Tiêu đề bài gốc: Vốn Cá Voi lại phải chịu thua khi đánh giá thấp chiến lược của MicroStrategy?
Tác giả bài gốc: shaofaye123, Foresight News
Ngày 21 tháng 11, Vốn Cá Voi đã đăng tweet tuyên bố đánh giá thấp cổ phiếu của MicroStrategy, một bên là huyền thoại phố Wall, một bên là cổ phiếu mạnh nhất thị trường chứng khoán Mỹ năm 2024, liệu Vốn Cá Voi lại phải chịu thua? Bài viết này sẽ giúp bạn hiểu rõ hơn về câu chuyện đằng sau hai công ty huyền thoại này.
Vốn Cá Voi, nhà đầu cơ giá xuống lớn, luôn là một hiện tượng kỳ lạ trong thị trường vốn. Họ đã có mặt trong nhiều chu kỳ khác nhau. Năm 2012, khi đánh giá thấp Qihoo 360, danh tiếng của họ bị ảnh hưởng. Năm 2021, khi đánh giá thấp GameStop, họ buộc phải cắt lỗ. Và năm 2022, họ đã từng đánh giá thấp Ethereum với giá trị vốn hóa thị trường 130 tỷ USD.
Kể từ khi Vốn Cá Voi công bố đánh giá thấp MicroStrategy vào hôm qua, cổ phiếu của MicroStrategy đã giảm, một lần giảm tới 30% so với mức cao nhất trong ngày.
Lịch sử đánh giá thấp của Vốn Cá Voi
Vốn Cá Voi, một trong những quỹ đầu cơ giá xuống có ảnh hưởng lớn tại Mỹ, được thành lập vào năm 2001. Trong 6 năm, họ đã nhắm vào 20 công ty cổ phiếu Trung Quốc, khiến 15 công ty giá cổ phiếu giảm hơn 80% và 7 công ty bị hủy niêm yết. Lúc đó, Vốn Cá Voi đang ở đỉnh cao, họ bắt đầu đánh giá thấp Evergrande. Trong báo cáo của họ, họ viết: "Số phận của Evergrande đã được định sẵn, chỉ còn là vấn đề thời gian". Cuối cùng, Evergrande đã sụp đổ, điều này đã chứng minh được lời tiên đoán của Vốn Cá Voi.
Một thời gian, Vốn Cá Voi trở nên vô địch. Năm 2021, GameStop lọt vào tầm ngắm của các quỹ đầu cơ giá xuống. GameStop, với tư cách là thương hiệu bán lẻ game lớn nhất thế giới, đã bị thị trường bỏ rơi, các công ty lớn đã chiếm lấy thị phần của họ. Những kẻ đánh giá thấp tưởng rằng họ lại sẽ giành chiến thắng lớn. Nhưng sự xuất hiện của "Mèo gầm" đã mang lại một trận chiến short squeeze đáng kinh ngạc trên phố Wall. Danh tính của "Mèo gầm" là Keith Gill, nhưng lúc đó mọi người không biết. Dưới sự thúc đẩy của "Mèo gầm" và WSB, nhà đầu tư bán lẻ đã đẩy giá cổ phiếu từ 19,95 USD lên gấp đôi, đạt 39,91 USD. Vốn Cá Voi không thể chịu đựng được mức giá cổ phiếu quá cao, họ đã chính thức phát hành báo cáo đánh giá thấp GME vào ngày 19 tháng 1 và chửi bới những nhà đầu tư bán lẻ mua cổ phiếu ở mức cao là những kẻ ngu ngốc. Nhà đầu tư bán lẻ phẫn nộ và phản công, cùng với việc Elon Musk đăng tweet "Gamestonk!", giá cổ phiếu đã tăng lên 483 USD. Trong trận chiến này, Vốn Cá Voi đã chịu lỗ 100%, buộc phải cắt lỗ ở mức 90 USD, trong khi quỹ khác là Melvin Capital cũng chịu lỗ tới 6,8 tỷ USD.
Sau sự kiện này, Vốn Cá Voi đã công bố sẽ từ bỏ 20 năm nghiên cứu đánh giá thấp và không còn công bố báo cáo đánh giá thấp nữa, thay vào đó sẽ tập trung vào cung cấp cơ hội giao dịch long cho các nhà đầu tư cá nhân. Có vẻ như kỷ nguyên của các quỹ đầu cơ giá xuống đã kết thúc. Các quỹ lớn liên tiếp thất bại, cuộc chiến giữa nhà đầu tư bán lẻ và phố Wall dường như đã giành được chiến thắng cuối cùng, nhưng việc Robinhood ngắt kết nối đã khiến giá cổ phiếu lao dốc. Sự kiện GME cuối cùng vẫn là chiến thắng của nhóm nhỏ.
Sau đó, Vốn Cá Voi không thực sự ngừng đánh giá thấp như họ đã nói. Năm 2022, họ đã đánh giá thấp Ethereum với giá trị vốn hóa thị trường 130 tỷ USD, và giá trị của Ethereum đã tăng gấp 3 lần kể từ đó.
Cổ phiếu MicroStrategy - Cổ phiếu Mỹ mạnh nhất năm 2024
MicroStrategy, công ty còn huyền thoại hơn cả Vốn Cá Voi, một kế hoạch cao cấp.
MicroStrategy được thành lập vào năm 1989 bởi Michael Saylor, Sanju Bansal và Thomas Spahr. Ban đầu, MicroStrategy chỉ là một công ty tư vấn chuyên về mô hình đa chiều và mô phỏng. Khi còn trẻ, Saylor không ủng hộ Bitcoin, ông thậm chí đã từng chế giễu tiền ảo vào năm 2013. Nhưng từ năm 2020, MicroStrategy bắt đầu khám phá các tài sản thay thế ngoài tiền mặt, sử dụng tài sản tài chính của mình để mua hơn 21.000 BTC, dần trở thành công ty niêm yết lớn nhất thế giới nắm giữ Bitcoin. MicroStrategy đã có những khoản đầu tư hệ thống vào Bitcoin, bao gồm cả việc vay nợ để tăng số lượng Bitcoin nắm giữ. Hiện tại, công ty niêm yết nắm giữ Bitcoin nhiều nhất thế giới, chỉ trong vòng hai năm, lợi nhuận danh nghĩa đã vượt 15 tỷ USD, khối lượng giao dịch còn vượt cả NVIDIA trong ngày giao dịch cao nhất.
Vậy chiến lược của MicroStrategy là gì? Họ đã tạo ra những lợi ích khổng lồ như thế nào?
Nói một cách đơn giản, hiện tại MicroStrategy là một công ty chuyên mua BTC. Họ mua Bitcoin để thúc đẩy giá Bitcoin tăng, qua đó cổ phiếu của họ cũng tăng theo. Họ lại vay nợ để mua thêm Bitcoin, giá Bitcoin lại tăng, cổ phiếu lại tăng thêm, họ lại vay nợ mua thêm Bitcoin, cổ phiếu tiếp tục tăng, giá trị tài sản ròng và lợi nhuận của họ cũng liên tục tăng...
Mô hình này không khỏi khiến người ta liên tưởng đến sự sụp đổ của Luna. Ngoài ra, hiện tại MicroStrategy đang giao dịch với mức giá cao hơn 300% so với giá trị Bitcoin, nhà đầu tư của MSTR thực tế đang trả 250.000 USD cho mỗi BTC, trong khi giá thị trường chỉ khoảng 10.000 USD. Cổ phiếu của họ cũng đang có mức định giá cao hơn so với thực tế.
Đánh giá thấp, thắng hay thua?
Trong bối cảnh này, Vốn Cá Voi lại ra tay, ngày 21 tháng 11 họ đăng tweet rằng:
"Gần 4 năm trước, chúng tôi là người đầu tiên nói với độc giả rằng MicroStrategy (MSTR) là cách tốt nhất để đầu tư vào Bitcoin, và đặt mục tiêu 700 USD.
Nhanh đến ngày hôm nay: MSTR đã tăng vọt lên trên 5.000 USD (sau điều chỉnh). Chúng tôi xin chúc mừng chiến lược Bitcoin tầm nhìn xa của Michael Saylor.
Tuy nhiên, giờ đây khi việc đầu tư vào Bitcoin trở nên dễ dàng hơn bao giờ hết, giao dịch của MSTR đã hoàn toàn tách khỏi cơ bản của Bitcoin. Mặc dù chúng tôi vẫn lạc quan về Bitcoin, nhưng chúng tôi đã phòng ngừa bằng cách đánh giá thấp vị thế của MSTR.
Chúng tôi rất tôn trọng Saylor, nhưng ngay cả ông ấy cũng phải biết rằng MSTR đã quá nóng."
Thực ra, Vốn Cá Voi không phải là công ty đầu tiên khuyên đánh giá thấp MSTR để phòng ngừa vị thế long Bitcoin. Vào tháng 3 năm nay, một tổ chức nổi tiếng khác là Kerrisdale Capital Management cũng đưa ra lời khuyên tương tự, cho biết họ sẽ long Bitcoin nhưng short cổ phiếu MSTR.
Các nhà đầu cơ giá xuống lại ra tay, cổ phiếu MicroStrategy lại giảm, liệu đây sẽ là một gia đình nhà Hunter hay sẽ tiếp tục tăng? Đây là dự báo của thị trường hay lại một lần nữa họ sai lầm?
Dựa trên dữ liệu, MSTZ (ETF ngược 2 lần MSTR) đã tăng khối lượng giao dịch vào ngày 21 tháng 11, khối lượng giao dịch trong ngày đạt gần 1,53 tỷ USD, trước đó khối lượng giao dịch trung bình chỉ khoảng 84 triệu USD. Về mặt cơ bản, hiện tại MicroStrategy đang giao dịch với mức giá cao hơn 300% so với giá trị Bitcoin, kèm theo việc ETF được chấp thuận sẽ giúp việc mua BTC trở nên dễ dàng hơn. Về lâu dài, MSTR có thể sẽ mất "phần giá trị cao hơn" độc đáo của mình.
Tuy nhiên, vẫn còn nhiều nhà ủng hộ (nguồn: @0x_Todd) lạc quan về MSTR, họ cho rằng:
"· MicroStrategy không phải là Luna, họ có đệm an toàn dày hơn nhiều. Theo thống kê gần đây, giá trung bình mua Bitcoin của MicroStrategy là 49.874 USD, hiện gần như đạt lợi nhuận 100%, đây là đệm an toàn rất dày.
· MicroStrategy tăng cường nắm giữ Bitcoin thông qua trái phiếu và bán cổ phiếu. MicroStrategy vay nợ ngoài thị trường, không có cơ chế bị cháy tài khoản
