Tác giả gốc: Delphi Digital
Biên dịch | Odaily (@OdailyChina)
Dịch giả | Azuma (@azuma_eth)
Lời biên tập: Vào cuối tháng 12, tổ chức nghiên cứu nổi tiếng Delphi Digital đã phát hành báo cáo triển vọng thị trường tiền điện tử năm 2025. Bài viết này là phần đầu tiên của báo cáo, chủ yếu tổng quan về xu hướng và phân tích tiềm năng tăng giá của Bitcoin so với năm 2015.
Delphi Digital cho biết, nếu xu hướng lịch sử lặp lại, Bitcoin trong chu kỳ này có thể tăng lên khoảng 175.000 USD, thậm chí có thể tăng lên 190.000 - 200.000 USD trong ngắn hạn.
Dưới đây là nội dung gốc của Delphi Digital, được Odaily biên dịch.
Vào cuối năm 2022, chúng tôi đã nêu ra lý do cho việc thị trường Gấu đã chạm đáy.
15 tháng trước, chúng tôi bắt đầu bày tỏ niềm tin một cách rõ ràng hơn về chu kỳ Bò sắp tới.
Trong báo cáo thường niên của chúng tôi vào năm ngoái, chúng tôi cũng dự đoán BTC sẽ lập kỷ lục mới vào quý 4 năm 2024.
Mặc dù về mặt kỹ thuật, BTC đã lập kỷ lục mới vào cuối tháng 3 năm nay do sự đầu cơ của các Quỹ giao dịch hoán đổi (ETF), nhưng đột phá gần đây lại phù hợp hơn với dự đoán ban đầu của chúng tôi.
Khi phát hành báo cáo thường niên của năm ngoái, chỉ còn hơn 3 tháng nữa là đến lần giảm phân nửa tiếp theo của Bitcoin. Từ dữ liệu lịch sử, chúng tôi nhận thấy BTC thường tăng giá vài tuần trước khi giảm phân nửa và sau đó sẽ trải qua giai đoạn điều chỉnh, để chuẩn bị cho đợt tăng giá lớn hơn sau đó.
Nhanh chóng đến ngày hôm nay, diễn biến thực tế của BTC cơ bản phù hợp với quỹ đạo này.
Trong thời gian gần đây, BTC đã tăng giá mạnh, đưa thị trường lên một vị trí rất thuận lợi để tiến tới những không gian tăng giá lớn hơn.
Chúng tôi cũng khẳng định lại quan điểm của mình rằng, việc giảm phân nửa của Bitcoin không phải là yếu tố then chốt thúc đẩy chu kỳ Bò - chúng chỉ ngẫu nhiên trùng với thời điểm tăng giá chu kỳ của BTC.
Như hình dưới đây thể hiện, đây là tình hình lúc bấy giờ.
Còn tình hình hiện tại thì như sau.
Diễn biến của BTC gần như hoàn toàn phù hợp với dự báo chu kỳ của Delphi Digital, đây gần như là một phép màu.
Những độc giả thường xuyên đọc báo cáo của Delphi Digital có thể đã biết lý do tại sao lại xảy ra tình huống như vậy - đây không phải là một phép màu.
Thị trường được thúc đẩy bởi động lượng, điều này thể hiện rõ ràng ở BTC và các loại tiền điện tử khác.
Mỗi lần BTC lập kỷ lục mới đều trùng với "chỉ số RSI hàng tháng vượt 70". Trong các chu kỳ Bò trước đây, thị trường thường chỉ kiệt sức khi chỉ số này vượt 90.
Nếu lịch sử lặp lại, trong chu kỳ này, BTC phải tăng lên khoảng 175.000 USD để đạt mức RSI tương ứng (nếu thực sự bắt đầu tăng giá mạnh, thậm chí có thể lên 190.000-200.000 USD). Dự đoán này dựa trên giả định rằng đỉnh chu kỳ hiện tại sẽ xuất hiện một giai đoạn tăng giá nhanh như hầu hết các chu kỳ trước.
Về mức độ biến động, biến động hiện tại của BTC cũng thấp hơn nhiều so với mức "1-2 độ lệch chuẩn" thường báo hiệu đỉnh chu kỳ.
Trong một ngành phát triển nhanh chóng như vậy, thật khó để nhìn thấy rừng sau những tán cây. Chúng ta đều biết rằng biến động là con dao hai lưỡi, đó là lý do tại sao phạm vi thời gian lại quan trọng.
Nếu cần thêm bằng chứng, đây là một sự thật thú vị. Ngay cả khi bạn mua BTC vào đỉnh chu kỳ vào tháng 11 năm 2021, nếu bạn kiên trì nắm giữ, đến ngày hôm nay, nó vẫn sẽ có hiệu suất tốt hơn tất cả các loại tài sản chính khác.
Việc Bitcoin lập kỷ lục mới không chỉ là một tiêu đề hấp dẫn, mà còn là động lực tối hậu cho "khuynh hướng rủi ro" của thị trường tiền điện tử.
"Giá cả là động lực cuối cùng của sự chú ý, dòng vốn và hoạt động trên chuỗi."
Trong chu kỳ trước, chỉ đến khi giá Bitcoin hoàn toàn vượt qua mức cao trước đó, nhà đầu tư bán lẻ mới ùn ùn kéo vào. Từ lượng tìm kiếm trên Google và sự gia tăng báo cáo tin tức về "Bitcoin", đến doanh thu giao dịch bán lẻ của Coinbase, tất cả đều cho thấy xu hướng này. Niềm tin của nhà đầu tư và sự ưa thích rủi ro thường tăng lên khi Bitcoin "bay cao" và vượt qua mức cao trước đó.
Giá cả thúc đẩy sự chú ý tăng lên, từ đó làm gia tăng FOMO và dòng vốn.
Xu hướng dòng vốn vào các Quỹ giao dịch hoán đổi (ETF) BTC trong năm nay rất rõ ràng.
Quỹ iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) đứng thứ ba về dòng vốn vào trong tất cả các ETF trong năm nay, chỉ có hai quỹ ETF lớn nhất của S&P 500 vượt qua nó, tổng tài sản quản lý của chúng gấp 20 lần (khoảng 1,1 nghìn tỷ USD).
Giá cả là động lực cuối cùng, so với các loại tài sản truyền thống, Bitcoin đã dẫn đầu bảng tăng giá trong hai năm liên tiếp.
BTC không chỉ lập kỷ lục mới về giá trị so với USD, mà còn lập kỷ lục mới so với NDX (chỉ số Nasdaq 100), trong khi chính NDX cũng tăng gần 30% trong năm nay.
BTC cũng đã lập kỷ lục mới so với SPX (chỉ số S&P 500)... trong khi SPX năm nay có khả năng đạt mức tăng trưởng tốt nhất trong 30 năm qua.
So với Vàng, BTC cũng đã lập kỷ lục mới.
Chúng tôi đã nói từ lâu rằng sẽ có một ngày, danh tiếng xấu của BTC sẽ bị xóa bỏ. Sẽ có một ngày, không tham gia vào BTC sẽ trở thành rủi ro lớn nhất mà nhà đầu tư và tổ chức phải đối mặt. Theo chúng tôi, ngày đó đã đến.
Chế giễu Bitcoin đã không còn là một điều "cool" nữa. Chu kỳ này sẽ củng cố vị thế của BTC như một tài sản vĩ mô, nó không thể bị bỏ qua nữa.
Hiện tại, giá trị vốn hóa thị trường của BTC là khoảng 2 nghìn tỷ USD.
Đây là một con số rất lớn. Nếu Bitcoin là một công ty niêm yết, BTC sẽ là tài sản có giá trị lớn thứ sáu trên thế giới.
Không lâu trước đây, nhiều người vẫn cho rằng BTC 100.000 USD chỉ là ảo tưởng. Nhưng bây giờ, dòng thời gian trên các mạng xã hội đầy những kỳ vọng như sau:
Khi BTC đạt 91.150 USD, nó s
Giá trị vốn hóa thị trường của BTC vẫn chỉ chiếm 11% tổng giá trị vốn hóa thị trường của MAG 7 (AAPL, NVDA, MSFT, AMZN, GOOGL, META, TSLA);
Giá trị vốn hóa thị trường của BTC vẫn chưa đến 3% tổng giá trị vốn hóa thị trường cổ phiếu Mỹ, 1,5% tổng giá trị vốn hóa thị trường cổ phiếu toàn cầu;
Tổng giá trị vốn hóa thị trường của BTC vẫn chỉ chiếm 5% tổng nợ công của Mỹ, chưa đến 0,7% tổng nợ toàn cầu (nợ công + nợ tư nhân);
Các quỹ thị trường tiền tệ Mỹ đang nắm giữ số tiền gấp 3 lần giá trị vốn hóa thị trường của BTC;
Giá trị vốn hóa thị trường của BTC vẫn chỉ tương đương 15% tổng tài sản dự trữ ngoại hối toàn cầu. Giả sử nếu các ngân hàng trung ương toàn cầu phân bổ lại 5% dự trữ vàng của họ sang BTC, điều này sẽ mang lại hơn 150 tỷ USD nhu cầu mua bổ sung, tương đương gấp 3 lần tổng dòng vốn ròng vào IBIT trong năm nay;
Tài sản ròng của các hộ gia đình đang ở mức cao nhất lịch sử (trên 160 nghìn tỷ USD) - cao hơn đỉnh trước đại dịch hơn 40 nghìn tỷ USD - chủ yếu do giá nhà tăng và thị trường chứng khoán sôi động. Con số này gấp 80 lần giá trị vốn hóa thị trường của Bitcoin hiện tại.
Điều then chốt là, BTC và thị trường tiền điện tử vẫn còn rất nhiều nguồn vốn sâu rộng để khai thác. Tất cả những điều này sẽ trở thành nhu cầu tiềm năng khi mọi người tràn đầy niềm tin vào việc thị trường tiền điện tử sẽ tăng giá.
Trong khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và các ngân hàng trung ương khác đang thúc đẩy mất giá tiền tệ trong nước 5-7% mỗi năm, các nhà đầu tư cần đạt mức sinh lời 10-15% mỗi năm để bù đắp mất giá sức mua thực tế.
Đây là lý do tại sao sự chú ý của các nhà đầu tư ngày càng chuyển sang các ngành có tốc độ tăng trưởng cao, vì đây là nơi tốt nhất để tìm kiếm mức sinh lời trên mức trung bình.
Chúng tôi tin rằng, khi các yếu tố tích cực tiếp tục vượt trội so với các yếu tố tiêu cực tiềm năng, các nhà đầu tư sẽ sẵn sàng chấp nhận một mức độ rủi ro nhất định để theo đuổi mức sinh lời cao hơn.
