Nguồn: Thương nhân tài chính
Sau khi liên tục lập mức giá cao nhất mọi thời đại, Bitcoin đã đón nhận một điểm phân kỳ lợi nhuận rõ ràng trong đợt thị trường bò này vào tháng 11: Một mặt, MSTR của Wall Street đang điên cuồng mua vào, tích lũy tổng cộng 12 tỷ USD Bitcoin; Mặt khác, các nhà đầu tư dài hạn nắm giữ Bitcoin trên 6 tháng liên tục bán ra với tốc độ 25.600 đồng/ngày. Lần cuối điểm phân kỳ này xuất hiện, Bitcoin đã trải qua 5 tháng biến động, giá từ mức cao nhất 73.700 USD điều chỉnh hồi về 49.000 USD. Do đó, việc các nhà đầu tư dài hạn giảm nắm giữ cũng gây ra lo ngại thị trường về một đợt điều chỉnh.
Đáng chú ý là, việc bán ra của các nhà đầu tư dài hạn kể từ tháng 9 khác biệt rõ ràng so với giai đoạn tháng 3-5. Trước hết, những người rời khỏi thị trường vào tháng 9 chủ yếu là những nhà đầu tư nắm giữ Bitcoin từ 6 tháng đến 1 năm, chiếm 35% tổng lượng bán ra; trong khi giai đoạn tháng 3-5, những người rời khỏi thị trường chủ yếu là những nhà đầu tư nắm giữ Bitcoin từ 1 đến 3 năm, chiếm 53% tổng lượng bán ra. Nhóm trước phản ánh nhiều hơn việc cân bằng lợi nhuận từ biến động giá (thị trường tăng quá nhanh), nhóm sau giống như sự lung lay của những người tin tưởng. Do đó, chu kỳ rửa sạch của nhóm trước sẽ ngắn hơn nhóm sau. Thứ hai, quy mô giảm nắm giữ kể từ tháng 9 là 507.000 Bitcoin, thấp hơn nhiều so với 934.000 Bitcoin trong giai đoạn tháng 3-5. Sự suy yếu của động lực bán tháo có nghĩa là biên độ biến động cũng sẽ thu hẹp. Tức là, mặc dù điều chỉnh giai đoạn của Bitcoin là không thể tránh khỏi, nhưng so với đợt điều chỉnh trước, đợt điều chỉnh mới sẽ ôn hòa hơn.
Nếu dự đoán về khoảng giá và chu kỳ điều chỉnh, tác giả cho rằng, trong 6 tuần tới, khả năng Bitcoin dao động trong khoảng 88.000 - 105.000 USD là lớn nhất. Mức hỗ trợ 88.000 USD dựa trên mức giá trung bình 88.627 USD của đợt tăng vốn 42 tỷ USD mới đây của MSTR; Mức kháng cự 105.000 USD dựa trên định giá của các hợp đồng quyền chọn Bitcoin của Barclay, khi các tổ chức phổ biến dự đoán Bitcoin khó có thể vượt quá 105.000 USD trước khi ông Trump nhậm chức.
Trong giai đoạn Bitcoin biến động, dòng vốn thị trường bắt đầu chuyển hướng sang Altcoin. Trong tuần qua, thị phần của Altcoin đã tăng từ 8,91% lên 11,0%, và tỷ trọng giao dịch hàng ngày cũng tăng từ 23% lên 37%.
Dữ liệu CoinMarketCap cho thấy, từ ngày 5/8 đến 1/12, mức tăng trung vị của 100 đồng tiền hàng đầu về giá trị vốn hóa thị trường là 106%. Mặc dù hầu hết Altcoin đã tăng gấp đôi, nhưng đa số những người mua vào giá cao vẫn chưa có cảm giác. Lý do là vì hiện tại, định giá của hầu hết các đồng tiền vẫn thấp hơn 80% mức cao nhất lịch sử, và giá cả vẫn dưới 90% mức cao nhất lịch sử. Do đó, các nhà chủ chốt đã hoàn thành giai đoạn đầu tiên của việc kéo giá lên mà không gặp quá nhiều trở ngại. Ví dụ, biểu đồ giá của các Altcoin như DOT và SAND thường xuất hiện những "cú nhảy vọt" quá mức, cho thấy ý muốn mua vào của dòng vốn rất mạnh, nhưng thanh khoản thị trường bán ra lại không đủ. Đây cũng là lý do tác giả liên tục nhấn mạnh cần thay đổi tư duy về thị trường gấu của Altcoin trước đây.
Khác với việc chọn những đồng tiền quy mô nhỏ mới nổi trước đây, những đồng tiền dẫn dắt xu hướng Altcoin lần này là XRP, Doge, ADA - những đồng tiền có giá trị vốn hóa thị trường lớn, tình trạng này chỉ xuất hiện trong đợt thị trường bò lớn 2020-2021. Và việc dòng vốn dám bố trí quy mô lớn, toàn diện vào Altcoin chắc chắn là đã nắm bắt được sự thay đổi xu hướng thị trường trước. Điều này cũng cho thấy, sau chiến thắng của ông Trump, những chính sách tiềm năng có lợi cho thị trường tiền điện tử có thể vượt xa so với kỳ vọng của thị trường.
Mặc dù những đồng tiền Altcoin quy mô lớn đã thể hiện hiệu ứng kiếm tiền mạnh mẽ, nhưng những đồng tiền này mỗi lần tăng gấp đôi thì giá trị vốn hóa thị trường thường tăng hàng trăm tỷ, thậm chí hàng nghìn tỷ USD, điều này cũng có nghĩa là trần của chúng cuối cùng sẽ không cao. Do đó, việc bơm giá của những đồng tiền Altcoin lâu đời chủ yếu là để nâng mức định giá chung của Altcoin và kích động tâm lý thị trường. Còn những dự án thực sự có thể nhận được mức định giá cao trong mỗi đợt thị trường bò thường liên quan chặt chẽ với logic tăng trưởng.
Trong bối cảnh thị trường rất ghét những đồng tiền mới phát hành có tỷ lệ lưu thông cao, rất có thể những đồng tiền Altcoin mới phát hành trong giai đoạn 2020-2021 sẽ trở thành lối đi mới cho dòng vốn, với các lý do chính như sau:
1. Trải qua đủ chu kỳ thị trường gấu: Tất cả những đồng tiền này đều trải qua đủ chu kỳ thị trường gấu, định giá đã được khử bọt tương đối đầy đủ. Đồng thời, phần lớn các đồng tiền này có tỷ lệ lưu thông trên 80% và phần sở hữu của các quỹ đầu tư mạo hiểm đã được giải phóng trong vòng 3 năm, mặt bằng tương đối sạch sẽ.
2. Hiệu ứng lắng đọng vốn: Lịch sử cho thấy, mỗi đợt dòng vốn đổ vào quy mô lớn thường sẽ tạo ra hiệu ứng lắng đọng. Ví dụ, sau khi bong bóng Internet vỡ ra vào năm 2000, ngành công nghiệp trải qua 3 năm thị trường gấu, nhưng cuối cùng vẫn có 12% công ty hồi sinh và bước vào thị trường bò dài hạn. Giai đoạn 2020-2021 là đỉnh cao của chu kỳ đầu tư tiền điện tử, nhưng hiện tại chỉ có dự án SOL hoàn thành quá trình lột xác, điều này còn quá ít. Hơn nữa, đợt thị trường bò thứ hai chưa đi kèm với sự xuất hiện của cuộc cách mạng công nghệ, nhiều dự án mới vẫn theo đuổi con đường cải tiến công nghệ, điều này có nghĩa là những dự án từ chu kỳ trước vẫn có lợi thế tiên phong.
Lịch sử cho thấy, giai đoạn khởi đầu của xu hướng Altcoin nổi bật nhất là mua vào không phân biệt, tiêu diệt những đồng giá thấp. Sau đó, thị trường sẽ bước vào giai đoạn tái cơ cấu đầy đủ, những đồng tiền có nền tảng tốt sẽ nhận được sự ủng hộ mạnh mẽ trong giai đoạn thứ hai. Trong việc lựa chọn các mã, tác giả vẫn khuyên nên cấu trúc danh mục bao gồm những "ông vua" cũ và những "ông trùm" DeFi.
