Marathon Digital phát hành trái phiếu chuyển đổi không lãi suất mua vào Bitcoin, mô hình thành công chiến lược vi mô phù hợp hơn với các công ty nhỏ

Công ty khai thác Bitcoin lớn nhất niêm yết Marathon Digital đã mua 6.474 Bitcoin sau khi hoàn thành đợt phát hành trái phiếu chuyển đổi 1 tỷ USD vào tháng này. Tổng số Bitcoin mà họ nắm giữ đạt 34.794 BTC, trị giá khoảng 3,3 tỷ USD (tính theo giá 95.000 USD/BTC). Sự thành công của MicroStrategy khiến chiến lược tài chính dựa trên Bitcoin được chấp nhận rộng rãi hơn, nhưng các nhà phân tích cho rằng mô hình này phù hợp hơn với các công ty quy mô nhỏ.

Marathon Digital phát hành trái phiếu chuyển đổi không lãi suất để mua Bitcoin

Marathon Digital đã công bố vào cuối tháng 7 rằng họ sẽ áp dụng chiến lược HODL toàn diện, ngoài việc giữ lại toàn bộ Bitcoin từ hoạt động khai thác của mình, họ còn mua thêm 100 triệu USD Bitcoin. Và vào tháng 8, họ bắt đầu bắt chước MicroStrategy, phát hành trái phiếu ưu đãi chuyển đổi (tức trái phiếu chuyển đổi) thông qua phương thức chào bán riêng tư cho các nhà đầu tư tổ chức đủ điều kiện, để mua thêm Bitcoin và sử dụng cho các mục đích chung của công ty.

(Công ty khai thác mỏ Marathon công bố chiến lược HODL Bitcoin, mua thêm 100 triệu USD Bitcoin, phát hành trái phiếu chuyển đổi)

Vào tháng 11, Marathon Digital đã phát hành trái phiếu chuyển đổi không lãi suất để huy động 1 tỷ USD, trong đó 615 triệu USD được sử dụng để mua Bitcoin theo từng đợt, mua tổng cộng 6.474 BTC với giá trung bình 95.395 USD/BTC. 200 triệu USD khác được dùng để mua lại một phần trái phiếu năm 2026, phần còn lại sẽ được dùng để mua thêm Bitcoin khi giá thấp.

Marathon Digital là công ty niêm yết nắm giữ Bitcoin nhiều thứ hai, chỉ sau MicroStrategy.

Mô hình thành công của MicroStrategy phù hợp hơn với các công ty quy mô nhỏ

Giám đốc điều hành và đồng sáng lập của Anchorage Digital, Nathan McCauley, trong cuộc phỏng vấn với The Block cho biết:

Việc đưa Bitcoin vào bảng cân đối kế toán từng là một thực tế chỉ những người trong ngành tiền điện tử mới có thể thực hiện; nhưng hiện nay, do triển vọng sáng sủa sau cuộc bầu cử, Bitcoin đã trở thành một xu hướng chính thống. Khi cánh cửa bắt đầu mở ra, dự kiến ngày càng nhiều công ty niêm yết sẽ coi Bitcoin là tài sản dự trữ.

Giám đốc điều hành của Two Prime Digital Assets, Alexander Blume, cũng cho biết:

Sự thành công của MicroStrategy đã giúp chiến lược tài chính dựa trên BTC được các tổ chức công cộng chấp nhận rộng rãi hơn, và tôi tin rằng sẽ xuất hiện thêm nhiều chiến lược khác trong tương lai gần. Hành động sớm sẽ mang lại lợi ích.

Mặc dù Microsoft đã đưa "đánh giá đầu tư Bitcoin" vào chương trình nghị sự của cuộc họp cổ đông thường niên vào ngày 10 tháng 12, nhưng các nhà phân tích của Bernstein cho rằng, mặc dù các công ty công nghệ lớn có nhiều tiền mặt để phân bổ vào Bitcoin, nhưng xét đến vị trí chủ đạo trong lĩnh vực kinh doanh chính của họ, Bitcoin có thể chỉ là một chủ đề phụ.

Tuy nhiên, các công ty quy mô nhỏ có tiền mặt dư thừa và hoạt động kinh doanh chính yếu đang suy yếu có thể tuân theo mô hình của MicroStrategy. MicroStrategy có 4 năm kỷ lục hoạt động, bao gồm cả việc sống sót và tận dụng cơ hội trong thị trường gấu khắc nghiệt của năm 2022/23.

(Nhiều công ty đang tranh nhau sử dụng Bitcoin làm tài sản dự trữ, tập trung vào kinh doanh chính hay chỉ là cứu cánh?)