Tác giả: Gyro Finance
Việc cắt giảm lãi suất được chờ đợi từ lâu đã đến như dự kiến nhưng thị trường không còn vui vẻ như thường lệ.
Sáng sớm ngày 19 tháng 12, giờ Bắc Kinh, Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ đã công bố quyết định lãi suất cuối cùng trong năm, quyết định hạ phạm vi mục tiêu lãi suất quỹ liên bang xuống 25 điểm cơ bản xuống 4,25% -4,50%, đạt được thành công lãi suất lần liên tiếp. cắt giảm lãi suất. Tính đến nay, mức giảm tích lũy của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ trong đợt cắt giảm lãi suất này đã đạt tới 100 điểm cơ bản.
Ngay cả khi có hoạt động bán thực tế, việc giải phóng thanh khoản là một điều tuyệt vời đối với thị trường rủi ro, nhưng lần này thì khác. Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ là nơi đầu tiên phải nể phục và định giá bằng hành động. Dữ liệu lựa chọn cho thấy tính tính đến đóng cửa vào ngày 18 theo Giờ miền Đông, chỉ số Nasdaq đã giảm 3,56% và chỉ số S&P 500 giảm 2,95%. Chỉ số công nghiệp trung bình Dow Jones giảm mạnh 1.000 điểm, tương đương 2,58%, giảm ngày thứ 10 liên tiếp, chuỗi giảm dài nhất kể từ tháng 10/1974.
Thị trường crypto cũng theo sau, Bitcoin từng giảm xuống dưới 100.000 USD và chạm mức 99.000 USD, ETH đã giảm hơn 7,2% và lĩnh vực altcoin giảm hơn 10%. Vì sao lần cắt giảm lãi suất lần lại dẫn đến kết quả như vậy?
01 Kỳ vọng phe diều hâu khiến thị trường hoảng loạn, Powell tát vào mặt Trump
Cắt giảm lãi suất là một điều tốt, nhưng việc đầu cơ trên thị trường rủi ro chỉ xoay quanh hai từ - kỳ vọng. Trong khi cắt giảm lãi suất, Chủ tịch Cục Dự trữ Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ Powell đã đưa ra tuyên bố phe diều hâu được chờ đợi từ lâu, cho rằng quyết định cắt giảm lãi suất vào tháng 12 có nhiều thách thức hơn, nhưng ông nhấn mạnh rằng Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ nên "thận trọng hơn" khi cắt giảm lãi suất. xem xét điều chỉnh lãi suất chính sách trong tương lai. Việc Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ có cắt giảm lãi suất trong năm 2025 hay không sẽ dựa trên dữ liệu trong tương lai thay vì dự báo hiện tại và Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ sẽ đợi cho đến khi lạm phát được cải thiện trước khi xem xét cắt giảm thêm.
So với số phiếu tương đối nhất trí trong các quyết định trước đó, lần cắt giảm lãi suất lần cũng gây ra sự khác biệt. Chủ tịch Fed Cleveland, Hammack đã bỏ phiếu chống lại nghị quyết lãi suất và cho rằng nên bỏ qua việc cắt giảm lãi suất lần, phản ánh làn sóng phản đối việc cắt giảm lãi suất vẫn tiếp tục. tăng. .
Trong triển vọng kinh tế do Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ công bố ngày hôm đó, tăng trưởng kinh tế được nâng lên và tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống, điều này cũng cho thấy lập trường phe diều hâu của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ . Đánh giá từ biểu đồ dấu chấm, dựa trên triển vọng này, 10 trong số 19 thành viên Ủy ban Thị trường mở Liên bang cho rằng rằng phạm vi mục tiêu của lãi suất quỹ liên bang sẽ giảm xuống từ 3,75% đến 4% vào cuối năm 2025, có tính đến điều đó. -được gọi là "Thô bạo hơn", dựa trên 25 điểm cơ bản, Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ dường như có thể cắt giảm lãi suất nhiều nhất lần trong năm tới, đây là mức thoái lui lớn hơn lần dự kiến vào tháng Chín.
Trong bối cảnh đó, có thể hiểu rằng chứng khoán Mỹ, vốn đã hấp thụ tin tức về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12, sẽ giảm mạnh. Sau cùng, liệu triển vọng thị trường có hạ cánh nhẹ nhàng hay không vẫn còn phải xem xét. Trên thực tế, nhìn từ góc độ vĩ mô, mức độ nghiêm trọng vẫn nằm trong tầm kiểm soát. Bất chấp những lời lẽ phe diều hâu mới xuất hiện, vẫn có sự đồng thuận về việc cắt giảm lãi suất vào năm 2025, nhưng lãi suất trung tính đã tăng lên. Từ góc nhìn của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ , tuyên bố phe diều hâu lần có thể là một cảnh báo sớm nhằm đáp lại sự bất ổn của chính quyền tiếp theo của Trump, từ đó để lại một khoảng trống nhất định để ngăn chặn lạm phát do các đề xuất chính sách của Trump gây ra.
Mặc dù kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất có tác động đáng kể đến thị trường rủi ro, nhưng thảm họa crypto thậm chí còn tồi tệ hơn. Lời nói của Powell đã khiến Bitcoin giảm hơn 5% và tiếp tục làm sụp đổ thị trường crypto . Theo dữ liệu coinglass , tính đến 5 giờ chiều, hơn 260.000 người trên khắp thế giới đã bị thanh lý trong 24 giờ qua, với toàn bộ mạng lưới cháy tài khoản mức 780 triệu USD, cháy tài khoản mức 661 triệu USD và lệnh lệnh short cháy tài khoản mức 118 triệu USD. .
Tại cuộc họp báo, khi Powell được hỏi liệu Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ có thành lập quỹ dự trữ quốc gia Bitcoin hay không, ông trả lời: “Chúng tôi không được phép sở hữu Bitcoin. Đạo luật Dự trữ Liên bang quy định những gì Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ có thể sở hữu Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ không tìm kiếm. những thay đổi này là điều mà Quốc hội nên xem xét, nhưng Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ không muốn thay đổi luật.”
Thái độ của Powell chắc chắn phản ánh sự phản đối của ông đối với crypto. Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ không xem xét việc đưa Bitcoin vào bảng cân đối kế toán tài sản và không muốn nói về vấn đề này. Trong nhiệm kỳ này, Powell đã nói rõ rằng ông sẽ không từ chức và Trump không có quyền thay thế ông.
Thật trùng hợp, cách đây không lâu, Trump cũng công bố “lý thuyết vĩ đại” thông thường của mình, nói rằng ông sẽ làm được một số điều tuyệt vời trong lĩnh vực tiền crypto. Khi được hỏi liệu Hoa Kỳ có thành lập kho dự trữ chiến lược Bitcoin tương tự như dự trữ dầu mỏ hay không. , ông thậm chí còn nói thẳng: "Đúng, tôi cho rằng nó sẽ như vậy." Trước đó, một nguồn nặc danh đội ngũ chuyển đổi cũng tiết lộ rằng Trump hy vọng sẽ có Bitcoin vượt quá 15 trong nhiệm kỳ của mình. Hàng nghìn đô la, bởi vì crypto"là một thị trường chứng khoán khác" đối với nó. Xem xét lý thuyết đã nêu của Trump rằng "thị trường chứng khoán là tất cả", tin tức này có độ tin cậy cao.
Vào ngày 17 tháng 12, tin tức thị trường lại xuất hiện, nói rằng Trump đã lên kế hoạch thành lập Quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược (SBR) thông qua một lệnh điều hành và dự định sử dụng Quỹ ổn định sàn giao dịch (ESF) của Bộ Tài chính để mua Bitcoin và tài sản này hiện đã vượt quá giới hạn cho phép. 200 tỷ USD. Cùng ngày, Viện Chính sách Bitcoin đã soạn thảo toàn văn lệnh hành pháp và tuyên bố rằng lệnh này sẽ có hiệu lực sau khi Trump nhậm chức và ký vào đó.
Được kích thích bởi một loạt tin tức, kế hoạch dự trữ quốc gia Bitcoin dường như sắp đến gần và thị trường cũng đặt nhiều hy vọng vào nó. Số phiếu bầu cho dự trữ Bitcoin trên Polymarket tiếp tục tăng trưởng Bitcoin 25% lên 40%. tiếp tục tăng. Đạt mốc mới 110.000 USD. Nhưng bài phát biểu của Powell vào thời điểm này chắc chắn là một cái tát trực tiếp vào mặt Trump. Nếu Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ không hợp tác, rõ ràng cái gọi là dự trữ quốc gia sẽ gặp trở ngại mạnh mẽ.
02 Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ không có ý đồ, dự trữ quốc gia Bitcoin đang gặp khó khăn
Lấy Đạo luật Bitcoin do Thượng nghị sĩ Cynthia Loomis đề xuất lần đầu làm ví dụ. Dự luật này yêu cầu chính phủ mua tới 200.000 Bitcoin mỗi năm trong vòng 5 năm, với tổng số tiền là 1 triệu. Dựa trên tính toán 100.000 USD cho mỗi đồng xu, không bao gồm phí mua hàng, chính phủ cần huy động ít nhất 100 tỷ USD. Về mặt hoạt động chi tiết, nguồn vốn có thể bao gồm ba phần. Một là sử dụng kiều hối của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ, lên tới 6 tỷ đô la Mỹ mỗi năm. Xác suất của lựa chọn này là nhỏ, bởi vì Cục Dự trữ Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ. vẫn đang trong tình trạng lỗ vốn trên sổ sách lỗ vốn hơn 200 tỷ đô la Mỹ. Trên thực tế, Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ đã không gửi bất kỳ khoản tiền nào đến Kho bạc kể từ tháng 9 năm 2023. Thứ hai là chuyển nó vào Quỹ chung của Kho bạc thông qua tài khoản thặng dư vốn của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ. Phương pháp này đã được sử dụng trong "Đạo luật FAST (Sửa chữa vận tải đường bộ của Mỹ)", nhưng nếu nó được sử dụng để mua Bitcoin. có khả năng cao là nó sẽ khiến công chúng lo ngại về tính độc lập Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ.
So với hai phương án đầu tiên, phương án thứ ba khả thi hơn, đó là điều chỉnh giá trị hợp lý của vàng theo giá thị trường và để Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ tiếp thị lợi nhuận từ giá trị chính thức của dự trữ vàng của Kho bạc. Theo báo cáo tài chính do Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ công bố, tài sản dự trữ chính thức của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ trong đó vàng, Quyền rút vốn đặc biệt và tiền xu Vàng là loại chứng chỉ có mệnh giá bằng đô la vàng của Bộ Tài chính, được tính dựa trên giá chính thức cao hơn một chút. 42,22 USD/troy ounce, giá danh nghĩa là 11 tỷ USD. Nếu tính theo giá thị trường là 2.700 USD, dự trữ sẽ đạt 703,4 tỷ USD. Trên thực tế, nhìn vào ba phương pháp, cho dù mua Bitcoin bằng cách nào, Bộ Ngân khố Hoa Kỳ cũng cần có sự hỗ trợ đầy đủ của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ.
Mặt khác, tài sản dự trữ quốc gia của Hoa Kỳ cần phải có thanh khoản cao để giúp duy trì địa vị đồng tiền dự trữ quốc tế của đồng đô la Mỹ và đóng vai trò là phương án thanh toán cuối cùng. Từ góc độ này, Bitcoin, vốn có tính biến động cao, dường như không đáp ứng được các tiêu chuẩn. Nếu chính phủ Hoa Kỳ mua Bitcoin trên quy mô lớn, mặc dù điều này sẽ đẩy giá của nó lên cao hơn nữa, nhưng Bitcoin sẽ tập trung nhiều vào phía chính phủ. Khi nói đến doanh số bán hàng quy mô lớn, tác động của tình trạng trượt giá và biến động sẽ nhiều hơn. một chút, và thậm chí cuối cùng Điều này sẽ khiến chính phủ phải chịu khoản lỗ suy giảm to lớn này, chưa kể sự gia tăng của các loại tiền tệ không có chủ quyền sẽ ít nhiều làm suy yếu sự công nhận toàn cầu đối với đồng đô la Mỹ.
Do sự chồng chất của nhiều lý do, Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ không thích crypto đã ăn sâu vào xương tủy. Powell cũng đã lần bày tỏ sự phản đối của mình đối với crypto. Điều đáng chú ý là trong tuyên bố lần, Powell cũng chừa chỗ cho “đây là điều mà Quốc hội nên xem xét”. Tức là Quốc hội có thể sửa đổi dự luật để đưa Bitcoin vào dự trữ, nhưng phải xem xét các vướng mắc lãi suất phức tạp và mức độ mở rộng của nó. tác động và khả năng sửa đổi chức năng là tối thiểu.
Đây là lý do tại sao việc mua của Quỹ Bình ổn Ngoại hối tương đối đáng tin cậy hơn. Khác với con đường của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ, quỹ này trực thuộc Bộ Ngân khố Hoa Kỳ. Với sự đồng ý của Tổng thống, Bộ Tài chính có thể bỏ qua các khoản phân bổ của quốc hội và trực tiếp sử dụng ESF để. mua vàng, Kinh doanh ngoại hối và các công cụ tín dụng, chứng khoán khác tương đối linh hoạt.
Nhìn chung, mặc dù Trump đã giành được cả hai viện của Quốc hội trong nhiệm kỳ này, quyền lực của ông được tập trung cao độ và ông đã tích cực công bố các kế hoạch liên quan, nhưng chỉ từ phân tích xác suất, khả năng Bitcoin trở thành tài sản dự trữ chiến lược của Hoa Kỳ vẫn rất cao. . Thấp. Nhưng đối với Trump, người đi theo con đường độc đáo, bất cứ điều gì cũng có thể xảy ra. Xét cho cùng, từ góc độ thực tế, chính phủ Hoa Kỳ vị thế giữ hơn 210.000 Bitcoin , đứng đầu trong số các chính phủ toàn cầu. Nếu dự trữ được thay thế một phần, việc tăng giá Bitcoin vẫn có thể đóng một vai trò rất tích cực đối với Hoa Kỳ đang ngập trong nợ nần.
03 FOMO thể chế đang gia tăng và thị trường crypto không thể thoát khỏi sự phân hóa.
Về lâu dài, bất chấp cuộc gặp gỡ ngắn ngủi với Thứ Năm Đen Tối, tương lai của thị trường crypto vẫn tươi sáng với những lợi ích pháp lý có thể thấy trước. Đối với năm 2025 sắp tới, các tổ chức cũng thể hiện tâm lý cao độ.
Bitwise đã đưa ra dữ liệu giá rõ ràng trong dự báo năm 2025, nói rằng số lượng quốc gia nắm giữ Bitcoin sẽ tăng trưởng, các quỹ ETF Bitcoin cũng sẽ chứng kiến nhiều dòng vốn chảy vào hơn Bitcoin sẽ đạt 200.000 USD nếu dự trữ chiến lược được thực hiện, sẽ không có giới hạn và giá cả. sẽ đạt một triệu đô la Mỹ vào năm 2029. Ethereum sẽ trải qua một sự thay đổi đáng kể vào năm 2025, được thúc đẩy bởi các dự án Layer 2, stablecoin và token hóa, đạt 7.000 đô la, Solana hướng tới 750 đô la. Ngoài ra, nó cũng tuyên bố rằng năm 2025 sẽ là năm đầu tiên IPO của các công ty crypto và Coinbase cũng sẽ trở thành nhà môi giới giao dịch lớn nhất.
Giai đoạn dự kiến của VanEck rõ ràng hơn, ông nói rằng thị trường bò crypto sẽ tiếp tục phát triển vào năm 2025 và đạt mức cao đầu tiên trong quý đầu tiên. Vào đỉnh điểm của chu kỳ này, giá của Bitcoin dự kiến sẽ vào khoảng 180.000 USD, trong khi giá của Ethereum sẽ vượt quá 6.000 USD. Các dự án có tiếng khác, chẳng hạn như Solana và Sui, có thể lần lượt vượt qua mức 500 USD và 10 USD. Sau quý đầu tiên, giá BTC dự kiến sẽ điều chỉnh hồi 30%, trong khi mức giảm của Altcoin thậm chí còn lớn hơn, đạt 60%. Thị trường sẽ điều chỉnh giá vào mùa hè và sau đó phục hồi vào mùa thu, với token lớn lấy lại tăng trưởng.. Sự trở lại lịch sử đại trước cuối năm.
So với Bitwise, VanEck lạc quan hơn và cho rằng dự trữ Bitcoin sẽ trở thành hiện thực. Chính phủ liên bang hoặc ít nhất một tiểu bang (như Pennsylvania, Florida hoặc Texas) sẽ thành lập quỹ dự trữ Bitcoin và cũng kỳ vọng sẽ sử dụng các nguồn lực của chính phủ khai thác. Số lượng các quốc gia sẽ tăng từ bảy con số hiện tại lên hai con số. Mặt khác, VanEck cũng đưa ra dự đoán về các phân ngành, cho rằng stablecoin, DeFi, NFT, Bitcoin Layer-2, RWA và AI Agent đều sẽ mở ra sự phát triển nhanh chóng. Đến năm 2025, khối lượng giao dịch của DEX sẽ vượt quá 4 nghìn tỷ USD. đô la, chiếm 20 % khối lượng giao dịch spot trên CEX; khối lượng giao dịch NFT khóa vị thế 30 tỷ đô la Mỹ; BTC; tổng giá trị token hóa bảo mật vượt quá 50 tỷ đô la Mỹ; hoạt động trên Chuỗi của AI Agent cũng sẽ vượt quá 1 triệu.
Dự đoán của Presto cũng nhất quán, chỉ ra rằng giá Bitcoin sẽ đạt 210.000 USD, tỷ lệ ETH/BTC sẽ tăng trở lại 0,05, Solana sẽ vượt qua 1.000 USD và họ cho rằng một quốc gia có chủ quyền hoặc một công ty S&P 500 sẽ đưa Bitcoin vào kho dự trữ của mình .
Đánh giá theo dự đoán của năm ngoái, tỷ lệ dự đoán thành công của VanEck là khoảng 56,6% và tỷ lệ dự đoán thành công của Bitwise cũng là khoảng 50%. Do đó, từ góc độ thể chế, độ tin cậy là khá tốt. Nhìn chung, khoảng 200.000 là mức cao nhất mà các tổ chức mong đợi đối với Bitcoin trong năm tới Ethereum ở mức khoảng 6.000-7.000 USD. Tâm lý kỳ vọng tăng giá của tổ chức là rất mạnh mẽ.
Tuy nhiên, đánh giá từ sự khác biệt về lộ trình rõ ràng hiện tại, rủi ro vẫn còn ở khắp mọi nơi trong những thị trường bò tốt, đặc biệt là Altcoin, vốn dễ bị thanh khoản nhất. Trên thực tế, ngay cả ngày nay, nhiều người nắm giữ Altcoin sẽ thấy rằng giá của loại tiền này thậm chí còn chưa quay trở lại mức thị trường gấu trước đó.
Sự thiếu thanh khoản của thị trường cũng có thể được nhìn thấy từ loại tiền tệ mới Binance. Hiệu ứng niêm yết tiền tệ của "Universe Exchange" đang tiếp tục suy yếu và tăng đã trở thành chủ đề chính. Theo thống kê của Gyro Finance, tính đến đến ngày 19 tháng 12, mức giảm trung bình của 10 token mới Binance kể từ tháng 11 đã vượt quá 57,94%. Lấy PENGU, vừa được niêm yết vào ngày 17 tháng 12, làm ví dụ, nó ra mắt lên 0,07 và sau đó nhanh chóng. đã rút lui, hiện được báo cáo ở mức 0,033, giảm 51,81%.
Chính vì những khó khăn của thị trường và vô số nghi ngờ mà Binance Wallet gần đây đã ra mắt chức năng Binance Alpha, với hy vọng kích hoạt khối lượng giao dịch bằng cách mở ra token tiềm năng có giá trị vốn hóa thị trường thấp, kích thích hệ sinh thái ví và duy trì lợi thế dẫn đầu trên thị trường khốc liệt. cuộc thi. Tuy nhiên, theo quan điểm hiện tại, hoạt động ngắn hạn của nền tảng đã tăng lên đáng kể và những tác động lâu dài vẫn cần được thảo luận.
Từ quan điểm này, trong thị trường bò này, việc nắm giữ token chính thống có thể là lựa chọn tốt nhất. Hiện tại, thị trường crypto đã phục hồi trở lại, Bitcoin hiện đang giao dịch ở mức 101.652 USD và ETH ở mức 3.674 USD.
