Tóm tắt điều hành
- Bit đạt mức ATH mới là $99,4k sau một thời gian dài giao dịch trong khoảng từ $54k đến $74k.
- Một số chỉ số rủi ro mà chúng tôi theo dõi đã bước vào vùng Rủi ro Rất Cao 🟥, phản ánh một trạng thái lợi nhuận chưa thực hiện gia tăng và sự dễ bị tổn thương của tâm lý nhà đầu tư trước các đợt điều chỉnh.
- Tỷ lệ Lợi nhuận/Lỗ Thực hiện hiện nay cho thấy việc thu lợi nhuận đang diễn ra mạnh mẽ, gợi ý về một giai đoạn tiềm năng của sự kiệt quệ cầu gần hạn.
- Tuy nhiên, khối lượng lợi nhuận thực hiện đã giảm 76% so với đỉnh ATH, và tỷ lệ tài trợ hợp đồng tương lai vĩnh viễn cũng đang giảm, cho thấy thị trường đang nhanh chóng nguội lại.
- Các mẫu phân phối cung cấp sớm cho thấy các cụm cầu chính nằm trong khoảng từ $87k đến $98k, với rất ít cung cấp đã thay đổi tay trong đợt tăng giá từ $74k lên $87k.
Mở rộng sang Phạm vi Cao hơn
Sau khi thị trường đạt đỉnh chính đầu tiên vào đầu tháng Ba, Bit giao dịch trong khoảng từ $54k đến $74k trong khoảng tám tháng cho đến đầu tháng Mười một. Hoạt động giá cả ngang bằng kéo dài trong một phạm vi hẹp cho phép một tỷ lệ lớn nguồn cung lưu thông được phân phối lại và tập trung ở mức giá cơ sở tương đối cao hơn.
Sự tập trung cung cấp này có thể làm tăng tiềm năng của sự hoảng loạn của nhà đầu tư khi biến động giảm giá trở lại. Để theo dõi những động thái này, chúng tôi giới thiệu chỉ số Mật độ Cung Thực hiện, một công cụ định lượng sự tập trung cung cấp xung quanh giá giao dịch hiện tại trong phạm vi ±15%.
Sự tập trung cung cấp cao gợi ý rằng các biến động giá có thể ảnh hưởng đáng kể đến khả năng sinh lời của nhà đầu tư, điều này có thể làm tăng tính biến động của thị trường.
Xem lại năm năm gần đây của các đợt tăng trưởng thị trường đáng kể, chúng tôi nhận thấy một mô hình chung:
- Các giai đoạn do dự thường thấy hơn 20% nguồn cung tập trung trong phạm vi ±15% của giá trung bình.
- Điều này thường được theo sau bởi một đợt biến động giá mạnh và biến động theo cả hai hướng, đẩy nguồn cung này vào lợi nhuận hoặc lỗ.
Biến động như vậy thường khiến chỉ số Mật độ Cung Thực hiện giảm xuống dưới 10%, cho thấy một khối lượng lớn các đồng xu nắm giữ một mức lợi nhuận hoặc lỗ chưa thực hiện đáng kể.
Đợt bứt phá trên $74k đã kích hoạt một trong những chu kỳ phân phối lại này, đẩy giá Bit lên mức ATH mới và đẩy chỉ số mật độ cung thực hiện (±15%) xuống dưới 10%, trong trường hợp này thưởng cho nhiều nhà đầu tư với một khoản lợi nhuận chưa thực hiện khỏe mạnh.
Ánh sáng Các Băng Giá sau ATH
Để khám phá động lực của supply thay đổi tay trong quá trình phát hiện giá, chúng ta có thể tận dụng một khái niệm mới gọi là Phân phối Cơ sở Chi phí Bit (CBD). Chỉ số này theo dõi sự tập trung của supply ở các mức giá khác nhau thông qua một bản đồ nhiệt. Bit CBD cung cấp thông tin về cách supply được phân phối lại theo thời gian trên các mức giá khác nhau, giúp xác định các vùng cầu và lợi ích của nhà đầu tư chính.
Khi chúng ta bước vào giai đoạn sớm của việc phát hiện giá, các băng giá trên và dưới vẫn chưa được hình thành hoàn toàn. Cụm supply đáng kể nhất đang phát triển giữa $87k và $98k, với rất ít thay đổi tay trong đợt tăng giá lên $87k.
Điều này cho thấy phạm vi giao dịch hiện tại vẫn đang tìm kiếm sự cân bằng giữa người mua và người bán, nhưng rủi ro vẫn còn là 'khoảng không' bên dưới có thể không có nhiều hỗ trợ nếu bị thử nghiệm.
Đánh giá Rủi ro Thị trường Gia tăng
Trong phần tiếp theo này, chúng tôi sẽ tham khảo một tập hợp các chỉ số được thiết kế để phân loại các ngưỡng rủi ro khác nhau bằng cách sử dụng dữ liệu on-chain.
1-Đo lường Khả năng Sinh lời của Supply
Chỉ số Phần trăm Supply trong Lợi nhuận (PSIP) giúp chúng tôi mô tả các chu kỳ thị trường, sử dụng tỷ lệ supply nắm giữ lợi nhuận chưa thực hiện. Điều này cung cấp thông tin về rủi ro tiềm ẩn của áp lực bán, vì các nhà đầu tư có lợi nhuận chưa thực hiện thường có động lực để khóa lợi nhuận của họ.
💡 Chỉ số PSIP được phân loại thành bốn mức rủi ro:
• 🟥 Rủi ro Rất Cao: PSIP > 90%, cao hơn một độ lệch chuẩn so với mức trung bình lịch sử của nó.
• 🟧 Rủi ro Cao: 75% < PSIP < 90%, hơi cao hơn mức trung bình lịch sử của nó.
• 🟨 Rủi ro Thấp: 58% < PSIP < 75%, dưới mức trung bình nhưng trên ngưỡng dưới.
• 🟩 Rủi ro Rất Thấp: PSIP < 58%, thấp hơn một độ lệch chuẩn so với mức trung bình lịch sử của nó.
Các giai đoạn khi PSIP giao dịch trên ngưỡng trên thường phù hợp với giai đoạn phấn khích của các Bull thị trường. Đợt tăng giá gần đây đã đẩy chỉ số PSIP vào Giai đoạn Phấn khích này, điều này ngược lại đánh dấu một vùng Rủi ro Rất Cao 🟥. Về mặt lịch sử, các mức độ như vậy thường liên kết với sự dễ bị tổn thương gia tăng trước các đợt điều chỉnh giảm, vì các nhà đầu tư có động lực để thực hiện lợi nhuận, tạo ra cung cấp phía trên.
Điều này báo hiệu sự thận trọng đối với các tham gia thị trường vì xác suất gia tăng áp lực bán đang tăng lên tương ứng.
2-Đo lường Nỗi sợ và Tham lam
Chỉ số Lợi nhuận/Lỗ Chưa Thực Hiện Ròng (NUPL) định lượng tổng lợi nhuận hoặc lỗ nắm giữ bởi thị trường dưới dạng phần trăm của vốn hóa thị trường. Điều này cung cấp thông tin về trạng thái tâm lý của thị trường, xem xét mức độ lợi nhuận hoặc lỗ chưa thực hiện.
Dựa trên chỉ số Phần trăm Supply trong Lợi nhuận ở trên, NUPL cung cấp một hiểu biết sâu sắc hơn về mức độ có lợi nhuận, điều này thúc đẩy cảm xúc của các nhà đầu tư - từ lạ
Làm mát
Mặc dù cả ba chỉ số này đều ở trong vùng rủi ro rất cao, nhưng điều quan trọng cần lưu ý là những điều kiện này là điển hình của các đợt tăng giá nổ ra trong quá trình khám phá giá.
Bây giờ chúng ta có thể hỗ trợ đánh giá này bằng cách xem tốc độ mà các chỉ số này đã làm mát trong tuần qua. Cụ thể, chúng tôi sẽ tập trung vào lợi nhuận thực hiện và tỷ lệ tài trợ tương lai như những biện pháp chính của áp lực bán và nhu cầu sử dụng đòn bẩy quá mức, tương ứng.
Lợi nhuận thực hiện, theo dõi lợi nhuận bằng đô la Mỹ từ các đồng xu đã di chuyển, đạt đỉnh ở mức 10,5 tỷ đô la Mỹ mỗi ngày trong quá trình tăng giá lên 100.000 đô la. Nó đã giảm xuống khoảng 2,5 tỷ đô la Mỹ mỗi ngày, tương ứng với mức giảm 76%. Sự sụt giảm mạnh này gợi ý về một sự làm mát đáng kể, cho thấy việc thu lợi nhuận có thể đã diễn ra một cách bốc đồng hơn là bền vững.
Thị trường hợp đồng tương lai vĩnh viễn cũng cung cấp một cái nhìn tương tự, với tỷ lệ tài trợ bắt đầu đạt đỉnh khi nhu cầu đầu cơ bắt đầu ổn định.
Tỷ lệ tài trợ đo lường chi phí lãi suất của việc nắm giữ một hợp đồng tương lai vĩnh viễn mở, trong đó, trong trường hợp này, các nhà giao dịch dài phải trả cho những người ở phía ngắn. Chi phí tài trợ tăng vọt trong đợt tăng giá, nhưng không ở mức độ lớn như vào tháng 3 năm nay.
Nếu tỷ lệ tài trợ bắt đầu giảm, điều đó sẽ cho thấy rằng đòn bẩy dài quá mức đang bắt đầu giảm khỏi thị trường, trong khi một sự tăng tốc lại có thể cho thấy rủi ro bổ sung đang được thêm vào phía dài.
Tóm tắt và Kết luận
Đợt tăng giá gần đây của BTC lên mức cao nhất mọi thời đại 99,4k đánh dấu một thời điểm quan trọng trong chu kỳ này, đẩy thị trường vào sâu trong quá trình khám phá giá. Việc vượt ra khỏi phạm vi giá 54k đến 74k đã đẩy một khối lượng cung lớn vào lợi nhuận chưa thực hiện và cũng kích hoạt một số chỉ số cao mà chúng tôi sử dụng để theo dõi các rủi ro ngắn hạn của quá nhiệt.
Đồng thời, một số chỉ số đang bắt đầu làm mát, chẳng hạn như sự sụt giảm nhanh chóng trong khối lượng lợi nhuận thực hiện và sự điều chỉnh trong tỷ lệ tài trợ hợp đồng tương lai vĩnh viễn. Điều này cho thấy có sự chậm lại ròng trong lợi ích đầu cơ quá mức, cũng như sự giảm ròng trong hoạt động bán trên thị trường giao ngay. Thị trường BTC đang cố gắng tìm lại sự cân bằng, với mức 88k đô la là mức cơ sở của cụm mật độ cung hiện tại.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Báo cáo này không cung cấp bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Tất cả dữ liệu được cung cấp cho mục đích thông tin và giáo dục. Không có quyết định đầu tư nào được dựa trên thông tin được cung cấp ở đây và bạn hoàn toàn chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của riêng mình.
Số dư sàn giao dịch được trình bày được rút ra từ cơ sở dữ liệu toàn diện về nhãn địa chỉ của Glassnode, được tích lũy thông qua cả thông tin sàn giao dịch được công bố chính thức và các thuật toán phân cụm riêng. Mặc dù chúng tôi nỗ lực đảm bảo độ chính xác tối đa trong việc trình bày số dư sàn giao dịch, điều quan trọng cần lưu ý là những con số này có thể không luôn bao quát toàn bộ dự trữ của một sàn giao dịch, đặc biệt khi các sàn giao dịch từ chối tiết lộ các địa chỉ chính thức của họ. Chúng tôi khuyến khích người dùng thận trọng và cẩn thận khi sử dụng các chỉ số này. Glassnode sẽ không chịu trách nhiệm về bất kỳ sự không phù hợp hoặc sai lệch tiềm ẩn nào. Vui lòng đọc Thông báo Minh bạch của chúng tôi khi sử dụng dữ liệu sàn giao dịch.
- Tham gia kênh Telegram của chúng tôi.
- Để có các chỉ số on-chain, bảng điều khiển và cảnh báo, hãy truy cập Glassnode Studio
