Nguồn bài viết: Odaily
Tác giả bài viết: Nanzi
Kể từ khi Quỹ Giao dịch Giao ngay Bitcoin (Bitcoin Spot ETF) được chấp thuận, giá Bitcoin đã tăng vọt, chỉ còn một bước nữa là chạm mốc 100.000 USD. Tuy nhiên, đợt tăng giá này chỉ có "Bitcoin tăng độc lập", tỷ trọng của Bitcoin trong tổng giá trị thị trường tiền mã hóa liên tục tăng lên.
Mùa altcoin có thể sẽ quay trở lại không? Hay 100.000 USD là đỉnh điểm của chu kỳ tăng giá? Chúng tôi đã so sánh dữ liệu của 4 năm qua để tìm câu trả lời cho câu hỏi này.
Nguồn dữ liệu cơ bản
Dữ liệu được sử dụng trong bài viết bao gồm: ① Giá Bitcoin, ② Tỷ lệ phí hợp đồng Bitcoin, ③ Khối lượng giao dịch hợp đồng Bitcoin, ④ Khối lượng giao dịch chủ động mua hợp đồng Bitcoin, ⑤ Tổng giá trị vốn hóa thị trường stablecoin, ⑥ Tổng giá trị vốn hóa thị trường tiền mã hóa, ⑦ Giá trị vốn hóa thị trường Bitcoin, ⑧ Khối lượng giao dịch Nasdaq.
Trong đó, giá hợp đồng ① lấy từ Binance, giá giao ngay lấy từ CoinGecko; ② - ④ lấy từ hợp đồng Binance; ⑤, ⑥, ⑦ lấy từ CoinGecko và DefiLlama; ⑧ lấy từ Yahoo Finance.
Điểm chính của biểu đồ
Bài viết này nhằm mục đích "định tính" khám phá giai đoạn phát triển của thị trường, chứ không phải phân tích định lượng, vì vậy để nâng cao khả năng đọc của biểu đồ, các biểu đồ trong bài viết được vẽ bằng Origin, và ngoại trừ dữ liệu "giá trị vốn hóa thị trường stablecoin",tất cả các dữ liệu khác đều được làm mịn (tham số là làm mịn Savitzky-Golay, kích thước cửa sổ 30, bậc 2, mức độ làm mịn khá cao,đề nghị độc giả chỉ chú ý đến xu hướng thay đổi, các số liệu cần quan tâm riêng sẽ được nêu rõ trong phần văn bản).
Nhìn lại quá khứ, dữ liệu nào báo hiệu sự xuất hiện của đỉnh?Tỷ lệ phí hợp đồng
Tỷ lệ phí hợp đồng chắc chắn là một trong những dữ liệu được công chúng hiểu rõ và trực quan nhất. Trước hết, chúng tôi đã tổng kết lại đợt tăng giá lớn đầu tiên từ tháng 1 đến tháng 5 năm 2021, mối quan hệ giữa tỷ lệ phí hợp đồng Bitcoin và giá Bitcoin như sau:
Từ đó, chúng ta có thể rút ra một quy luật rất rõ ràng, giá đỉnh và tỷ lệ phí cực đoan cùng tồn tại, và tỷ lệ phí cực đại thường xuất hiện trước khi giá đạt đỉnh. Các giá trị cực đại của tỷ lệ phí lần lượt xuất hiện vào đầu tháng 1, giữa và cuối tháng 2, và giữa tháng 4, tương ứng với các mức giá 40.000, 45.000 và 60.000 USD.
Tuy nhiên, cần lưu ý rằng không phải tỷ lệ phí cao là có nghĩa là đỉnh tuyệt đối, mà tỷ lệ phí tăng cao lại càng rõ ràng ở giai đoạn đầu của chu kỳ tăng giá.
Tỷ lệ phí và diễn biến giá Bitcoin từ cuối năm 2023 đến tháng 4 năm 2024 như sau:
Có thể thấy, thị trường vào cuối năm 2023 và đầu năm 2024 đã "lắng dịu" đáng kể, mặc dù Bitcoin lập kỷ lục mới, nhưng tỷ lệ phí không còn vượt qua mức 0,1% (giá trị cao nhất xảy ra vào ngày 5 tháng 3, giá là 66.839 USDT). Tuy nhiên, chúng ta vẫn thấytỷ lệ phí đạt đỉnh trước khi giá đạt đỉnh.
Khối lượng giao dịch chủ động mua
Ở đây, chúng tôi chọn khối lượng giao dịch chủ động mua hợp đồng Bitcoin trên Binance làm đối tượng nghiên cứu, cũng chọn giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 5 năm 2021. Cũng có thể thấy rõ ràng rằng chỉ số này là một "chỉ báo ngược" hoặc "chỉ báo chậm".
Đỉnh của khối lượng giao dịch chủ động mua thường xuất hiện muộn hơn so với đỉnh giá, và trong quá trình giảm từ đỉnh, khối lượng giao dịch chủ động mua tăng nhanh hơn, cho thấy người dùng năm 2021 thích chủ động mua đỡ giá trong giai đoạn giảm giá.
Dữ liệu từ cuối năm 2023 đến tháng 4 năm 2024 như sau, điều thú vị là chỉ số này lại trở thành một "chỉ báo thuận",khối lượng giao dịch chủ động mua đồng bộ hoặc hơi sớm hơn so với đỉnh giá, và biến động lớn hơn, rõ ràng hơn,có thể trở thành một chỉ báo tham khảo hiệu quả.
Giá trị vốn hóa thị trường stablecoin
Trong chu kỳ tăng giá năm 2021, Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ đã thực hiện chính sách nới lỏng định lượng vô hạn, dòng vốn ngoài vòng tăng nhanh đã thúc đẩy Tether phát hành USDT một cách điên cuồng, tăng tốc quá trình tăng giá. Trước hết, chúng tôi đã tổng kết lại giá trị vốn hóa thị trường USDT và giá trị vốn hóa thị trường tiền mã hóa từ năm 2021 đến năm 2023 như sau:
Có thể thấy, stablecoin không có mối liên hệ với xu hướng ở cấp độ nhỏ, cần phải mở rộng tầm nhìn lên mức độ hàng năm mới thể hiện một chút tương quan.
Giá Bitcoin và mùa altcoin
Giá Bitcoin, giá trị vốn hóa Bitcoin, giá trị vốn hóa altcoin và tỷ trọng thị phần trong 4,5 năm qua như sau:
Riêng về năm 2020 và 2021, khi Bitcoin bắt đầu tăng lần đầu tiên, tỷ trọng altcoin giảm mạnh, sau đó vào đầu năm 2021 lại âm thầm chuyển hướng, càng Bitcoin tăng, tỷ trọng altcoin càng cao.
Quay lại thời điểm hiện tại, Bitcoin đã hoàn thành đợt tăng lần thứ nhất và thứ hai, nhưng tỷ trọng altcoin không giảm nhanh, vẫn chưa có dấu hiệu rõ ràng về việc tạo đáy và phục hồi.
Về mặt xu hướng, khó có thể đưa ra dự đoán cụ thể, nhưng xét về giá trị tuyệt đối, tỷ trọng chiếm lĩnh quan trọng trong chu kỳ tăng giá trước đó lần lượt là 30% vào đầu tháng 1 năm 2021 và 40% vào giữa tháng 2 năm 2021, hiện tại là 46%, không còn xa so với mức khởi động gần nhất.
Mức độ hoạt động của thị trường
Tuần trước, nhà phân tích chuỗi @ai_9684 xtpa đã đăng bài trên nền tảng X, cho biết: "Kể từ khi Binance ra mắt hợp đồng GOAT vào cuối tháng 10, rõ ràng cảm nhận được Binance đang thay đổi thái độ đối với Memecoin. Trong 30 ngày giao dịch gần đây (07.10.2024 - 15.11.2024), khối lượng giao dịch của Binance cao hơn 10% so với Nasdaq, gấp đôi Sở Giao dịch Chứng khoán New York (NYSE), gấp 16 lần Coinbase, chiếm khoảng 50% tổng khối lượng giao dịch của các sàn giao dịch tập trung toàn cầu.
Trước tiên hãy xác nhận, sau đó hãy hỏi - Liệu khối lượng giao dịch thị trường đã đạt đến đỉnh lịch sử chưa? Sau khi tổng hợp dữ liệu, chúng tôi nhận thấy khối lượng giao dịch hợp đồng Bitcoin ngày 12 tháng 11 đạt mức cao thứ tư trong vòng 4 năm qua (ba mức cao nhất lần lượt xảy ra vào ngày 5 tháng 3, ngày 5 tháng 8 và ngày 28 tháng 2 năm 2024), và mức cao thứ năm là ngày 19 tháng 5 năm 2021.
Vậy liệu mức đỉnh khối lượng giao dịch có nghĩa là đỉnh thị trường? Dữ liệu 4 năm qua như sau:
Có thể thấy, chỉ có 3 lần đỉnh vượt quá 30 tỷ USD,và hai lần đỉnh này đều xuất hiện gần đỉnh giá.
(Lưu ý: Khối lượng giao dịch đỉnh thực tế là 50-60 tỷ USD, do được làm mịn n
