và có thể là đổi mới công nghệ quan trọng nhất kể từ điện thoại di động và Internet."
Tuy nhiên, Roman cho biết, tình trạng sức khỏe của lĩnh vực trí tuệ nhân tạo tiền điện tử phụ thuộc lớn vào tình trạng sức khỏe của lĩnh vực trí tuệ nhân tạo web2, lấy cảm hứng từ NVIDIA. Do đó, Hack VC đang theo dõi chặt chẽ NVIDIA với tư cách là "đại lý lỏng lẻo" của trí tuệ nhân tạo tiền điện tử.
Balder Bomans, Giám đốc Thông tin và Đối tác Quản lý của Maven 11 Capital, cũng nhận thấy sự gia tăng của các công ty khởi nghiệp trí tuệ nhân tạo tiền điện tử, đặc biệt là các giao thức DePIN được điều khiển bởi AI cung cấp khả năng tính toán cho việc đào tạo mô hình AI. Brukhman của CoinFund bổ sung rằng hầu hết các nhà đầu tư bán lẻ muốn tiếp cận trí tuệ nhân tạo có thể thực hiện điều đó thông qua tiền điện tử vào năm sau. "Các đồng xu trí tuệ nhân tạo rất hiếm, nhưng nhu cầu rất lớn. Mùa hè năm 2025 sẽ là mùa hè của trí tuệ nhân tạo phi tập trung (deAI)."
Một lĩnh vực khác thu hút sự quan tâm của các nhà đầu tư là sự phục hồi của DeFi khi tỷ lệ nhận thức của tổ chức tăng lên. Roman của Hack VC lưu ý rằng DeFi gần đây đã chịu tổn thất do lãi suất cao, điều này khiến trái phiếu kho bạc Mỹ trở nên hấp dẫn hơn. Tuy nhiên, Roman bổ sung rằng việc Trump dự kiến giảm lãi suất có thể sẽ khiến DeFi trở nên cạnh tranh hơn so với các công cụ tài chính truyền thống (TradFi) như trái phiếu kho bạc. Ông coi DeFi là "cơ hội hiếm có" để đơn giản hóa tài chính.
Clausen của 1kx chỉ ra rằng các tổ chức TradFi hiện có thể tập trung vào việc đưa tài sản thực (RWA) vào chuỗi và sử dụng cơ sở hạ tầng DeFi quy mô lớn.Clausen nói: "Hãy nghĩ về việc giao dịch, thanh toán và quyết toán trong TradFi là tệ đến mức nào, trong khi các giao dịch sàn giao dịch phi tập trung (DEX) là giao dịch tức thì ba trong một, không có bất kỳ rủi ro đối tác giao dịch nào và không có hành vi gian lận của nhà điều hành sàn giao dịch có thể được xác minh công khai." "Đó giống như đánh cá bằng thuốc nổ; điều này thậm chí còn không công bằng."
Erick Zhang, Đối tác Quản lý của Nomad Capital, cựu giám đốc cao cấp của Binance, cũng tin rằng DeFi có triển vọng tăng trưởng, đặc biệt là trong bối cảnh altcoin trở nên sôi động trở lại và các sàn giao dịch tập trung đang đối mặt với những thách thức liên tục.
Will Nuelle, Đối tác Thông thường của Galaxy Ventures, và Thomas Klocanas, Đối tác Thông thường và Giám đốc Đầu tư Rủi ro của BlockTower Capital, cũng dự đoán sự mở rộng của các lĩnh vực như DeFi, token hóa tài sản thực, stablecoin và thanh toán.
"Sau khi Trump nhậm chức, rõ ràng là một trong những rào cản lớn nhất đối với việc áp dụng stablecoin trong lĩnh vực thanh toán - mối quan hệ ngân hàng để tích hợp với hệ thống pháp định - đã trở nên dễ dàng hơn," Nuelle nói. "Chúng tôi hy vọng/mong đợi rằng các ngân hàng cung cấp dịch vụ tiền điện tử hợp pháp sẽ không lo ngại về sự trả thù từ Cơ quan Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang (FDIC) hoặc các cơ quan khác, điều này nên làm giảm khả năng của các ngân hàng tích hợp với các trường hợp sử dụng rõ ràng đang gia tăng."
Các ứng dụng dành cho người tiêu dùng và lĩnh vực cơ sở hạ tầng cũng đang nhận được sự quan tâm ngày càng tăng. Arianna Simpson của a16z crypto cho biết: "Tôi đặc biệt phấn khích về sự bùng nổ của các ứng dụng tiêu dùng tiền điện tử, vì lĩnh vực này đã bị ảnh hưởng rất tiêu cực bởi chính sách của chính phủ sắp rời nhiệm sở." "Chúng tôi vẫn rất quan tâm đến DePIN và các dự án cơ sở hạ tầng đang phát triển."
Alvaro Gracia, Đối tác của Borderless Capital, cũng nhấn mạnh về sự tăng trưởng tiềm năng trong lĩnh vực DeFi và DePIN khi vị trí chủ đạo của Bitcoin chuyển sang altcoin. Gracia quản lý một quỹ DePIN trị giá 100 triệu USD và vẫn đặc biệt lạc quan về lĩnh vực này, cho biết quỹ vẫn còn khoảng 70 triệu USD để triển khai trong 2-3 năm tới.
Clausen của 1kx bổ sung rằng cơ sở hạ t
Dưới đây là bản dịch tiếng Việt của văn bản:Zhang của Nomad cho biết, công ty này đang triển khai vốn một cách thận trọng hơn đối với các dự án cơ sở hạ tầng (đặc biệt là tầng 1 và tầng 2 mạng). "Hầu hết các dự án cơ sở hạ tầng đều là 'meme cơ sở hạ tầng' về bản chất, và thành công của chúng thường phụ thuộc vào khả năng quản lý hiệu quả câu chuyện và thương hiệu của nhóm sáng lập," ông nói. "Tuy nhiên, vẫn còn rất ít nhóm có thể thể hiện xuất sắc trong động lực độc đáo này."
Những rủi ro của chính quyền Trump
Mặc dù nhiệm kỳ tổng thống của Trump mang lại một làn sóng lạc quan mới cho lĩnh vực , nhưng một số nhà đầu tư mạo hiểm đã cảnh báo về những rủi ro tiềm ẩn có thể ảnh hưởng đến hướng phát triển của ngành này.
Clausen của 1kx bày tỏ lo ngại về chính sách nhập cư của Trump, cho rằng việc nguồn cung lao động giảm có thể dẫn đến tăng lương, điều này có thể bất lợi đối với các tài sản rủi ro như .
Nuelle của Galaxy Ventures chỉ ra rằng, nếu "Trump trở nên quá buông lỏng với ngành công nghiệp crypto", nó có thể lặp lại thất bại như FTX. Ông nói rằng, việc cân bằng luật pháp của hai đảng cùng với sự rõ ràng chung về tình trạng tài sản kỹ thuật số sẽ tạo ra giá trị dài hạn ổn định nhất.
Zhang của Nomad nhấn mạnh rằng, nếu đưa ra các đề xuất táo bạo như biến Bitcoin thành tiền tệ của Mỹ, "hiệu ứng Trump" có thể sẽ mất đà. Các tài sản dự trữ chiến lược không thể thực hiện nhanh chóng. Ông nói rằng, những kỳ vọng không thực hiện được có thể làm giảm nhiệt độ thị trường.
Roman của Hack VC cũng cho biết, một trong những vấn đề quan trọng nhất đang chờ giải quyết là: Liệu Mỹ sẽ tích cực dự trữ Bitcoin mới, hay chỉ đơn giản nắm giữ Bitcoin đã bị tịch thu? Bất kể kết quả nào cũng có thể là chiến thắng của . Việc tích cực xây dựng kho dự trữ Bitcoin có thể trở thành một tiêu chuẩn mới, ảnh hưởng đến các quốc gia khác và chính sách của họ, điều này sẽ là một chiến thắng lớn hơn đối với .
