Do Bit giảm mua lượng Bitcoin của MicroStrategy, giá cổ phiếu của nó đã giảm 45% so với mức cao nhất vào tháng 11.
Tác giả bài viết: André Beganski
Nguồn: Decrypt
Biên dịch: Ada, MetaEra
Một trong những giao dịch Bitcoin nóng nhất năm 2024 đang lâm vào suy giảm khi bước sang năm mới.
Tính đến thứ Năm, giá cổ phiếu của MicroStrategy đã giảm 45% so với mức cao nhất vào tháng 11, từ mức cao nhất 543 USD 6 tuần trước xuống còn 300 USD.
Công ty phần mềm có trụ sở tại Tysons, Virginia đã đầu tư vào Bit một cách quá mức trong năm ngoái, mua Bit trị giá hàng tỷ USD thông qua phát hành cổ phiếu và trái phiếu. Thứ Hai vừa qua, MicroStrategy lại mua thêm 200 triệu USD Bit, nâng tổng số Bit nắm giữ lên 446.400 Bit, trị giá khoảng 43 tỷ USD.
Kể từ khi giá cổ phiếu đạt đỉnh, MicroStrategy đã mua Bit 5 lần, nhưng mỗi lần số lượng mua đều giảm. Ví dụ, sau khi mua 5,4 tỷ USD Bit vào ngày 25 tháng 11, lượng mua vào thứ Hai là thấp nhất kể từ tháng 8. Rõ ràng, quy mô mua như vậy không đủ để ngăn chặn xu hướng giảm giá cổ phiếu.
MicroStrategy đã khẳng định vị trí là nhà nắm giữ Bit lớn nhất toàn cầu - kể từ năm 2020, công ty này đã sử dụng Bit như một cách sáng tạo để hỗ trợ bảng cân đối kế toán của mình. Nhưng gần đây, công ty này cũng đã thu hút sự chú ý của Phố Wall về những rủi ro tiềm ẩn khi đặt cược vào Bit.
Thông qua việc phát hành 7,3 tỷ USD trái phiếu chuyển đổi (một hình thức nợ có thể chuyển đổi thành cổ phiếu), công ty có thể mua nhiều Bit hơn so với trước đây. Đồng thời, định giá của công ty đã vượt quá trị giá 43 tỷ USD của danh mục đầu tư Bit, hiện có giá trị vốn hóa thị trường là 73,2 tỷ USD.
Theo dữ liệu từ MSTR Tracker, nhà đầu tư đang trả một mức giá cao hơn khi mua cổ phiếu MicroStrategy để có được vị thế Bit, hiện giá giao dịch của cổ phiếu này là 1,6 lần giá trị danh mục Bit. Mặc dù nhà đầu tư có thể có được vị thế Bit thuần túy thông qua spot ETF hoặc mua trực tiếp Bit, nhưng mức giá cao này đã từng lên tới 3,4 lần vào tháng 11.
Trong suốt một năm qua, giá cổ phiếu của MicroStrategy đã tăng 334%, vượt xa mức tăng 116% của Bit trong cùng kỳ. Điều này khiến các nhà phân tích tại Bernstein cho rằng MicroStrategy đang "xây dựng lý do cho mức giá cao của mình" và chứng minh được khả năng tăng số lượng Bit nắm giữ trên mỗi cổ phiếu.
Tuy nhiên, trong một báo cáo vào thứ Năm, 10X Research viết rằng do giá ngụ ý của cổ phiếu MicroStrategy là 200.000 USD mỗi Bit, "có vẻ như nhà đầu tư cổ phiếu không còn sẵn sàng hỗ trợ giá cổ phiếu cao hơn so với danh mục Bit của công ty."
"Sự thay đổi này nổi bật lên sự hợp lý ngày càng tăng của các nhà đầu tư, những người trước đây đã tin vào câu chuyện không chính thức rằng MicroStrategy là 'công ty đầu tư Bit có đòn bẩy'," 10X Research bổ sung.
Các sản phẩm đầu tư có đòn bẩy thực sự tồn tại, cho phép các nhà giao dịch có được vị thế lớn hơn so với tài sản hoặc thị trường cơ sở. Nhưng với việc định giá của MicroStrategy tăng vọt trong năm ngoái, một số người cho rằng mức giá của công ty so với danh mục Bit là không bền vững.
Vào tháng 11, công ty đầu tư có ảnh hưởng lớn Citron Research tiết lộ vị thế short đối với MicroStrategy, đồng thời vẫn duy trì vị thế long đối với Bit. Citron từng ủng hộ MicroStrategy, nhưng cho rằng công ty đã "hoàn toàn tách rời" khỏi cơ bản của Bit.
Mặc dù liên tục có những lo ngại về mức giá cao của MicroStrategy, công ty vẫn được đưa vào chỉ số Nasdaq-100 vào tháng trước, tìm được vị trí mới trong chỉ số theo dõi các công ty công nghệ hàng đầu. Các nhà phân tích cho biết điều này có thể dẫn đến dòng vốn hàng tỷ USD chảy vào cổ phiếu của MicroStrategy.
Sau khi được đưa vào chỉ số này, MicroStrategy đã được các nhà ủng hộ Bit khen ngợi, và vài ngày sau đó, giá Bit đã tăng lên 108.000 USD. Sau đó, giá Bit đã giảm 10%, trong khi giá cổ phiếu của MicroStrategy giảm mạnh hơn.
