Một nỗ lực khác của ngành công nghiệp crypto Hoa Kỳ nhằm sử dụng các biện pháp tư pháp nhằm thách thức mô hình quản lý mạnh mẽ hiện nay ở Hoa Kỳ.
Tác giả: TaxDAO
Vào ngày 14 tháng 11, theo giờ địa phương ở Hoa Kỳ, 18 tiểu bang, dẫn đầu là Kentucky, khởi kiện Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và 5 ủy viên của nó tại Tòa án quận Kentucky, cáo buộc cơ quan này quản lý quá mức crypto. trong một thời gian dài và việc áp đặt các quy định đối với ngành công nghiệp crypto là vi phạm Hiến pháp Hoa Kỳ. Đây là một nỗ lực khác của ngành công nghiệp crypto Hoa Kỳ nhằm sử dụng các biện pháp tư pháp để thách thức mô hình quản lý mạnh mẽ hiện nay ở Hoa Kỳ. Nếu thắng kiện, theo truyền thống của án lệ Hoa Kỳ, điều này sẽ thay đổi sâu sắc mô hình quản lý của ngành công nghiệp crypto Hoa Kỳ, từ đó có thể ảnh hưởng đến định hướng của ngành công nghiệp crypto toàn cầu. Bài viết này sẽ tập trung vào trường hợp này, phân loại động lực giám sát ngành công nghiệp crypto của Hoa Kỳ, phân tích các khiếu nại cụ thể do 18 bang đệ trình chống lại sự giám sát của SEC trong trường hợp này, so sánh hai trường hợp điển hình giữa các công ty crypto và SEC, đồng thời thảo luận về tương lai của vấn đề này. trường hợp trên cơ sở này hướng và tác động.
1. Xu hướng quản lý ngành công nghiệp crypto của Hoa Kỳ
Quy mô và tầm ảnh hưởng của thị trường crypto Hoa Kỳ vượt xa phần còn lại của thế giới. Địa vị nổi bật này phần lớn nhờ vào nền tảng kinh tế vững mạnh, dân số đông, thị trường vốn năng động và có tính thanh khoản cao cũng như năng lực đổi mới công nghệ hàng đầu. Đồng thời, hoàn cảnh thị trường tương đối ổn định và tiêu chuẩn hóa cũng như địa vị của đồng đô la Mỹ là tiền tệ dự trữ chính trong hệ thống tài chính quốc tế cũng đã hỗ trợ vững chắc cho sự phát triển liên tục của thị trường tài sản crypto Hoa Kỳ. Theo dữ liệu nghiên cứu do Statista công bố vào tháng 7 năm 2024, thu nhập thị trường crypto toàn cầu sẽ đạt 56,7 tỷ USD vào năm 2024. Trong số các quốc gia và khu vực khác nhau, Hoa Kỳ có thu nhập cao nhất, dự kiến đạt 9,788 tỷ USD.
1.1 Chính sách quy định hiện hành đối với ngành công nghiệp crypto của Hoa Kỳ
Ở cấp liên bang tại Hoa Kỳ, Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hàng hóa (CFTC) và Ủy ban Giao dịch Chứng khoán (SEC) đóng vai trò quan trọng trong việc điều tiết thị trường crypto . Theo khung pháp lý của Hoa Kỳ, điều quan trọng tài sản crypto công nhận là “bảo mật” (bảo mật) hay “hàng hóa” (hàng hóa) hay không. Nếu tài sản crypto được phân loại là “chứng khoán”, như cổ phiếu và trái phiếu, thì chúng phải nằm trong phạm vi giám sát của SEC. Các tổ chức phát hành chứng khoán, cũng như các nền tảng và nhà môi giới hỗ trợ giao dịch chứng khoán, phải tuân thủ Đạo luật Chứng khoán năm 1933 và Đạo luật Giao dịch Chứng khoán năm 1934. Nếu tài sản crypto được xác định là hàng hóa hoặc phái sinh của chúng, chẳng hạn như vàng, dầu và ngũ cốc, thì các giao dịch liên quan đến tài sản crypto sẽ được điều chỉnh bởi Đạo luật giao dịch hàng hóa năm 1936 (CEA) và được quản lý bởi CFTC.
Tài sản crypto phân loại là chứng khoán hay hàng hóa? Đây là một điểm gây tranh cãi giữa tài sản crypto và các cơ quan quản lý. Các cơ quan quản lý không đồng ý về đặc điểm của tài sản crypto , dẫn đến thị trường crypto được quản lý bởi nhiều bên. Có một tỷ trọng lâu dài đối với crypto giữa SEC và CFTC.
Theo khung pháp lý của SEC, SEC sử dụng Bài kiểm tra Howey để xác định xem tài sản crypto có phải là chứng khoán hay không. Trong bài phát biểu vào tháng 4 năm 2022, Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) Gary Gensler cho biết: “Không thiên vị, hầu hết các mã thông báo crypto đều là hợp đồng đầu tư (chứng khoán) theo Bài kiểm tra Howey)... Mã thông báo crypto là chứng khoán cần phải được đăng ký với. SEC và các nhà phát hành mã thông báo crypto phải đăng ký hoạt động giao dịch tài sản này với SEC và tuân thủ các yêu cầu tiết lộ có liên quan.” Hơn 7,42 tỷ USD tiền phạt đã được áp dụng đối với các công ty và cá nhân crypto, trong đó 63% số tiền phạt, tương đương 4,68 tỷ USD, xảy ra vào năm 2024. Nguồn gốc chính của khoản tiền phạt khổng lồ vào năm 2024 là hành động thực thi của SEC đối với Terraform Labs PTE, Ltd. và người đồng sáng lập Do Kwon. Đây là khoản tiền phạt lớn nhất cho đến nay và là khoản đầu tiên thuộc loại này trong quy định crypto.
Theo khung pháp lý của CFTC, crypto tài sản BTC và ETH được định nghĩa là “hàng hóa”. Phạm vi quản lý của CFTC bao gồm Thị trường Spot và thị trường thị trường phái sinh của crypto , nhưng thẩm quyền của nó thì khác. CFTC có cơ quan quản lý toàn diện đối với thị trường thị trường phái sinh , tập trung vào các hoạt động giao dịch tài sản crypto trên thị trường tương lai và thị trường hoán đổi. Đối với Thị trường Spot, CFTC có quyền hạn quản lý hạn chế, nhưng nó có quyền chống gian lận và thao túng thị trường trong đó.
Nhìn lên chung, SEC tập trung vào việc bảo vệ nhà đầu tư và có xu hướng kiểm soát rủi ro hơn. Tuy nhiên, quan điểm quản lý này đã gây ra sự chỉ trích từ một số người trong ngành. Quy định quá nghiêm ngặt sẽ khiến các dự án crypto phải đối mặt với chi phí pháp lý và tuân thủ cao cũng như trở ngại cho sự đổi mới và phát triển của ngành. . CFTC chú ý nhiều hơn đến hiệu quả của thị trường và hỗ trợ tính tự giác của ngành cũng như đổi mới công nghệ. Để giải quyết các tranh chấp về quyền tài phán, Quốc hội Hoa Kỳ đã đề xuất Đạo luật Đổi mới tài chính và Công nghệ cho Thế kỷ 21 (FIT21) vào năm 2023, ngụ ý rằng quyền lực pháp lý sẽ được giao nhiều hơn cho tài sản người chấp nhận CRYPTO . Vào tháng 5 năm 2024, Hạ viện Hoa Kỳ đã áp đảo thông qua "Đạo luật Công nghệ và Đổi mới Tài chính Thế kỷ 21", nhưng kế hoạch này đã bị Thượng viện gác lại.
1.2 Định hướng cải cách quy định trong tương lai của chính quyền Trump
Trước cuộc bầu cử Hoa Kỳ năm 2024, Trump đã lần tự quảng cáo mình là ứng cử viên tổng thống ủng hộ crypto trong chiến dịch tranh cử của mình và đưa ra nhiều lời hứa với ngành công nghiệp crypto mà đại diện là Bitcoin : Đầu tiên, thành lập Quỹ dự trữ chiến lược Bitcoin, kết hợp Bitcoin vào chiến lược tài chính quốc gia . Trump tuyên bố tại Hội nghị Bitcoin Nashville vào tháng 7 năm 2024 rằng nếu ông trở lại Nhà Trắng, ông sẽ triển khai một quỹ dự trữ crypto quốc gia chiến lược và theo đuổi các chính sách có lợi cho crypto. Thứ hai, giảm cường độ quản lý và thúc đẩy đổi mới ngành . Trump hứa sẽ loại bỏ Chủ tịch SEC Gary Gensler, người có lập trường quản lý nghiêm ngặt đối với ngành công nghiệp crypto , sau khi đắc cử, đồng thời thành lập Ủy ban Cố vấn crypto tập trung vào crypto , có thể bao gồm các bên liên quan và người chơi lớn trong ngành. . , để giúp hướng dẫn chính sách và quy định. Thứ ba, hỗ trợ khai thác crypto và thúc đẩy Hoa Kỳ trở thành quốc gia dẫn đầu ngành . Vào tháng 6 năm 2024, Trump nói trong một cuộc họp riêng, “Nếu crypto định nghĩa tương lai, tôi muốn nó được khai thác, đúc và sản xuất tại Hoa Kỳ.” và Nhấn mạnh các kế hoạch biến Hoa Kỳ thành “thủ đô thế giới của crypto và Bitcoin.” Ngoài ra, như một biểu tượng của việc đón nhận ngành công nghiệp crypto, Trump cũng hứa sẽ thả người sáng lập Silk Road Ross Ulbricht. Nếu Ross Ulbricht được trả tự do dưới sự chỉ đạo của Trump, đó sẽ là một cột mốc thực sự trong sự hòa giải của ngành công nghiệp crypto với chính phủ.
Vào tháng 11 năm 2024, Trump đã được bầu thành công làm Tổng thống tiếp theo của Hoa Kỳ và Đảng Cộng hòa do Trump đại diện đang dần thực hiện cam kết của mình đối với ngành công nghiệp crypto. Đầu tiên, một chủ tịch SEC ủng hộ ngành công nghiệp crypto đã được đề cử . Vào ngày 21 tháng 11 năm 2024, SEC thông báo rằng Chủ tịch hiện tại Gary Gensler sẽ từ chức vào ngày 20 tháng 1 năm 2025. Vào ngày 5 tháng 12, Trump đã đề cử Paul Atkins làm Chủ tịch tương lai của SEC. Nếu Paul Atkins cuối cùng nhậm chức, ông ấy có thể tạo ra một hoàn cảnh hòa nhập hơn cho ngành công nghiệp crypto . Thứ hai, một nhóm chính phủ thân thiện với ngành công nghiệp crypto đã được đề cử . Vào ngày 23 tháng 11, tất cả các ứng cử viên bộ trưởng nội các cho chính quyền mới của Trump đã được xác nhận. Trong số những người được Trump đề cử, hơn 5 quan chức có thái độ thân thiện với crypto và đã công bố vị thế giữ crypto . Ngoài ra, theo báo cáo của Fox, chính quyền Trump cũng hy vọng sẽ mở rộng quyền lực của CBTC, trao cho nó cơ quan quản lý đối với phần lớn thị trường tài sản kỹ thuật số, giảm sự chồng chéo và xung đột pháp lý giữa SEC và CFTC, đồng thời cung cấp thêm môi trường an toàn cho thị trường crypto khung pháp lý rõ ràng và ổn định. Đáp lại, thị trường crypto đã phản ứng mạnh mẽ. Sau khi Trump thắng cử vào tháng 11, giá Bitcoin đã tăng vọt Vào ngày 5 tháng 12, Bitcoin lần đầu tiên đạt 100.000 USD, tăng 4% trong ngày, đạt Cao nhất mọi thời đại (ATH).
Bất chấp những thách thức pháp lý trong quá khứ, ngành công nghiệp crypto của Hoa Kỳ vẫn tiếp tục vị trí chủ đạo thế giới. Trong tương lai, dưới sự lãnh đạo của Trump, bối cảnh pháp lý của thị trường crypto Hoa Kỳ có thể trải qua những thay đổi lớn. Các biện pháp quản lý hỗ trợ sẽ tiếp tục giải phóng tiềm năng của ngành công nghiệp crypto . Hoa Kỳ có thể tiếp tục củng cố địa vị dẫn đầu trong ngành công nghiệp crypto và trở thành. một phi tập trung.
2. Nội dung cụ thể khởi kiện SEC
Mười tám bang ở Hoa Kỳ đã đệ đơn kiện liên quan vào tuần thứ hai sau khi Trump đắc cử, đây dường như là thời điểm được lựa chọn cẩn thận. Một số nhà bình luận cho rằng rằng mặc dù Tổng thống đắc cử Trump đã cam kết hỗ trợ toàn diện cho ngành tài sản kỹ thuật số và đề cử một chủ tịch mới của SEC, người hỗ trợ ngành công nghiệp crypto, nhưng vụ kiện lần dường như không chỉ nhằm mục đích gửi thông điệp tới chính phủ sắp mãn nhiệm mà còn nhằm ngăn chặn Chủ tịch SEC tương lai khỏi việc áp đặt các quy định mạnh mẽ lên ngành như Gary Gensler.
2.1 Tóm tắt yêu sách của 18 bang
Trong khởi kiện, 18 bang lần đầu tiên đề cập đến sự phát triển của ngành tài sản kỹ thuật số và mô hình cơ bản giám sát của chính quyền tiểu bang, nhấn mạnh những lợi ích tích cực của ngành tài sản kỹ thuật số và sự giám sát của chính phủ tiểu bang. Ngành tài sản kỹ thuật số đã phát triển nhanh chóng trong thập kỷ qua, thu hút nhiều doanh nhân và nhà phát triển và trị giá hơn 3 nghìn tỷ USD, với hàng chục tỷ USD giao dịch hàng ngày, giúp cung cấp dịch vụ tài chính cho những người Mỹ không có tài khoản ngân hàng và cũng được thúc đẩy xuyên biên giới. thanh toán và quyên góp từ thiện. Các quốc gia sử dụng quyền quản lý tự chủ của mình để hỗ trợ đổi mới và phát triển trong ngành tài sản kỹ thuật số thông qua các khung pháp lý linh hoạt và làm như vậy sẽ thúc đẩy tăng trưởng kinh tế địa phương.
Thứ hai, cơ quan quản lý và lập trường quản lý của SEC được phân tích. Đạo luật Chứng khoán năm 1933 và Đạo luật Giao dịch Chứng khoán năm 1934 trao cho SEC quyền quản lý chứng khoán. Nếu một loại tài sản được xác định là hợp đồng đầu tư thông qua Bài kiểm tra Howey thì nó sẽ thuộc phạm vi giám sát của SEC. Tài sản kỹ thuật số thường không đáp ứng các tiêu chí của “hợp đồng đầu tư” vì các giao dịch của chúng thường thiếu mối quan hệ nghĩa vụ liên tục giữa nhà đầu tư và tổ chức phát hành. SEC đã lần tuyên bố trong các tuyên bố công khai trong những ngày đầu của ngành tài sản kỹ thuật số rằng bản thân tài sản kỹ thuật số nói chung không phải là chứng khoán và các giao dịch thị trường thứ cấp của chúng không đủ điều kiện là giao dịch chứng khoán. Tuy nhiên, kể từ khi Gary Gensler trở thành Chủ tịch SEC, việc giám sát tài sản kỹ thuật số trong ngành có giới hạn của SEC đã chuyển sang thực thi quy mô lớn và họ đã cố gắng mở rộng quyền lực của mình trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số thông qua việc giải thích luật mở rộng. Sự thay đổi này không chỉ gây ra mối đe dọa đối với quyền lực quản lý của nhà nước mà còn khiến ngành phải đối mặt với sự không chắc chắn và bị đối xử pháp lý không công bằng.
Đồng thời, một thách thức pháp lý đã được đưa ra chống lại Chính sách crypto hiện tại của SEC, cho rằng cách giải thích luật chứng khoán của SEC đã vi phạm văn bản, lịch sử, tiền lệ và lẽ thường, đồng thời vi phạm Học thuyết về các câu hỏi chính của SEC đã vi phạm ". Đạo luật Thủ tục Hành chính Liên bang (APA), chính sách crypto tổng thể của SEC vi phạm quyền của các bang, gây tổn hại nghiêm trọng đến lợi ích của ngành và cản trở sự phát triển của ngành.
Cuối cùng, hai yêu cầu cứu tế chính (Yêu cầu bồi thường) đã được đưa ra tòa: Thứ nhất, chính sách crypto của SEC vượt qua thẩm quyền của mình và là một “hành vi hành chính bất hợp pháp”. Tòa án nên ban hành lệnh tuyên bố chính sách này là bất hợp pháp và cấm SEC. đưa ra các quyết định trong tương lai dựa trên Chính sách này thực thi việc thực thi trên nền tảng tài sản kỹ thuật số. Thứ hai, chính sách crypto của SEC vi phạm thủ tục hành chính. SEC đã vi phạm Đạo luật Thủ tục Hành chính do không tuân theo các thủ tục cần thiết khi áp dụng chính sách này và tòa án nên bãi bỏ chính sách này và tuyên bố nó là bất hợp pháp.
2.2 Cơ sở cho tính vi hiến của SEC
Cụ thể, từ góc độ vi hiến, 18 bang chủ yếu dựa vào Điều 1 của Hiến pháp Hoa Kỳ và Bản sửa đổi Hiến pháp thứ mười, cho rằng việc giám sát của SEC đối với ngành công nghiệp crypto là vi phạm Hiến pháp Hoa Kỳ.
Theo Điều 1 của Hiến pháp Hoa Kỳ, 18 bang cho rằng hành động của SEC vượt quá thẩm quyền pháp lý, xâm phạm quyền lập pháp và vi phạm nguyên tắc phân chia quyền lực của hiến pháp. Điều 1 của Hiến pháp Hoa Kỳ quy định: “Tất cả các quyền lập pháp được Hiến pháp trao cho Hoa Kỳ đều thuộc về Quốc hội, bao gồm Thượng viện và Hạ viện”. SEC cố gắng xây dựng các quy tắc áp dụng thông qua “thực thi thay vì luật pháp”. Các quy tắc quản lý tài sản kỹ thuật số rộng rãi thực thi quyền lập pháp được trao độc quyền cho Quốc hội. SEC đã đơn phương mở rộng quyền lực của mình mà không thông qua sự ủy quyền của quốc hội hoặc các thủ tục xây dựng quy tắc, làm suy yếu nguyên tắc phân chia quyền lực theo hiến pháp. Mặt khác, trong thực tiễn thực thi pháp luật, SEC đã đưa lượng lớn tài sản kỹ thuật số (chẳng hạn như crypto) vào phạm vi giám sát dựa trên phạm vi “chứng khoán” được xác định trong Đạo luật Chứng khoán năm 1933 và Đạo luật Giao dịch Chứng khoán. năm 1934. Tuy nhiên, trên thực tế, tài sản này không nằm trong khuôn khổ pháp lý hiện hành do Quốc hội thiết lập. Việc giám sát tài sản này của SEC thiếu sự cho phép rõ ràng từ Quốc hội và vượt quá thẩm quyền theo luật định của nó.
Theo Tu chính án thứ mười của Hiến pháp Hoa Kỳ, mười tám tiểu bang cho rằng hành động của SEC tước đi quyền lực và quyền tự chủ của các tiểu bang đối với tài sản kỹ thuật số này và làm suy yếu sự phân bổ quyền lực giữa các tiểu bang và liên bang. Bản sửa đổi thứ mười của Hiến pháp Hoa Kỳ quy định: “Các quyền lực không được Hiến pháp giao cho Liên minh, cũng không bị cấm đối với các Bang, được dành cho các Bang hoặc cho người dân mà không có sự cho phép của Quốc hội, SEC sẽ giải thích và thực thi các hành động”. đã đưa gần như tất cả các giao dịch tài sản kỹ thuật số vào phạm vi điều chỉnh của luật chứng khoán liên bang, trực tiếp làm suy yếu quyền lực quản lý độc lập của các bang. Đồng thời, sự giám sát thống nhất của SEC ngăn chặn sự phát triển của các quy định địa phương và hạn chế không gian để các tiểu bang khám phá quy định về tài sản kỹ thuật số dựa trên nhu cầu kinh tế và xã hội của chính họ, vi phạm mục đích ban đầu của chủ nghĩa liên bang. Ngoài ra, một số bang đã sử dụng chính sách ưu đãi thuế để thu hút đầu tư và phát triển ngành crypto , nhưng sự giám sát chặt chẽ của SEC đã cản trở việc thành lập các ngành ở các bang này và gây tổn hại đến lợi ích kinh tế của các bang.
2.3 Tóm tắt
Trường hợp này vẫn tập trung vào đặc tính và cường độ quản lý của tài sản crypto . Mười tám tiểu bang cho rằng rằng SEC xác định thống nhất hầu hết các giao dịch lần của tài sản kỹ thuật số là “hợp đồng đầu tư” theo Đạo luật Chứng khoán năm 1933 và Đạo luật Giao dịch Chứng khoán năm 1934, coi tài sản kỹ thuật số là chứng khoán và yêu cầu thúc đẩy chính sách này, trong đó yêu cầu các nền tảng gần như giao dịch để tuân thủ luật chứng khoán, vượt quá thẩm quyền pháp lý của SEC, tước đoạt trái phép quyền quản lý chính của các bang và gây tổn hại cho nền kinh tế tài sản kỹ thuật số nói chung.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Là một nền tảng thông tin blockchain, các bài viết được xuất bản trên trang này chỉ thể hiện quan điểm tác giả và khách và không liên quan gì đến quan điểm của Web3Caff. Thông tin trong bài viết chỉ tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên hay đề nghị đầu tư nào. Vui lòng tuân thủ luật pháp và quy định có liên quan của quốc gia hoặc khu vực nơi bạn sinh sống.
Chào mừng bạn tham gia cộng đồng Web3Caff chính thức : Tài khoản X (Twitter) | Nhóm đọc WeChat | Nhóm đăng ký Telegram |
