Tiêu đề bài gốc: Một Đạo luật Dự trữ Bitcoin có thể kết thúc chu kỳ bùng nổ-suy thoái kéo dài 4 năm của tiền điện tử
Tác giả bài gốc: DANIEL RAMIREZ-ESCUDERO, Cointelegraph
Biên dịch: Lawrence, MarsBit
Đạo luật Dự trữ Bitcoin có thể phá vỡ chu kỳ giảm nửa. Liệu chu kỳ này sẽ diễn ra theo cách khác biệt? Chúng ta có thể bước vào một siêu chu kỳ huyền thoại không?
Có ngày càng nhiều đồn đoán rằng Tổng thống đắc cử Donald Trump có thể ký một sắc lệnh hành pháp vào ngày đầu tiên nhậm chức để thiết lập Dự trữ Bitcoin, hoặc thông qua luật pháp để thiết lập Dự trữ trong nhiệm kỳ của ông, và nhiều người tự hỏi liệu động thái này có thể dẫn đến một siêu chu kỳ của tiền điện tử hay không.
Kể từ khi Thượng nghị sĩ Wyoming Cynthia Lummis đề xuất Đạo luật Dự trữ Bitcoin sớm trong năm nay, các bang Texas và Pennsylvania cũng đã đưa ra các đề xuất tương tự. Nga, Thái Lan và Đức cũng được báo cáo là đang xem xét các đề xuất của riêng họ, điều này càng tăng thêm áp lực.
Nếu các chính phủ trên toàn thế giới đang cạnh tranh để đảm bảo Dự trữ Bitcoin của riêng họ, liệu chúng ta có thể nói tạm biệt với chu kỳ tăng-giảm 4 năm mà nhiều người cho rằng được gây ra bởi việc giảm nửa của Bitcoin không?
Iliya Kalchev, nhà phân tích của công ty cho vay tiền điện tử Nexo, cho rằng "Đạo luật Dự trữ Bitcoin có thể là một cột mốc quan trọng cho Bitcoin, cho thấy nó 'được công nhận là một công cụ tài chính toàn cầu hợp pháp'."
"Mỗi chu kỳ Bitcoin đều có một câu chuyện như vậy, cố gắng thúc đẩy ý tưởng 'lần này sẽ khác'. Các điều kiện chưa bao giờ lý tưởng như vậy. Tiền điện tử chưa bao giờ có một Tổng thống Mỹ ủng hộ tiền điện tử và kiểm soát cả Thượng viện và Hạ viện."
Đạo luật Bitcoin năm 2024 do Lummis đề xuất sẽ cho phép chính phủ Mỹ đưa Bitcoin vào làm tài sản dự trữ bằng cách mua 200.000 BTC mỗi năm trong 5 năm, tích lũy 1 triệu BTC và giữ chúng ít nhất 20 năm.
Jack Mallers, Giám đốc điều hành và nhà sáng lập của Strike, tin rằng Trump "có thể sử dụng sắc lệnh hành pháp để mua Bitcoin", nhưng ông cảnh báo rằng điều này không có nghĩa là mua 1 triệu BTC.
Dennis Porter, đồng sáng lập của tổ chức phi lợi nhuận Satoshi Act Fund ủng hộ các chính sách Bitcoin của Mỹ, cũng tin rằng Trump đang xem xét một sắc lệnh hành pháp để thiết lập một Dự trữ Bitcoin chiến lược.
Dennis Porter tuyên bố Trump đang xem xét một sắc lệnh hành pháp về Dự trữ Bitcoin chiến lược. Nguồn: Dennis Porter
Cho đến nay, nhóm của Trump vẫn chưa xác nhận trực tiếp về sắc lệnh hành pháp, nhưng khi được hỏi trên CNBC liệu Mỹ có thể thiết lập một Dự trữ BTC tương tự như Dự trữ dầu của họ (có thể có nghĩa là thông qua luật pháp), Trump đã trả lời: "Vâng, tôi nghĩ là sẽ như vậy."
Tuy nhiên, các sắc lệnh hành pháp thiếu tính ổn định, vì các Tổng thống sau này thường xuyên lật ngược các lệnh như vậy. Duy nhất cách để đảm bảo một Dự trữ Bitcoin chiến lược lâu dài là thông qua luật pháp được đa số ủng hộ.
Do Đảng Cộng hòa kiểm soát Quốc hội và chỉ có đa số mong manh ở Thượng viện, những người ủng hộ Bitcoin trong nhóm Trump có lý do chính đáng để thúc đẩy Đạo luật của Lummis. Tuy nhiên, chỉ cần có một số ít Cộng hòa phản bội bị ảnh hưởng bởi sự phẫn nộ của những người theo chủ nghĩa tiến bộ, họ có thể ngăn cản đạo luật này vì cho rằng nó sẽ chuyển tài sản công sang cho những người nắm giữ Bitcoin.
Kết quả bầu cử Thượng viện và Hạ viện Mỹ năm 2024. Nguồn: Associated Press
Đừng so sánh chu kỳ này với những chu kỳ trước
Vào đầu tháng này, Alex Krüger, nhà sáng lập Asgard Markets, một công ty tư vấn tài sản kỹ thuật số vĩ mô, cho biết kết quả bầu cử khiến ông tin rằng "Bitcoin rất có thể sẽ bước vào một siêu chu kỳ".
Ông so sánh tình huống độc đáo của Bitcoin với vàng. Sau khi Tổng thống Mỹ trước đây Richard Nixon tuyên bố Mỹ từ bỏ Hệ thống Bretton Woods, kết thúc Tiêu chuẩn vàng, giá Bitcoin đã tăng từ 35 USD/ounce vào năm 1971 lên 850 USD/ounce vào năm 1981.
Krüger không排除khả năng Bitcoin có thể trải qua một thị trường gấu như trước. Tuy nhiên, ông khuyên các nhà đầu tư tiền điện tử "đừng so sánh chu kỳ này với những chu kỳ trước", vì lần này có thể khác.
Các hành động của Trump cho đến nay chắc chắn cho thấy chính sách của chính phủ sẽ phát triển theo hướng có lợi. Sau khi Gary rời nhiệm sở, ông đã đề cử Paul Atkins, người ủng hộ tiền điện tử và giảm quy định, làm Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ.
Ông cũng đề cử Scott Bessent, người ủng hộ tiền điện tử, làm Bộ trưởng Tài chính, và bổ nhiệm David Sacks, cựu Giám đốc Vận hành của PayPal, làm "Thống đốc" Trí tuệ nhân tạo và Tiền điện tử, chịu trách nhiệm xây dựng một khuôn khổ pháp lý rõ ràng cho ngành công nghiệp tiền điện tử.
Lý thuyết siêu chu kỳ chưa bao giờ đạt được kết quả siêu việt
Tuy nhiên, ý tưởng "chu kỳ này khác" đã xuất hiện trong mỗi đợt tăng giá Bitcoin, với các câu chuyện về việc nhận thức chính thống và sự quan tâm của các tổ chức làm nền tảng.
Trong chu kỳ tăng giá 2013-2014, lý thuyết siêu chu kỳ được hỗ trợ bởi ý tưởng Bitcoin sẽ trở thành một tài sản thay thế cho tiền pháp định và thu hút sự chú ý quốc tế.
Trong chu kỳ 2017-2018, sự tăng giá nhanh chóng được cho là dấu hiệu của việc nhận thức chính thống và sự chấp nhận của dòng chính, với kỳ vọng về sự quan tâm của các tổ chức sẽ bùng nổ.
Trong chu kỳ 2020-2021, khi các công ty công nghệ như MicroStrategy, Square và Tesla tham gia thị trường Bitcoin, họ tin rằng nhiều công ty liên quan đến công nghệ khác cũng sẽ làm theo.
Biểu đồ giá Bitcoin trong các chu kỳ trước đạt đỉnh và đáy. Nguồn: Caleb & Brown
Tuy nhiên, trong mỗi chu kỳ, câu chuyện về siêu chu kỳ đều không thành hiện thực, cuối cùng dẫn đến sự sụp đổ giá cả, những người ủng hộ phá sản, và bước vào một thị trường gấu kéo dài. Su Zhu, đồng sáng lập của Three Arrows Capital, là một trong những người ủng hộ lý thuyết siêu chu kỳ nổi tiếng nhất vào năm 2021, tin rằng thị trường tiền điện tử sẽ duy trì xu hướng tăng ngay cả khi không có một thị trường gấu kéo dài, và Bitcoin sẽ đạt đỉnh 5 triệu USD.
3AC thực sự đã vay tiền như thể lý thuyết siêu chu kỳ là sự thật, và khi nó cuối cùng bị thanh lý, giá trị vốn hóa thị trường tiền điện tử đã giảm gần 50% do tin tức này, dẫn đến sự phá sản và khó khăn tài chính của các nhà cho vay như Voyager Digital, Genesis Trading và BlockFi.
Do đó, siêu chu kỳ là một lý thuyết nguy hiểm và không nên đặt toàn bộ tài sản của bạn vào đó.
Đối với Chris Brunsike, Đối tác của quỹ đầu tư rủi ro Placeholder và cựu Trưởng phòng Sản phẩm Blockchain của ARK Invest, siêu chu kỳ Bitcoin chỉ là một huyền thoại.
Siêu chu kỳ không nghi ngờ gì là một ảo tưởng tập thể. Tuy nhiên, với sự ủng hộ của Tổng thống Mỹ và kết quả bầu cử, Bitcoin đang có những điều kiện cực kỳ lạc quan chưa từng có, và Tổng thống dường như đang thực hiện cam kết ủng hộ tiền điện tử của mình, bao gồm cả việc không bao giờ bán số Bitcoin trong kho dự trữ của Mỹ.
Hiệu ứng domino toàn cầu tiềm năng
Nếu Đạo luật Dự trữ Bitcoin được thông qua, điều này có thể khởi động một cuộc đua toàn cầu để nắm giữ Bitcoin, với các quốc gia khác cũng bắt chước để tránh bị tụt hậu.
George S. Georgiades, một luật sư chuyển từ tư vấn tài trợ cho các công ty trên Wall Street sang phục vụ ngành công nghiệp tiền điện tử vào năm 2016, cho biết việc ban hành Đạo luật Dự trữ
Dưới đây là bản dịch tiếng Việt của văn bản trên:Giám đốc điều hành của nền tảng phân tích đầu tư Bit, Basel Ismail, đồng ý với điều này và cho biết việc phê duyệt sẽ là "một trong những sự kiện gây xúc động nhất trong lịch sử Bit", vì "nó sẽ thúc đẩy một cuộc đua để sở hữu càng nhiều Bit càng tốt."
Các quốc gia khác sẽ không có tiếng nói, họ sẽ bị buộc phải hành động. Hoặc là chuyển hướng, hoặc là cạnh tranh, hoặc là sụp đổ. Ông tin rằng "hầu hết các quốc gia trong Nhóm 20, tức là những quốc gia mạnh nhất, phát triển nhất về kinh tế trên thế giới, sẽ bắt chước và xây dựng kho dự trữ của riêng họ."
Nhà đầu tư Bit lâu năm và là người giáo dục về Bit, Chris Dunn, cho Cointelegraph biết rằng cuộc đua mua điên cuồng dựa trên Hội chứng sợ bỏ lỡ (FOMO) giữa các quốc gia có thể thay đổi hoàn toàn chu kỳ thị trường Bit hiện tại.
Nếu Hoa Kỳ hoặc các cường quốc kinh tế chính khác bắt đầu tích lũy, Bit có thể gây ra FOMO, điều này có thể tạo ra một chu kỳ thị trường và động lực cung cầu mà chúng ta chưa từng thấy trước đây.
Chủ tịch OKX, Hong Fang, cho Cointelegraph biết rằng các quốc gia khác có thể đã sẵn sàng cho cuộc đua như vậy.
Lý thuyết trò chơi có thể đã âm thầm phát huy tác dụng.
Tuy nhiên, Ismail cho biết phần lớn việc mua Bit sẽ được thực hiện thông qua các nhà môi giới ngoài sàn giao dịch và được thanh toán bằng các giao dịch lớn, do đó "nó có thể không ảnh hưởng trực tiếp đến giá Bit", nhưng sẽ tạo ra một lực cầu bền vững, cuối cùng sẽ đẩy giá Bit lên cao.
Một làn sóng nhà đầu tư Bit mới có thể thay đổi động lực của thị trường Bit
Nếu các quốc gia trở thành những nhà mua hàng trên thị trường, thị trường Bit có thể trải qua những thay đổi cơ bản. Một làn sóng nhà đầu tư mới từ các trung tâm tài chính toàn cầu sẽ tràn vào thị trường Bit, thay đổi động lực, tâm lý và phản ứng của thị trường đối với một số sự kiện.
Nhà phân tích của Nexo, Kalchev, cho biết mặc dù việc thông qua luật này có thể làm gián đoạn chu kỳ giảm nửa thời gian nổi tiếng của Bit vẫn còn là suy đoán, nhưng có thể xuất hiện một số động lực thay đổi.
Bit là một thị trường độc đáo, cho đến nay được thúc đẩy bởi các nhà đầu tư bán lẻ mua bán, giá cả phản ứng mạnh mẽ với tâm lý thị trường. Sự xuất hiện của những nhà đầu tư mới có thể thay đổi động lực của thị trường, thay đổi các chu kỳ lịch sử.
Ismail cho rằng "hành vi của các nhà đầu tư chứng khoán sẽ khác với" các nhà đầu tư bán lẻ phản ứng quá mức. Các nhà đầu tư tổ chức có nguồn vốn mạnh mẽ và chiến lược quản lý rủi ro tiên tiến, điều này cho phép họ đối xử với Bit theo cách khác với các nhà đầu tư bán lẻ.
Với thời gian, sự tham gia của Phố Wall sẽ giúp tạo ra một môi trường thị trường ổn định hơn và ít phản ứng hơn. Sự ổn định là một cách khác để nói về sự giảm biến động, về mặt logic, điều này có nghĩa là thị trường gấu sẽ không gay gắt như các chu kỳ trước đây.
Desdunes tin rằng "chu kỳ giá cả sẽ tiếp tục", nhưng "nhu cầu liên tục từ những nhà mua lớn như Hoa Kỳ có thể làm giảm biến động và những biến động mà chúng ta đã thấy trong các chu kỳ trước đây."
Trong khi đó, Ismail lưu ý rằng hiệu suất của thị trường Bit đã khác với chu kỳ bốn năm trước đây. Giá Bit đã giảm xuống dưới mức đỉnh lịch sử (ATH) của chu kỳ trước đó trong chu kỳ hiện tại, "điều mà mọi người đều nghĩ là không thể", sau đó lại lập kỷ lục mới trước khi chính thức giảm nửa.
Chu kỳ bốn năm đã bị phá vỡ và bác bỏ nhiều lần
Cho đến nay, Bit chỉ trải qua bốn lần giảm nửa, còn lại gần ba mươi lần giảm nửa chưa xảy ra. "Thật khó để tưởng tượng tất cả những lần giảm nửa này sẽ tuân theo cùng một mô hình có thể dự đoán được trong bốn năm," Kalchev nói, đặc biệt là các yếu tố vĩ mô và địa chính trị rộng hơn (như chính sách ngân hàng trung ương và diễn biến quản lý) có ảnh hưởng lớn hơn đến xu hướng thị trường của Bit.
Kalchev tin rằng xu hướng giá của Bit sẽ không còn bị ảnh hưởng nhiều bởi các cơ chế nội bộ như giảm nửa, mà sẽ chịu ảnh hưởng nhiều hơn từ các yếu tố bên ngoài như việc áp dụng của các tổ chức và các sự kiện địa chính trị.
