Tác giả: Yonkuro
Tôi rất vui được thông báo rằng vào tháng 11 năm 2024, tôi đã trở thành Đối tác của Quỹ Web3/Crypto của Skyland Ventures và vừa mới đăng một bài viết tổng kết về cục diện Web3 và Crypto trong năm 2024 từ góc nhìn của một nhà đầu tư mạo hiểm.
Trong năm nay, Skyland đã đầu tư vào 15 dự án, trong đó 9 dự án trong danh mục đầu tư của chúng tôi đã niêm yết thành công và 2 dự án trở thành những Unicorn. Tốc độ phát triển của ngành này thật đáng kinh ngạc, và năm 2024 cũng không ngoại lệ. Trong bài viết này, tôi chia sẻ những nhận định về sự chuyển đổi trong lĩnh vực Web3/Crypto và các tác nhân chính yếu từ góc nhìn của một nhà đầu tư mạo hiểm, đồng thời đề cập đến những lĩnh vực mới nổi đáng chú ý trong năm 2025.
Tài chính phi tập trung (DeFi)
Cốt lõi của hệ thống tài chính mới Những gì là Web3/Crypto? Hiểu bản chất của nó là rất quan trọng. Theo tôi, nó đại diện cho sự dân chủ hóa tài chính mà Internet và công nghệ blockchain mang lại. Đặc biệt, thông qua Tài chính phi tập trung (DeFi), lĩnh vực này đang tái cấu trúc lại hệ thống tài chính trước đây phụ thuộc vào các tổ chức tập trung. Các dịch vụ tài chính không cần cấp phép và không quốc gia cùng với cơ sở hạ tầng hỗ trợ chúng là cốt lõi của cuộc cách mạng này. Giống như cách Internet đã thay đổi triệt để các lĩnh vực như thông tin, bán lẻ, truyền thông và phần cứng, blockchain cũng đang thúc đẩy những thay đổi tương tự trong lĩnh vực tài chính. Các giao dịch và chuyển tiền trước đây cần đến ngân hàng hoặc trung gian tài chính giờ đây có thể được thực hiện ngay lập tức và với chi phí thấp thông qua tiền điện tử. Tiêu đề của Bankless đã tóm tắt chính xác sự thay đổi về mô hình này. Nhân tiện, nói đến các video về tiền điện tử, Unchained cũng là một kênh mà bạn tuyệt đối nên xem. Tuy nhiên, vẫn còn những thách thức. Tính biến động của lĩnh vực này dẫn đến việc sử dụng đòn bẩy quá mức và đầu cơ trong thị trường bò, trong khi thị trường gấu thường xuyên chứng kiến thanh lý tài sản sử dụng đòn bẩy quá mức, để lại những vết thương nghiêm trọng. Lỗ hổng bảo mật và các cuộc tấn công của hacker gây ra mất mát tài chính lớn cũng là mối quan ngại thường trực, khiến chính phủ và các công ty lớn thận trọng. Mặc dù vẫn còn những rào cản này, giá trị thị trường tiền điện tử vẫn vượt quá 3,3 nghìn tỷ USD, vượt qua quy mô của một số thị trường chứng khoán quốc gia. Trong khi công nhận những thách thức này, với tư cách là một nhà đầu tư mạo hiểm, mục tiêu của tôi là hỗ trợ sự chuyển đổi mô hình sang "tài chính Internet thế hệ tiếp theo".
Các giao thức ảo
Bằng chứng về sự kiên cường của các doanh nhân Năm 2024, ngành này đã chứng kiến một câu chuyện khởi nghiệp mang tính biểu tượng. Virtuals Protocolban đầu được ra mắt vào năm 2021 như một dự án trò chơi dựa trên token và DAO cộng đồng. Tuy nhiên, trong giai đoạn thị trường gấu năm 2022, định giá của nó đã sụt giảm mạnh, với FDV chỉ còn 6 triệu USD. Tình huống này sẽ buộc nhiều dự án phải rút lui, nhưng các nhà sáng lập của Virtuals đã chọn cách kiên trì và khám phá các hướng đi mới. Bắt đầu từ năm 2023, trong bối cảnh sự bùng nổ của công nghệ trí tuệ nhân tạo, họ đã bắt đầu nghiên cứu về trí tuệ nhân tạo và chuyển hướng sang các tác nhân trí tuệ nhân tạo. Họ đã phát triển một nền tảng hỗ trợ tokenization các tác nhân trí tuệ nhân tạo, và đến năm 2024, FDV của họ đã tăng vọt lên 3 tỷ USD, trở thành dự án hàng đầu trong lĩnh vực tác nhân trí tuệ nhân tạo. Thành công này nổi bật tầm quan trọng của tầm nhìn dài hạn và khả năng thích ứng trong những điều kiện thị trường luôn thay đổi.
Sự tiến hóa của hệ sinh thái Ethereum Năm 2024, hệ sinh thái Ethereum đã đạt được những tiến bộ đáng kể về độ chín của cơ sở hạ tầng. Các vấn đề về khả năng mở rộng lâu nay được thảo luận đã có những bước tiến quan trọng với sự xuất hiện của các giải pháp Lớp 2 (L2). Các công nghệ dựa trên zk-rollup (như Taiko , Scroll và zkSync ) đã ra mắt mainnet và niêm yết token. Base L2 của Coinbase cũng thu hút sự chú ý, trở thành L2 thứ hai về người dùng và TVL. Những người đóng góp nổi bật vào thành công này bao gồm ứng dụng xã hội Warpcast trong nửa đầu năm và DEX Aerodrome trong nửa cuối năm. Trong khi đó, Uniswap đã công bố L2 riêng của mình, Unichain , thuộc khung Optimism Super Chain .
Ngoài ra, lĩnh vực đặt cọc lại cũng đạt được những tiến bộ đáng kể dưới sự dẫn dắt của EigenLayer . Đặt cọc lại cho phép các tài sản như LST của Lido được đặt cọc lại, tăng cường bảo mật của Ethereum trên AVS của EigenLayer, đồng thời thực hiện an ninh được chia sẻ. Các dự án như EtherFi Renzo và Puffer đã đóng góp vào hệ sinh thái đang phát triển mạnh mẽ này. Ethereum đã phát triển thành một hệ sinh thái mô-đun, có thể mở rộng với hiệu ứng mạng lưới lớn.
BTCFi
Giải phóng tiềm năng của Bitcoin Bitcoin (BTC) chiếm khoảng một nửa thị trường tiền điện tử, nhưng lại thiếu khả năng hợp đồng thông minh. Sự ra đời của các giao thức đặt cọc BTC như Babylon đang giải quyết hạn chế này, cho phép BTC được đặt cọc bảo vệ cơ sở hạ tầng. Ngoài ra, các giải pháp L2 tương thích EVM như MerlinChain , B²Network , Bitlayer và BOB đã được ra mắt, tận dụng khả năng mở rộng và hiệu ứng mạng lưới của EVM. Những nỗ lực này đánh dấu sự khởi đầu của một kỷ nguyên mới, khi các tài sản BTC trước đây ở trạng thái ẩn hiện đang trở nên hoạt động.
Phân mảnh thanh khoản: Thách thức và giải pháp Với sự phát triển của hệ sinh thái mô-đun của Ethereum, cuộc cạnh tranh giữa các giải pháp Lớp 2 (L2) ngày càng gay gắt, và phân mảnh thanh khoản trở thành thách thức chính. Nhiều L2 đã xây dựng các mạng lưới độc lập, dẫn đến tình trạng cạnh tranh về thanh khoản. Để giải quyết vấn đề này, các khái niệm như ý định và trừu tượng chuỗi đã được áp dụng rộng rãi. Hiện tại, việc sử dụng các cầu nối L2 tốc độ cao như Orbiter Financevà Owlto Financeđã trở thành xu hướng chính của người dùng. Ngoài ra, các giao thức cung cấp thanh khoản cũng đã xuất hiện, cung cấp các giải pháp để tăng cường dòng chảy thanh khoản. Các dự án đáng chú ý bao gồm Solv vàStakeStone - những dự án vừa tương tác với BTC vừa tương tác với ETH, đóng vai trò là trung tâm thanh khoản với TVL lớn. Ngoài ra, Cycle Network và 0xastra cũng đã phát triển các giải pháp độc đáo để đối phó với những thách thức này.
Sự hồi sinh của Solana
Sau sự sụp đổ của FTX vào năm 2022, Solana đã trải qua một sự hồi sinh đầy kịch tính, với giá token tăng từ chưa đến 9 USD lên 260 USD vào năm 2024. Quỹ Solana và cộng đồng nhà phát triển của nó đã thể hiện sự đoàn kết vô song, thành công trong việc tái xây dựng hệ sinh thái. Nỗ lực của họ thậm chí đã gây ra tranh luận về sự cạnh tranh giữa Ethereum (ETH) và Solana (SOL).
Chìa khóa của sự hồi sinh của Solana nằm ở các sự kiện lớn như Jito và Jupiter - những sự kiện đã tiến hành các hoạt động airdrop lớn để thu hút người dùng. Ngoài ra, việc sử dụng ngày càng nhiều tiền meme để tiếp thị cũng thu hút được sự chú ý và thu hút lượng người dùng đáng kể. Solana đã chứng minh khả năng xử lý khối lượng giao dịch lớn với ít vấn đề, củng cố vị thế của nó như một L1 duy nhất có thể phát triển hơn nữa.
Đà tăng trưởng của tiền meme đáng kể, với các nền tảng như Pump.fun tạo ra 3,5 triệu USD doanh thu tích lũy trong vòng 10 tháng sau khi ra mắt. Sự trỗi dậy của tiền meme và sự ra đời của tiền VC Sự trỗi dậy của tiền meme cuối cùng đã dẫn đến những tranh luận lớn. Lịch sử cho thấy tiền meme được coi là tài sản đầu cơ. Tuy nhiên, sau khi ni
Giá Altcoin giảm do nhiều lý do. Việc BTC spot ETF được phê duyệt đã thu hút sự chú ý rộng rãi, khiến giá Bitcoin tăng vọt trở thành mốc so sánh. Sự cạnh tranh gia tăng giữa các dự án và các đợt airdrop thường xuyên dẫn đến xu hướng người dùng ngay lập tức bán các token nhận được. Hơn nữa, sự bùng nổ của các đồng tiền meme cũng đã chuyển sự chú ý của mọi người khỏi Altcoin. Khi mùa Altcoin đến và giá Altcoin bắt đầu tăng, những tranh cãi này dần lắng dịu. Hyperliquid là một DEX vĩnh viễn, nó đã xây dựng một chuỗi Layer 1 EVM tốc độ cao của riêng mình. Nó đang xây dựng lộ trình để xây dựng một hệ sinh thái tập trung vào DeFi trên nền tảng này. Kể từ khi ra mắt sản phẩm, trải nghiệm người dùng xuất sắc của nó đã thu hút được nhiều nhà giao dịch. Đáng chú ý là, ngay cả sau TGE, Hyperliquid cũng không niêm yết trên CEX mà chọn niêm yết độc quyền trên nền tảng của chính mình. Dự án này không huy động vốn từ các công ty đầu tư mạo hiểm. Thay vào đó, nó phân phối 30% token cho người dùng sớm, đây là một trong những airdrop lớn nhất trong lịch sử, nhanh chóng thu hút sự chú ý của cộng đồng. Do đó, FDV của nó đạt 35 tỷ USD.
Điều này cho thấy, một ứng dụng được yêu thích có thể nhận được sự công nhận đáng kể bằng cách ưu tiên cộng đồng người dùng. Hyperliquid không chỉ cung cấp những câu trả lời thuyết phục cho nhiều cuộc tranh luận sẽ xuất hiện trong ngành vào năm 2024, mà còn có tiềm năng trở thành một dự án huyền thoại trong lịch sử crypto. Mặc dù đây là một dự án không có vốn đầu tư rủi ro, nhưng nó đã được chọn là MVP của năm 2024 vì nó thể hiện những yếu tố cơ bản mà ngành công nghiệp hiện nay cần. Năm 2025 sẽ như thế nào? Năm 2025, Web3/ngành công nghiệp crypto sẽ như thế nào?Dưới đây là 5 dự đoán cho năm tới:
1.AI Agents Câu chuyện về AI Agents bắt đầu với $GOAT, dự kiến sẽ mở rộng sang các đại lý AI tự trị và phát triển hơn nữa vào năm 2025. Các AI Agents tự cung tự cấp đang nhanh chóng xuất hiện trong ngành công nghiệp crypto. Ví dụ bao gồm các đại lý đầu tư AI, giúp gia tăng hơn 8 lần số dư 500 USD, và aixbt_agent, một đại lý thông tin crypto trên X. Các nỗ lực tích hợp AI vào giải trí và nền kinh tế sáng tạo cũng đang gia tăng, ví dụ như Virtuals Protocol và Luna. Xu hướng này được thúc đẩy bởi các mô hình lý luận cải thiện, và là lĩnh vực mà cả VC Web2 và Web3 cần theo dõi chặt chẽ.
2. Hệ sinh thái mới và ứng dụng sát thủ Vào năm 2024, Sui đã đạt được tăng trưởng đáng kể, với FDV đạt 45 tỷ USD. Điều này cho thấy, tương tự như Solana, các Layer 1 đơn lẻ có tiềm năng đạt được những bước tiến lớn. Nhìn về năm 2025, dự kiến sẽ ra mắt các Layer 1 tốc độ cao với đặc điểm xử lý song song, chẳng hạn như Monad và Berachain, sau đó giới thiệu một thuật toán đồng thuận mới gọi là Proof of Liquidity. Điểm chung của những dự án này là chúng tập trung vào việc dẫn dắt phát triển ứng dụng từ cơ sở hạ tầng, từ đó xây dựng một hệ sinh thái mạnh mẽ ngay từ đầu. Trong lĩnh vực Layer 2 của ETH, dự kiến sẽ ra mắt MegaETH và Reddio, những dự án xây dựng chuỗi tốc độ cao thông qua xử lý song song. Ngoài ra, các hệ sinh thái như MovementLabs kết hợp Move với EVM và DuckChain kết hợp TON với EVM cũng có thể nhận được sự chú ý. Như Hyper Liquid đã chứng minh, mặc dù năm 2025 sẽ xuất hiện nhiều hệ sinh thái, nhưng việc có thể ra mắt một ứng dụng sát thủ cũng sẽ là một yếu tố then chốt. Xác định và hỗ trợ những ứng dụng như vậy vẫn sẽ là một nhiệm vụ then chốt của các công ty đầu tư mạo hiểm.
3. Sự tiến hóa của stablecoin Vào năm 2025, việc áp dụng và đổi mới stablecoin sẽ tăng lên. Các dự án như Ethena và Usual đã giới thiệu các khái niệm stablecoin mới vào năm 2024, đánh dấu sự ra đời của các FDV cao. So với BTC, stablecoin có thể tạo ra lợi nhuận ổn định (10-15%) mà không cần biến động thị trường crypto, điều này có thể khiến chúng trở nên hấp dẫn với các doanh nghiệp. Dự án dẫn đầu xu hướng này dường như là Level.
4. Tiến bộ trong thanh toán Với việc sử dụng stablecoin ngày càng phổ biến, các hệ thống thanh toán dự kiến sẽ trưởng thành, cung cấp các lối thoát thanh khoản, thúc đẩy sự hội nhập giữa tài chính mới và nền kinh tế thực. PayFi, kết hợp DeFi và thanh toán, sẽ trở thành tâm điểm, nhấn mạnh vào các hệ thống thanh toán thông minh, không trung gian và minh bạch.
5. Bảng điều khiển và dữ liệu trên chuỗi Chìa khóa để tiến bộ trong trí tuệ nhân tạo là tập hợp dữ liệu, quản lý dữ liệu tốt hơn là rất quan trọng để cải thiện hiệu suất của các thuật toán. Với sự gia tăng về lượng dữ liệu và số lượng token phát hành, các công cụ quản lý và phân tích tài sản thời gian thực (như KaitoAI hiển thị xu hướng thị trường và SoSoValue nổi tiếng về trải nghiệm người dùng xuất sắc) sẽ tiếp tục được ưa chuộng.
Chu kỳ giảm nửa và triển vọng thị trường năm 2025 Thị trường tiền điện tử chịu ảnh hưởng của một hiện tượng được gọi là chu kỳ giảm nửa, trong đó xu hướng thị trường chuyển đổi giữa giai đoạn tăng giá và giảm giá khi sự kiện giảm nửa Bitcoin diễn ra. Về mặt lịch sử, những chu kỳ này thúc đẩy những xu hướng thị trường có vẻ như có thể dự đoán được. Nếu mô hình này tiếp tục, xu hướng tăng giá hiện tại có thể kết thúc vào cuối năm 2025, mở ra giai đoạn giảm giá. Điều này sẽ có tác động sâu rộng đến các dự án, cần lập kế hoạch và chiến lược cẩn thận. Tuy nhiên, đáng chú ý là những mô hình này có thể không luôn luôn tiếp tục. Các yếu tố như việc phê duyệt BTC spot ETF và sự tham gia mua Bitcoin với quy mô lớn của chính phủ và doanh nghiệp có thể tạo ảnh hưởng tích cực đến chu kỳ thị trường truyền thống. Điều then chốt là coi chu kỳ giảm nửa 4 năm là một chỉ số ngắn hạn và tập trung vào việc xây dựng sự bền vững lâu dài.
Khi gặp thách thức, hãy nhớ câu chuyện của Virtuals Protocol. Ngay cả trong giai đoạn giảm giá khó khăn, việc tiếp tục tăng trưởng và chuẩn bị cho chu kỳ tăng giá tiếp theo là rất quan trọng để thành công trong lĩnh vực này.
