Thông tin, quan điểm và đánh giá về thị trường, dự án, loại tiền điện tử được đề cập trong báo cáo này chỉ nhằm mục đích tham khảo, không cấu thành bất kỳ khuyến nghị đầu tư nào.
Bánh xe chu kỳ lớn đang quay, thúc đẩy thị trường từng chứng kiến nhiều nỗi sợ hãi và do dự bước vào giai đoạn mới, với hoạt động giao dịch đang gia tăng mạnh mẽ về mặt cảm xúc.
Như chúng tôi đã dự báo trong báo cáo tháng 10 "Tăng 10,89%, BTC có thể lập Cao nhất mọi thời đại (ATH) sau hỗn loạn bầu cử Mỹ": Sau khi thị trường tiền điện tử nội bộ hoàn tất quá trình điều chỉnh, tháng này đã đến điểm nổ ra bên ngoài - Kết quả bầu cử Tổng thống Mỹ ngày 6 tháng 11, với ứng viên Cộng hòa thân thiện với Crypto là ông Trump chiến thắng, đã thúc đẩy BTC liên tục lập Cao nhất mọi thời đại (ATH), tiến gần mức 100.000 USD.
Sự kiện lớn hàng năm này đã kết thúc, khiến các nhà giao dịch trên các thị trường tài chính dần thoát khỏi hỗn loạn và không chắc chắn, quay trở lại với nhịp giao dịch đã định. Chứng khoán Mỹ đã phục hồi đà tăng trở lại. "Chính sách kinh tế của ông Trump" trở thành điểm giao dịch chính, với các mã như Tesla, MicroStrategy là những mã tăng mạnh nhất.
BTC thậm chí còn bất ngờ bứt phá từ đà giảm cuối tháng 10, vượt qua các vùng kháng cự kỹ thuật "vùng điều chỉnh giá mới cao" và "đường xu hướng tăng", liên tục lập Cao nhất mọi thời đại (ATH), cao nhất lên tới 99.860 USD, tăng 37,42% trong tháng.
Cùng với sự gia tăng của hoạt động giao dịch, tháng 11 đã chứng kiến dòng vốn khổng lồ流入, với 25,9 tỷ USD, trở thành tháng có dòng vốn流入lớn nhất lịch sử thị trường tiền điện tử.
Trong bối cảnh BTC tiến sát mức 100.000 USD, dòng vốn流入liên tục đã kích hoạt đà tăng mạnh, tăng giá chung của các Altcoin như ETH.
Dựa trên đánh giá đa chiều, EMC Labs cho rằng, đợt sóng tăng thứ hai của "giai đoạn tăng" trong chu kỳ này của thị trường tiền điện tử đã bắt đầu, và dòng vốn sẽ dần chảy vào các Altcoin, tạo ra đà tăng chung.
Tuy nhiên, sự xung đột giữa "Chính sách kinh tế của ông Trump" có thể gây ra lạm phát cao và nhịp giảm lãi suất đang diễn ra của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ trở thành yếu tố không chắc chắn lớn nhất. Tuy nhiên, sự không chắc chắn này chỉ là một điểm bất hòa nhỏ trong bức tranh lớn, không đủ để thay đổi xu hướng vận hành của thị trường.
Tài chính vĩ mô: Chính sách kinh tế của ông Trump
"Chính sách kinh tế của ông Trump" chủ yếu bao gồm giảm thuế và nới lỏng quản lý, chính sách bảo hộ thương mại, độc lập năng lượng và hỗ trợ năng lượng truyền thống, mở rộng tài khóa và rủi ro nợ, chính sách nhập cư và lao động, quản lý chính trị và nợ công, v.v.
Những chính sách kinh tế mang tinh thần "Nước Mỹ trên hết" này sẽ tạo ra những thách thức lớn đối với trật tự thương mại và tài chính toàn cầu hiện tại, dẫn đến những xung đột và hỗn loạn khó lường. Ngay cả trong nội bộ Mỹ, tăng trưởng kinh tế, nhập cư bất hợp pháp và hệ thống tài chính cũng sẽ tạo ra những mâu thuẫn dường như không thể hòa giải.
Trục xuất người nhập cư bất hợp pháp, tăng thuế nhập khẩu có thể đẩy lạm phát tăng cao, trong khi lãi suất liên bang vẫn ở mức cao, khiến việc giảm lãi suất gặp khó khăn. Nếu không giảm lãi suất, việc mở rộng tài khóa của chính phủ chắc chắn sẽ gặp nhiều khó khăn hơn, khi mà nợ công gia tăng đang trở thành gánh nặng quá lớn đối với chính phủ Mỹ.
Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ đang trong quá trình giảm lãi suất và thu hẹp bảng cân đối kế toán cũng đang đối mặt với tình thế khó xử. Chỉ số CPI của Mỹ tháng 11 đã tăng trở lại như dự kiến, trong khi dữ liệu việc làm và tình hình kinh tế vẫn tốt, có nghĩa là nhu cầu giảm lãi suất đã giảm đáng kể. Mặc dù biểu đồ điểm và biên bản cuộc họp của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ vẫn cho thấy khả năng giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12 là khá cao, nhưng quá trình giảm lãi suất vào năm 2025 có khả năng sẽ chậm lại.
Chủ tịch Powell hy vọng sẽ duy trì tinh thần chuyên nghiệp, bảo vệ sự ổn định kinh tế và mức lạm phát bình thường. Nhưng ông Trump đã rõ ràng sẽ thực hiện cam kết bầu cử thông qua cải cách và xung đột - giảm thuế doanh nghiệp, tăng thuế nhập khẩu, tạo thêm việc làm trong nước. Hai quan điểm này gần như không thể hòa giải, và mâu thuẫn giữa họ đã trở nên công khai.
Mặc dù tồn tại rất nhiều yếu tố không chắc chắn, nhưng các nhà giao dịch trên các thị trường đã lựa chọn phe và đưa ra kết quả quyết định - long vào nền kinh tế Mỹ, với kết quả lạc quan nhất là "lạm phát cao, tăng trưởng cao".
Tháng 11, Nasdaq, Dow Jones và S&P 500 lần lượt tăng 6,21%, 7,54% và 5,74%, trong khi chỉ số RUT 2000 đại diện cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ tăng 11,01%, lập Cao nhất mọi thời đại (ATH).
Về trái phiếu Mỹ, lãi suất kỳ hạn dài và ngắn cuối tháng lần lượt là 4,177% và 4,160%, cả hai đều ghi nhận mức giảm nhẹ, cho thấy rủi ro giảm giá trái phiếu Mỹ đã giảm tạm thời.
Chỉ số đô la Mỹ tiếp tục tăng, đóng cửa tháng 11 ở mức 105,74, tăng thêm 1,02% so với tháng trước, đồng thời tỷ giá euro, nhân dân tệ, yên Nhật cũng giảm so với đô la Mỹ. Xu hướng các quỹ toàn cầu ưa thích thị trường tài chính Mỹ và mua tài sản định giá bằng đô la Mỹ vẫn tiếp tục.
Tương ứng với điều này, vàng - tài sản trú ẩn toàn cầu - đã giảm 3,41% trong tháng, mức giảm lớn nhất trong 14 tháng qua. Khi dần thoát khỏi thời kỳ hậu đại dịch, thanh khoản đang gia tăng mạnh mẽ, khiến khẩu vị rủi ro toàn cầu đang tăng lên. Tài sản cổ phiếu, cũng như tiền điện tử đại diện là BTC, đang hưởng lợi từ xu hướng này.
Tài sản tiền điện tử: BTC lập Cao nhất mọi thời đại (ATH), Altseason có thể bùng nổ bất cứ lúc nào
Trong tháng 11, BTC mở cửa ở mức 70.198,02 USD, đóng cửa ở mức 96.465,42 USD, tăng 37,42%, biên độ 47,12%, với khối lượng giao dịch tăng đáng kể.
Sau khi tái chiếm "đường trung bình 200 ngày" và vượt qua "đường xu hướng giảm" vào tháng 11, BTC tiếp tục ghi nhận những bước đột phá quan trọng về mặt kỹ thuật, một lần nữa vượt qua ranh giới trên của "vùng điều chỉnh giá mới cao" đã kéo dài 8 tháng, và sau 4 tháng lại bước lên "đường xu hướng tăng".
Diễn biến giá BTC trên biểu đồ ngày
Trên biểu đồ tháng, BTC đã tăng liên tiếp 3 tháng và khối lượng giao dịch tiếp tục gia tăng nhẹ, thể hiện xu hướng tăng lành mạnh.
Diễn biến giá BTC trên biểu đồ tháng
Trong các báo cáo trước đây, chúng tôi đã nhiều lần nhấn mạnh rằng trong giai đoạn điều chỉnh giá mới cao từ tháng 3 đến tháng 10 năm nay, hơn 30% BTC đã chuyển địa chỉ. Quá trình định giá lại này đã diễn ra nhiều lần trong các chu kỳ trước, trở thành nền tảng cấu trúc bên trong cho đà tăng giá trong tương lai.
Tuy nhiên, bước đột phá cuối cùng về giá lại cần đến những yếu tố bên ngoài kích hoạt.
Sự kiện toàn cầu lớn nhất trong tháng 11 là ông Trump tái đắc cử Tổng thống Mỹ, và sự nhiệt tình mà ông thể hiện đối với tiền điện tử trước đây, cùng với "cam kết" trong quá trình tranh cử, đã trở thành yếu tố kích hoạt cảm xúc giúp BTC vượt qua "vùng điều chỉnh giá mới cao" kéo dài 8 tháng.
Li
Thống kê dòng vốn hàng tháng của thị trường crypto
Kể từ tháng 10, cùng với việc cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ sắp kết thúc, kênh dòng vốn ETF đã khởi động trước. Kênh dòng vốn này đã bắt đầu tăng dần từ tháng 9, với lượng dòng vốn lần lượt là 1,2 tỷ, 5,4 tỷ và 6,4 tỷ USD trong các tháng 9, 10 và 11. Trước đó, chúng tôi đã nhấn mạnh rằng dòng vốn qua kênh ETF sẽ dần kiểm soát xu hướng giá của BTC. Điều này đã được thể hiện rõ ràng trong diễn biến gần đây.
So với "người anh cả" đảm nhận trọng trách, dòng vốn qua kênh stablecoin có vẻ chậm chạp hơn. Sau khi BTC liên tục lập đỉnh mới, dòng vốn qua kênh stablecoin mới bắt đầu gia tăng mạnh mẽ vào tháng 11. Tuy nhiên, tổng lượng dòng vốn vào kênh stablecoin trong tháng đạt 19,5 tỷ USD, vượt xa dòng vốn qua kênh ETF.
Thống kê dòng vốn hàng ngày của thị trường crypto
Vào ngày BTC tấn công mức 10.000 USD vào ngày 22/11, dòng vốn trong thị trường bắt đầu chuyển sang ETH, với mức tăng giá 9,31% trong ngày. Tính chung trong tháng 11, ETH tăng 47,05%, vượt qua BTC, cho thấy thị trường đang bước vào Altseason.
EMC Labs cho rằng, sau khi BTC vượt qua mức 10.000 USD, Altseason sẽ dần mở ra. Khi Altseason bắt đầu, thị trường sẽ dần thể hiện: 1) ETH lập đỉnh mới; 2) Thị trường tăng chung; 3) Xu hướng chính của thị trường dần được xác định.
Cuộc chơi giữa ngắn hạn và dài hạn: Thanh khoản tạo ra đợt bán tháo thứ hai
Chu kỳ là cuộc chơi giữa phe dài hạn và ngắn hạn trong không gian và thời gian để tích lũy và phân phối token.
Phe dài hạn tích lũy token trong giai đoạn giảm giá, tích lũy đáy và phục hồi, trong khi bán ra liên tục trong giai đoạn tăng giá và chuyển đổi, cho đến khi thanh khoản không thể hấp thụ được áp lực bán ra, thị trường sẽ đảo chiều.
Trong chu kỳ này, kể từ tháng 1/2024, phe dài hạn đã tiến hành đợt bán tháo lớn thứ nhất, sau đó quay lại tích lũy token khi thị trường điều chỉnh vào tháng 3. Vào tháng 11, khi thanh khoản phục hồi và giá liên tục lập đỉnh mới, phe dài hạn đã khởi động đợt bán tháo lớn thứ hai, cũng là đợt bán tháo lớn cuối cùng trong chu kỳ này.
Lịch sử bán tháo của phe dài hạn BTC trong 15 năm qua
Tính đến cuối tháng 9, phe dài hạn nắm giữ 14,22 triệu BTC, và đến cuối tháng 11 đã bán ra 1,53 triệu BTC, tức là quy mô bán tháo trong 2 tháng là 530.000 BTC.
Trong giai đoạn tăng giá, động cơ bán tháo của phe dài hạn là do sự gia tăng thanh khoản dẫn đến tăng giá, và sự tăng giá cũng là quá trình tự khẳng định của thị trường, sẽ thu hút thêm dòng vốn.
Đợt bán tháo lần hai của phe dài hạn mới chỉ diễn ra trong 2 tháng, nhưng với sự gia tăng liên tục của thanh khoản, dự kiến sẽ tiếp tục diễn ra trong nửa đầu năm 2025.
Kết luận
Trong tháng 11, chu kỳ một lần nữa thể hiện khả năng điều chỉnh thị trường mạnh mẽ của mình.
EMC Labs cho rằng, nguyên nhân cơ bản khiến BTC và thị trường crypto tăng giá là do, trên cơ sở hoàn thiện cấu trúc nội bộ, các nền kinh tế lớn trên thế giới tiếp tục giảm lãi suất và sự gia tăng rõ rệt của sự thích ứng rủi ro của nhà đầu tư. Ngoài ra, việc áp dụng công nghệ blockchain quy mô lớn và kỳ vọng về chính sách quốc gia của Mỹ cũng cung cấp động lực tinh thần và vật chất rất lớn.
Chúng tôi cho rằng, những yếu tố bên ngoài này sẽ tiếp tục cung cấp động lực hỗ trợ cho thị trường crypto trong một năm tới. Do đó, sau khi thị trường bò khởi động lại, xu hướng tăng sẽ tiếp tục, mặc dù vẫn có những biến động, nhưng giai đoạn cuối của chu kỳ tăng chắc chắn sẽ mang lại những khoản lợi nhuận hậu hĩnh cho các nhà đầu tư dài hạn.
EMC Labs (Emerging Crypto Lab) được thành lập vào tháng 4/2023 bởi các nhà đầu tư tài sản crypto và các nhà khoa học dữ liệu. Chúng tôi tập trung vào nghiên cứu ngành công nghiệp blockchain và đầu tư thị trường crypto thứ cấp, lấy triển vọng ngành, nhận thức và khai thác dữ liệu làm lợi thế cạnh tranh cốt lõi, với mục tiêu tham gia vào ngành blockchain và tài sản crypto đang phát triển mạnh mẽ thông qua nghiên cứu và đầu tư, thúc đẩy blockchain và tài sản crypto mang lại lợi ích cho nhân loại.
Để biết thêm thông tin, vui lòng truy cập: https://www.emc.fund
