Thị trường
Chúng ta đã chứng kiến sự điều chỉnh lớn đầu tiên của thị trường kể từ sau niềm vui chiến thắng bầu cử. BTC đã giảm xuống dưới $95K trước khi hồi phục lên trên $100K. Altcoins đã trải qua đợt giảm giá hơn 10% trong tuần trước, sau đó phục hồi một phần nhưng vẫn ở mức khoảng 8% dưới mức Cao nhất mọi thời đại (ATH) đạt được vào ngày 8 tháng 12.
Vào ngày 8 tháng 12, chúng tôi đã chứng kiến sự thanh khoản hợp đồng tương lai dài lớn nhất kể từ tháng 6, trùng với việc tăng lãi suất tài trợ trong tuần đầu tiên của tháng 12. Việc loại bỏ đòn bẩy này đã đưa lãi suất tài trợ trở lại mức lành mạnh hơn, tạo nền tảng vững chắc cho một sự tiếp tục của đợt tăng giá.
Nguồn: Coinglass
Nhìn lại các Bull Run trước đây, các đợt điều chỉnh 10-20% ở cả BTC và altcoins là điều phổ biến. Điều phân biệt một Bull Run với các điều kiện khác là mức độ giảm giá - hiếm khi vượt quá 20% - và tốc độ phục hồi. Ví dụ, trong Bull Run 2020-2021, từ khi bắt đầu Mùa hè DeFi đến đỉnh điểm vào tháng 4 năm 2021, altcoins thường mất khoảng 15 ngày để hồi phục lại mức ATH trước đó. Tương tự, trong Bull Run 2017, thời gian phục hồi trung bình cũng khoảng 15 ngày.
Tất nhiên, các đợt giảm giá lớn và kéo dài vẫn có thể xảy ra. Trong năm Bull Run 2021, lệnh cấm khai thác tiền điện tử của Trung Quốc đã gây ra một đợt điều chỉnh 50% giữa đỉnh điểm vào tháng 4 và đỉnh cuối cùng vào tháng 11. Tương tự, vào năm 2017, lệnh cấm ICO của Trung Quốc đã dẫn đến một đợt giảm giá 40% giữa tháng 9 và tháng 11. Tuy nhiên, động lực vĩ mô và quy định hiện tại đang thúc đẩy thị trường khác biệt đáng kể. Về mặt quy định, chúng ta đang chứng kiến một sự thay đổi chế độ quan trọng, với một chính phủ ủng hộ tiền điện tử, thậm chí có thể chấp nhận BTC như một loại tiền dự trữ, và cam kết định vị Hoa Kỳ trở thành trung tâm tiền điện tử toàn cầu. Rủi ro ở đây là khả năng hứa hẹn quá nhiều và không thực hiện được, điều này sẽ trở nên rõ ràng hơn sau lễ nhậm chức.
Từ góc độ vĩ mô, con số CPI tháng 11 phù hợp với kỳ vọng của thị trường, giảm bớt sự không chắc chắn cho cuộc họp FOMC tháng 12. Thị trường đang định giá một đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12, tiếp theo là giữ nguyên vào tháng 1. Rủi ro lớn nhất là cân bằng lạm phát và tăng trưởng, và liệu chính quyền mới có thể thực hiện hiệu quả các chính sách và quy định thân thiện với doanh nghiệp để kích thích nền kinh tế mà không gây ra tình trạng lạm phát quá mức.
Một yếu tố then chốt khác cần theo dõi là sự chuyển sang chính sách tiền tệ nới lỏng lần đầu tiên trong 14 năm của Trung Quốc và khả năng phục hồi nền kinh tế đang gặp khó khăn của họ. Một cuộc suy thoái ở Trung Quốc có thể ảnh hưởng đáng kể đến nền kinh tế toàn cầu. Ngược lại, chúng ta đã quan sát thấy các khoản tiêm vốn từ các khu vực khác, như ECB và Canada tuần trước, khi họ cắt giảm lãi suất để chuẩn bị cho những đợt suy thoái kinh tế tiềm năng.
Cập nhật DeFi
Như đã đề cập trong bản tin tuần trước, Solana đã có mức tăng trưởng thấp hơn so với các token lớn và có thanh khoản cao khác trong đợt tăng giá sau bầu cử. Tỷ lệ SOL/ETH đã giảm từ đỉnh vào ngày 21 tháng 11 xuống mức thấp nhất được ghi nhận vào tháng 10 năm 2023, ngay trước khi giá SOL bắt đầu tăng đáng kể. Mặc dù SOL vẫn mang lại một đợt tăng giá tuyệt vời 7 lần kể từ tháng 10 năm ngoái, tỷ lệ so với ETH của nó đã hoàn thành một chuyến đi tròn. Đây là một mức quan trọng cần theo dõi, vì chúng tôi dự đoán tỷ lệ SOL/ETH sẽ tìm được mức hỗ trợ sớm nếu Bull Run tiếp tục.
Tương tự, tỷ lệ ETH/BTC cuối cùng cũng đã tìm được mức hỗ trợ ở 0,23, mức thấp nhất được ghi nhận vào tháng 4 năm 2021, ngay trước khi ETH trở thành tác nhân chính trong chu kỳ trước. Khi Bull Run tiến triển, chúng tôi dự kiến tỷ lệ ETH/BTC sẽ tiếp tục hồi phục khi vốn rủi ro xoay vòng xuống đường cong.
SOL đã là một trong những giao dịch tập trung nhất trong năm nay do đợt tăng giá ngoại lệ của nó. Sự yếu kém gần đây trong diễn biến giá phản ánh việc chốt lời và sự cạnh tranh từ các hệ sinh thái khác như Base, SUI, Hyperliquid và các câu chuyện ngày càng phổ biến xung quanh các tác nhân AI. Mặc dù vậy, vẫn còn nhiều lý do để lạc quan về sự tăng trưởng liên tục của Solana trong chu kỳ này. Trên cơ sở một tháng, Solana vẫn đứng thứ hai về dòng vốn ròng.
Số lượng địa chỉ hoạt động hàng ngày và khối lượng giao dịch DEX của Solana vẫn vượt trội so với các đối thủ, khẳng định vị thế là chuỗi hoạt động nhất.
Hoạt động mạnh mẽ trên Solana cũng được phản ánh trong kết quả kinh doanh của Metaplex, một dự án cơ sở hạ tầng cốt lõi trên Solana, điều khiển hơn 90% Bit và NFT được phát hành. Doanh thu của Metaplex đã tăng gấp đôi vào tháng 11, do hoạt động tăng mạnh trên các memecoins, token có thể hoán đổi và các tài sản số khác được phát hành trên Solana.
Hơn nữa, theo báo cáo nhà phát triển tiền điện tử mới nhất, Solana đã vượt qua Ethereum trở thành hệ sinh thái hàng đầu cho các nhà phát triển mới vào năm 2024. Trong khi giá SOL đã chậm lại so với các altcoin khác trong giai đoạn đầu của đợt tăng giá này, hoạt động người dùng và nhà phát triển mạnh mẽ của nó không có dấu hiệu chậm lại. Chúng tôi kỳ vọng hoạt động giá sẽ theo kịp các yếu tố cơ bản tương ứng.
Top 100 MCAP Thắng
Virtuals (+52,77%)
AAVE (+29,69%)
Chainlink (+18,86%)
Ondo (+8,31%)
Bitget (+8,10%)
Top 100 MCAP Thua
WIF (-29,33%)
Bonk (-24,52%)
Worldcoin (-23,92%)
Brett (-23,68%)
Jupiter (-23,32%)
Về Decentral Park
Decentral Park là một công ty đầu tư tài sản tiền điện tử do nhà sáng lập dẫn dắt, bao gồm các thành viên đã trau dồi kỹ năng của họ như các doanh nhân công nghệ, nhà điều hành, nhà đầu tư mạo hiểm, nhà nghiên cứu và cố vấn.
Decentral Park áp dụng một chiến lược đầu tư tài sản số nguyên tắc và hợp tác với các nhà sáng lập để cho phép các mạng lưới phi tập trung dựa trên token của họ mở rộng toàn cầu.
Thông tin trên không cấu thành một lời chào bán tài sản số hoặc một lời mời chào mua tài sản số. Không có thông tin nào ở đây là khuyến nghị đầu tư vào bất kỳ chứng khoán nào.
Về Tác giả
Kelly là Đồng Quản lý Danh mục và Trưởng Bộ phận Nghiên cứu tại Decentral Park Capital. Đầu tư qua các lĩnh vực với một chiến lược đầu tư dựa trên luận điểm, tiếp cận nghiên cứu sâu.
Trước đây, Kelly đã dẫn dắt các nỗ lực nghiên cứu và sản phẩm tại CoinDesk Indices và Fidelity Digital Asset Management. Kelly đã là nhà đầu tư TradFi trong 15 năm trước khi gia nhập không gian tiền điện tử.
Bạn có thể theo dõi Kelly trên Twitter và LinkedIn để có thêm phân tích và cập nhật thường xuyên.
